Bref Résumé
Cette vidéo hebdomadaire fait le point sur les marchés financiers, marqués par l'incertitude liée aux actions de Trump et à la politique de la Fed. L'analyse met en lumière les points suivants :
- L'impact des tarifs douaniers sur la demande et le risque de récession.
- La rotation sectorielle vers les valeurs "value" et la prudence face aux valeurs de croissance.
- L'importance de la santé du consommateur américain et les signaux de dégradation de la confiance.
- La nécessité pour Trump de changer de stratégie économique et de favoriser des mesures pro-business.
- L'indépendance de la Fed comme enjeu majeur pour la stabilité économique à long terme.
Introduction
Julien FLOT introduit l'analyse hebdomadaire des marchés, soulignant l'incertitude persistante liée aux actions de Trump et à la politique de la Fed. Il mentionne les critiques de Trump envers Powell et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed.
Tarifs Douaniers et Inflation
L'auteur aborde le sujet de l'inflation, expliquant que les tarifs douaniers peuvent la relancer à court terme, mais qu'ils détruisent surtout la demande. Il insiste sur la nécessité de parvenir rapidement à des accords commerciaux pour éviter des faillites d'entreprises américaines. Il souligne l'ironie de voir la Chine adopter une posture de défenseur de la paix et du libre-échange face aux menaces de Trump.
Récession et Résultats des Entreprises
La vidéo traite du risque de récession lié à la baisse de la demande causée par les tarifs douaniers. L'auteur note que les actions des entreprises qui émettent des "profit warnings" sont fortement sanctionnées, en particulier les valeurs de croissance. Il observe une rotation vers les valeurs "value", qui sont moins affectées par ces annonces.
Santé du Consommateur et Politique de la Fed
L'analyse souligne l'importance de la santé du consommateur américain, qui reste globalement bonne malgré les premiers signes de dégradation. L'auteur explique que les taux d'intérêt fixes renégociés pendant le Covid rendent moins efficace une baisse des taux de la Fed pour relancer la consommation. Il met en garde contre l'idée que baisser les taux suffira à relancer l'économie.
Trump et la Guerre Commerciale
La vidéo critique l'instabilité et l'incertitude créées par les déclarations contradictoires de Trump sur les négociations commerciales avec la Chine. L'auteur estime que la stratégie de Trump aliène les alliés des États-Unis et que le narratif utilisé pour justifier les tarifs douaniers change constamment. Il appelle Trump à adopter une approche plus pro-business, notamment en matière de fiscalité.
Dette et Indépendance de la Fed
L'auteur souligne que les niveaux de dette actuels sont historiquement élevés, mais que la solidité des entreprises et des ménages américains est également un facteur important. Il met en garde contre le risque d'une Fed politisée, qui pourrait prendre des décisions erratiques et favoriser l'inflation. L'indépendance de la Fed est présentée comme un élément clé pour la stabilité économique à long terme.
Stratégies de Marché et Secteurs d'Avenir
La vidéo observe que le marché sanctionne surtout les valeurs de croissance et privilégie les valeurs industrielles "value" avec des actifs tangibles. L'auteur évoque le rôle du charbon dans les économies manufacturières et du gaz naturel comme énergie de transition pour l'Europe. Il souligne l'importance de la diversification énergétique et le rôle potentiel de l'Europe comme arbitre entre la Chine et les États-Unis.
Private Equity et Valorisations
L'analyse aborde la situation du private equity, qui fait face à des difficultés pour vendre des entreprises aux valorisations actuelles. L'auteur met en garde contre l'illusion des valorisations élevées dans le private equity, qui seraient probablement bien inférieures si ces entreprises étaient cotées en bourse. Il souligne le risque d'une crise de liquidité si le private equity doit vendre des actifs en cas de récession.
Scénarios Économiques et Impact sur le Consommateur
La vidéo décrit différents scénarios économiques, soulignant l'impact des tarifs douaniers sur le tourisme et la confiance des consommateurs. L'auteur met en garde contre une dégradation rapide de l'économie si les consommateurs riches commencent à réduire leurs dépenses. Il insiste sur la nervosité des marchés et la nécessité de construire une vision à long terme.
Analyse Graphique : Pétrole, Obligations et Cuivre
L'auteur présente une analyse graphique du pétrole, des obligations américaines à 10 ans et du cuivre. Il explique que le pétrole est dans une phase d'observation après un rebond et un retracement. Il continue d'acheter des obligations américaines, considérées comme les plus sûres, et observe que le cuivre bénéficie du stimulus chinois.
Analyse Graphique : CAC 40 et NASDAQ
L'analyse graphique se poursuit avec le CAC 40 et le NASDAQ. L'auteur note que le CAC 40 a retracé une partie de ses pertes et qu'il est dans une phase d'incertitude. Il observe une meilleure résilience des valeurs "value" par rapport aux valeurs de croissance sur le NASDAQ. Il souligne l'importance de surveiller les niveaux de support et de résistance pour anticiper les mouvements futurs du marché.
Stratégie d'Investissement et Conclusion
La vidéo conclut en recommandant une approche prudente et flexible, en conservant des liquidités et en vendant sur objectif. L'auteur souligne l'importance de ne pas se surexposer et d'attendre des configurations plus claires pour jouer du swing moyen terme. Il reste positif sur l'euro-dollar, mais conseille de ne pas délaisser complètement les actifs américains, en particulier dans la zone 115-120. Il termine en soulignant que la confiance est la clé et qu'elle est entre les mains de Trump et de son équipe.
