简要总结
本视频分析了 Hims & Hers (他和她) 股票大幅下跌后的投资机会。主要讨论了公司管理团队在最新季度收益电话会议上透露的信息，包括严格的资本配置标准、调整后的 EBITDA 增长、经营现金流改善以及投资者资本回报率 (ROIC) 表现。视频强调了公司在营销支出、规模经济和有机增长方面的策略，并建议投资者在做出买卖决策前进行更多尽职调查。
- 公司采取严格的资本配置标准，包括营销投资的回收期少于一年。
- 调整后的 EBITDA 显著增长，经营现金流持续改善，降低了投资者风险。
- 投资者资本回报率 (ROIC) 表现出色，表明公司资本配置效率高。
引言
视频开篇点明，鉴于 Hims & Hers 股票价格大幅下跌，许多投资者对该公司感兴趣。因此，视频旨在根据公司管理团队在最新季度收益电话会议上所说的内容进行财务分析，分享该公司经营现金流和投资者资本回报率的一些长期趋势线，以便更好地帮助投资者了解这家公司，判断股价大幅下跌是否可能是长期投资的机会。
资本配置策略
公司管理团队表示，他们采取了严格的资本配置标准，包括营销投资的回收期少于一年。这意味着他们在考虑广告或其他形式的营销支出时，会考虑一年的回报期。虽然公司看重投资回收期，但作者认为净现值计算更重要，因为它包含了折现率和风险，能体现投资的长期正价值。作者很高兴听到他们谈论严格的资本配置策略和不到一年的投资回收期，因为他们在收入的百分比中，很大一部分花在了营销上。
调整后的 EBITDA
公司指出，调整后的 EBITDA 增至 9100 万美元，几乎是去年同期的三倍，调整后的 EBITDA 利润率环比扩大了 4 个多百分点，达到近 16%。作者指出，调整后的 EBITDA 是在 EBITDA 的基础上进行的再次调整，如果公司没有盈利，管理团队就只能强调正数而不是负数。但它确实为投资者提供了现金流的代理，让投资者了解该公司是否至少接近产生正现金流。
经营现金流
从长期来看，Hims & Hers 的经营现金流与销售额的比率为正，最近一个时期为正 18.7%，高于 2018 年的负 215%。这意味着他们在扭转现金流方面取得了巨大进展。当企业的经营现金流为正时，它基本上可以自给自足，不需要回到投资者那里并要求更多的资金，这意味着它的风险较小。从 2022 年开始达到拐点，然后在 2023 年达到 8.4%，大大降低了风险水平。
毛利率与营销支出
公司毛利率有所下降，但由于规模经济的缘故，他们预计第二季度毛利率会有所改善。营销支出占收入的很大一部分，达到 39%，但这比去年同期提高了 8 个百分点。管理层表示，他们希望每年都能将这一指标提高几个百分点。随着规模的扩大，营销占收入的百分比将继续下降。越来越多的订阅者通过有机和其他低成本渠道访问他们的平台，这意味着他们从积极的口碑中受益。
投资者资本回报率 (ROIC)
Hims & Hers 在投资资本方面表现出色，获得了丰厚的回报。在最近两年中，他们已经为投资者带来了 40% 的资本回报。当一家公司展示出这种水平的投资者资本回报率时，作者很高兴看到他们花更多的钱，因为他们向作者证明了他们知道如何分配资本。作者认为这个管理团队知道自己在做什么，如果他们花这笔钱，就意味着他们找到了机会，所以应该对这笔钱花得值。
总结与建议
视频总结了对 Hims & Hers 股票的概述和一些财务分析。如果投资者在周一大幅下跌 34% 之后考虑买入或卖出这只股票，作者建议在做出决定之前进行更多的尽职调查，并提供了其他视频链接以供参考。
