Trump va a pegar un giro histórico en el mercado (y Wall Street se prepara ahora)

0:00 La sorpresa en los mercados está a punto de producirse. Ese es el análisis que están haciendo desde muchas firmas de Wall Street [música] en este contexto actual. Mientras avanzamos al verán, todo el mundo está celebrando y pensando que julio puede ser un mes [música] explosivo, pero que los siguientes también lo van a ser. ¿Cuál es esa hoja de ruta [música] de las principales fortunas de Wall Street de aquí a los próximos 3 meses? ¿De cara a final de año se va a calentar todo más? ¿Y qué factores, indicadores son los que están vigilando? Documentos en exclusiva que vamos a ver en el canal y que los vais a poder valorar. Todo eso es lo que vamos a ver a continuación.

0:48 El mercado no es un todo nada, no es blanco y negro. Hay una escala de grises que suele permanecer y que en función hacia el lugar al que se dirige se vuelve o más oscuro o más claro. Todos tendemos a pensar que la bolsa funciona o verde o rojo y a lo mejor no es así. Quizá en una tendencia alcista la linealidad no existe, no es unidireccional, tiene que haber altos en el camino. Toda esta reflexión la hago porque en Wall Street empiezan a plantearse que quizá el inversor se empieza a pasar de frenada en ese corto plazo y están apuntando varios indicadores que le están alertando sobre el comportamiento que pudiera haber en especial a partir del mes de agosto,

1:34 septiembre también octubre para después quién sabe lo que va a ocurrir. Quédate en este vídeo que te va a interesar mucho, pero antes, para apoyarlo ya lo sabes, deja tu me gusta, yo lo agradezco infinitamente y suscríbete y activa la campanita. El comportamiento megalcista que estamos viendo en el SP500, el índice de referencia de Wall Street, tiene un denominador común principal, sobre todo en estas últimas semanas. Es el sector de los semiconductores que está explotando al alza de forma masiva y liderando toda la tendencia. Algunas firmas, como es el caso de HSBC, empiezan a poner una luz roja dentro de ese camino del sector de semiconductores que le recuerda al boom de internet de finales de los años 90. En este gráfico de su último informe, HSBC dice, "Va a

2:21 quedar todavía una explosión final durante los próximos meses y de repetirse un proceso similar, puede haber un desinflado importante del sector." Comentan, "Prepárense para el tirón brutal". se refiere al alza, pero luego tiene la contrapartida de que quizá la música se termine por apagar. Esto nadie lo sabe, pero en el rayoso corto plazo hay diferentes puntos que miran las mesas de trading de los principales bancos de inversión norteamericanos. Es el caso de Goldman Sacks, algo de lo que me dice econ mi newsletter premium y todos los que estáis suscritos a la premium lo tenéis disponible en el momento en el que se publicó el link en la descripción del vídeo en el comentario fijado para quien le interese la información de las mesas de trading de los bancos de inversión. Y

3:08 aquí lo que decía la mesa de trading en Goldban Sax es que su algoritmo advierte, hay poco o nulo margen de error en el mercado en el corto plazo. Estamos en el peor nivel en ese sentido, incluso que en 2008. El margen de error no existe. Es decir, que muchos de los traders que están operando en este momento o inversores incluso de largo plazo están actuando sin red. Es como el equilibrista que va por el circo, que va con la vara para equilibrarse, pero que ha decidido que si se cae se va a meter un piñazo y va a acabar herido. No tiene red y el inversor ahora mismo, el minorista está actuando sin red. De ahí a que en Wall Street exista esta preocupación de la direccionalidad que se está tomando, simplemente en el

3:53 rabioso corto plazo se está empezando a apuntar de ajuste ahora mismo para un veraniego y luego quizás sí y de manera muy fuerte como también decía HSBC, tirón de la tendencia alcista, reactivación fuerte en ese movimiento secular de largo plazo. Pero es que esto no queda aquí. Hay más. Banco of America o uno de los bancos de inversión más importantes de todo el planeta y con Michael Harnet a la cabeza como estratega jefe de la entidad en cuanto a la renta variable. Y en concreto, Bank of America comentaba lo siguiente, que la dispersión dentro de la tecnología está en niveles parecidos o incluso superiores a los de la burbuja del 2000. Y aquí lo vemos reflejado en este gráfico, el spread diferencial de las

4:39 compañías que más tiran en tecnología y las que menos y también las que no se encuentran dentro del sector tecnológico. No todas las empresas tecnológicas están subiendo juntas. Refleja esto, hay unas pocas, ganadoras extremas y muchas rezagadas o castigadas. Y esto suele indicar un mercado uno muy concentrado y con mucho entusiasmo en ciertos nombres o temáticas. por ejemplo, es el caso de la inteligencia artificial, pero también con riesgo de rotaciones bruscas sí cambia ese sentimiento. Lo que nos viene a decir Banc of América, querida gente de la comunidad, para que lo tengamos claro en cuanto a información, es debe haber una pausa de corto plazo, pero se va a seguir encareciendo el mercado. Vamos a entrar en una irracionalidad tal que va a aparecer de persona que no

5:26 tiene conocimiento de mercados, quien se quede fuera, sobre todo quien no beba de estas megatencias explosivas vinculadas al sector de la inteligencia artificial. Y es ahí donde tiene que surgir la responsabilidad individual pensando en el largo plazo y también la prudencia. Y esto no quiere decir de no perderse los movimientos alcistas de tendencias estructurales, sino más bien tener esa visión de rotación hacia las cosas que no están tan de moda frente a las modas. Y de ahí a que digan en verano igual puede darse esto y las no modas generar una gran oportunidad de inversión pensando en el futuro. Nadie quiere comprar algo muy caro que se abarate mucho y que te quedes con un -30 o un

6:11 menos 40% en cartera, sobre todo durante mucho tiempo. De ahí a la habilidad y a lo que está diciendo la banca de inversión en sus últimos informes. Y no solo esto, hay analistas top con nombres y apellidos que están apuntando en ese recorrido de corto plazo, exclusivamente de corto plazo. Es el caso de Jim Paulsen. Como veis aquí en este gráfico, Paulsen tiene una preocupación a partir de este punto en el mercado. Cree que ya estamos en un momento de pasada de frenada de corto plazo exclusivamente, ojo, de corto plazo no se habla en ningún momento de la tendencia de largo plazo. tendencia de medio largo plazo es alcista, pero corto plazo lo que dice Paulsen es que va a venir una mayor represión financiera y que eso suele traer sorpresas económicas sesgadas a la baja. Por eso cree que la bolsa puede tomarse un respiro antes de seguir su

6:58 tendencia alcista. Y si vemos estas medidas publicadas por Bloomberg, lo que nos invitaría a pensar es sorpresas sesgadas a la baja, tal y como se ve el índice de presión económica y de políticas económicas de Estados Unidos. nos estaría adelantando sorpresas económicas sesgadas a la baja y repercusión de todo esto en las bolsas. Y eso el inversor lo tiene que tener muy en cuenta. Y fijaos porque todo esto es muy curioso, porque va muy ligado a la estacionalidad del momento y a las ventanas de liquidez que se abren y se cierran y que generan movimientos más explosivos al alza y movimientos más laterales o más bajistas. Si vemos el comportamiento estadístico de la bolsa históricamente en los últimos meses, y de estos hice recientemente un vídeo muy

7:46 dedicado que lo habéis visto publicado en el canal, observamos como el mes de julio es altamente positivo para el mercado, pero después, agosto y septiembre y más especial en la segunda parte de septiembre, la música se apaga. se apaga esa explosión tan descomunal al alza que se suele vivir principalmente en los índices, [música] unos índices que, por cierto, son muy concentrados y que Estados Unidos ya no es un mercado diversificado si lo medimos por el SP500. Es un mercado bastante concentrado por el sector de la tecnología y de ahí a ese esquema de rotación que hablan las grandes firmas en sus informes privados. Y esto es una

8:32 gran parte de lo que quería comentar en este vídeo, porque hay un factor de frenesí que ahora lo tenemos encima de la mesa y ese factor de frenes son las grandes salidas a bolsa. ¿Qué es lo que hacen los mercados cuando hay un furor por las IPOs, por las OPVs? Pues como publicaba por aquí Deutsch Bank, lo tenemos muy claro, la bolsa, los mercados suelen permanecer fuertes antes y durante las salidas a bolsa y sí hay algo de retiro de liquidez posterior. Lo normal, según la entidad, es ver ajustes posteriores y luego recuperación. Estamos, como decíamos, quizá a las puertas de un ajuste de corto plazo en los mercados que quizá una vez más en condicional, porque aquí no hacemos recomendaciones de inversión, rentabilidades pasadas no garantizan

9:19 rendimientos a futuro y hay que tener mucho cuidado con el dinero, pero estos datos estarían anticipando, siguiendo el ejemplo del pasado, caídas a corto plazo con la estacionaridad de agosto restando caídas y luego cierta recuperación. Puede que estemos en eso y con unos tipos de interés y un Kevin Wars en la Reserva Federal que mucho tendrá que decir en las próximas reuniones. Y también viene Jackson Hole y viene el mojarse y ahí está una gran parte de la clave para entender esta rabiosa actualidad. Y es que estamos en un punto de momentum bastante esquizofrénico, quizá el punto medio de relajarse, como ha ocurrido en el pasado, a estas alturas con el long short momentum en el que estamos actualmente, pero después

10:05 una recuperación fuerte. Estamos trazando exactamente lo mismo. ¿No os parece curioso? dejadlo en comentarios que me interesa saber vuestro punto de vista llegados a este momento del análisis, pero es bastante curioso como el mercado está trazando un patrón que se suele repetir muchísimo en el pasado y esto es fantástico para el inversor y para su tranquilidad también de cara a los movimientos y no perder la paciencia. La paciencia nunca se tiene que perder y los gráficos nos lo están contando. Por eso la pregunta es, ¿qué hacen las grandes firmas de inversión en este contexto? Por ejemplo, en el caso de Fidelity International, una de las mayores gestoras de fondos de activos bajo gestión, ha publicado su último informe a inversores institucionales, que lo vamos a ver aquí en exclusiva, y

10:51 cómo se están posicionando estratégicamente en este entorno y el concepto que hablábamos de la diversificación, la no concentración y tener una cartera ciertamente asimétrica con las modas, que es muy importante. Como veis por aquí en este informe, que os lo muestro por aquí de forma exclusiva, como estaba comentando, vemos como comenta Marion Lemordec, que es el acío global del área de renta fija, que el posicionamiento sigue siendo cauteloso y selectivo. Los fundamentales empresariales son sólidos, pero los diferenciales ofrecen una compensación escasa en el caso de que se produzca un deterioro macroeconómico y se avecina una importante oleada de emisiones. dentro de la parte de la renta fija, que es un mercado que mueve todo. Además de

11:38 todo esto, dice que se necesita un considerable volumen de emisiones de deuda para financiar los despliegues de centros de datos y la inversión relacionada con la inteligencia artificial. Hasta ahora esa demanda ha absorbido cómodamente la oferta, pero la duda es lo seguirá haciendo. Ahí el riesgo puede acelerarse y en ese entorno, comenta la experta, sigue siendo adecuado mantener la exposición a la deuda de alta calidad, pero los enfoques selectivos son cada vez más importantes para todo el mundo, ya que las valoraciones siguen moviéndose en niveles exigentes. En este momento todo se está encareciendo bastante y ahí está ese factor de riesgo y el momento en el que podemos vivir ahora de corto plazo en los mercados, como comentábamos en el análisis previo, ajuste y luego consolidación y quizás recuperación. es un poco la idea que se está empezando a

12:25 trasladar bastante. Es más, en su posicionamiento lo vais a ver claro cómo están invirtiendo ahora, de qué forma están rotando, qué han cambiado desde Fidelity, por ejemplo, que como digo, por relevancia va a interesar al inversor profesional. Observad como Estados Unidos ahora mismo lo han pasado de sobreponderar a neutral. Lo vemos aquí a neutral. En el caso de Canadá también han aumentado la sobreponderación a Reino Unido. Vemos como en el caso de Alemania infraponderan, en el caso de Francia infraponderan, en el caso de Suiza neutral. En Países Bajos vemos que también están infraponderados en Noruega y en el caso de España muy sobreponderados. Creen que el Ibex puede tener aún más continuidad alcista. Esto

13:12 es importante para ver la foto del momento de cómo están rotando activos ahora mismo desde la gestora estadounidense. Y en el caso de los sectores de Estados Unidos, la rotación todavía es mucho más llamativa. En servicios de comunicación han pasado de sobreponderar a infraponderar, consumo discrecional, consumo básico y energía neutrales, servicios financieros sobreponderar son positivos en atención sanitaria también son positivos. y lo que es industria, tecnología, tecnología pasa neutral desde sobreponderar y materiales suben a neutral, inmuebles infraponderar y servicios públicos a neutral. Esa es la foto. Así han cambiado, así están rotando empresas grandes, como es el caso de Fidelity, un actor fundamental en la industria financiera, no solo norteamericana, sino

13:59 también mundial. Y el hecho de que generen estos movimientos, yo creo que todos lo tenemos que tener muy en cuenta, teniendo en consideración el análisis previo, ese corto plazo que puede generar cierta distorsión, continuidad, pero que la moda o lo que tire del barco a lo mejor es los que han estado olvidados en el baúl de los recuerdos y no tanto lo que ha generado un furor masivo. lo que ha generado un furor masivo, como dice HSBC en el caso de los semiconductores, pueden tener un movimiento aún más parabólico, pero con más riesgo asociado en ese medio plazo si las valoraciones no terminan por justificarse. Y ahí es donde está la clave y por eso grandes casas están haciendo este tipo de movimientos en este mismo instante. es la actualización reciente del último informe que os

14:44 muestro a todos y que espero que os haya sido de utilidad grande para tomar vuestras decisiones o para no, pero sobre todo a nivel informativo, divulgativo y analítico. Y dicho esto, si has llegado a este punto del vídeo, lo que te voy a pedir es que dejes tu me gusta, que tardas muy poquito en hacerlo si te ha gustado el vídeo, por supuesto. También suscríbete al canal y activa la campanita y comenta, ¿cómo ves tú el entorno actual de mercados? ¿Estás rotando cartera? ¿No lo estás haciendo? Déjamelo en comentarios y lo debatimos por ahí. Así que muchísimas gracias a todos y nos vemos en el próximo vídeo. Gracias a todos.