간략한 요약
이 비디오에서는 대신증권 최진영 연구원과 함께 금, 은, 유가 등 원자재 시장에 대한 심층적인 분석을 제공합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.
- 금 가격은 단기 조정 후 상승 여력 존재하며, 채권 시장의 신뢰도 하락과 중앙은행의 금 매입 증가가 주요 요인입니다.
- 은 가격은 금보다 유동성에 더 민감하게 반응하며, 유동성 팽창 시기에 상대적으로 더 높은 상승 잠재력을 가집니다.
- 유가는 제조업 경기와 밀접한 관련이 있으며, 내년 미국 중간 선거를 기점으로 회복 속도가 빨라질 것으로 예상됩니다.
- 금은 주식 시장을 3개월, 유가 시장을 20개월 선행하는 경향이 있습니다.
금 가격 진단 및 전망
최근 금 가격 조정의 원인은 단기 급등에 따른 부담감과 인도의 디왈리 축제 종료에 따른 실물 수요 감소입니다. 그러나 채권 시장의 신뢰도 하락으로 인해 금에 대한 자금 유입이 지속되고 있으며, 중앙은행들의 금리 인하 예상에 따른 금 매입 추세도 여전합니다. 따라서 금 가격은 단기 조정 후 다시 상승할 가능성이 높으며, 온스당 5,000달러까지 도달하는 시기가 예상보다 빨라질 수 있습니다.
중앙은행의 금 매입 동향
중앙은행은 금 시장의 가장 큰 수요 주체이며, 2022년부터 금 매입을 늘려왔습니다. 이는 금리 인상 사이클이 종료되고 금리 인하가 예상됨에 따라 유동성을 확보하려는 움직임으로 해석됩니다. IMF 데이터에 따르면, 중앙은행의 금 매입 속도는 금리 인하 재개와 함께 더욱 빨라질 것으로 예상됩니다. 금 가격은 일반적으로 주식 시장을 3개월 선행하므로, 금 가격 상승은 향후 주식 시장 상승의 신호로 해석될 수 있습니다.
유동성과 은 가격의 관계
은은 금보다 유동성에 더 민감하게 반응하는 자산입니다. 유동성이 팽창하는 시기에는 금보다 은의 상승 잠재력이 더 높습니다. 중국의 유동성 공급이 금으로 쏠리는 현상이 나타났으며, 향후 미국의 유동성 공급이 증가하면 은 가격이 더욱 상승할 수 있습니다. 은은 산업 수요 비중이 높아 유동성 변화에 더욱 민감하게 반응합니다.
유동성 사이클과 금, 은, 주식 시장
과거 유동성 사이클을 살펴보면, 금은 유동성 공급 초기에 빠르게 상승하지만, 유동성이 본격적으로 팽창하는 시기에는 상승세가 둔화되거나 조정을 받습니다. 반면, SP 500 지수는 유동성 팽창 시기에 더욱 큰 폭으로 상승합니다. 현재 연준의 양적 긴축(QT) 종료 가능성이 제기되고 있으며, 내년에는 양적 완화(QE) 가능성도 배제할 수 없습니다.
금과 유가의 관계 및 유가 전망
유가는 경기를 후행하는 자산이며, 금리 인하 정책 이후 제조업 경기 회복과 함께 상승하는 경향이 있습니다. 금 가격은 유가를 20개월 정도 선행합니다. 현재 유가는 바닥권에 머물러 있으며, 내년 미국 중간 선거를 기점으로 회복 속도가 빨라질 것으로 예상됩니다. 트럼프 대통령은 과거처럼 사우디아라비아에 유가 안정을 요구할 수 있지만, 선거 이후에는 유가 상승세가 더욱 가팔라질 수 있습니다.
