0:11 Vielen lieben Dank. Das war natürlich nicht abgesprochen, das war jetzt auch meine Überraschung. Ähm meine Frau hasst diesen Witz, weil ich ihn ständig wiederhole, aber ich sage immer, der Friseur ist das einzige, wo ich versuche wirklich Geld zu sparen. Ja, weil das ist dann alles Homemade, ja, do it yourself. Ähm, vielen lieben Dank auch Roman für die tolle Begrüßung. Ich bin ja zum ersten Mal in Köln tatsächlich. Bin auch zum ersten Mal beim Doktorin erwähnt. Ich freue mich wahnsinnig hier zu sein. Ich habe mir am Anfang, als wir geredet haben, mir gedacht, na ja, weißt du, ist ja vier Jahreszyklus, ist ja Bärenmarkt Herbst 2026. Kommt da überhaupt jemand, ne? Ähm und jetzt sehe ich, der Laden ist nicht nur gerammelt voll, die Leute stehen oben und unten. Also ich bin wirklich schwer beeindruckt, schwer beeindruckt auch von
0:57 der Arbeit des Blocktrader Teams, den Preis innerhalb von 3 Tagen um 6000$ hinaufzuprügeln, damit die Stimmung damit die Stimmung passt. Ja, äh besser besser wird's, glaube ich, nicht mehr. Ähm und ich habe mir gedacht, ich nehme euch heute ein bisschen mit auf eine kleine Reise Bitcoin als Makroe und stelle nachher auch die Frage, ist jetzt die Bitcoin Revolution eigentlich noch intakt? Ist sie gescheitert oder wo steht sie eigentlich? Wenn wir von Bitcoin als Macroet reden, dann müssen wir uns erstmal anschauen, wer hält eigentlich diese Bitcoins. Ähm, das sind natürlich immer noch und dafür gibt's jetzt auch noch einen Applaus, vor allem wir,
1:48 wenn wir nämlich sagen 88% sonstige im Umlauf, das ist schon eben Selbstverwahrung, das ist oder bzw. Also die Wahnsinnigen, die sie irgendwo auf einer Börse rumliegen haben, die in Maao registriert ist, aber jedenfalls nicht ETPs oder Unternehmen, aber die werden natürlich immer wichtiger. Ja, und wir müssen in der Bitcoin Community permanent darüber reden und immer wieder darüber reden, wie wichtig die Selbstverwahrung ist. Aber am Ende des Tages ähm und das ist sousagen auch der Sukus dieses dieses Vortrags ist es natürlich nicht vermeidbar, dass die Wallsfreit kommt, dass die Finanzinvestoren kommen. ETPs, das beinhaltet alle ETFs und europäischen ETPs Unternehmen. Das wisst ihr, wer das ist, das ist in erster Linie Michael Sailor, aber es gibt schon noch die ein oder andere sowohl Bitcoin Treasury Company als auch Unternehmen mit Bitcoin Treasury. Es ist auf jeden Fall so, dass
2:35 sich Bitcoin in etabliert hat als Alternative oder als Investment. Ja, und das bedeutet einiges. Das bedeutet, dass wir verschiedene Dinge beobachten können, z.B. eine abnehmende Volatilität. Die Grafik, die ihr hier auf rechts seht, die habt ihr sicher auch schon mal bei einem Video vom Roman gesehen, die kommt aus dem neuesten Bericht von BlackRock. So, BlackRock brauche ich jetzt niemanden mehr vorstellen, der größte Asset Verwalter der Welt. Ähm und die argumentieren, was Bitcoin betrifft inzwischen auf institutioneller Ebene quasi mit dem heiligen Gral. Was ist der heilige Gral? Der heilige Gral, dazu kommen wir noch, was die Korrelation betrifft, ist ein Asset. Das sprinkelst du so in dein Portfolio. Da sind Anleihen drin, da sind Aktien drinnen und dank Bitcoin kannst du dann auch dich noch absichern
3:20 im Falle einer plötzlichen Marktwendung. Ja, die Korrelation ist eben sehr gering. Dazu kommen wir gleich. Aber um das Ganze auch zu argumentieren, da muss auch die Volatilität irgendwo stimmen. Ja, jetzt sind wir als als junge alte mittlere Bitcoin Investoren, Bitcoin Halter Volatilität natürlich gewohnt. Wir wissen Volatilität ist Leben und keine Sorge, die Volatilität bei Bitcoin wird auch in Zukunft nicht deutlich geringer sein als anderswo bzw. deutlich höher sein. Aber in Bitcoin Terms ausgedrückt sehen wir einen deutlichen Fall auch. Ja, und das ist eben auch das Argument von Black Rock. dass wir es zu tun haben mit einer fallenden Volatilität. Wer war denn schon 201617 dabei? Macht mal kurz ein Zeichen. Wir nehmen niemanden auf. Okay, wunderbar.
4:07 Ähm, alle, die sich daran erinnern können, das war ja legendär. Das war ja dieser wirklich dieser wirklich exponentielle Anstieg, ja, von ungefähr 1000 auf 20.000 in kürzester Zeit. Das war der letzte rein Retail getriebene, rein Privatanlegergetriebene Bitcoin Markt und geplatzt ist er genau an dem Tag, an dem die ersten Futures an der CME eingeführt wurden. Ähm, wir haben es auch mit mit neuen Kennzahlen zu tun, z.B. einer Kennzahl, die die es nur bei Bitcoin gibt, die MVRV Ratio. Ja, die steht derzeit bei ungefähr 1,5. Das ist für Bitcoin Verhältnisse relativ gering. Was bedeutet eine abnehmende Volatilität? Das bedeutet, wir gehen ein bisschen weniger rauf und auch ein bisschen weniger runter. Wenn wir diesen
4:52 Bärenmarkt jetzt mal nehmen, so wie er ist, wenn wir heute hier stehen, ich habe ein Video gemacht, äh da habe ich gesagt, ich bin schon wieder fast bullish. Das war vor ein paar vor ein paar Wochen, Monaten. Inzwischen hat der Markt das auch bestätigt. Wir haben noch keine Bestätigung, dass wir wirklich rausindehen aus dem Bärenmarkt. Aber wenn es das gewesen sein sollte, Nordfanstadt weiß, wenn es das gewesen sein sollte, dann haben wir natürlich die geringsten Abverkauf jemals in einem Bitcoin Bärenmarkt gesehen. Es waren über 70 75% im letzten, davor waren es 80% davor waren es fast 90%. Jetzt sind wir unter allen fürsichen nur 54% runtergegangen und wir alle hatten ja auch höhere Preisziele für den Bullenmarkt im Blick, sind wir mal ehrlich. Das ist eben diese abnehmende Volatilität, die sich auch in dieser Kennzahl hier sehen lässt. Eine andere
5:38 Kennzahl, die für institutionelle Investoren, für Makroinvestoren extrem wichtig ist, ist die sogenannte Sharp Ratio. Die Sharp Ratio spricht sagt aus, kann ich zurückgehen? Ja, ich kann zurückgehen. Also, die Sharp Ratio sagt aus, ob eine Rendite pro Einheit eingegangenes Risikos es wert ist oder nicht. Wir brauchen das jetzt nicht im Detail besprechen, was das bedeutet. Das bedeutet nur, je höher die Sharp Ratio, desto eher ähm kannst du es eingehen, desto eher hilft es dir. Und der Punkt ist, den Blackwck hier macht, wenn sie Portfolios, Model Portfolios, ja, Back Blackw rechnet Model Portfolios mit Bitcoin durch, ja, wenn Sie Model Portfolios angeben, ist mit einer Allokation von 1 bis 2% Bitcoin, ich weiß, ich bin beim Block drinner Event 1 bis 2% Bitcoin ja
6:25 mit einer Allokation von 1 bis 2% Bitcoin kannst du diese Sharpresue eben hinauftreiben und genau das ist natürlich das was institutionelle Investoren, was große Investor storen, was Menschen mit viel Geld, die es gar nicht mehr notwendig haben mehr Geld zu machen, die sich absichern wollen etc. hören wollen, hören müssen. Also auch auf dieser Front von Bitcoin als Makroasset hier noch mal die Erklärung, was die Sharp Ratio tatsächlich ist. Auch auf dieser Front von Bitcoin als Esset sind wir quasi auf dem richtigen Weg. Das nächste, das habe ich vorher schon besprochen, ist die Korrelation und das ist unglaublich wichtig. Das ist, das ist das, was ich meine mit heiliger Gral. Die Idee ist, du hast ein Portfolio an der Wall Street, ein klassisches Anlageportfolio besteht zu
7:12 6040, also äh aus Aktien und Anleih. Da kann man dann diskutieren, es ist 7030, di das Ananas ist auch ganz egal. Ähm, die Idee ist korreliert das zusätzliche Asset stark mit diesem mit diesem ähm Portfolio und je geringer die die Korrelation, also je je weiter weg von eins, desto besser. Wir kommen dann auch gleich zu den Ausnahmen. Auch Bitcoin ist natürlich nicht perfekt. Wir sehen es hier auch bei kurzfristig hoch bei de leveraging und Zinsstress. Das haben wir z.B. Wie gesehen 2020 im Corona Crash, wenn alles wirklich komplett abverkauft wird, wenn wirklich Panik im Markt herrscht, wenn keine Liquidität da ist, ja, dann geht auch Bitcoin massiv runter. Warum? Weil Bitcoin ja pure Liquidität darstellt und ich kann
7:58 Bitcoin auch verkaufen am Samstag, am Sonntag um 24 Uhr in der Nacht. Und das ist natürlich sehr, sehr reizvoll, wenn ich dringend rausmöchte. Das heißt, wir müssen davon ausgehen, dass in solchen Liquiditätsschocks, in solchen dramatischen Events auch Bitcoin weiter fällt. Die ganze Idee von Bitcoin als Inflationshade. Alle, die sich mal mit der österreichischen Schule der Ökonomie beschäftigt haben, wissen Inflation ist die aus auf Ausweitung der Geldmenge. Teuerung ist eine Folge davon und es gibt eine zeitliche Abfolge und Bitcoin ist Inflationshinstream Medien eher schlechter angekommen. Das Problem mit einer Versicherung ist natürlich, du musst sie schon kaufen, bevor das Haus brennt. Wenn ich anrufe bei der Allianz und sag, mein Hausbrennt krieg ich eine Versicherung, dann wird's tüt tüt tüt, ne? Ähm, der Unterschied zwischen einer Versicherung und Bitcoin
8:44 ist, dass Bitcoin tatsächlich funktioniert. Wenn ich die Versicherung abschließe und anrufe, danach wer wird werden Sie mir sagen, dass auf Seite 53 im Kleingedruckten steht, dass Sie bei der Brandversicherung nicht zuständig sind für Feuer. Aber das ist ein anderes Thema. Da bekomme ich jetzt sorry, da bekomme ich jetzt dann E-Mails von Bitcoin, die der Versicherungsbranche tätig sind und sagen ja, so schlimm ist es ja nicht. Ich weiß eh, ich habe auch wirklich viele Versicherungen, ich zahle eh brav. Ja, so also die Korrelation von Bitcoin zum S&P 500 und das ist extrem wichtig, weil das sind wieder Sachen von Black Rock, wir aber auch von anderen Instituten bestätigt, ja, ist wir haben es mit einer niedrigen Korrelation zu tun, das heißt, wir haben eine positive Schiefe im Renditeprofil. Das klingt sehr technisch, bedeutet aber nichts anderes als dass wir dass wir Bitcoin in ein klassisches Portfolio reinstreuen
9:30 können. Ja, worüber wieder dann in wenn das viele Leute tun, in kleinen Mengen kommt sehr viel Geld in den Markt und das bläst dann theoretisch Bitcoin auf. Ähm und ich glaube, dass wir, wenn wir es um den ETF geht und so weiter, vielleicht auch ein bisschen zu enthusiastisch waren, dass wir geglaubt haben, na ja, jetzt wo der ETF da ist, geht die ganze Welt in Bitcoin hinein. Na ja, ein großer Teil ist tatsächlich in Bitcoin gegangen, aber es dauert halt. Ja, es muss erstmal eingelegt werden. Ja, viele Institute können auch überhaupt erst anfangen, Bitcoin zu empfehlen, Bitcoin einzubauen in ihre Portfolios, wenn es wiederum andere Institute gibt, die dann irgendwelche Preisziele ausgeben, ja, die dann Analysen machen, genauso wie das hier. Man muss sich immer auf etwas berufen können. Ja. Ähm dem dem dem wenn du da irgendwie Milliarden investierst zu sagen, ja, ich habe da ein Video gesehen beim Nico, auf was Bitcoin bringt, das
10:16 reicht halt nicht. Ja. Ähm wichtig ist oder interessant ist die vor allem die Definition von von Black Rock in diesem Paper. Bitcoins Underlying Investment Case, also Bitcoins Argument fürs Investment ist eher das von Gold. Das kennen wir, das Meme, das das Gold das digitale Gold, das kommt ultimativ von Satoshi selbst. Ähm als globale monetäre Alternative finde ich mal geiles Wording von Black Rock als monale als globale monetäre Alternative und ein Hatge also eine Absicherung gegen Inflation sehr wohl Inflation Global Disorder also Chaos und declining Trust in Fiat Currencies abnehmende Vertrauen in Dollar und Euro. Ich weiß nicht, wie das passieren
11:02 könnte, aber ähm es kann ja vorkommen, ne? Und wenn wir es eben jetzt hier vergleichen, dann sehen wir, was gemeint ist, nicht? Bitcoin hat eine höhere Korrelation immer noch als Gold. Das liegt natürlich daran, dass es Bitcoin auch zum Teil als klassisches Risiko Asset gehandelt wird an den Aktienmärkten. Es gibt so Phasen, wo Bitcoin dann sich bewegt mit den Textstocks, mit den Software Stocks. Es gibt aber eben auch Phasen, wo Bitcoin sich nicht bewegt und auch Blackgock schreibt darüber, hat das auch analysiert und weiß, dass es eben nicht ein ganz eindeutiges klares einheitliches Profil gibt, sondern Bitcoin handelt unterschiedliche unterschiedlichen Marktphasen, aber langfristig 10 Jahre Durchschnitt mit dem S&P500, mit dem amerikanischen Aktienmarkt haben wir es mit einer geringen Korrelation zu tun. Eine andere
11:50 Statistik, die ich euch mitgebracht habe, die z.B. noch nicht ins Black Rock Paper geschafft hat, aber das kann ja noch werden, ist die berühmtes Doctor Flow Ratio. Und das ist auch so ein Thema, wo ich auch gerne daran erinnern möchte, dass wir uns manchmal vielleicht ein bisschen selbst übertriebbeln. Wir erwarten, dass die Dinge immer sehr schnell funktionieren und wir sind oft äh der Meinung, na ja, gestern ist der ETF gekommen und dann gab's irgendeinen Gesetz aus Amerika und dann gab's vielleicht eine, keine Ahnung, eine tschechische Notenbank, die als erste Notenbank Bitcoin tatsächlich gekauft hat. Ja. Ähm oder nach dem letzten Harving ist die ist die die Stock to Flow Ratio gestiegen. Ähm und dann vergessen wir das. Wir glauben das Leben sei ein Event oder würde aus Events bestehen. Dabei sind alles Prozesse. Das letzte Harving ist ja jetzt schon einige Zeit her und Bitcoin ist natürlich das einzige
12:35 Makroet, das überhaupt über diesen Harving Mechanismus verfügt. Was es bedeutet ist, dass die Stock to Flow Ratio alle vier Jahre sich verdoppelt. So, was ist jetzt die Stock to Flow Ratio? Die Stock to Flow Rio ist eine Zahl. 120 bei Bitcoin, 75 bei Immobilien, 63 bei Gold, 22 bei Silber. Es braucht also 120 Jahre Bitcoin Quote und Quote Förderung bei der derzeitigen Menge, um die aktuell bestehende Menge zu verdoppeln. Bedeutet, es kommt wahnsinnig wenig von dazu pro Jahr im Vergleich zu dem, was bereits da ist. Stock ist das, was bereits da ist. Flow ist das, was dazu kommt. 120 Jahre ist natürlich bei Bitcoin, das
13:22 wissen wir, das müsste man dann erklären, aber das wissen wir auch natürlich Unsinn, weil in 4 Jahren verdoppelt sich das Ganze auf 240 Jahre. Es wird sich ewig verdoppeln, weil Bitcoin natürlich in der Inflation immer abnimmt. Die derzeitige tatsächliche Inflation bei Bitcoin ist 0,83%. Die derzeitige Inflation bei Immobilien, das ist natürlich eine Schätzung. Kein Mensch weiß es, was es wirklich ist, aber das ist die Zahl ist 1,3 %. Bei Gold ist es 1,6 %, bei Silber 4,5% und bei Fiat Money würde ich ausgehen von einer monetären Inflation ungefähr zwischen 8 und 10 %. Und das ist die einzige reale Zahl. Das ist das, was wirklich dazu kommt, die Effekte, welche Preise dann steigen und so weiter, das ist eine andere Sache. Das heißt, Bitcoin ist von allen Dingen, in die ich
14:07 global investieren kann, das mit Abstand härteste, was den Zufluss betrifft. Natürlich ist das jetzt kein direkter Auswirkung auf den Preis. Ja, das was da ist am Markt entscheidet ultimativ der Preis und wie viele Leute zu welchem Preis bereit sind zu verkaufen. Das gilt für all diese Dinge, wobei Immobilien natürlich als Investment nicht so global sind wie Gold, Silber oder Bitcoin, das muss man auch dazu sagen, aber das sind quasi die harten Wertspeicher, wenn man so möchte. Black hat sich auch angesehen, wie Bitcoin über den Zeitraum von 10 und 60 Tagen reagiert auf eine Krise. Also nehmen wir z.B. die Covid die COVID Outbreak, das ist nicht die COVID Crash im März 2020, sondern
14:54 Leute, Entschuldigung, das ist der Covid Crash im März 2020. Das ist das amerikanische Date, das hat mich jetzt durcheinander gebracht. Ist der Covid Crash. Ja, ihr könnt euch dran erinnern. - 32% wir sind runtergegangen auf was? 000$, ich glaube ja 3000 $ ähm und nach 60 Tagen hat Bitcoin am stärksten zugelegt. Hoch interessant war das Verhalten von Bitcoin während der Bankenkrise Silicon Valley Bank. Äh da hat Bitcoin extrem gut reagiert und zwar sowohl kurzfristig als auch langfristig. Interessant auch Bitcoins Reaktion auf den Iran äh und auf die Trump ähäh Zollpolitik. Aber wir wissen, es ist keine reine äh keine keine keine genaue Wissenschaft. Ja, es gibt natürlich auch Krisen, in deren Bitcoin stärker abverkauft als die andere. Wenn wir
15:41 jetzt davon reden, was den Markt derzeit treibt, ja, dann haben wir es trotzdem immer noch mit diesem Bärenmarkszenario derzeit zu tun. Wie gesagt, wir sind keinesfalls, wie man so schön sagt, out of the Woods. Ja, wir wissen es noch nicht. Ähm, ich bin mal verhalten optimistisch. Es gibt sehr gute Anzeichen dafür, dass wir potenziell wirklich den Boden bereits gesehen haben. Die der Preisaction, die wir in den letzten Tagen gesehen haben, wäre für einen Bärenmarkt auch für eine Bärenmarktwelle eher ungewöhnlich. Aber man hat alles schon gesehen bei Bitcoin, man soll niemals nie sagen und die Geschichte reimt sich, sie wiederholt sich nicht. Wir haben es mit steigenden Realrenditen zu tun. Das ist grundsätzlich jetzt kein optimistisches Umfeld für Bitcoin. Wir wissen aber auch nicht genau, äh wie Bitcoin sich da langfristig verhält. Bisher scheint es kein allzu großes Problem zu sein. Was
16:27 heißt steigende Realrenditen? Das ist das, was wir jetzt inzwischen auch in der Tagesschau hören und beim Handelsblatt, dass die Zinsen steigen, dass die Feld auch wieder die Zinsen anhebt, aber langfristig auch sie am Markt steigen. Gegen das wird ja schon gegenesteuert. Ja, ich glaube der entscheidende Punkt bei der ganzen Geschichte war ja Bestentendent, ne? Scotty B stellt sich hin und sagt, wir machen da jetzt Anleinrückkäufe nicht im großen Stil. Das ist kein QI und es ist keine keine keine äh äh äh Yield Curve Control, wo man langfristig die Zinsen runterprügelt, sondern es ist eine eine ein erster Schritt. Aber der Markt, und das ist hoch interessant, der Markt hat das bei Bitcoin extrem schnell eingepreist und reagiert und Gold hat auch noch bestätigt. Also Bitcoin hat in dieser in dieser Situation sein seine seine Rolle als globales Barometer für
17:14 die Liquiditätserwartungen am Markt unfassbar gut gespielt. Übrigens etwas da, worüber in dem Detail dann auch noch nicht mal Blackock schreibt, weil Blackrock über das langfristige Portfolio sich anschaut natürlich, aber diese extrem kurzfristige Reaktion, die wir da gesehen haben, die sagt mir, dass da was im Gange ist, dass da schon was gerochen wird. Einerseits steigen die Zinsen, andererseits wird bereits im Hintergrund spekuliert, dass die dagegen was unternehmen müssen, weil diese steigenden Zinsen werden nicht langfristig funktionieren für die Erhaltung unserer geliebten Staatshaushalte. Die schwächeren Zuflüsse in die in die ETFs sehe ich persönlich gar nicht so negativ. Das wird gerne als negatives Zeichen ausgelegt. Die Wahrheit ist, das ist wie bisschen wie bei den Börsen. Stärkere Zuflüsse können auch bedeuten, dass dann auch stärker verkauft wird. Das ist das
17:59 ist eher äh quasi einen einen ähm, dass wir es mit einem Peak zu tun haben. Ja, weil bei ETFs und das darf man auch nicht vergessen bei dem, was ich euch am Anfang gezeigt habe, 88% aller Bitcoin in Privatbesitz. Ja. Und ein großer Teil ist den ETFs, das sind ja auch Retail Investoren. Es wird gerne so getan, als würden ETFs nur institutionelle Investoren kaufen. Das ist aber Blödsinn, weil natürlich viele, die die ihr Geld auf irgendwelchen äh äh äh Konten irgendwelchen Brokern liegen haben, die investieren auch über ETFs. Und dann haben wir natürlich, ja, ihr habt's alle mitbekommen, die ganze AI Geschichte Chat GBT, Invidia, koreanische Aktienmarkt ist ja inzwischen volatiler als Bitcoin zu seinen besten Zeiten. Wir haben die Alternative von Bitcoin oder gegen
18:46 Bitcoin durch diesen neuen diese neue Story. Ja, und das hat schon im vergangenen im vergangenen Bullmarkt sicher viel Rückenwind aus den Segeln genommen. Da braucht man gar nicht drüber reden. So eine Story, so eine Spekulationsblase hat es in der jüngeren Geschichte von Bitcoin in den letzten zwei Märkten eigentlich nicht gegeben. Was es in den letzten zwei Poolmärkten hingegeben hat, war eher so die Konkurrenz durch den Kryptosektor, ja, Memecoins, NFTs, ICOs, all das hat ja auch gefehlt im letzten im letzten Bullmark. Da gab's eigentlich jetzt mit Ausnahme von, glaube ich, Hyper Liquid nicht wirklich eine Altcoin Story und das möchte ich auch dazu sagen, ein weiteres Argument für die vielleicht ein
19:31 bisschen laue Performance in Richtung 126 000. Ähm, wenn das Geld nicht in die Kryptobörsen fließt, sondern z.B. in Bitcoin ETFs, dann wird's d auch läuft d auch nicht heiß und wird dann wieder in Bitcoin Rü zurüber recyclet. Also, wir hatten diesen diesen, sage ich ja mal, preislich positiven Altcoin Effekt in den vergangenen Kryptomärkten wahrscheinlich Verstärker, dass Leute spekulieren, wie verrückt auf den Altcoinmärkten Gewinne machen und die dann in Bitcoin rollen, weil wo schon sie sie sonst hinrollen, ja, auf den Kryptomärkten und das kannst du natürlich auf den klassischen Märkten weniger machen bzw. Weise kannst du auch schnell hin und her wechseln eben zwischen einem ETF und einem Bitcoin ETF und einem AI ETF oder einer AI
20:17 Aktie. Was wir aber auf jeden Fall weiterhin haben, ist das strukturelle Rückenwind. Also, wir haben schon über die globale Staatschulung gereden, da braucht man nicht braucht man nicht großartig drüber reden. Ja, ich habe letztens gelesen, ich war jetzt gerade in der Schweiz, hab dort Vorträge über Bitcoin gehalten bei der Bank und lest dort die lokale Zeitung Berichterstattung über den Wahlkampf in Frankreich, wo der linke Präsidentschaftskandidat gemeint hat, na ja, die Schulden, die die Bank Bank der France hält, die können wir ja eigentlich einfach streichen, die können man ja einfach verbrennen, ne? Und ihr wisst, wie das ist. Da gibt's dann so Ökonomen, die habe ich auch in Österreich, die haben wir auch in Deutschland, die setzen sich dann in die Zeitung und sagen: "Ja, eine gute Idee, ne? Haben mir das angesehen, kein kein Thema." Ja. Äh und das ist natürlich auf den Märkten wird das natürlich nicht positiv äh äh wahrgenommen. Ja. Ähm also
21:06 globale Staatsverschuldung, da dieser Zug hat keine Bremsen, das sind uns, glaube ich, alle einig. Monetäre Verwässerung ist die andere Seite dieser globalen Staatsverschuldung. Am Ende des Tages, egal wie du es nennst, du musst das Ding einfach drucken. Ja. Ähm das ist das ist quasi das, wofür Bitcoin geschaffen wurde. Äh institutionelle Infrastruktur und Regulierung ähm brauchen wir auch nicht lange reden, auch wenn der Clarity Act jetzt gescheitert ist. Bitcoin hat da in den vergangenen Jahren schon wahnsinnig viel Fortschritt gemacht und Bitcoin braucht auch als S den Clarity Act nicht. Ich glaube, da das wird auch total übertrieben dargestellt. Äh, wir haben nicht nur schon viel gesehen, wir wissen auch einfach, wie Bitcoin reguliert wird. Black Rock hat einen ETF auf Bitcoin. Es braucht jetzt keine weitere Regulierung mehr. Äh, was es was jetzt kommen wird, werden ein Haufen Finanzprodukte seil aufgebaut auf diesen
21:53 ETFs. Kann man gut finden, kann man schlecht finden, aber es passiert einfach. Na ja, und das begrenzte Angebot, das glaube ich, brauche ich niemandem hier erklären. Also meine, die Folie über die 21 Millionen habe ich gestrichen. Okay, cool. Black Rock einmal noch. Ja. continues to offer unique low correlation and positive skewed returns, also einzigartig niedrige Korrelation und positive Returns. Und ich muss das zitieren, weil es einfach alles beinhaltet, worüber da Roman schon 600 Videos gemacht hat und ich schon 600 Videos gemacht habe und wir immer unterhalten und vielleicht auch die verrückten Bitcoin gar nicht so verrückt sind. Ja, das erklärt dann auch, warum es manchmal vielleicht ein bisschen langweilig wirkt jetzt, wo die großen Jungs alle da sind. Ja, Bitcoins
22:38 Rolle als globale monetäre Alternative bleibt eine zentrale Attraktion für institutionelle Investoren und äh Geld Geldanleger. Die ansteigenden US- und globalen Staatsschulden und Defizite bleiben ein großes Problem und bringen das Potenzial für monetäre Verbesserung. Die Basement Trade, die ganz große Story, die wir dann wieder vergessen haben, als wä hätten sie aufgehört Geld zu drucken, weil wir dann ja IE zum z.B. Geld drucken und das konsequenz als Konsequenz die Zerstörung der Kaufkraft unserer Währungen auch cool mit no with no
23:24 credible pa for consolidation or Horizon. Also es gibt kein aus Black Sicht eben kein wirkliche Alternative die sagen, dieser Zug hat keine Bremsen. Ja, gibt reinforce the strategic case for assets with supply constraint beyond the discretion of central banks. Ich meine das ist das ist fast schon poetik. Ja, also äh Assets, die nicht von der Zentralbank gedruckt werden können, de facto darum geht's. Und das inkludiert natürlich auch Staatsschulden als Alternative. Die Taxonomie, also wie wie Bitcoin gesehen wird von den großen Häusern, haben wir hier einen kurzen Überblick. Ja, Black Rock, ich schau kurz auf die Uhr, passt. Black Rock unkorrelierter Diversifikator, starker Ausdruck, Fidelity Aspirational Store of Value, also Aspiration eines Wertspeichers. Morgen Stanley spricht
24:11 von einem Sachwert. JP morgen ist noch immer nicht ganz sicher. Goldman 6 bleibt derzeit offiziell auf dem Standpunkt, dass es sich um ein nicht investierbares Esset halte. Goldman 6 hat aber vor wenigen Wochen für mehrere Milliarden einen kleineren Bitcoin ETF Anbieter gekauft. Ich gehe also davon aus, dass ihre Meinung sehr sehr schnell ändern werden und ja natürlich auch BlackRock sagt uns das alles, weil sie Geld verdienen wollen mit dem ETF. Gar keine Frage, die Regulierung und Bilanzierung äh das überspringe ich jetzt schnell, aber wir haben eben in Amerika, das dürfen auch nicht vergessen, da redet das Selemmer darüber, äh die neue Fair Value Bilanzierungsmöglichkeit, was Bitcoin betrifft. Das heißt, ich kann meine Bilanz an den an den Marktpreis anpassen. Das ist schon wahnsinnig wichtig als und eine der unterliegenden Regulierungsgeschichten, die ja schon passiert sind, völlig unabhängig von den Dingen, die jetzt passiert sind, Mika
24:57 und so weiter, haben wir alles schon 100 mal besprochen. Das heißt, wir haben es zu tun mit einem vollwertigen liquiden Makro Asset, das seine Rolle sehr gut spielt und Bitcoin ist kein Nischen Asset mehr, sondern ein fester Bestandteil institutionelle Anlagestrategien. Und jetzt sagt ihr natürlich aber Nico, wir sind ja am Blocktrainer Event und du redest davon institutionellen Investoren und du redest davon Blackrock und so weiter. Ja, was ist denn nun mit der Revolution? Wo ist sie denn? Abgesehen davon, dass wir dass wir ein Bärenmarkt volles Haus haben, Leute. Ja, mein Argument ist folgende und das habe ich schon paar mal an an äh äh merken lassen. Ja, mein Argument ist Geduld. Was hat der alte Fritz gesagt kurz vor seinem Tod? Ich glaube nicht, dass Sie
25:43 jemals wieder gutes Geld haben werden, bevor wir dieses Geld den H den den Regierungen entreißen. Wir können das nicht gewalttätig machen. Alles, was wir tun können, ist es mit einer über einen listigen Umweg etwas einzuführen, dass sie nicht aufhalten können. Das ist die Idee. Das ist eine der Ideen. Okay, wir haben es eingeführt, aber trotzdem wir darüber reden seit vielen Jahren und trotzdem es all diese institutionellen Investoren gibt und trotzdem es all diese Regulierungen gibt und die ETFs gibt und all das alles gibt, steht Bitcoin weiterhin bei nur 2 Billionen Dollar Marktkapitalisierung. Das ändert sich natürlich ständig, weil die Preise sich ändern und so weiter. Ja, Gold steht bei 22 bis 30 Billionen,
26:30 das ist da rechts unten. Ja. Das ändert sich natürlich auch. Gold ist der erste Benchmark, aber ultimativ kann Bitcoin all diese Dinge, ich überspring das mal, komm da kurz zurück, all diese Dinge nicht demonetisieren. Ja. Oh ja, demonetisieren in dem in in der Rolle des Wertspeichers. Das ist meine wichtigste ist nicht von mir ist von An so meine wichtigste Bitcoin Grafik, die in allen meinen Vorträgen ist, weil sie so wahnsinnig entscheidend ist. Es geht ultimativ bei Bitcoin in dieser Phase nicht darum irgendwas zu ersetzen, aber eine Alternative zu bieten. On the margin eine Alternative zu bieten für den Wertspeicher, der in all diesen anderen Assetklassen drinnen ist, wo eigentlich nicht sein sollte,
27:15 Immobilien, Kunst etc. Ja, und jetzt kommen wir noch mal zurück zu dieser Grafik. Das ist mein Argument. Wenn es um die Frage geht, wie sich eine Geldform entwickelt, gibt es nur eine Möglichkeit, das zu erklären und das ist das Regressionstheorem von Ludwig von Mises. Den werdet ihr auf keiner einzigen Wirtschaftsuni lernen, aber hier können Sie es lernen. Ja, das Regessionsherum ist ganz einfach. Sein Gedankenexperiment. Wie entsteht Geld? Geld entsteht, indem ich einen Tauschmittel nutze, von dem ich gestern bereits wusste, was es ungefähr wert war. Deswegen ist der Pizzadee so wichtig. Der Pizzadee ist war wird bis heute ein Feiertag. Warum? Weil das der erste Tag war, an dem wir festgestellt haben, dass Bitcoin in der richtigen Welt vielleicht einen Wert hat. Aber was wir gerne übersehen auch in der Berichterstattung, weil wir haben Lightning Netzwerk und wir können hier
28:01 jederzeit mit Bitcoin zahlen und uns austauschen und so weiter. Was wir gerne übersehen ist, dass diese Phase des Wertspeichers, die erste Phase, das ist nicht nur die wichtigste Phase, das ist auch die längste Phase und es ist vor allem die Phase, von der wir nicht wissen, wie lange sie dauert. Wenn wir jetzt hier Bitcoin bei zwei, also bei dem Zehntel von Gold sehen, dann wissen wir, dass wir auf der Wertspeicherreise noch relativ weit entfernt sind von dem, was wir eine einigermaßen solide Basis nennen können, um einigermaßen solide international sagen zu können, das ist unser Tauschmittel. Klammer auf ausgenommen Straße von Hus, ich sag's nur. Ja, äh so wie das jetzt aussieht, wurde das tatsächlich verwendet, deswegen gab's jetzt dann Sanktionen. Klammer zu, also Tauschmittel und dann ultimativ Wertmaßstab. Die letzten zwei
28:47 finden auch gleichzeitig und Durcheinander und so weiter statt. Das ist gar nicht entscheidend. Entscheidend ist, dass wir mein Argument ist einfach das derzeit sparen wir ein Bitcoin, weil wir erstmal rausfinden müssen, wie hoch die Wertspeicherrolle im internationalen Vergleich mit anderen sein muss sein kann und das kann tatsächlich noch Jahre oder sogar Jahrzehnte dauern. Das wissen wir nicht. Wir stehen da, was den globale Adoption betrifft am Anfang und es ist unsere Aufgabe, a erstens nicht aufzugeben und b die Revolution, nämlich das, was ich am Anfang gezeigt habe, insofern weiterzutreiben als dass wir jeden daran erinnern, dass es eine Bitcoin in Eigenverwahrung hält, zumindest einen großen Teil, damit wir nicht in eine
29:34 Situation kommen, in der es wirklich um ein reines Spekulationsinstrument geht, weil dann hätten wir tatsächlich ein Problem. Aber das eine Geschichte für einen anderen Tag. Derzeit sind wir noch in diesem Prozess. Vielen lieben Dank für eure Aufmerksamkeit. Ich wünsche euch einen wunderschönen äh ein wunderschönes Blog drinne Event, einen wunderschönen Tag und ich freue mich euch alle zu treffen. Sehr gut.
