Grundlagen eines Kennzahlensystems aus Sicht des unternehmerischen Denken und Handelns - Modul 1

0:00 In diesem Video zeige ich, wie sich ein Kennzahlen- system für die Abschlussanalyse optimal mit unternehmerischen Denken und Handeln einerseits sowie den generellen Zielen bei der Abschlusserstellung andererseits verknüpfen lässt. Herzlich willkommen bei Abschlussanalyse - dem Kanal für die Analyse von Jahres- und Konzernabschlüssen, die nach HGB oder nach IFRS aufgestellt sind. Mein Name ist Jan Siegler. Bevor man sich generell mit der Abschlussanalyse beschäftigt, ist es sinnvoll, ein Ziel zu definieren:

0:52 Ganz nach dem Motto, wer kein Ziel hat, kann auch keines erreichen. Der Gesetzgeber hat das Ziel bei der Aufstellung von Jahres- und Konzernabschlüssen explizit im HGB definiert. Dort heißt es in dem § 264 beziehungsweise § 297 HGB wie folgt: Der Jahres- oder der Konzernabschluss hat unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens bzw. des Konzerns

1:38 zu vermitteln. Bezieht man sich hier auf die Bestandteile des Abschlusses, ist das relativ einfach: Mit der Gewinn- und Verlustrechnung kann man die tatsächlichen Verhältnisse der Ertragslage vermitteln, mit der Aktivseite der Bilanz, auf der das Vermögen bilanziert ist, kann man die tatsächlichen Verhältnisse der Vermögenslage vermitteln und mit der Passivseite der Bilanz kann man im Rahmen einer Vertikalstruktur die Kapitalstruktur (das heißt, einen Teil der Finanzlage) vermitteln. Ein weiterer Teil der Finanzlage ist die Horizontalstruktur bei

2:28 der die Deckungsgrade (die Liquiditätsgrade) als Teil der weiteren statischen Finanzlage vermittelt werden können. Das Ganze hat aber nur sehr wenig mit unternehmerischen Denken und Handeln zu tun: Kein Unternehmer schreibt in seinen Business Plan rein, dass er später einmal die tatsächlichen Verhältnisse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage im Rahmen der GoB vermitteln möchte. Unternehmer gründen ein Unternehmen aus einem ganz einfachen Grund: das eingesetzte Kapital ist angemessen zu verzinsen und als Kennzahl zeigt dies unmittelbar die Eigenkapitalrentabilität. Zeigen wir das

3:18 wie folgt: Die Eigenkapitalrentabilität ist nichts anderes als "Gewinn durch Eigenkapital". Dies ist im Rahmen der allgemeinen BWL ein typisches Input-Output-Verhältnis. Input ist das Eigenkapital und Output ist der Erfolg, der dadurch erwirtschaftet werden kann. Einige werden jetzt sagen, dass mittelständische und kleine Unternehmen sich nicht nach dieser Kennzahl steuern. Das ist nur bedingt richtig: Die steuern sich zwar nicht nach dieser Kennzahl, aber trotzdem ist die Notwendigkeit Gewinne zu erzielen, selbstverständlich bei allen Unternehmen zwingend gegeben. Um jetzt hierauf

4:07 aufbauend ein Kennzahlensystem zu entwickeln, kann man diese Kennzahl im ersten Schritt erweitern. Wir erweitern diese Kennzahl mit Bilanzsumme durch Bilanzsumme. Damit ergibt sich das Folgende: "Gewinn durch Bilanzsumme" mal "Bilanzsumme durch Eigenkapital". Diese beiden Kennzahlen haben folgenden ökonomischen Namen: "Gewinn durch Bilanzsumme" ist der "Return on Investment" und "Bilanzsumme durch Eigenkapital" ist der Kehrwert der Eigenkapitalquote. Und so lässt sich unternehmerisches Denken und Handeln vereinfacht definieren: der Erfolg eines Unternehmens ist

4:58 nichts anderes als "Können mal Hebel"; soll heißen, wenn als Beispiel der "Return on Investment" 3,2 % beträgt und die Eigenkapitalquote 50 % beträgt, ergibt sich folgende Berechnungslogik: der Kehrwert von 50 % ist zwei, das heißt, wenn der Return on Investment 3,2 % ist, dann wäre bei einer Eigenkapitalquote von 50 % die Eigenkapitalrentabilität 6,4 %. Beträgt die Eigenkapitalquote über 25 %, dann ist der Kehrwert 4 und die

5:48 Eigenkapitalrentabilität wäre entsprechend bei einem Return on Investment von 3,2 % 12,8 %. Wenn die Eigenkapitalquote nur 10 % wäre, ist der Kehrwert logischerweise 10 und wir hätten einen Return on Investment von 3,2 % konstant, das heißt wir hätten 32 %Eigenkapitalrentabilität. Und bei nur 5 % Eigenkapitalquote wären es sogar 64 % Eigenkapitalrentabilität. Jetzt ist nur eines klar: Ein Fremdkapitalgeber sagt natürlich: "Lieber Unternehmer, du sollst Können und nicht Hebeln!" Das heißt die viel wichtigere Kennzahl

6:36 ist natürlich der Return on Investment im Vergleich zur Eigenkapitalquote. Fragt man Analysten indes, welche Kennzahl sie sich vor allem anschauen, werden nur Wenige antworten, dass man sich standardmäßig den Return on Investment anschaut und sehr viele werden sagen, dass man sich standardmäßig die Eigenkapitalquote anschaut. Das ist auf den ersten Blick überraschend, weil - wie gesagt - gilt, Können ist wichtiger als Hebeln. Wieso schaut sich ein Analyst oder eine Analystin standardmäßig aber nicht dem Return on Investment an? Letztlich lässt sich das Ganze in meinen Augen

7:23 wie folgt erklären: Die ganze Abschlussanalyse arbeitet mit Metaphern und mit Bildern. Man will ja schließlich zeigen, wie ein Unternehmen dasteht und dieses Storytelling, wie steht ein Unternehmen da, lässt sich am besten bildhaft oder mit Metaphern beschreiben. Wenn man sagt, die Eigenkapitalquote beträgt 12 %, dann kann man sofort ein bild malen indem man ein p-konto zeichnet und das eigenkapital mit zwölf geldeinheiten und die bilanzsumme mit 100 geldeinheiten niederschreibt wenn man indes sagt der return on investment beträgt 3,2 prozent dann hat man hierzu kein

8:17 bild und wenn man kein bild hat beschreibt man typischerweise die kennzahl nicht wie kann man nun versuchen ein bild in den return on investment reinzubekommen wir erweitern den ter nochmal mit umsatzerlöse durch umsatzerlöse und damit ergibt sich das folgende gewinn durch umsatzerlös mal umsatzerlös durch bilanzsumme mal bilanzsumme durch eigenkapital den ganz rechten teil bilanzsumme durch eigenkapital hatten wir schon das ist der wert der eigenkapitalquote kommen wir

9:04 zu der anderen beiden teile gewinnt durch umsatz ist nichts anderes als die umsatz stabilität und die wird typischerweise im rahmen der abschluss analyse auch gerne genommen warum wird sie gerne genommen weil man sie optimal beschreiben kann wenn man sagt die umsatzrentabilität beträgt 12 prozent und im vorjahr waren es 15 prozent dann kann das ganze ökonomisch erklärt werden letztes jahr blieben bei 100 geldeinheiten umsatzerlös 15 geldeinheiten übrig jetzt bleiben noch zwölf geld erhalten übrig da fehlen rechnerisch drei geldeinheiten für den kapitaldienst für

9:53 ausschüttungen et cetera pp man kann das ganze perfekt beschreiben der nächste termin sachs erlöse durch bilanzsumme ist der gesamtkapital umschlag einfach und hier ist es schon wieder sehr viele untypische ein bild zu erzeugen ein story telling zu erzeugen denn wenn man sagt der gesamtkapital umschlag ist von 1,4 auf 1,1 zurückgegangen dann fiel typischerweise ein bild und wir werden aufzeigen nächsten modulen wie hier ein bild besser erzeugt werden kann viel wichtiger ist es dass generelle festzuhalten wir haben vorhin gesagt der gesetzgeber fordert von

10:39 unternehmen nach den grundsätzen ordnungsmäßiger buchführung ein den tatsächlichen verhältnissen entsprechendes bild der vermögens finanz und ertragslage zu vermitteln kennzahlen technisch gilt das folgende mit der umsatzrentabilität hat man den ausgangspunkt für die ermittlung der tatsächlichen verhältnisse der ertragslage mit dem gesamtkapital umschlag besser als gesamtvermögens umschlag bezeichnet hat man kennzahlen technisch den ausgangspunkt für die vermittlung der tatsächlichen fall geld müsse der vermögenslage und mit der eigenkapitalquote hier als scareware

11:27 dargestellt hat man den ausgangspunkt für die vermittlung der tatsächlichen verhältnisse der finanzlage mit anderen worten die verbesserung der ertragslage der vermögenslage und oder der finanzlage hat unmittelbare auswirkungen auf die eigenkapitalrentabilität und kann unternehmerisch unmittelbar dazu verwendet werden besser zu werden und wie das besser werden einzeln funktioniert werden wir im nächsten modulen entsprechend aufzeigen