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0:00 Stell dir vor, eine Aktie ist deutlich gefallen und du überlegst jetzt einzusteigen, günstig zu kaufen. Hier machen aber viele Privatanleger einen Fehler und sie kaufen zu früh, sie greifen in das fallende Messer und wie dir das nie wieder passiert, wie du genau rausfinden kannst, wann eine günstige Aktie plötzlich eben auch einen Wendepunkt macht. Genau das besprechen wir in diesem kurzen Video. Sommer 2006, mein erstes Berufspraktikum vor 20 Jahren an der Börse in Stuttgart und damals kam ein erfahrener Hängler zu mir, der Holger und hat mir verraten, wie ich es eben schaffen kann, nie wieder zu günstig einzusteigen, sondern eben den perfekten Zeitpunkt abzuwarten, um dann eben die Gegenbewegung auch gut mitnehmen zu können. Und er hat damals ein Zitat gebracht, ich bring es dir gleich auf Englisch, was mich sehr geprägt hat. Er hat gesagt, if the
0:46 volatility is high, it's time to buy. If it's low, it's time to go. Also, wenn die Volatilität hoch ist, sollte man eher kaufen. Wenn sie niedrig ist, sollte man darüber nachdenken, Gewinne mitzunehmen. Und darum geht es in diesem Video, wie du Volatilität nutzen kannst, ganz konkret, um eben bessere Einstiegszeitpunkte zu finden. Hohe Volatilität ist per se besser, um eben dann auch einen Einstieg zu finden. Allerdings sollte man auch auf das Delta achten. wichtig eben das Delta zu betrachten, dass eben die Volatilität nicht weitersteigt, sondern sogar dann in deine Richtung geht, also nach unten kommt, weil das ist meistens der perfekte Kaufzeitpunkt. Ich habe dir vier historische Beispiele mitgebracht, wo man das sehr schön sehen kann und vorher noch ein ganz bisschen Theorie, denn diese Idee, dass steigende Volatilität eben eher zu fallenden
1:33 Kursen führt und hohe Volatilität, die dann tatsächlich umdreht, eine gute Kaufchance gibt, die ist nicht neu, sondern die gibt es in der Wissenschaft schon seit 1976. Fischer Black hat diesen Ansatz entwickelt. Die Grundidee ist einfach, Angst an der Börse ist emotional eben größer als Gear. hat eben auch die Prospect Theorie bestätigt. Wenn die Aktienkurse fallen, dann tun sie das deutlich schneller. Nach oben geht es mit der Treppe und nach unten dann über den Fahrstuhl oder direkt schwups aus dem Fenster. Und da darfst du natürlich nicht zu früh kaufen, sondern da geht es darum, den richtigen Einstieg zu finden, schon bei der hohen Volatilität zuzuschlagen, mutig zu sein, aber wenn das Delta eben rückläufig ist, wenn die Volatilität nicht weiter ansteigt, mit welchem einfachen Indikator du das rausfinden kannst, das besprechen wir.
2:20 Vorher schauen wir uns aber die Volatilität am aktuellen Rand mal an. Ich habe dir ein paar Folien mitgebracht, vier Stück. Und ich möchte dir einfach sagen, dass wir mit dem Dackstand auf einem neuen Altzeithoch in den letzten Tagen auch mit einer sehr geringen Volatilität unterwegs sind. Hier siehst du mal den VDAX, also die einen Monats Volatilität gemessen im deutschen Aktienindex und wir sind fast auf einem zweij Jahrestief aus Bloomberg heraus. spannend zu beobachten, dass wir eben hier in einer langen Phase der abnehmenden Volatilität sind. Seit dem März mit den fallenden Kursen und dem Irankrieg ist der Aktienmarkt der insgesamt gestiegen mit einer Phase der fallenden Volatilität und erinnere ich mich eben an das Zitat von Holger: "If the volatility low, it's time to go." Also, wir sind auf dem zwei Jahrestief und natürlich, wenn die Volatilität
3:05 ansteigt, wie z.B. zum Jahresbeginn, dann liegt es meistens auch damit oder hängt es damit zusammen, dass die Aktien auch fallen. Genauso war es eben hier zum Jahresstart oder auch im letzten Jahr, wo dann eben die Trump Zölle gekommen sind. Also es lohnt sich den Blick auf die Volatilität zu geben, auf die historische Volatilität oder eben hier auf die implizite Volatilität aus Optionen. Und es lohnt sich für die Fortgeschrittenen auch nicht nur die ein Monats Volatilität anzuschauen, ich habe sie hier für den S&P 500 noch mal mitgebracht, sondern auch auf die 6 12 oder 18 Volatilitäts Monatsvolatilität zu gucken, also auf die sogenannte Forward Curve der Volatilität, ob sie in Condango oder Backvondation ist, daran kann man viel ableiten. Konkret was man z.B. hier sieht, ist die Einatsvatilität in blau der Wix und dagegen sieht man
3:51 eben in Weiß die Volatilität von den nächsten sechs Monaten. Und das Spannende ist, wir haben hier momentan wieder eine Diskrepanz. Bedeutet also der Markt preist auf den nächsten Monat relativ viel Ruhe ein, was die Volatilität angeht, aber auf 6 Monate, wo wir dann eben auch die Midterm Elections im November haben, preist mehr Risiko ein. Das ist ungewöhnlich, wenn diese Gaps entstehen, gibt es meistens eben auch Verwerfung am Markt. Also es ist ungewöhnlich, dass wir so eine starke Kurvensituation haben, die sechs Monats Volatilität also über der ein Monats Volatilität handelt. Meistens ist es eben auch ein Warnsignal. Es lohnt sich also hier den Blick auf die Volatilität zu haben, denn sie bringt uns einen konkreten Mehrwert zusätzlich zur Kursanalyse eben hier die Betrachtung der Volatilität, der Standardabweichung oder des Sigmas. Und
4:36 da ist natürlich auch spannend zu fragen, wann steigt dann eigentlich saisonal die Volatilität? Das habe ich dir hier mal mitgebracht aus den letzten 36 Jahren über Seesenex die Volatilität dargestellt seit 1990 im historischen Mittel und was auffällt bei jedem Jahr im Durchschnitt, dass wir zum Jahresanfang meistens einen Anstieg der Volatilität haben. Haben wir auch dieses Jahr wieder sehr gut beobachten können, hatte ich dir im Chart ja gerade gezeigt. Dann haben wir von März bis Juli eher eine Abnahme der Volatilität. Der Handel wird also ruhiger, die Kurschwankungen sind nicht so intensiv und dann kommt klassisch im August und September bis Oktober eben ein Anstieg der Volatilität, was dann eben auch mit fallenden Kursen begleitet ist, weil es eben drunter schneller geht als nach oben, bis dann das Jahresende mit der Jahresendrally kommt und das eben meistens auch wieder mit wenig Schwankung. Also, wer denkt, wenn es
5:21 viel schwankt, gibt es große Chancen. Der hat nur teilweise recht, denn ja, die Volatilität, sie ist autokorreliert. Bedeutet also, wenn es in der Vergangenheit schwankt, wird es auch in der Zukunft mehr schwanken. Allerdings heißt es eben auch, dass wenn es in der Vergangenheit schon eine hohe Volatilität hatte, das Risiko überproportional groß ist. Du eben nicht nur 10 % gewinnen kannst, sondern wenn du zum falschen Zeitpunkt kaufst, weil du eben nicht genau auf die Volatilität achtest, auch hier größere Verluste machen kannst. Und ich habe die Analyse noch ein bisschen weiter gesponnen und habe eine spannende Erkenntnis für mich gewonnen. Und zwar, wenn ich mir jetzt die Volatilität im Durchschnitt nicht nur für die geraden, pardon, nicht nur für alle Jahre anschaue, sondern nur für die geraden Jahre. Das habe ich ja mal gemacht. Also, ich habe eben eine große Unterscheidung zwischen Graden und Ungraden Jahren auch in der Performance, Teil auch bei mir in der Ausbildung sehr wichtiges Thema. Und da habe ich mal
6:06 geguckt, wie ist denn die Volatilität im Durchschnitt seit 1990 in allen geraden Jahren? Und das habe ich dir mitgebracht und habe ich rausgefunden, man fällt genau hier in die gleiche Situation, die wir auch gerade im DAX schon gesehen haben. Wir haben ein historisches Tief der Volatilität, das hat mich auch selber überrascht, in einem eigentlich saisonalen schwachen Monat im August. Also es ist durchaus normal, dass bis Mitte August, zumindest im historischen Durchschnitt, die Volatilität auf einen Tiefpunkt absagt, genauso wie wir es im DAX mit der 15er Volatilität gesehen haben. Dann aber ab Mitte August, September bis Oktober die Volatilität deutlich ansteigt und wir dann eben auch in dieser saison schwierigen Phase sind. Jetzt steht im DAX im August und September natürlich auch eine schwere saisonale Phase bevor und die geht dann eben meistens ab Mitte August auch mit steigender Volatilität einher. fand ich
6:52 in der Analyse hier spannend, das mit dir zu teilen, um dadurch eben auch noch mal eine ganz neue Perspektive auf das Thema Volatilität zu geben. Ich habe dir auch noch vier Beispiele versprochen, wo du eben erkennen kannst, wie ein Markt handelt und wie du es einfach auch kontrollieren kannst. Ich habe da einfach mal vier historische Beispiele mitgebracht. Drei im Bereich Aktien, zwei ein bisschen ältere, zwei aktuellere und einen noch im Bereich Gold. Da kann man eben sehr schön sehen, wie eben die Volatilität auch als Indikator dienen kann, wann es eben Zeit ist, bei fallenden Kursen einzusteigen und wann es eben einfach ein Stück weit zu früh ist und man eben noch vorsichtig sein sollte. Und ich nehme dich mal mit in die Vergangenheit in das Jahr 2018. Damals hatte ich ja auch noch FS gemanaged zum WM Gedon. Wmagedon ist mittlerweile ein stehender Begriff, was du hier siehst, ist der S&P 500 im Jahr 2018. Du siehst diesen schönen
7:39 konstanten Anstieg über viele viele Monate hinweg über Oktober, November, Dezember, die klassische Endjahresrally und dann haben wir im Januar sogar noch mal einen exponentiellen Anstieg fast gesehen. Die Kurse haben also nach oben beschleunigt und das insgesamt mit einer historischen Volatilität von um die zehn. Also unten siehst du in blau die historische Volatilität der letzten zehn Handelstage. Das ist ein ganz guter Indikator. Es war also Ruhe. Wir hatten viele Volatilitätsprodukte aufgelegt, die waren immer short voler. Und dann siehst du hier schon Anfang Februar ganz interessant, da gab es schon das Warnsignal. Anfang Februar ist die Volatilität plötzlich prozentual um 100% gestiegen. Wir sind also von der Zehner Volatilität auf eine 20er Volatilität gegangen. Das heißt, hier noch vor dem Crash haben die Kurse plötzlich ein anderes Verhalten gehabt. Der Markt ist aus einer sehr ruhigen, sehr
8:25 langweiligen Phase mit wenig Volatilität und steigenden Kursen plötzlich in ein etwas nervöseres Marktumfeld gegangen und ist dann in den nächsten Tagen gecrasht. War auch ein sehr gutes Turn Signal, was es damals gab. hat ich in der Vorgesellschaft auch gehandelt und dann siehst du eben hier, wie stark die WoL angestiegen ist. Und wer jetzt hier in der steigenden Volatilität kauft, der macht aus meiner Sicht einen Fehler. Bedeutet also hier sind die Kurse ja deutlich eingebrochen. Es siehst du, gleichzeitig ist die Volatilität angestiegen. Das heißt, du hättest also überall zu jedem Zeitpunkt kaufen können. Du hättest hier kaufen können, hier, hier, hier, hier oder hier. Und das, wozu ich dir raten kann, ist eben erst, wenn die Volatilität ihr hoch gefunden hat. Da weiß man natürlich genau nicht, wo das hoch ausgebildet wird, aber man sieht's natürlich, wenn die Kurse dann drehen, die Volatilität zurückgeht, dann ist der Kurs natürlich
9:10 auch nicht ganz auf dem Tief, das steht auch fest, aber du hast eine Bestätigung, dass eben die Volatilität abnimmt. Meistens verschieben sich dann auch diese Terminkurven. Wir kommen eben aus einer Backvondation Situation wieder in eine normale oder in eine Kontangosituation rein. Bedeutet also die Einmatsvolatilität ist dann nicht mehr teurer als die langfristige Volatilität, sondern günstiger. Wenn dich solche Themen interessieren, schreib es mir gerne in die Kommentare, da kann ich dazu ein separates Video machen. Aber du siehst, mit der abnehmenden Volatilität war es dann hier die bessere Kaufgelegenheit und auch danach genau das gleiche noch mal. Der Markt hat dann hier noch mal eine deutliche Bewegung nach unten gemacht. Die Volatilität ist nach oben geschossen und wann gab es die Kaufgelegenheiten? erst wenn die Volatilität das Top abgebildet hat. Also, wenn du uns fallende Messer greifst, dann bitte nicht mit steigender Volatilität, also nicht hier oder auch
9:56 nicht hier, wenn die Kurse also wirklich gerade dynamisch fallen, sondern bitte erst mit fallender Volatilität, weil dann hast du schon einen einfachen Indikator, der dich vor Verlusten schützt. Und das ist immer wieder zu beobachten, z.B. auch im S&P ein bisschen später, zwei Jahre später. Ich war nicht mehr in der Vngesellschaft, sondern habe angefangen auch auszubilden. Wenn dich meine Ausbildung interessiert, findest du unten auch in der Beschreibung noch einige Informationen. Und du siehst das Jahr 2020, den Corona Crash. Auch hier hatten wir lange wieder eine etwas niedrigere Voler im Bereich 15 bis 20. Dann gab es hier eben schon diesen Volatilitätsanstieg. Da hat man schon gesehen, dass wir in ein anderes Volatilitätsregime reingegangen sind mit Corona. Man wusste nicht genau, was passiert. Das ging dann ja auch alles sehr sehr schnell und viele haben dann eben auch hier schon gekauft, hier schon gekauft, hier schon gekauft, hier schon gekauft oder auch hier, weil es eben günstig war, aber es hat sich eben angeboten auch erst dann
10:42 zu kaufen, wenn das Delta kippt, wenn also die Volatilität von einem historisch deutlich höheren Niveau hier natürlich auch extrem langsam und solide runtergeht. Damals gab's auch einen sehr erfolgreichen Trond Tuesday, eine Strategie, die du auch bei mir in der Ausbildung lernst und dann siehst du mit diesem Abfall der historischen Volatilität gab es dann eben hier diesen konstanten Anstieg. Die Kurse waren deutlich langsamer. Du siehst es auch, es ging deutlich schneller nach unten im Februar und März, als es dann April mal Juni nach oben ging. Und das kannst du eben ausnutzen, wenn du die Volatilität als Indikator mit einbeziehst. Wie machst du das? Ganz simpel, du gehst bei Trading durch, zeig's ja auch kurz einfach auf die Leiste Indikatoren hier oben bei Trading View gehst auf Indikatoren und dann suchst du eben hier die historische Volatilität. Wie gesagt, die findest du einfach unter der Suche historische Volatilität und dann siehst
11:28 du, es ist genau der gleiche Chart, den ich jetzt doppelt drin habe, was wenig Sinn macht, aber dann hast du eben genau diese Volatilität auch eingeblendet und dann kannst du eben davon auch profitieren. Machen wir noch mal aktuellere Beispiele. Gehen wir mal in den Cosby 2026, also jetzt aktuell sehr volatiler Markt und hier sehen wir auch diese klassische Aufwärtsphase, die wir lange Zeit hatten im Cosby dann auch linear, quadratisch exponentiell war mit einer eher historisch geringeren Volatilität. Dann kam hier die erste große Volabast. Also hier gab's das erste große Warnsignal und dann siehst du auch die Volatilität hat danach wieder abgenommen. Das war das Kaufsignal und jetzt mit der steigenden Volatilität interessant, sie steigt eben sogar mit fallenden Kursen noch, würde ich den Teufel tun, hier einzusteigen, sondern ich würde wirklich warten, bis eben ein lokales Hoch sich ausgebildet hat und die Volatilität auch dann wieder
12:14 eher in normalere Bereiche geht. Man kann ja auch mit Funacci Retracement arbeiten. Erst dann lohnt es sich wieder und mit steigender Volatilität zu kaufen, also hier in diesen Bereich reinzugehen hier oder hier einzusteigen, das ist wie gesagt gefährlich. Ich würde immer abwarten, bis die 10 Tagesvolatilität auch ruhiger wird. Wie gesagt, für die Experten unter euch, schaut euch da gerne auch die Terminkurven im Volatilitätsbereich an. sehr spannendes Faktum, dass da eben Kurven sich auch verschieben, so wie wir es heute im S&P gesehen haben. Aber das gibt dann meistens deutlich bessere Möglichkeiten einzusteigen. Und das letzte Beispiel bringe ich dir mit bei Gold. Gold 2526. Auch hier wieder ein schöner Anstieg, langsam langweilig. Das ist das, was Portfolioanager lieben. Wir haben also hier die sehr, sehr geringe Schwankungsintensität um einen Trend. Das ist also der perfekte Zeitpunkt, um dabei zu sein. Langweilig, das sind
13:00 Investments, die ich mag. Die Volatilität nimmt sogar ab, bleibt dann sehr sehr gering und dann ging die Volatilität hier wieder hoch. Wie gesagt, dann auch nicht gleich ins fallene Messer kaufen, sondern eben warten, bis die Volatilität wieder runterkommt. Vielleicht sogar auf das normale Niveau, was Feuer da war, schon gefallen ist. Und das gibt dann eben die Kaufchancen, aber dann eben auch genau beachten, wenn die Volatilität wieder hochgeht, wie wir es dann in diesem Ende Januar Crash gesehen haben, dann ist es eben wieder eine Gefahr. Also schau dir die Volatilität an. Generell gilt, wenn die Volatilität gering ist, ist es eher eine gute Zeit, um einzusteigen im Sinne, dass du eben einen langfristigen Trends beibehält. Wenn sie aber zu gering ist und zu niedrig ist und dann eben in den Anstieg geht, dann ist es gefährlich. Wenn das Delta also positiv wird, dann musst du aufpassen. Wenn die Volatilität sehr hoch ist, dann kannst du tendenziell kaufen. Allerdings auch
13:47 nicht, wenn die Volatilität ansteigt, sondern wenn sie eben ein Stück weit wieder zurückkommt. Genau wie ich in den vier Beispielen gezeigt habe. Und ja, jetzt im August ist die Volatilität historisch niedrig. geraden Jahren wird sie tendenziell vielleicht sogar noch in den nächsten 4 f Tagen fallen, aber dann sollte sie historisch auch wieder ansteigen. Zumindest war es seit 1990 so und dann könnten die Kurse auch unter Druck kommen. Deswegen die zentrale Botschaft dieses Videos, wenn du ins fallende Messer greifst, mach das immer mit bedacht. Wenn du bei fallenden Kursen einsteigen willst, mach es bitte nicht mit der steigenden Volatilität, sondern erst wenn die Volatilität geringer wird, am besten auch zum alten Niveau zurückkehrt, dann sind natürlich die ersten Kurs Aufholungseffekte schon weg, aber du hast eben nicht das Risiko, dass es 20, 30, 40% weiter nach unten geht, sondern du hast ein Stück weit Sicherheit, ein Stück weit Bestätigung.
14:32 Du weißt eben, Volatilität ist autokorreliert. Bedeutet, wenn es gestern schwankt, schwankt's auch morgen. Und wenn diese Autokorrelation runtergeht, weil die Volatilität absinkt, hast du aus meiner Sicht ein deutlich besseres Chance Risikoverhältnis, kannst also mehr gewinnen und ein Stoploss auch cleverer setzen. Und dazu rate ich dir ja immer asymmetrische Chance, Risikoprofile aufzubauen, Ideen, mit denen du viel gewinnen kannst und möglichst wenig verlieren. Wie immer gilt, wenn dir das Video gefallen hat, Daumen nach oben, unbedingt abonnieren und dann sehen wir uns beim nächsten Video. Ein Portfoliomanager der Andrej Stage.
