0:04 Друзья, всем привет. На связи Эван. Я думаю, эти вопросы беспокоят каждого. Не стоим ли мы на пороге глубокого финансового кризиса? Что будет с моей работой? Что будет с моими сбережениями, может быть, с бизнесом или с предприятием? Ответы на эти вопросы касаются каждого, и в этом видео я их дам. Поэтому пристёгивайтесь, сейчас будет очень интересно. Сейчас пройдёмся по ряду фактов, чтобы сложить всё воедино и понять, что же происходит. Первым делом посмотрите на график нефти. Думаю, ни для кого не секрет, что Россия - это нефтяная держава, и нефтегазовые доходы занимают достаточно значительную долю в нашем бюджете. И мы видим, что котировки на нефть находятся на исторически достаточно низких уровнях. И, несмотря
0:51 даже на геополитическую неопределённость на Ближнем Востоке, не спешат никуда расти. У нефти и нефтегазовых доходов есть одно занимательное свойство. Они происходят в валюте. Ну, например, если вы продали бочку нефти за 60 долларов, то вы получили за неё 60 долларов, которые потом конвертируются в рубли, и уже ваши рубли, ваша выручка. Смотрите, в чём дело. Рубль сейчас тоже, можно сказать, аномально крепок. И получается, что с одной стороны мы достаточно дёшево продаём эту бочку нефти, так после этого ещё и дёшево меняем эти доллары на рубли. И получается, что для бюджета складывается буквально идеальный шторм. К чему это приведёт и уже приводит, мы поймём с вами дальше. В том числе заглянем в данные Министерство финансов. Не могу обойтись без показательного
1:36 примера для вас. Здесь вы видите динамику акции компании Роснефть. И мы можем заметить как раз эффект дешёвой бочки нефти в рублях. Если посмотреть сейчас на акции какого-нибудь Сбербанка, то мы увидим рост. А если взять акции компании экспортёров, например, компания Роснефть, то мы можем увидеть, что они достаточно серьёзным образом скорректировались. Планировалось ли оно так? Нет, не планировалось. Здесь вы можете наблюдать изначальный проект бюджета нашего на 2025 год. И здесь можно заметить, что экспортная цена на российскую нефть закладывалась как 69,7 долларов, а курс доллара США 96,5 руб., что сейчас очень далеко от реальности. Здесь справедливо заметить, что Министерство финансов на самом деле предполагало такой ход развития событий.
2:24 Заранее ожидалось, что в 2025 году и, кстати, в последующие годы тоже, если что, удастся получать больше ненефтегазовых доходов. Именно они станут играть всё более и более ключевую роль. Это происходит, в том числе, за счёт налоговой реформы, которая произошла. И государство, естественно, получает теперь больше денег от налогов. И здесь у нас уже закладывается один первый инсайт, что государству сейчас необходимо получать повышенные налоги со всей экономики. И для этого нужно, чтобы экономика работала. Давайте теперь посмотрим на данное Министерство финансов и узнаем, получается ли у них вообще запланированное. Я для вас стрелочками отметил самые ключевые моменты. И какая здесь у нас ситуация получается? Нефтегазовые доходы действительно выросли по сравнению с предыдущим годом. Значит, идея о том,
3:11 что ненефтегазовых доходов будет больше, она сработала. Но оно и логично, потому что налоги и различные тоже сборы подросли. Но вот не нефтегазовые доходы, наоборот, сейчас отстают от показателей предыдущего года и даже отстают от запланированных показателей, что в купе рождает такой эффект, как повышенный дефицит бюджета. Сейчас бюджет тратит с достаточно уверенным аппетитом, но при этом зарабатывает немного медленнее, чем планировал изначально. Подкрепляю этот важный тезис фактом. В июне Государственная Дума утвердила рост дефицита бюджета на 2025 год аж в три раза. Он был там триллион с небольшим, теперь превышает 3 триллин. Вот так вот тут-то мы приходим к ставке и ожидающему
3:58 нас кризису или не ожидающему нас кризису. В чём дело? Очень простой смысл. Зачем повышать или снижать ставку? Если Банк России или любой вообще мировой центральный банк снижает ставку, деньги становятся дешевле, люди берут кредиты, больше покупают, разгоняется спрос, это вызывает инфляцию. И получается, что с одной стороны экономика растёт, а с другой стороны финансовые потоки в этой экономике обесцениваются, потому что выросла инфляция. Если происходит обратный процесс, ставку значительным образом повышают, то люди больше сберегают, какие-то предприятия закрываются, люди начинают меньше тратить, они затягивают пояса. что в итоге приводит к тому, что спрос падает и, естественно, экономика замедляется. В 2024 году Банк России довёл ставку до
4:44 значения в 21%. Это очень высокое значение. И, естественно, в 2025 году мы услышали буквально крики о помощи из разных отраслей экономики и явное замедление экономики, которое начинает происходить на наших с вами глазах. И вот в чём дело. Допустить серьёзного замедления экономики сейчас, на мой взгляд, страна попросту не может. Смотрите, как это работает. Я пояснил всю логику на этом слайде. Высокая ставка, мы поняли, это замедление экономики. Но если экономика замедляется значительным образом, тогда снижаются не нефтегазовые доходы бюджета, потому что у нас есть, условно говоря, 10 предприятий, которые платят налогов 10 руб. Если два из этих предприятия закроются вследствие того, что ставка высокая, то налогов станет не 10 руб. А
5:30 теперь налогов станет 8 руб. Значит, нене нефтегазовые доходы бюджета упадут. А у бюджета, если что, сейчас есть стратегические задачи, как вы понимаете, которые необходимо откуда-то финансировать. И финансируются они сейчас во многом как раз за счёт того, что экономика работает и вырабатывает налогами вот эти вот средства для того, чтобы все проекты реализовывать. Поэтому замедление для того, чтобы снизить инфляцию - это хорошо, мы это можем себе позволить. Но вот замедление, которое действительно будет вгонять экономику в глубокий кризис, и у нас будут закрываться предприятия, скажем, стройка встала, сразу кирпичный завод из-за этого встанет. И так дальше показательный. На всю экономику этот эффект будет распространяться. Просто пример вот из головы я вам привёл, понимаете же сами. И мы просто себе этого сейчас не можем позволить. Поэтому
6:16 давайте поймём, чего тогда ожидать дальше и есть ли вообще это замедление, как оно будет развиваться. Друзья, на этом моменте поделитесь в комментариях со мной своим мнением. Что вы думаете? Вот есть следующая логика, есть следующая ситуация. Что будет дальше в двадцать пятом-двать шестом году? Скатимся ли мы в глубокий кризис или, наоборот, нет, и всё будет очень хорошо. И чего вообще ожидаете? Может быть, у вас бизнес какой-то или предприятие? Какая у вас ситуация? Делитесь своими историями, делитесь своими мыслями. Обязательно прямо сейчас напишите комментарий. Идём дальше. Давайте поймём, что там в банке России вообще происходит, и зачитаю некоторые вырезки из пресс-конференции Эльвиры Набиулиной. А, итак, начну. Рост спроса постепенно замедляется и всё больше
7:02 соответствует возможностям экономики наращивать производство. Это один из основных факторов замедления инфляции. Иными словами, здесь, на самом деле, Банк России нам говорит, что да, всё мы видим, действительно, замедляется, действительно, инфляция значит, снижается, замедляется, вернее, так будет правильно сказать, и этим самым они открывают для себя путь для снижения ставки. Ну, давайте посмотрим дальше. Третий абзац. Вот посмотрите. Напряжённость на рынке труда за последнее время несколько снизилась. Меньше компаний сообщают о дефиците кадров. Предприятие планирует более умеренной индексации оплаты труда в этом году. Но здесь я тоже хочу сразу отметить, во-первых, почему напряжённость на рынке труда за последнее время несколько снизилась? Что у нас появилось большое количество квалифицированного персонала, которое к нам приехало? Нет, скорее всего, этого не произошло. Меньше компании сообщают о
7:48 дефиците кадров. Возможно, им просто не нужны эти кадры вследствие того, что они стали испытывать финансовые трудности. То же самое предприятие планирует более умеренно индексации оплаты труда в этом году. Ну, конечно, если в этом году денег ты меньше зарабатываешь, а многие предприятия именно об этом, если что, отчитываются, то и индексация оплаты труда также планируется меньше. Поэтому это не столько фактор такого абсолютно здоровой ситуации, сколько фактор, который нам наоборот сообщает о том, что на рынке труда тоже наступает такое вот время охлаждения, замедление и рынок труда. Здесь это просто зеркало экономики, и мы видим замедление экономики и в этом моменте тоже. И закончу это четвёртым абзацем, где говорится: "Дефицит рабочих рук остаётся фактором риска ускорения инфляции. Если
8:34 внутренний спрос снова начнёт быстро расти без соответствующего повышения производительности, он быстро упрётся в ограничения по трудовым ресурсам и будет в значительной мере уходить в рост цен. Но давайте здесь будем реалистами. Откуда нам взять вот этот вот профицит, да, назовём так, рабочих рук? Откуда нам взять эти новые рабочие руки? Первый вариант, да, они могут к нам приехать, квалифицированные кадры какие-то, которые будут занимать какие-то хорошие должности. выполнять сложную работу, но пока не наблюдаем такого эффекта. Идём дальше. Откуда ещё можно взять дополнительные рабочие руки? Могут закрываться предприятия, там будут увольнять людей, тогда будут появляться свободные рабочие руки. И до какого момента нам будет это комфортно, что вот эти свободные рабочие руки появляются? А не допустим ли мы такой ситуации, что предприятие начинают уже закрываться
9:20 одно за другим, и этот дефицит рабочих рук очень быстро превращается в профицит рабочих рук, которые хотели бы работать? Да идти им некуда? И на этом моменте, кстати, происходит падение ненефтегазовых доходов бюджета. Но я добавлю и третий фактор. Помимо того, что для рабочих рук любых есть работа в реальном там или государственном секторе экономики, также для них есть достаточно высокооплачиваемая работа в военном, по сути, секторе экономики. То есть пойти на контракт или на какие-то другие мероприятия. А, и для человека это тоже альтернатива, тоже достаточно оплачиваемая альтернатива. И некоторые работники выбирают эту альтернативу, что вполне логично. И получается, что для того, чтобы у нас освобождались работники, надо либо, чтобы они перестали выбирать эту альтернативу, а для этого нам нужно, чтобы в геополитике что-то ну очень сильно поменялось. И я
10:06 пока не предполагаю, что это изменится в ближайшее время, либо чтобы начали закрываться у нас предприятия, что совсем уже нехорошо. Поэтому я думаю, что вот этот вот тезис про дефицит рабочих рук, он, конечно, экономически верный, но с точки зрения логики совершенно непонятно, как его решать здесь и сейчас. Нам просто необходимо жить в этих условиях дефицита рабочих рук, потому что альтернатив тупо нету. И на этом моменте у нас возникает резонный вопрос: а чего тогда ждать дальше? Сейчас попробую разобраться. Так, друзья, послушайте внимательно. Перед тем, как я скажу, чего я ожидаю, скатимся ли мы в глубокий кризис или не скатимся и так далее, напишите мне в комментарии, что думаете вы. Поделитесь
10:52 своим мнением. Что у нас будет в двадцать пятом-двать шестом году? Будет ли какой-то кризис или наоборот сейчас ставку вообще снизят и в космос полетим, всё будет замечательно. А обязательно напишите мне сейчас в комментарии, будем делиться мнениями. Сейчас всё расскажу. В своём Telegram-канале в начале июля я писал, что на заседании 25 июля Банк России, во-первых, смягчит свой среднесрочный макроэкономический прогноз, во-вторых, заложит более активное снижение ставки на двадцать пятый, на двадцать шестой год, а также снизит ставку. Именно это и реализовалось. И на этом моменте я вам советую подписаться на свой Telegram-канал для того, чтобы быть в курсе всего. Я там максимально оперативно пишу информацию, авторский контент, всё самое интересное там. Обязательно подписывайтесь. Идём дальше. Давайте сразу, кстати, посмотрим на среднесрочный прогноз банка России,
11:37 потому что там есть для нас интересное. Вот здесь слева вы видите апрельский. Сейчас дальше посмотрим новый июльский. Смысл в том, что в апрельском у нас был более медленный темп снижения ставки. Вы можете это увидеть. Ключевая ставка в среднем за год - это третья строчка. И я отметил красными кружками. Вот посмотрите на эти значения и на следующий слайд сейчас перейдём. Увидите разницу. А вот и разница. Смотрите, теперь Банк России в 2025 году вообще закладывает возможность, по крайней мере, снижения ставки вплоть до 14 15-16% до конца года. А и средняя ставка в двадцать шестом году будет 12-13% по их среднесрочному прогнозу. А это что значит? Ну, если, например, год 2026 начать со ставки, не знаю, 14%, то к
12:23 концу года тогда, поскольку это средняя ставка за год, её можно сделать и ниже 12%. Это то, что они закладывают. Это важно. Дальше я скажу о том, чего я ожидаю, как может реалистично, на мой взгляд, сложиться картина. И, кстати, что интересно, они заложили, получается, более быстрые темпы по снижения ставки, а при этом, а, ВВП такие: "Ну, всё то же самое будет". Получается, экономика что ли не замедляется или как, и рост инфляции теперь не происходит, и по какому-то чуду получилось, что можно ставку снижать. Ну ладно. Эту тему я, кстати, обсуждал в своём Telegram-канале. В одном из постов сможете почитать, ссылку прикреплю в описании канала, про то, как вообще разворачивалась политика Банка России и почему здесь есть такой тоже интересный политический аспектик. Всё, идём дальше.
13:09 Кстати, тоже интересный момент. Э сначала 25 апреля они планировали, что в двадцать пятом-двать шестом году нефть будет 60 долларов за год. Это цена нефти для налогообложения в среднем за год в долларах за баррель. А что планируется, значит, теперь в июле? А в июле нам написали 55 долларов. Это, на мой взгляд, более реалистичный уровень. И что важно, они его заложили и на двадцать пятый, и на 20 год. А в двадцать седьмом, в двадцать восьмом году по 60 долларов. И вполне возможно, эти значения в будущем, ну, это нормально, тоже будут скорректированы. Ладно, друзья, давайте к моим выводам. Сейчас поделюсь картиной будущего. Как я вообще всё это вижу? Что у нас будет дальше происходить? Как вы уже поняли,
13:55 мой тезис основывается на том, что допускать того, чтобы экономика свалилась в глубокий кризис, никто не будет, потому что это важно для всех стратегических задач. Отсюда ставку и далее будут снижать, и, вероятно, в 2025 году ставка будет снижена в коридор 16-18%. 16%, я думаю, мы с очень высокой долей вероятности увидим. ниже будет ли будем говорить осенью, когда увидим вообще какие новые сигналы нам даёт банк России и что вообще у нас происходит с экономикой. Я также ожидаю, что и в 2026 году тренд на снижение ставки продолжится, и это рождает собой такой небольшой теоретический риск. Дело в том, что по сути вот выбрав такое положение вещей, мы немного уходим от такого классического американского
14:40 монетаризма, что в целом и хорошо. Но в чём дело? А весь вот этот вот монетаризм, на основе которого и основывается, а, действие очень многих центральных банков мировых, основится на том, что вот есть инфляция, а её надо таргетировать и управлять, значит, денежно-кредитной политикой с помощью ставок и ещё, а, других механизмов, которые влияют на банковскую систему. А, и всё ради инфляции. А здесь получается, что не ради инфляции, а всё-таки ради экономики. И где-то на инфляцию могут начать закрывать глаза. И у нас есть примеры того, как уже отходили некоторые страны полностью, например, от монетаризма. Скажем, Турция, где ставка снижалась, при этом инфляция росла, и там не очень хорошо себя от этого почувствовала лира. Я не думаю, что такое нас ждёт в России, потому что у нас очень сбалансированная, можно так сказать, да, здесь политика. С одной
15:27 стороны, учитываются интересы бизнеса предприятий страны, с другой стороны, всё-таки Банк России здесь сохраняет какую-то свою траекторию. И за счёт вот этого вот компромисса находится какой-то баланс интересов. Но всё равно баланс интересов сейчас разворачивается от вот этого вот. Держим высокую ставку, пусть экономика замедляется, всё как там по учебнику. Разворачивается в сторону того, что, ну да, здесь можно что-нибудь придумать. Главное, чтобы с экономикой всё было хорошо. Посмотрим, что из этого получится. Ничего страшного не жду, но стоит это иметь в виду, потому что что будет после двадцать шестого года, как там будет новый цикл вообще повышение ставок выглядеть или его не будет. Это очень интересный вопрос, но мы к нему вернёмся с вами по сути через год. Просто имейте в виду. В кризис глубокий мы не скатимся, на мой взгляд. Как я
16:13 написал, бизнес, предприятия, экономику будут спасать, потому что страна попросту не может себе этого позволить. это прямым образом будет сказываться на бюджете, а значит, и на других уже стратегических сейчас для страны задачах. Поэтому в 2025 году, конечно, пояса затягиваем и, вероятно, до конца года они останутся затянутыми. Но в 2026 году, я думаю, что это уже будет такое начало оттепели, потому что ставка будет заметно ниже и очень многим начнёт дышаться тоже легче. Сейчас вот, например, летом 2025 года, осенью 2025 года мы будем проходить, вероятнее всего, какие-то такие пиковые явления того, насколько экономика и экономическим агентам некомфортно. Поэтому, если вы на работе переживаете, если вы за бизнес свой переживаете и так
16:59 далее, главное пережить этот период. Потом, я считаю, будет легче. Держитесь, ребят. Про курс рубля я тоже уже много раз высказывался, и у меня есть предыдущее видео на моём канале. Можете посмотреть там подробно. Смысл такой, считаю, что пока рубль остаётся стабильным, но он прошёл большую часть своего укрепления, поэтому, а, больше, чем он уже укрепился, да, там уровней выше 110, где он был зимой, я не считаю, что процентном соотношении мы больше ещё будем путь вниз проходить. И наоборот, сейчас мы имеем какую-то такую стабилизацию курса, и вместе со снижением ставки, далее будет ослабление рубля. Это всего лишь, на мой взгляд, вопрос времени. И может выйти забавно, когда, значит, все будут ждать, что вот ещё сейчас Банк России снизит ставку и рубль начнёт падать, а он всё не начинает и не начинает. И как только все
17:46 разочаруются, плюнут, скажут: "Ну всё, видимо, всегда у нас будет там доллар условно по 78, вот в этот момент он там улетит на 85, на 90 выше и так далее". Не стоит здесь впадать как бы, да, в такой вот сон, можно так сказать, да, или в невнимательность, потому что, ну, вспомните, что происходило в двадцать четвёртом году, вспомните зиму. зиму 2024 года, вспомните начало 2025 года. Курс совершенно по-другому себя вёл, хотя ставка была 21%. Поэтому это не просто про там какие-то экономические моменты. Здесь ещё много геополитики и очень много невидимой руки рынка, как я это называю. Поэтому здесь стоит быть на чеку. Моё базовое ожидание, что рубль мы будем видеть слабее к концу 2025 года. И он также будет слабеть по ходу двадцать
18:32 шестого года, потому что ставка там уже будет заметно ниже, и это сыграет свою роль. более подробно в предыдущем видео на моём канале. Если интересно, посмотрите. Касаемо рынков, я тоже здесь сделаю, на самом деле, отсылку к своему предыдущему видео, потому что там всё подробно разобрал. И, кстати, в своём Telegram-канале я подсвечивал идею по ОФЗ в ноябре 2024 года. И с того момента они выросли в цене на 15-20%, что очень, да, такой неплохой я считаю, показатель для длинных консервативных облигаций государственных. И, на мой взгляд, большую часть движения мы уже прошли. И внимание инвесторов, пусть не сейчас, но чуть позже, будет распыляться на акции, а уже в акциях за них будет играть ослабление рубля, снижение ставки, потому что компаниям будет полегче. И я
19:18 думаю, что геополитически тоже по осени а будет немного больше ясности. И я не считаю, что мы сейчас идём по пути какой-то серьёзной геополитической эскалации или чего-то такого. Поэтому, чисто теоретически геополитика тоже подыграет здесь. Поэтому, а, на протяжении 2025 года, ближе к его концу, ожидаю возвращение интереса инвесторов к акциям. Думаю, что индекс московской биржи к 3.000 или даже выше пойдёт, и это уже будет такой, знаете, здоровый рост, а не как это было в феврале 2025 года, когда просто всё на эмоциях произошло. А поэтому, если тоже вы там переживаете за рынок или что-то такое, я думаю, что и на вашей улице будет праздник. Просто нужно немного подождать. Вот, кстати, то видео, о котором говорил на моём канале. Обязательно посмотрите, если интересует
20:05 более подробное погружение в вопросы рубля, ОФЗ, акций, недвижимости и всех остальных моментов. То есть более уже такое вот практически ориентированная экономика. Это вот на этом видео обязательно посмотрите, советую. Друзья, на этом будем заканчивать сегодняшнее видео. Повторюсь, как итог, не ожидаю того, что наша экономика скатится в какой-то глубокий кризис и что всё будет очень плохо. Своими ожиданиями я с вами поделился. Посмотрим, как сложится. Для того, чтобы смотреть в реальном времени, что вообще происходит и как складывается, очень советую подписаться на мой Telegram-канал по ссылки под этим видео. Обязательно напишите комментарии, что вы думаете, вы вообще со мной согласны или не согласны по ходу этого видео. Подписывайтесь на мой канал, конечно же, и ставьте лайк этому видео. А в конце своих видосиков, как вы
20:51 помните, я всегда вставляю те или иные картинки. И сегодня у нас это данные с площадки Полимаркет, где, условно говоря, толпа голосует за те или иные геополитические события. И здесь мы наблюдаем вероятность остановки огня в 2025 году до конца года. И мы видим, что эта вероятность на самом деле сконсолидировалась на уровне 22%. И это очень, на самом деле, интересный момент. Ожидание толпы, на мой взгляд, здесь достигли дна. И сложно представить, по какой причине, например, это может там ещё сильнее как-то ухудшиться или что-то такое. А вот может ли это улучшиться? На мой взгляд, по ходу года вполне мы можем встретиться с таким событием, которое снова заставит эту вероятность расти, что может как раз и подыграть нашему российскому рынку
21:37 акций. А и за этим стоит наблюдать, стоит это иметь в виду. На этом будем заканчивать. Помните, что знание - это сила. Делитесь моими видео с друзьями. Подписывайтесь на мой канал. А, ну я это уже вам всё говорил. Надеюсь, что вы подписались, поэтому не смею больше задерживать. На связи был Эван. Всем пока.
