간략한 요약
김태홍 그로쓰힐자산운용 대표와 최창규 미래에셋자산운용 이사는 코스피 4000 돌파에 대한 의견, 외국인 순매수 및 개인 매도 현상, 한국 디스카운트 해소 원인, 주주환원율 차이, 주목할 업종 및 테마, K-컬처 업종 전망, 삼성전자와 SK하이닉스 상황, AI 산업 전망, 그리고 투자 조언에 대해 논의합니다.
- 코스피 4000 돌파는 유동성과 기업 이익 증가에 따른 결과이며, 버블로 보기 어렵습니다.
- 외국인 순매수와 개인 매도 현상은 개인 투자자들이 포모(FOMO)를 느끼게 할 수 있습니다.
- 한국 디스카운트 해소는 상법 개정과 주주환원 정책 변화에 기인합니다.
- 향후 주목할 업종은 기존 주도주(조선, 방산, 원자력, AI, 인프라, 에너지)와 더불어 배당 관련 주식 및 금리 인하 시 수혜를 받을 수 있는 바이오/성장주입니다.
- 화장품 및 엔터 업종은 옥석 가리기를 통해 투자해야 하며, AI 산업은 패스트 팔로우 전략과 소버린 AI 개발을 통해 경쟁력을 확보해야 합니다.
- 투자 조언으로는 유동성 축소 신호 전까지는 시장에 머물되, 기대 수익률을 낮추고 지수보다는 개별 기업이나 섹터 ETF에 투자하는 것이 좋습니다.
코스피 4000 포인트 돌파, 어떻게 보는가?
코스피 4000 포인트 돌파는 당연한 결과이며, 유동성과 강력한 기업 성장이 결합된 현상입니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 이익 컨센서스가 한 달 만에 급격히 상승하면서 외국인 투자자들의 매수를 이끌었습니다. 증권사 애널리스트들의 목표 주가 상향은 이러한 변화에 적응하는 과정으로 이해할 수 있습니다.
외국인 순매수, 개인 매도 현상에 대한 의견은?
3,300 포인트 이후 외국인이 10조 이상 순매수한 반면, 개인 투자자들은 17조를 매도했습니다. 이는 개인 투자자들이 상승장에서 소외감을 느끼게 할 수 있습니다.
한국 디스카운트 해소 원인과 상법 개정 영향은?
한국 디스카운트 해소는 상법 개정, 강력한 기업 이익 성장, 그리고 주주환원 정책 변화에 기인합니다. 특히 기업 이익은 올해 32%, 내년 22% 증가할 것으로 예상되며, 이는 코스피 PR 배수를 높이는 요인으로 작용합니다. 상법 개정 이후 대주주들의 자사주 매입이 증가했으며, 배당소득 분리과세가 25%로 재검토될 경우 PR 15배도 가능할 수 있습니다. 배당 증가는 부동산 월세 개념과 유사하게 주식 가치를 상승시키는 요인입니다.
대만과 비교한 한국 주주환원율의 차이는?
한국의 주주환원율은 대만의 절반 수준으로, 여전히 낮은 편입니다. 그러나 상법 개정 및 밸류업 프로그램 등으로 인해 대주주들의 자사주 매입이 증가하고 있으며, 특히 은행이나 주인이 없는 기업들이 먼저 움직이고 있습니다. 배당소득 분리과세가 현실화될 경우 개인 최대 주주들의 배당이 증가할 가능성이 높습니다.
남은 2달, 주목할 업종·테마는 무엇인가?
기존 주도 업종인 조선, 방산, 원자력, AI, 인프라, 에너지(송배전, 전력 기기)는 계속 강세를 보일 것입니다. 또한, 반도체 슈퍼사이클은 최소 1년 이상 지속될 것으로 예상됩니다. 배당 분리과세 관련 지주사 및 배당 확대 기업, 그리고 금리 인하 시 수혜를 받을 수 있는 바이오/성장주에도 주목해야 합니다.
화장품·엔터 등 K-컬처 업종 전망은?
화장품 업종은 전체적으로 투자하기보다는 APR과 같이 실적이 좋은 기업이나 원료 제공 회사에 집중해야 합니다. 이는 게임 산업과 유사하게, 히트 상품이 극히 적기 때문에 옥석 가리기가 중요합니다.
삼성전자 vs SK하이닉스, 현재 상황은?
SK하이닉스는 HBM 비중이 높아 AI 수혜를 먼저 받았고, 이익 측면에서 삼성전자를 추월했습니다. 그러나 매출 및 반도체 케파는 삼성전자가 더 큽니다. 핵심은 여전히 하이닉스이지만, 삼성전자도 레거시 메모리 가격 상승 등으로 인해 함께 성장할 것입니다. 삼성전자는 D램 기판 설계를 변경하여 속도와 발열을 개선하는 전략을 추진하고 있습니다.
AI 성장 가속화 시 한국 AI 산업 전망은?
한국 AI 산업은 구글이 전 세계를 지배하는 상황에서도 네이버와 카카오가 자리를 지켰지만, AI 분야에서는 뒤쳐져 있습니다. 이는 알고리즘 개발 및 대규모 투자 부족 때문입니다. 그러나 한국은 패스트 팔로우 전략을 통해 AI 기술 표준이 확립되면 빠르게 따라갈 수 있습니다. 특히 소버린 AI 개발이 중요하며, 이는 에이전트 AI 시대로 나아가기 위한 필수 조건입니다. 기업들은 보안 및 프라이버시 문제로 인해 자체적인 AI 개발을 추진할 것입니다.
처음으로 투자 시작하려는 사람에게 조언이 있다면?
가격에 대한 절대적인 기준은 없으며, 시장 상황에 적응하면서 투자해야 합니다. AI와 반도체 사이클은 여전히 유효하며, 유동성 축소 신호가 나타나기 전까지는 시장에 머물러야 합니다. 기대 수익률을 낮추고, 지수보다는 개별 기업이나 섹터 ETF에 투자하는 것이 좋습니다. 특히 AI, 에너지 인프라와 같은 장기 사이클에 있는 기업에 투자하고 잊어버리는 것이 좋습니다. 아마존과 같이 로봇으로 대체되는 일자리에 대한 리스크 헤지를 위해 해당 기업의 주식을 사는 것도 좋은 방법입니다.
