0:00 と、じゃあ講議を始めましょうか。投資 戦略。 第、え、今日は9回目ですね。後半に入っ てあれなんですけど、え、 投資理論の話をしてきて、え、ま、途中の ところから枝派というわけじゃないです けど、観念する部分へね、あの、 行って 最終合は確かにあの、説明したと思うん ですけど、あれどこ行った?あ、これか。
0:48 よいしょ。 今日までのところで2回3回かっていうか な、あの、投資理論の成り立ちの話をして きたんですね。で、あの、 えっと、今日話をして、ま、あの、あれも そうなんですけど、あの、 要するに投資ってのはさ、いや、簡単に 言うといつもいけ、だから自分で勉強し なきゃ無理なのよ。だから、あの、そう いう意味で言うとね、だからそのきっかけ になるになるになればいいと思って、あの 、いるんですけど、あまりに勉強する量が 多すぎてぶん殴る人がいるわけね。ああ、
1:34 だからあの、言い悪いを言ってするんじゃ なくて、あの、なんて言うの?だからそう いう人が黙って、あの、証券会社でも何で もいいよどっかってあのなんて言うの? どう認れば何でもいいけどさ、投資委から 何でも適当に買ってさ。いやはっきり言う とあのネットでもやってますよね。なんか 携帯であの突っ込んで勝手にやってくれ るってさ。あれに任せろよ。ああ、よく 書かなくていいから。 だ話してていつも思うんだけど、あの 結局さ、そこにあの付き当たるっていうか 、あの30年も40年もだからこの分野に
2:22 おいて専門しながらやってるわけや。ま、 研究者になりたって人もいるからあれだ けどここで説明してることっていうのは あのな、何て言うんだろうな。使えるとか 使えないとかっていうよりもいつも言い ますけど物事には背景があるのね。いいだ からみんなが知恵絞って必死こいてある ものは桁をされあるいは自然到達される中 で残ってたものが理論っていう形になっ てるわけじゃん。だから古いとか新しいと か関係ないんだ。ここで話関係ないって いうか分かって欲しいのはどうもだから その何速段即結っていうかあの分かるんだ よね心情的にだから別に言い訳してるわけ じゃなくてだこっちの講義がまだどっこい
3:08 とかなんとかってさ文句垂れるねこの前の 講義にも言ったんだけど人がいてえだから いつも飛ぶモードはねだからあのこっちが さアドバイスする立場なんだよコンサルっ ていうんでもそうだけどそうしたらも 求める方はさ、 あの何結局さ、あの方あれだけどさ、的確なアバイスをしてやってこういう方も言うとそうだけどそれでね、俺のおかげだろっても思うけ思ってないしね。逆に言うと仕事でやった時に自分だから聞いてくれるんだ。この人だったら分かってる部分を一緒に考えたいんだと思ってるっていう基本的なものね。
3:55 だからコンサルティングをやってるからっ て意味で言うんですけど、いろんな人に 会います。会ってきて振り返った時み こな間だもちょっとしょうもね、え、あれ で悪いんだけどさ、ああ、あのなんでこの 人は話が続きないんだろう、わかんないん だろうって思ったことないね。君らないの かどうかあれだけどさ、あるいは自分が 言ってことはなんであのなんて言うんだか な。考えた時にさ、あ、ことにすごい思っ たのね。例えば簡単に言うと兵庫県の知事 さんですよ。あの、個人攻撃をしてるん じゃなくて、だから 良くさ、俺いつも見てて思うんだけど、横 さい脳面みてえなつらして感情を表に出さ
4:41 ず、なんか言ってることを決して曲げな いっていうことが、だから、あの、色々だ から調べてみた時にね、別に批判していっ てんじゃないよ。あの、簡単に言うとさ、 だ、よく言うところのないのに、今だから 流行ってるところで言うとさ、俺が 思い立った結論は、あ、この人ってね、1 けどさ、発達障害なんだなっていう風に 納得したのよ。 で、障害っていう理由は、だから差別する とかしないとかって言ってるんじゃなくて 、いろんなものを読んだ時に自分の相手が ね、発達障害かどうかっていう時にどう うまく一緒に行きますかみたいなことは たくさん書いてある。
5:28 だけどさ、答えを簡単に言うとまずね、 どっかのアプローなんなりんところで言う と発達障害っていうのは障害だって言っ てる理由があって、だから別の解釈すると 病気じゃないのね。 に 病気ってのはさ、よくだから言う人が自閉 症でも何でもそうだけど言えば聞くだろう 分かるだろう経験すればなんとかだろうっ ていうさ、あるこっちの期待があるわけや ん。だからさ、それがごとく裏切られる 理由。なんでこの人は人の気持ちが分から ないんだろうとか、なんでこれがわかん ないだろうかっていう話をした時に彼から 言うと相手のね、彼でも彼女からでもする
6:13 とこっちの言ってることは関係のないこと を言ってるようにしか聞こえないんだよ。 だから聞かないんだよ。だ理解できないん だ。わざとかなんとかと違うの。結局頭の 中の電流の流れ方が違うんだっていう説明 なん。 だからさ、あの浮だからなんでそういうの を私が言うかって言うとここの授業でも何 でもねその配慮願いってのもらうんですよ 。だから排除してくれっていうことに対し て、で、それをもらった時に、ま、学習 相談室も話をしたことがあるんだけど、 いいか、この話もそうだぜ。おい、相場と 関係ねえと思ってんだったらいいか悪い
7:00 けど分かってねえんだぞ。言ってる意味が なあ。簡単に言うとさ、自分が向かってる 株式とか株式の相場ってね、その人の人格 とか考え方って分かってんの? あるかなしか含めて自分が向かってる相手 が上がるのか下がるのか世の中の説明でも そうじゃん。私がさからそういう風に言う 理由は一生懸命下がった理由上がった理由 を探すんだ ね。例えば昨日なんか凄まじいよ。さんが 面白くてワールドカップがどうだかなっ たらどうでもいいんだよな。トランプが こいただけでバーンよ。だ、今日の多分 ニューヨークも違い上がりでしょ。ああ、 今日なんかすごいよ。だって簡単に言う
7:45 けどさ、これ無の話で言うけどね。だから そういうポイントだけ言ってから少しは 興味を持てるかと思うけどね。ディビデ ディスカウントモデルっていうのがあって 、これも何回も言うけどこれはさ道なんだ よ。株価ので、それはなぜかって言うと、 株式をね、この式っていうのはR- DがPであるっていうね、こういう式なん ですよ。 つまり妥当株価を計算する。で、いつ使う のかって言うと、株式を上場する時、 例えばイーロンマスクでも何でもいいけど 、あれがどういう値段で例えば上場の値段 をつけるかって分かってますか?
8:32 うん。分かってねえと思うから聞いてんだ よ。で、分かったつもりになってるやつで もいい加減なのね、正直。 分かりますか?だ、先週言ったよね。株式 の相場の上下っていうのはですから、まず だから今の話は株式っていうのはだから その会社 それから投資家あるいは登期家 2つがあるわけでしょ。ここに加えて分析 してるアナリストとかいろんな人間がいる わけやん。ここに外部からデータつまり インシントって言われるのがね、暴走族 じゃねえけどぶっ込まれてくるわけでしょ 。 だから簡単に言え分かるけど、サッカー、
9:17 ワールドカップのサッカーで勝った負け たってのが例えばそれで株式を動きますか ? いや、動くのあるよ。だってマジに言えば 簡単に言うとオリンピックで勝った負け たってなると影響するのね。例えば アシックスって会社だよ。運動作ってん じゃん なあ。そうしたらさ、オリンピックでだっ てなんでみんなが金出してこいてさ、 スキーでも何でもいいけどさね、冬野だっ てオリンピックを作った理由とか冬の オリンピックもそうだけど夏ほど 盛り上がらないでどう考えたっていいけど だってわかんでしょう。だって需要が違う やん。うん。雪国のだってやってる スポーツだって夏のさ、アフリカの
10:03 ど真ん中でやるのにいねえやん。だけど おしえからやるってやつが出てくるから昔 のあったなんだっけなんとかランディン グってあクールランディングっていう すげえ笑っちゃうような映画知ってますね 。ガーナかどっかの選手があのアフリカの 国ですよ。アフリカの国の選手がボブに出 るって話。クールランニンググってその歌 俺CDも買ったけどヒットしたよね。 すごい あれ雪のない国に関係あんの? いだから夏のそう関係ないけどあるやん。 だって今でもそうだよ。だって前も言った けど、今日もさあ、午前中に行ったけどさ 、例えば何スポーツってもの見てこないの ?わかんないね。笑うでしょ。例えば バレーボールでも見りゃ分かるけど、あの
10:48 、それは運転の話で言ったんですけど、 バレーボードだってさ、あかんじゃから生 になり、今度は知らない間にさね、あれ じゃない、あの、なんだっけ?あれだよ。 あのリベロちゃんが登場してん。しばらく 未ベロン てだからリベロンが出てきた経緯っていう のを考えた時にね、いや1つの理由はあれ 背がでっかいでっかいやつしか出れないっ ていうさ、なんかバカみてえな、あ、結果 になっちゃってるわけよ。当たり前の中に 。そうでしょ。で、そうしたら遅刻がなん だろうがリベロちゃんっていうのは逆には でっけえちっちゃい方がいいわけ。ほで、 あの、ルールにしたって面白いや、6人生
11:33 のバレーとかさ、私が小学校の時代に サッカーとかいろんな競技をやらせ るっていうのはすごい私はいいことだと 思ってね。なぜかある仕組みの中でや るっていうことを学んだ時にここを変え たらもっと面白くなるよな。ここを変え たら誰でも参加できるんようになるよなっ て思った時にで、そういうだから方向で 考えてんのね。プロスポーツができた時に 盛り上がってくんなきゃ困るわけ。例えば はっきり言ってそうでしょ。だって今回も だって1けど無駄か無駄じゃねえかつたら NHKでもそうだけどね。分かりやすく 言えばエ藤さんっていうもう勝ってき しまって選手ネギアのインタビュー取った から使ってやってんだろうけど言ってる ことは何もかもなくさしかも全哨戦が始ま るってさのコンサートもこな間だ撮って録
12:20 がしたけどさなあ最初の1時間半は昔のま テープの使い回しやん。それはそれで面白 いって言うんだけど、こっちから見てたら さ、どうでもええねん。うん。で、値段 いくらって聞いたら6000円いくらつう んだよな。URLのガブさんが買って喜ん で押しってか喜んでその熱居的はじゃない よね。昔スマしてたよね。つってさ、笑っ て俺も言ったんだけど。うん。俺からする とスワップも嵐もヘタカも関係なくてね。 だからこっちはすいません。お金儲けが 大好きなんで。あの、うちの彼に聞いたの は出てるんだったらあれだなと思ったらと ね、朝の3時から4時頃ぐらい昨日の夜の 8時の時点であの何イランと合意するって
13:07 こいてたやん。あ、トランプが8時にても 何も言わねえ。何もなんねん。あ、でどう すんのかなと思ってたらそしたらさすがに さ、ワールドカップやってる中継の中でも さ、なんかピンポンピンポンってなったん だって。で、となんとか3時だか4時だか 知らねえけど、4時から5時にさ、 だからやっぱりなつったらね、ね、だから 言いたいことはさ、あの何、ある1つの ネタを元にそれに派生していろんなものを やってくわけや。理解だからそこで考え たらさ、それは許せる許せないことを言っ てるんじゃなくて、私が言ってる説明の中 でパッと見てね、あ、関係ねえや。また
13:53 ヨタ始めたや。影始めたやってさ、今の この話さ、そう思うのをさ、やめた方が いいよ。 分かります。だからアドバイスで言って ます。偉そうに言ってるんじゃん。結局さ 、話が通じない相手ってさ、こっちの言う ことをなんでそういうことを言うの? 例えば株式のなんで株式が上がったの? なんで下がったの?なんでこの会社は強化 が低いのとかってさ、何でもこちらからの 判断する時の材料としていろんなものを 読んでるわけでしょ。見てるわけでしょ。 だからそれが私は勉強だつってんだね。 聞くだけ見るだけだったらとんでもねえ、 AIでも何でもできるでしょ。結局だけど
14:38 大事なのはそれをどう解釈するかよ。 え、ある人と話をしてた時にこの制度は おかしいんだと。おかしいからこういう ことが起きてるんだっていうことをだから やめた方がいいに変えた方がいいっていう ことを言ってるんだけどわかんないん。 だから斎藤知事をだから見てた時にお願い 言うけど何がおかしいんだって言ったらば ね、簡単なことであってあなたのやってた ことによって言い悪いじゃない。それが 正しいか正しくないかじゃない。どっかの おじさんがね、結果的にはそのおじさんが 気が弱いからだと思うよ。首吊ったでも何 でもだけどそういう風に追い込んだんだっ
15:24 ていうことに何も感じないっていうところ がおかしいんだよ。上に立つ人間として 能力があるなしじゃなくて、で、今日も 午前中に行ったのはリーダーね。リー ダーっていうのは意思決定者でしょ。私が 言いたかったことは つまり逆に言えば投資家っていう目線で 言えば金を払うか金を出すかどうかです。 はい。で、決めるのは自分じゃん。そう するといいかリーダーっていうのを勘違い しちゃいけないよって今日も言ったのは リーダーは人を引っ張る人間じゃないん
16:10 です。 分かって欲しいの。誰をリーダーに選べば いいのか、誰がリーダーになるのかつった 時に破綻する組織やなんかにおいて リーダーが失敗したとかしないとかって 言い方するけど、その人の今言った人格 障害じゃないけど人間性とか考え方みたい なものっていうのを捉えた時に今言った別 の気から言ってんのね。強いリーダーシッ プっていう強いリーダーシップっていう ものを勘違いしちゃいけないのはね、自分 が偉いから言ってることが正しいから理論 生前としてるから人がついてくるんだって ね勝手に思ってるわけよ。 いいかい?だから私が言うのはリーダーっ ていうのは人がついてくる人のことを言い
16:59 ます。 いいですか?だからどういうリアになら なきゃいけないか、組織があるいは答申し ても何にしても結果を出してくるんだ。 当然失敗もあれば成功もあるやん。いいか い?引っ張ってくるリーダーってのは 引っ張る力が例えで行ってんだよ。例えだ から考えでね自分が偉いこと言ってるから かにやってるから大衆が分かってるわかん ない必ず引っ張ってくるで嫌だっていう やつはついてこない。こいつはバカなんだ から分かりやすいんで言ってるよ。だから バすればいいんでしょ。そうしたらビビっ てついてくる。だからそういう風になって ないかっていうことを疑問に思わないんだ よね。 だから同様に人が見た時に私がいつも言う
17:47 んだけどこの会社は投資するに値するか この債権は持ち続けてどうかつまりお金を 出してそれを増やしてくれるのがどう かっていう視点で投資対象資産っていう ものを見るわけね。逆に言うとそれをしっ てるから資産っていうのは値動きするわけ でしょ。マーケットっていう中において マーケットってのは情報っていうものを そのロ下してあるいはスクリーニングして 影響を与える与えてるんじゃないんだよ 与えられたと思ってる方がそれをそういう 形で取り入れてるからだってなんでわかん ないっていうかそういう像を持ってみたの それを言ってるんです。だから結果的に人 がついてくるっていうのをなんか例えっ
18:32 てるのは私も人で見た時に話をしてる時に 議論で思うけどこの人から学ぶことがある のかなのかなて判断するんじゃなくて何か 学んでやろう見てやろうっていうところで いいかいるっていうことだ私がだから人の 話を聞く時にこのポートリアの今日ねこの 有効フロンの話をしますけどここから レイブル結論はね、組織論の論文にも書い たんですけど、自分と違う意見の人の話を 聞ける。 真逆の人間。 分かりますか?いいですか?で、それは 極端いろんなものに頭と思うね。男は女の 話を聞け、女も男の話を聞く。いいかい?
19:19 尊重するとかどっちが上とか下とかじゃ ない。問題は聞くだけじゃない。聞くって いうのも私が言うのはここのトップとかに 多いけどそれじゃないの?聞くぜ。 いいかい?こっちなんだよ。 いいかい?だからそういう意味において いつも言うけど考えるっていうことは頭る 考える。 だから考えるって言った時に例えば自閉症 だとかADHDだとかね始めるけどどっか の誰か僕はあの人はアスペルガーだと思っ
20:04 たけど理解した理由は他人に共感すること がいいとか悪いとかっていうよりもそう いうモードに電気が流れないんだよ。だ からその人はいくら行ったって無理なん だってことを思い返しました。私もやって ていろんなとこ。それなぜかって言うと コンサルティングをいろんなところでやっ たり議論してるとこにどうしても通じな いって人がいるんの。 ああ。ほんで通じないっていう人をさ、 説得するのは無理だし。ここのだから大学 の中でも歴代の学長がそうだったけどね。 あのさ、本人は言ってることは俺は間違っ てるって言ってないんだよね。だけどそれ を現場に落とした時に回らないってこと
20:51 分かってますかって。 ああ、例えば例として言ようが今度ゼミが さ、分かりやすいからね。君は関係ない。 関係ないって関係あるしいるのかもしん ないけどゼミが必死になったやん。演習が 。あれさ、10年も前にゼミ必にしてさ、 大失敗してんのね。 だから俺がした質問はこうなんだよ。昔 やりましたよねって。 だからやった時に失敗しましたよね。で、 今度はどうやってその失敗を乗り越えるか 、今度のは失敗しないからやるんだって いうなんかその対策に何々があるんです かって人もそれを説明してくれれば私は何 も反対してるわけじゃない。こうかま分
21:36 るって言ったんだけどとうとう最後まで 答えが返ってこない。分あります。それで 学長が交代しました。簡単に。で、今の人 になっ、今の人は簡単に言うと副学長ね。 そん時にずっとさ、俺が質問してるんだよ ね。だけど最後はさね、あの、ここでも 例えば今安心で言うともう強引にやってる わけやで似たような制度にセメスター制度 をやめてクォーター戦にするっていう議論 になったんですよね。文科省が言われた。 つまり今前半後半でしょ。それをもっと 効率の効率を上げるためにね、あの小学校 みたいにするって ねえ。だから3期生だが4期制に
22:23 あります。で、そうすると事務業で考え たっていいけど、例えばこれもさ、昔で 言えば30回の講義で4単位ってのが標準 だった。それが今2つに分けて、それで 15単位、15回、15回で2単位にした や。それも理由は選択肢が広がるからつっ たわけや。だから昔から議論があって15 回で何の講議ができるんですか? そうやってアカウトでできるものはいい けれども、はっきり言ってファイナンスと かの分野は経営学でもそうだけどね、単発 の公演みたいなものを30回やるんだ。逆 には30にね、お枝田方引っ張ってきて 講演させりゃ大目違うからそれだけどね。 1つの講議員になるやん。だけどそれぞれ の独立性がどうだよりも観念性感性って
23:09 ものが全くないわけでしょ。 だから30時間でやるにしても中身の問題 であって時間が多いわけで極端に言えば私 なんかのやってる講義は45時間分 あるいは60時間分を凝縮してやってる わけ。ただ問題はいいから簡単。60時間 を取れないので残りの30時間をいか私 じゃなくて自分でできることをやってく れって言ってるだけ。 いいか。例えばそういう話をした時にね、 だからそれはそれなりにがあるわけ。だ けどやったにさ、結局どうなったかって 言うとね、簡単によって学生さんから わかんねえわかんねえ。難しい難しい
23:54 なんとかでやってる方は教えることもそう だけど内容的にいか吉でもで課題を適当に するわ。いい加減にするわ。簡単にやね。 誰かとも話したけどここの英語なってない ですよって試験問題見るはずと簡単ですよ 。そう感じのが当たり前だと思う。だそれ が最後ね。それが標準になっちゃうんだよ 。 分かります。だからそんな程度の教育なり 頭の使い方をしてた人間が出てって社会に 出てってさ、伸びるわけないじゃんってか 伸ばしてくれるっていう人がいたとしても 相手は落胆するよね。だからその歴史が 30年やって積み重ったんだっていうのが 私の分析ね。 いいですか?だから投資の世界でもずっと
24:40 ずっとやっててなんかでもそうだけど 例えばピータードラッカーだっけとか色々 いるやん。だから経営の神様でもそうだ けど、あるいはタイガーファンドとか いろんなフィデティとかやってる投資運用 の人たちね、有名なだからバフェットさん とかすごいさ、言ってることってあの極端 に言うとまだっこいことを平気で言ってん のね。読んでも分かる。経営の本とかして 私が言ってるみたい。私が別に書と一緒だ とかっつってんじゃないの。今日はそれを 受け取った方がどう読み解くかっていう とこにおいてね、逆とそれをやってた人が ね、あのピーターと赤でも何でもいいけど 、彼のが言ってることっていうのは経営の
25:26 神様みたいに言われるけど 60分で分かるなんとかっていうのを DVDがあるよ。例えば図書館にさ、経営 勉強したいとか、マーケティング勉強し たいとかと思った時に投資運用の世界にね 、あれはバフェットの言ってることを書い た本とかあるじゃん。で、それをね、人に 出版した時にみんながすごい本だって言う じゃない。すごい本だっていう人が結局彼 が彼と一緒に仕事をしたり何見ててやった 時にそっから学んだこと自分で考えたこと を現実にやった時にあそういえばこうだっ たって思い出したりあるいはあこういう ことだったなって納得した人がすごいつっ て生産してるのを人が見た時にああだから
26:11 悪いけど政権で推薦されてる本とかなんと かっていうのを読むは美味しいとかグルメ と一緒であって読んでみだけど出てきた。 あんた大したこと書いてないじゃん。あ、 あっためないだって言うわけね。いいか。 だからそれが正しい間違ってるって言い たいんじゃない。結局自分がそれをどう 消化し役立てていって実証の中で自分が 経験するかで経験したことを失敗だ あるいは成功だじゃなくてねコさんって いう意味で午前も言ったんだ次にどう 役立てるのか役立ってるのかってことを常 に考え続けることこれを学びっつってん ですね私 いいかいだからそう考えた時にここで言っ
26:58 てるのはね、だからそういう意味で聞いた 時にで私が悟ったのは斎藤さんっては個人 講義宣伝があの人はだからリーダーのなる 人じゃなるべきの人じゃないな。 いか今言った自分になんかおかしいところ があるんじゃないかなんとかだっていい から自己責任何を貶しめて考える。なんで 失敗したんだ例えばただの前言ったよね。 れば鍋はダメだって ね。例え 何々してね、ば、何々だったら何々して いればこうだったのにっていう考え方が 意味をないっていう理由はいいかい?もう
27:46 1つ言ったでしょ?ケバブ料理好きだよね 。美味しいよね。だけどたまに食うから 美味しいよねって例えった通りケバブーも ね、たられ鍋とケバブはいりません。いい ですか?たまにそういう気分に人間が食べ たくないのとしてで私だってなります。だ からそん時に思いきた時にこれは何も思わ ないっていう意味はそういうことね。 分かります? いいかい?だからそういう意味で考えた時 にいいかいね。 何も学んでない。何も考えてない。だから 一言でもだから例えばあん時にやった時に 自分に落ち度があって例えばさっきしない けどね言われた方が首を釣った理由はで
28:34 簡単だが表面的なことを言えば私的に自分 のことを使ったりパソコンを使ったりして たっていうことだって言ったわけでしょ。 今度はだから不倫してたの死ねえだとか3 ともないこと いいですか?で、そのことをあえてね、 正しいだろうかだろうって。だからそれを 人から見たらめのことは棚に上げて人の ことをあげつらっていったって人が取 るっていうことを 分かってないだけでしょ。 それが配慮何聞く場に何忖度ってたか忖度 が言い悪いを言ってるんじゃない。それが 組織を円滑に回していく1つの機能がある 全てではないけど活になってるんだな。 例えばだからこれは同じ考え方で事項も
29:22 そうでしょ。事項なんておかしいと思い ますよ。当事者から見た。だ、俺が前言っ たように忘れるっていうことがすごいん だって。技がね、忘れるっていうこと。 忘れるっていうのは1つの局面で言えば何 も覚えてない、何も学んでないっていう 捉え方もできるけど気分を新たにしてって いう意味において忘れるっていうことは すごい重要です。いいですか?それは午前 中も言ってたんだけど、人間のアクション に対していいですか?私がずっと持ってる ところで理解してるのは考え方、つまり 感情とか気分とかそういう人間なではもの
30:09 が意思決定に影響を与えてるから。 だからずっと前から言ってるけど、も言っ たけどAIに感情があるんですか?心が あるんですかって いう質問に対して科学者はね、やってれば 奪れてくるもんだっていう言い方をするん 。 機械の電気の中を流してやってれば、 例えばそれは昔からの宗教感と一緒であっ て、長年座ってる椅、座席な何でもいい。 使ってるペン。これに魂が宿る物霊って いうものは宿るんだっていう考え方は昔 からあるわけ。 神様もそうです。ただこれを合理的に言う わけじゃないけど私の理解はね、前にも
30:56 言ったけど早々のフリーに出てくるね、 あの 坊さんが言うセリフと一緒だよ。そうなっ た。 あった方が説明がつくか、都合がつくか、 誰も反応しないしできないし、反応の仕様 がないから都合がいいか。いいですか?だ 、私は本当にそう思ったんでいいですか? AIにカにもしそういうものが湧いてくる んだとしたら、それは極端に言うと人間を 作ったことになる。人間ができたことに なる。はい。 だ、それを真似することをできるでしょ。 プログラムにすれば。つまり100件読ん
31:42 だらばなんか別のことは言うとか書いて ある中で言えばいいかい?だからそういう 意味において私はね、考えてることはだ からサイバーみたいなことがいいか前も 言ったけどターミネーターみたいなことは 起きます。 で、なぜかって元のところに自分をいいか 排除しようとか潰そうと思ってきた人間を 排除するあるいは自分を守 るっていうことがこれは逆に言えば攻撃に なるから相手に対していいですか?だから それをしちゃいけないっていう風に例えば ロボット検証ってのがあんだろ1800何 年にロボットっていう概念作った人が人間 の代わりのものをやろうと思った。だから その後面白いとこでロボットができてき
32:28 たらなんか涙を流したり耳を流したりする ようなやつがあって面白いからそういう ノりで言えばねこれは宇宙人も一緒でしょ 。前も言ったけど宇宙人がなんでみんな 仲良しになりたいと思ってんの?あれは なんで敵なのってわかんない。 いいですか?だからそういう意味で考えた 時に自分が勝手に思ってる今の技術が すごいのは真似ができるわけだ。真似を つけるように見えるっていうことをうまく カモフライしてるんだなってことをだから 考えてくる。 いいですか?だからね、今んところで考え た時に言いたいのは忘れるっていうことが 言ってる意味は忘れた方がいいよっていう のは気分をリセットしなさいって言うん。
33:18 過去のことを忘れて水に流すとかそういう ことは自分の中におけるデータベースは どんどん増えてくいいですか?だけど さっき言った時に人の話を聞いたり相場話 したりするんでもそうだけど私がやってる ね言ってることはなんで私の味方と違う見 方をこの人は持ってるんだ簡単に だからマーケティングの時に私がいつも 抗議する時にビジネスキャの時に言うんだ けどじゃここをが前提がこうだからあなた こう言うんですねって分かった時にそう じゃない事例がありますよ。じゃあそれが 起きないようにするにはじゃああなたは どういう大体案を出してくれるんですか?
34:05 例えばでしょ。っていう話をした時に9割 から何割の多くの人は普通の人は逆に言う と自分もそうなる時がならないと私は気を つけてるから相手からしたらそういう風に しか聞こえないのかもしれないけれどそう いう形で反論っていうかねを私は返すこと はあるけどじゃ質問に対して先生は質問で 返すっていう理由はそこにあっていいか なんでって思う気持ちこれを 簡単に言うと忘れないようにされた方がいいと思います。疑問を持っていこと。それがいいか。自分であったことを言ってくれる人って気持ちいいんだよ。楽だし。いいかい?っていうのは今に外バ来ましたけどね。このモデル分かります?これね、これが配当引き。
35:06 成長型ってやつなんかい?で、こっちに やった時に僕にね、画面が出てきてるから 言うけど、こでも言ったと思うんだけど。 うん。 あ、それでもう1つだから付け加えて補足 で言うけど投資とマーケティングでいう ところの売買が違うんだってこと説明した やん。そこ勘違いする。見かけは一緒だよ ね。いいか?見かけは一緒でしょ。 保険の話をした時に言ったと思うけど、 ただね、いいか大事なことは物をパンに
35:52 あるいは物を買った時に資産じゃないもの を買って消費者何消費するって買った時に それをいくらで売った売るとか中古に出す とかっていうことで物買う人います。パン 買った時に ね、食わないで残ってたらこのパン売れる かなとかさ、考えて買うのね。買う時に 日持ちがするかしないかっていうさ、う とこ考えるのはあるよね。それは例えば 用途で考えた時にね、お母さんがこれ例に 出すんだけど、主婦がパン屋へ行って明日 のお兄ちゃんが朝食べていくパンを買って いこうと思った。 いいかいね。それで言って選ぶやん。ほん でパンゴさんね。で、朝の頭の中に俺も
36:40 そうだけど、例えばトストにしようと思っ たらトス、あるいはカシパンさっと食える んだったらカシパンでもいいやね。そこに ある想定はね、いろんな意味含めてその時 の明日の朝食べるお兄ちゃんがいいかいね 。1番マックスの1番公を果たすために いいものはどうでかって探すわけじゃん。 ところがさ、買って帰ったんだよね。 パンゴ。のパンをさ、お兄ちゃんがさ、 そうしたらさ、お姉ちゃんがさ、お腹 すかしてクラブ活動から帰ってきて、その パン見てさ、ねえ、ママ、このパン食べて いい?あれはそうじゃなくて、逆に言うと ね、黙って食っちゃった。パン置いてあっ たから
37:26 ね。そうしたらさ、何が起きる?今の話。 文句が起きるんじゃなくてね、明日の朝さ 、今の明日こね、一緒でしょ。例えばそう いうんで言うとパンがないんだよ。パン 買わなきゃいけない。そうしたらさ、パン を買いに行こうと思ってね。あ、スーパー 閉まってる。あるいはそうじゃない。 あるいはそのお姉ちゃんにあんた食べ ちゃったんだから買いに行きなさい。大業 していいよ。そん時に誰が食べるのね。 暗黙のうちだよ。いつ食べるの?それが わかんないで。例えば何でもいいから安い もの買ってきなさいってね。例えば言い ますか? 買う時の選ぶんでも見けだ。なんでこの
38:14 パンを買ってきたのかなんでこのパンが腕 たのか一生懸命だから分析こいてんだろ君 ら。商品出した時に。 その時その時によって局面における需要の 中身は変わってるんですね。しかもそれを 実現していく中に いいですか?その時に今の話じゃないけど 頭の中にこれもし食れちゃったらもう1回 買いに行かなきゃいけないねとかそんな こと考えてないだけど投資っていうのは そういうもんじゃないんだよ。分かってる か なあ。 値段が変わっていくんだよ。途中の中でも 保険の中身でも対象者でも いいですか?逆に言えば再販っていうかね
39:01 、途中でなくなったらさ、車でも中古で 出すわけ で価値があるわけ。買う人がどういう動機 で買うかは関係なくそういう意味で ぐちゃぐちゃになってんのね。いいですか ?だから例えば投資の世界の中で言うと ついだから先に言うよね。 パーペクティブリンのあります。 ここから発生してきて行動経済学とかね、
39:48 あの昔証券金融学会っていうね、今でも私 入ってるたまにアップ気に行くけど、ま、 最近大したものがないんだけど金金融学会 の中であるいはえっとファイナンス学会と かね大きいやつが2つも3つもあるんです けどその中で伝統的なのは金融学会っての があります。で金融学会っていうのは1番 のメインは銀行とか証券とか国策みたいな 金融全体としての研究をされてる方がいる 。そっから外してあまりに現場にから 飛び抜けてるっていうんで約15年ぐらい 前にいいですか?私がもう大学を出てここ で教員を始めるぐらいの時に1回その後 ぐらいにあのファイナンス学会ってのが できたんでこっちはファイナンス学会って
40:35 いうのは簡単な言い方作るとで証券とか 銀行とか実務会の人間がいいですか実際に 投資とかいろんな理論を考え方を金融理論 から派生したものを取り上げてやる。 そちらの研究発表っていうか研究するって いう学会なんですよ。言ってみりゃ分かる けど。だから研究テーマがそれぞれの中に おいて例えば銀行協会が入ってるあの金融 学会とかもそうだけどまだは彼らで ファイナンス学も入ってるけど投資運用の 再度の人間に重点を置いた研究発表が多い んだね。金用学会に言うとお金を調達する 側 だから調達するだけじゃなくて何のために
41:21 調達するんですかっていや運用するために 調達してるからってとこから来て両方 取り混ぜたみたいのがあるけど視点は調達 する側の方の視点のものが多いんです。だ 、逆に言えば金融とか証券の今言った特に だから金融とか銀行とかそういう金融と いう伝統的な部分保険会社とかそういう ところの考え方みたいなものに関するよう な研究はファイナンス学会は正直言って 少ないです。逆に言うとそれが少ないんで 学会ができたって権威があるんね。で、 その辺も今のね、あのばかりこう関係ない ですよ。若い方は知らないでしょ。俺 ファイナンス学会ができる時に先生に言わ
42:06 れて入ったん。金融学会はドクターの時に 入ったけどファイナンス学会を作る時にね 、私の指導教授を含めたメンバーが若手の 方が誘われて初代メンバーだった。いいか い?で、だからお前も入げって言われてね 。師匠が言われて喜んでわけわかんねえ けど入ったね。あんた学科費が1万円だ から今1万5000円だから上がってき てるけど学会費を集めてやるわけじゃん。 した時にこのね、ファイナンス学会だった かな?あの、あれだよ。あの 金融学会の中でこれ理論研究してますから 大和証券の人が来てね俺一緒にそこで話し た証券会社とかリズムの人話をしたんだ
42:52 けど彼らのねところが来た時にこれ面白い のにさのねコマーシャルにこれが出てき たって知ってる覚えとるわかんない知ら ないか君でこの理論は行動学とかでこれも そうだけど行動経済学ねと心理学とか で10年ぐらい前に行動経済学会ってのが できたんです。新しく分にはい。私もそこ の入ってますけどそこんところでね話を 聞いに行ったりして面白いからね。例えば どうやって死者を売るかみたい。秋田の
43:39 ある。もう1人はね、秋田の名産でね、 死者も売りたいんだ。で、試者も売りたい からどうやってマーケティングミックスを 買っかみたいな研究されてる発表があった 。俺面白えからこの大学とまさに過去こと で関係ある気に入ったんだけどいいかい? パーペクティブ理論ンっていうのは知って ます。だから聞いてください。ここでは 言いませんよ。簡単に言うと、これはなん で注目されるようになったかっていうと、 1番言うとね、名前出せばいいから アカードロフっていうおじさんが ね、ノーベーションもらったのかな、確か 彼は行動経済学で行動経済薬の中身って いうのはね、なんで市場均衡ができないの
44:25 かできるのか、あるいは逆に言うと相場で 上がるのか下がるのかにつがるところで 投資家 ね、ステイクホルダーの動きがどういう形 のあの原因があるのかって以外簡単さっき 言ったように死者の研究が出てきたのは何 があったら死者を買ってくれるかっていう ところの研究と関係するからあれ売って金 にしたいからでしょ。だから保険の中で前 も言ったようにどうやったら保険に入って もらうんですか?て言った時にそれをね、 ま、前のここのおばさんじゃねえけど物 買うのと一緒で安いだ高いだみたいなこと だけでいいかい考えて分析してたら俺が
45:10 全然検討と違いだよっていうのと同じ でしょ。それと一緒で直 ある要因を高めたいとね、理解したい。あ 、分かると思う。分かりますよ。それを 考える時にね、 例えば似たような話で洗濯の科学っていう 本があります。 ああ、いいか。だからここであえてだから 時間がねえから言ってけど、今言ってんの ?そうだよ。ここでやってればさ、表に 出るからあれだけどいいか?例えばここで ね、これネットでしょ?あれ?ネットが出
45:56 ねえな。どうした? HDMIだから。 こっちか。 俺さ、例えばさ、引いてくれよ。 メモだから後で勉強してくれつってんだよ 、マジで。あ、出ただろ。ほら。あ、ほら 、出て2001年にノーベル経済学を受賞 しました。アカードフね。アメリカの経済 学者。ああ、彼は特にここに書いてある 通りマーケットオブレモンズって面白いね 。だから元のところにこれ同じことを別の
46:43 視点で言うんだけど出てくる言葉に情報の 非対象性ってのが キーワード仕掛けました。この話の研究に おいてこの人は斬新なっていうか面白いっ ていうかね議論を提示したのいいかだって 言うんでいいかこの派生の中に似たように だから今書きますけど赤フね 赤ってみってここに書いてあるけどな何で もいいんだけどさどっちでもさ問題じゃ なくて意外に出てくるけどねえっと、
47:34 例えば パースペクティブ ノスペクティブだっけた。大きだった。 ぽこっちでえな。
48:34 ここにね、引くとさ、ま、これ21の話が 出てくるんだけど ね。パーペクティブ理論。これでちょっと 待って。 え、投資ってんかな。 あ、ごめん、ごめん。こっちだ。 プロスペクトだ。ごめんね。いつもごちゃ なプロスペクティブ理論っていうね。これ パースペクト2点が出てきたけど哲学的話 ですいません。 5がいいんです。フロース ペクティブ理論ンっていうのを提唱して くるんですね。で、この中身はここに書い てある通りいいですか?出てくるよね。
49:19 投資家の心理以外これを説明するがごと話 なんで代和証券のコマーシャルってどう いうコマーシャルだったかって言うとね ここにさね観察してるじゃん例えばさね 選択の科学ってあこれも すいませんお勉強することがいっぱいあっ て申し訳ないんですけどね それした方があのいいと思うよマジでね これプロセるんだけど、 えっと、ここかな? 出てきた。はい。 はい。このおばさん
50:06 ね、これAIだかなんだか勝手にだから やってくるから。そういう意味じゃあれだ けど、ウィキペディアにも出てくるけどね 。これ 洗濯の科学っていう有名な本です。 はい。面白い本アイエンガーっておばさん が書いてるね。この人飼育京都で目が見え ないって人なんです。実はいいですか?で 、逆に言うと感覚を研ぎすますっていう ところに見ていただい あのすげえはって言うぞ。アイエンガーが 言ってることは人間には5つ以上の選択肢 はいらないっていう 分かる。客言うと人間の手は5つしかねえ からちょうどピッタコだなと思うんだけど ね。言ってることは全然おかしくないと
50:52 思うんだけどいいかい? 選択肢をたくさん与えても結局自分で参照 して見れて招きできるのは5つが限界だっ ていうことよ ね。だからそういうようなことをいろんな 事例考えながらmis書いてるこんな 分厚い本ではっきり言って読んでると飽き ます。 だからいつもはったところの話をして言う んだけど実はそういうことなのね。それも だからパース理論と一緒であっていいかい ね。彼が言ってたプロスペクティブ プロスペクティブ理論ンっていうのはどう いうことかっていうとね人間の行動は心理
51:38 によって予想可能であるっていう考え方 いいかいでしょ。だってそうじゃないの? 例えばだから株式の相場に押し上げれば なんでそれが使えるかつったらば上がるよ 。例えばあ、今日の話で言えば今日の入力 は上がりますか下がりますか?って話いい か大事なことでね。問題はそこなんでいい かこの話につなげて言うけどみんな上がる と思ったら答えは簡単ね。値段つかない。 みんなが売るって下がるって思ったらこれ も値段つかない。必ず反対の人が反対の 意識を持っているから取引ってできるん じゃない?
52:24 これは作る人と買う人のっていう勾配のっ て話と違うだろ。今行くと分かります? 必要だって思う人が鼻減ってる人がパン買 うっていうのとパンを作って市場に出して 売れるっていうのとその話のレベルと次元 と違うやん。ところが理解が足りない人 っていうかさっきにそういう別のところに 目の行かない人からするとマーケティング の中で行っちゃいいけどいい。全部 ごっちゃごっちゃな。 っていうかプロスペクティブ理論ンって いうのを大証券がだから彼らがそう解釈し たかどうかわかんないけど言ってる意味に おいては通じるよ例えばここでさっき言っ たようにねレモンの理論ですかオブザ レモンズってだから赤フが赤フでも赤フ
53:12 まで赤って言ってるけど赤フさんのね いい外言ってるレモンのり論のね。 いいか。これも選択の科学の5つの話も いかに言うし、プロスペクティブのやつも 言うけど、あのな、あのおじさんはいいか だから例えば今の話で言うと紳士がいいか 部屋に入ってくるっていう設定なんだ。 その回しで防止が 5つあるのね。 5 つ分かります。ほれでそのおじさんが入ってきていいかい?
54:03 予想するのにいいかい?彼は入ってきたら右から 2 つ目の帽子かけに帽子をかけっていうと我々は推測した。いいか?で言うとじゃあ観察してみてるわけ。 そうするとおじさんが入ってきてね、 リさんやって帽子取って2番目にかけんだ よ。 それを見てすごい 予想が当たった。どうやったんですか?て なんで分かったんですかっていう風なこと を騒ぐコマーシャ ね。大和証券の小者が言いたいのはそれを 予測したのが大和証券です。 我々が予測したんです。
54:49 で、そういうのがプロスペクティブ理論 みたいなものがあるんですって。 いか中には出てこないよ。プロスペクト 理論があるからとかなんとかってそれは 大和証券のね、そういうで言うと我らの キャラだし、我々のタレントだし能力だっ ていうことを訴えたいコマーシャルだ。 いいかい?だからこれを見た時に普通の人 から見たら預けわかんないよ。だ預けよう と思うかどうか。逆に言うと今言った俺の 言いをあなた方に翻訳したみたいに大証券 ってのはプロスペクト理論を味方につけて そうやって将来相場の予想とか行動を できるんだよっていう風に君らが理解した かどうかつったら多くの徴収から言ったら 多分してないでしょう。意味不明の
55:36 コマーシャルだと思います。だけど私は ああ、そうか。そういう使い方をしてきた かとね、思って関心したのとプロスペクト 理論の本質を間違ってるんじゃない。その 穴とかその可能性と含めていいことがあれ ば悪いこともあるっていうことをいつも私 が言うでしょ。可能性と限界って領養。 いいかい?それを超えるか超えないか。逆 に言うと私の考え方はマネージメントって いうのは行ったり来たりするで問題はその 教会がいいですか一定じゃないんです。 動いてくるんですよ。 いいですか?だからこういったつもりで やろうと思ったら実はまた先になったり 戻ったつもり人が実は戻れてなかった
56:21 りっていうのが現実ね。か。そうやって 進化というか対価というかとにかく変動し ていくことあいも理論の言ってることが 変わるんじゃなくて対象物がそれを捉える 1つの方法として推測の方法として プロスペクス理論っていうのはあるなって いう意味では分かります。でこれをいい ですか?解消するにこれが起きる理由の1 つにいい意味で言うと情報の非常性がある 。 流れとして君らがこれを読んでみてあと 読んでみてどう理解したかっていうのをね 聞くべもないし自分の中でね私はそれが 大事な試験問題に出したりするけどまとも にかけないじゃんいいからだから各に努力
57:07 すりゃいいと思うけどいいかこの情報の非 対象性っていうのもいいか1つの言い方 からするといいですか?人は得た情報が いいですか?選択のカードが出てきた時の 理由であって、いろんなことに対して あらゆることを調べよう。何しよう?目を 通そう。あるいはデータも取ってこようっ てするじゃん。当たり前なことだよ。それ がダメだって言ってんじゃないの?いいか ?それをしてけど実際に自分が最終行動を 起こす時にアイエンガーが言ってることは 特に自分が参照してる情報っていうのは 初詮5つ以下でしょっていう。
57:56 なんでこれを買ったの?なんでこれに投資 したの?なんでこれに乗ったの?なんで これを売ったのっていう例えば単純質問を した時に書いてる答え。自分もそうだった けどご自分も考えればいい。明確にこうだ からああだからって言えます。 言えない人が普通の人だよ。 で言ってる人が間違ってるって言ってん じゃ。嘘ついてるって言ってないの。 さっきの形で言えば。だから人の話を聞か ない参考にもしないて意思的にやってる。 つまりそういう回が働かない人も聞いたん だけど忘れちゃったあるいはおみしてる人 も見たとこは一緒じゃん。だから愛ガの 言ってることはいいかい?結局そういう形
58:44 が人間の思考プロセスなんだって彼は彼女 は言ってるわけ。これをいいからだから逆 に言うとしっくり返してどこだけ取り上げ てやればね、俺が例えばこれをサーダバー のドレッシングっていうに例えるのね。 分かります。サラダバーのドレッシングっ て例えば分かりますね。私食べ放題の研究 してるんですよ。費用対効果の問題で。そ 、なんで食べ放題が流行のか、あるいは皆 さんそうだけど書いた論文の趣旨は多くの
59:29 レストランコンサルタントが最後にいいか い提案するのはね、簡単に言うと食べ放題 なん。いいかい?そうで言うとで似たよう な霊を言ようかね。こういう言葉知ってん だからよく今出てくんじゃん。いいかい? おカ 分かる?オルカンって何だね?オルカ ね。 例えばさ、そういうところにが続きて オルガンじゃないよ。オルガンは引くもん だからいいか?オルカンは突っ込むもん ですから引くんじゃなくていいかい? オルカンっていうのは簡単に言うとこれ オールカンちな。
1:00:16 つまりめちゃくちゃ分散して分割していい かいろんなとこに投資しろって意味だよ。 いいかい?投資運用の信託の中にいいかい ね。これもだから言葉の意味として最とし て聞くてけどファンドって定義できる? ヘッジファンド以外これ的な例として言い ますけどヘッジファンドってのは1番 やべえファンドです。 が世の中でね、これもだから後の最後の方 でデリバティブ取り上げる時に説明しよう と思ってるけどヘッジファンドって言うと さね、簡単に言うとさ、すごいヘッジが かかってるイコールあ、安全なファンドな んだと思うやん。いや、思わない人は
1:01:02 分かった人でいいと思うよ。ところがさ、 なんでそういうこのヘッジって言葉を使っ てるかって言うといいかい?ヘッジの元々 には前回言ったように損益今確定して るってことでしょ。つまり化学変動がどう が関係ないんだ。 損益が決まってるから損しただけどこれ 以上は損しない。儲かった。これ以上は 儲からない。あるいは損も特もないって形 に抑えた。問題は投資の場合、当期の場合 もそうですけど、継続していく時にどこで ヘ置を外すかっていうの問題になる。 つまり科学変動を自分の味方につけるか、 あの煽られてる時にあ、ま、いいや、 とりあえず待っとこうっていう意味におい て減するっていうのは機能がするけど逆に
1:01:49 減置するっていうことはいいか今の考ね あのこの有効保存みたいな話の時にも出て くるけどいいかすっげえ儲かる機会を 手放してるわけでしょ。手放す代わりに逆 に言えばすっげえ損する機械も下げてる わけ。これはヘチっていうんだよ。 いい。その兵置をするための手段に デリバティブっていうのを使うわけ。 つまりオプションです。分かりやすくと オプションっていう目に見えないもの。 デバティブの考え方っていうのをいいか。 それに対するリスクに対する考え方って いうのを根本的に変えたものが例えば CMOとかDMOとかいろんな形の製品
1:02:36 なり金融商品に組み合わせてできてるわけ いいかい?だからそういう意味において このリスクに対するあえてそういう言葉 使ってんでパラダイムが違うんですね。 普通の金融の考え方と1番の違いは叫ばっ て話言ってますよ。はディスカウント するっていう考え方を取ります。 はい。リスクを反映させる方法として、 それが例えばさっきも書いたこの ひっくり返したけどね、ひっくり返した ところに書いた ね、金事構造とか井の中におけるいいかい ?前も言ったエクイバレントにするって いいか。これで別の言い方をするとるって
1:03:22 言ったでしょ。同じものはありません。 世の中 絶対的に。これもだから後の説明にも出て きますけどね。黒コのバスケの青峰大が 言うように俺に勝てるのは俺だけだよね。 意味わかんない人はしょうがねえけどいい かいね。ミラーっていう捉え方をした時に 1番のミラーっていうか鏡に移った相手は 自分でしょ。見たとこ同じ全く同じ共同 するよ。それが1番の壁の対象だよ。簡単 に言えればな。言い方が 行く名ぞえて考えるっていうやった時に いいですか?これがヘ置をするっていう ことにおいて、じゃ何でかって言った時に
1:04:10 法律的逆に言うと少ない資金ではい。多く のポジションを取れる。これをレバレッジ が聞いてるって言います。 ですから何がデリバティブをきちっとその 法印とか理解とか生まれた背景をわかん ない。簡単に言うとうちの先線台の前の TUが5000問のうちの元学長はいです かねの方のようにデイバティブっていうの はリスクが増えるだけでだからいらないん だって平然とおっしゃる。他の マーケティングとか組織とかやってるのと か経済学者がの一部でもいいけどね。人間 がその背景が分かっててこくんだったら
1:04:55 いいけどいいか。このおかげで我々が飯が 食えてるとかっていうことを言いたいん じゃなくてその拝見わからないとこで リスプがでかいからバっコンばっこん来る からね。これサミネさんの書いた論文の話 も後でするけどいいかい?これが昔から 理論があるわけね。デリバティブって言わ れるでオプションとかそういったような この金融新商品は基礎だとそんなものが あるからいけないんだってよく聞くだろ。 あ、 ああ、株式もそうじゃん。株式超えて大存 超えてやつに限っていうあんなも地で だって何爆地みたいなものを研究したいの ね。家事の研究したいんだったらそれは それでやればいいよ。確率の研究だもん。
1:05:41 それ面白いと思うよ。ね、だから爆と違う でしょって話をしたのはさっき言った勾配 のマーケティングの先生がやってる研究と 基本的に違う。意識が違うんだ。考え方が 。考え方っていうかアプローチ自体だから これ自体の必要性有効性を議論した時にね 、あたかも金融のことをやってるいいかい ね。まともに研究をして広げてやってき てる人だったらば悪いけど自分がいた時に はなかったからその後生まれてきたから 多分俺にはしたら勉強したくなかったん だろうな。新しいもんが出てきたらそう いう意味で私新しいもん好きなんでね。 簡単で1番排除するやん。おでやんない よって言えばああ。だけどそうじゃない
1:06:27 からね。求められるから勉強するってこと 考えたらこれがあるから豊かな暮らしに なりました。っていうの中でも私はそう 思ってます。 だけど変動が激しかったら嫌だって思う人 ね。だからそういう人からしたら気食悪い よ。 1つは勉強不足だからなんでそれが動くの かっていうことを説明できないからで じゃあ他の人も一生懸命やってるけどなん で相場が上がるんですか?なんで例えば 東京エレクトの株が今日7万3000人も なるんですか?ひえだ信じらあんねん。 先週6万6000円だったか。あ、で、 なんでメモなんだっけ?あの被局シアって いう会社の消耗株がなんで8万いくらに
1:07:14 なるのね。 そうんで言えばだからバブルっていうのは バブルだって言ってりゃ面しえけどね。 これもだからバブルの話をするとね、 バブル理論いいですか?バブルの中に入っ てる人から見たらバブルなんて分かるわけ ないじゃん。外から見てギャラギャ騒いて ね、いろんな表現を使えば分かります。赤 信号ね、みんなで渡れば怖くないだってさ 、分かってます。私の元は赤信号をみんな で渡れば誰か死ぬです。分かりますね。 死ぬのは自分じゃないと思ってるだけだろ 。死なないようにするだけじゃん。そうし たね。これで言うとね、私の友達にそう
1:07:59 言ったら彼は加えてこう赤信号みんなでは 渡ってたら信号が見えない。変わったの。 分かります ね。 だからね、これだからそういうね話を まとめてやったのがプロスペクティブ理論 なんで。行動経済学、行動心理学金融経済 学金融行動なんだ投資行動論とかそういう 風な分野に分れてんのね。いいかい?だ から私が言ったサラダバーのドレッシン グってすいません話戻して言いますけど あなた方はね食べ放題があった時に出段が ともかくどっちのレストランへ行きます かって
1:08:46 こっちはねサラダバーで同じさで当たり前 他の条件一緒でね行った時にサラダバー ここにあるやんさ。この一角がさ、 ドレッシングのエリアなの。ドレッシング のエリアにね、世間みんなが使ってるは何 だからって言っていいですか?今の話で 言うとね、5種類しかね、5種類もでも いい6ターに言えばね、5種類の ドレッシングが並んでるサーダバートです か?並んでるも一緒ですよ。あ、ちょっと 違ってもいいけどね。とね、見た時に私が やるレストランはすいませんの ドレッシングが並んでます。はい。どっち
1:09:34 へ行きたいと思いますか?行くと思います かっていう議論です。ああ、でもね、こう でもねとか議論してくれると面白いんだ けど営業こっちからや越した客用設定考え た。俺だったら悪いけど面白いのはね、 絶対に同じ値段だったら15種類に並ん でる方に来るよ。 だって面白いじゃん。楽しいじゃん。それ で行動の結果は面白い。結局自分がかける ドレッシングは安全なオイルアビネマが フレンチになってるだけであります。それ を経営してる方から見たらいいですか? 15本を置いてあったらまあ5本でもそう だけど無駄だ無駄じゃないの話になるわけ 。減り方が激しいからで補充しなきゃいけ
1:10:22 ない。 そうすると補充しなきゃいけない時にいい か1番出るのはみんなが普通に食って普通 にまともなやつよね。だからフレンチとか あるいはオイルビレガーとサー が出てってあって5種類置いといたって2 種類ぐらいは減りが少なくなる。15種類 もあったらばね、アイエンガーさんの言い 方したら5種類ったのは残りの10種類は もうバラバラよ。 で、賞味期限があるや。みんな ドレッシング美味しいの逆に言えばって いうことは補充しなくて置いといたら カビカビになお進行もそうだしっていう ことは必ず出てくるには無駄でしょ。
1:11:10 こんなの置いといた。だから使われるもん にみんなが使うもんに絞りましょうと。だ からずっと見ててウォッチしてそうすると 結果的にそれがご主になる。 いいか?それを理論として見れば今言った ように説明してる中から分かってる。いい からだけどどこに着目するかって言えば今 の話で言うとじゃあいいか対策として考え たらば15本一ぺに置いといてあ、ここは 管理がなってねえな。手間かかるなって 思われるのを分かってるんだからいいかい ?簡単に言うと半分に減らすあるいは5 種類でに思い切って減らしましょう。5
1:11:57 種類のドレッシング3本はその普通の みんなだけど残りの2種類は毎回違う使い 切りで常に5種類のドレッシングがある けどそのうちの2種類はすんげえとんでも ねえと思うが目新しいドレッシングが入っ てる。そうしたら15本が果たそうと思っ てた機能をいくを果たせるんじゃない?で 、そうしたら例えば手間が上がる、下がる 。例えばそういう風に必要として工夫を できるポイントをどこに持ってくかって いうのをだから思考の多様性って言って あります。それがだから世の中で簡単に 言うとシミュレーションを期待できるよう
1:12:45 になったわけでしょ。だけど今言った形で 言えば行動モデルが事前に設定されてる からシミレーションってできるの。今言っ たことは本当にやってみなきゃ分からない 。いいか?だから思考実験でいくらやって いくらでもできますよ。だけど最後には やってみるしかない。で、やってみた結果 が正しかどうかっていうのは分からない。 時間帯によっても何によってもいいから そういう関連するファクターが山 るっていうことに少なくとも気づいたら どうですかつってん でそれらを全てモーナすることは不可能 不可能じゃなくてやりたいけどできるか やるとこはできるよだから1つの方法は
1:13:32 ウィキペディアでも何でも使えばいいやん チャッピーでもなんとかでも膨大な量の ものを前に並べてくれるよ、こういう研究 もあります。こういうのもあります。なん とかあります。論文もあります。関連が ぶっ込むやで。それを読むのは誰だ?逆に はそれ読んでくれて決まったモデルの中で こうやってるんだってなったらばね、セク にならねえようにね、卑猥な言葉が入って たら弾くみたいに例えばバカみたいにつっ たらベペって言うみたいなもんで、そう いう判定式を中にぶっ込めばどんなもの ぶっ込んだって出してくれるよ。 で、それを正しいんだと思えば自分の中で 考えれば、あ、これがだから10尽くした 考えた人間の悩みや考え方を真似した
1:14:20 ごときのものに作業に自分がタぶらかされ てるんだっていう疑いを持ったらどうです か?だから自分なりの考え方とかそういう ものをいいか作りなさい、出しなさい。 最後はそこしかないですよ。それ自体が 変わっていくのは当たり前ですよって。私 が説明するだけね。だからここで行った時 にね、今言ったサラダバーのドレッシング に似たように今言ったけどレモンの理論 これは元のところで言うと俺は解説して 言ってるけどいいかい?中古のレモンンっ ていうのは続後ね、スラングって分かり ますか?スラング ね。いいじゃない? 族語だよ、例えば。
1:15:08 ね、だから俗語っていうのはだから普通に 使えてるけど本来の意味と違いんで使われ てることを俗語っていうのね、あるいは そういう言い方をいいかい?そうじゃ なかったらだから因語っていう言い方も あるのと族語はちょっと違うから因語って いうのはね、ちょっとやばいことが ありますね。 よく言うでしょ。例えば陰語って分かる。 だから例えば刑事のことでってなんで でかいか知ってるだ。いろんな説諸説ある よね。昔の刑事っていうか昔のお活もそう だけど格素でって着物来てていか素って いう着物を着てたんだって。だから芸能界
1:15:56 じゃねえけどひっくりゲして隠れの逆で かって ケーキのことをそう言うんだね。かい。だ から例えばそういうことね。かいだから それと一緒であってイゴと悟でやった時に レモンンっていうのは中古の業者。なぜ いいですか?大事なことはこれが研究した の時のテーマは人間の行動森林の中におい てなぜですか?中古車を買いに行った人間 が騙されていいですか?逆に中古者の人間 は嫌の人間はなんで情報を隠すんですかと 。つまりこれは売買する時に対当な金額で 釣り合うために情報を調べますよね。だ
1:16:43 けど、片っぽが持ってる情報と片っぽの 持ってる情報の量が違うんですっていうの が今言ったレモン市場を捉えて考察した赤 なんなりの考え方なんか。これもだから逆 に言うとね、もっと話が進んでって情報の 非常性っていうものを捉えた時に通常は今 言った説明がされます。ところが私はそれ は間違ってるっていうか、そんなところの 問題じゃないと思って。なぜかって言うと 、今言った時にだからそこにある意味別の 意味でノーって言ったのが選択の科学の 解釈でこの愛人がないばあさんが言った だって5つでいいて隠す隠さないっていう
1:17:32 話の問題じゃなくて量じゃないでしょ。質 でしょっていうことなの。 いいかい?だからここに量とか質とかって いう今度問題が出てきた時に 結局ね、心だとかマインドだとかね、 いろんな今言った人間の気持ちとか感覚と か でいろんな中で理論がある。例えば失敗の 理論とか私なんか逆に言うと成功のあ、逆 だからすごい偉人がいい学生が1人でここ の例ば大学レベルで言うと1人のいい学生
1:18:18 が出るけどねも1人のいいかしょうもねえ やつが出るとどうなるかっていうと影響の 度合は人間の行動原理の中心理状態の中に おいて悪いことは10倍に解釈するから 分かります。だからね、1人悪いのが出 たら10人いいのが出なきゃ無理だよ。 その数だけで言えば。で、それは至難の技 でしょ ねえ。だからそん中で友達の理論に持っ てって言うけど、1人のいい友達を作ろう とするよ、探そうとするよ。あるいは銘柄 でも1番いいものを選ぼうとするよ。 いいっていう尺度自体が変わるんだ。自体
1:19:04 が変わるんだって考えれば分かるよね。 だったら10人の1人のクソみたいな友達 がこれ分かったよ。最初から付き合わない けどね。いいからこの人間もそうだけど クソになろうと思ってやってるわけじゃ ないじゃん。いいか。分かりやすい表現で 使ってるぞ。つまんでるとこで ガタガタガタガタって文句言うんじゃねえ ぞな。分かりやすいから言ってんだよな。 だったらそれ他に10人のいい友達を得れ ばいいじゃん。 あります。だから私がここの例えば創業者 でいう中がどういう人だったかって言うと ね、10人の敵と100人の味方がいた時 には伸びて ところのが10人のうちのあ、100人の 味方のうち50人はいいから理害関係で来
1:19:49 てる ね。その人間はいなくなっちゃう。分かり ます。そうしたら10人対100人で圧倒 的に勝ってたのが今言った数字で分かり ます。人と50人の敵と50人のいいです か?いい人がいたらね、60人の敵に もらばいいか。600人のお友達がそれは 無理だよ。いいかい?だからでこぼコって よく言うでしょ。 凹凸。ここで分かります。それってね、 分散数でも何でもいいけど考えてやった時 にこのオルカね、何でもいいけどって表面
1:20:35 上の自分の尺度の中でカ感の年動きだとか いろんなもの含めていいですか?割筆って 言うんだ。1箇所に入れるとやばいって いいか。だから全部拾ったものがどう かっていうのを考えた時にいいですか? これはポートフォリオ理論って前も言った けどポート保用理論っていうのはこれは別 に言うと分散投資っていう風に訳されます ね。分散投資 だからこれはすごくつこ言うけど分割投資 じゃないんですね。 だから爆死と投資と一緒の話であってこの 2つの区別が付けられますか?もっと言え ば自分の中でついてるつもりでもいいけど だったら人に説明できますかってことが
1:21:22 聞くのはそういう理由ね分かる から諸説色々あって説明する中において 自分が理解できなければできないよ。そう いう意味で言ってんの。だけど関係ない とこでやればそれはて人にやってっていう これがあまりにあ、曖昧になってるところ で質問を受けたり、あるいは自分も捉え たりしてるっていうことがないように気を つけてます。私自分分散投資の本質が何か 1回ポートリオンの本質が何かこっちも そういいかいね。だからそういう意味でお 勉強してみると面白いと思うけど、私は レモンの理論っていうのはね、悪いけど
1:22:07 理論になってないと思ってます。説明とし て説として1つの理論っていうよりも理論 っていうのは正しい正しくないは関係ない のね。考え方の1つとして分かるけど、 まだまだ甘いね。 ああ、分かります。ほで分かったような気 になって実際に使おうみたいに思う。それ は全然情報の非対象性の問題になってませ ん。いいですか?説明になってません。 情報の非対象性が起きる1つの理由はいい ですか?1つは何回も言いますけどね。 情報の量の問題じゃない。質の問題なので 、質の問題っていうのはいい悪いを決める のは人間でしょ。で、人によって判断が 違うんだよね。だからこちの話もそうだ
1:22:56 けど、5つじゃあればいいんですか?5つ じゃなきゃいけないんですか?たくさん あったらいいんですか?あるんですか? 全て統合してあなたはどう理解してるん ですか?説明してるんですかっていう話を ここで皆さんに問いかけてそれをだから 組み立ててくれっつってんの。 だから先週のとこでも書いたで、今日はだ から説明しようと思ったけど時間がなかっ たからで、今言った話もまだるっこい話を グダグダしやがってよくわかんねえところ でどうだってだから言うところでわかん ない。大いに結構わかんないからいいよ。 それはあなたが悪いんでも私が悪いんでも ないって今思ってるから。うん。あなた方 のその方の脳みその電気の流れ方と私の
1:23:44 電気の流れ方が違うだけだ。ただ幸いな ことに目的が一緒であるんだったらば こっちの電気の流れ方も真似していただい たらあ その分かんない方の納務者の電気の流れ方 は俺分かってるからあ 誰でも好きんでやってあそういうことね。 そう思ってるから腹立てるなりになんなり すらするのが俺は収まってる。全部自分に 帰ってくるよ。いいかね。だからこういう 繋がりであっちへこっちも話を飛ばしてる んじゃなくて繋がってるんです。同じ分野 にしても研究する人がやってることと内容 と対中で面白いことにどう使えるかさっき 言っただね形の結論が出てきたところで
1:24:30 今度はそれをどう使うか面白いだなあ。 それが投資理論の今の現状のです。だが 途中の話の中に兄弟はさっき言いかけた けどね、前回のノートにも書いて送った ボディンジャーベルト例えばチャート分析 いいですかね?ここに書いたけど ボディンジャーベルトっていう考え方があ 、ボニンジャーベルトで書いてあけど ごめんね。ボニンジャーバンド チャート分析の仕方の1つです。これは私 なんか現状だから自分の感想で言うけど見 てて面白いよ。だからブリンジャベート 自体が実際にやってることとはちょっと私 のやり方は違う。 分か例えばそういうことね。そういう形で
1:25:15 作っていくことを進めるね。だから前提と して今言ったようにねこの質の中身に何を 見るかって言うといいかだから意識とか 意思とかあるでしょ。簡単に言うとね。だ からその円の繋がりをやっていきます。だ からここで今話をここに入る前にしたかっ た理由はEMって前回からも何回も言っ てるけど第1名、第2名台、第3名までの 投資家の心理状態を捉えた前提条件がある ん。だからそれがなんでそういう風になっ てるかっていうことの説明を一応しようと 思ってます。はい。その上になって分散 投資のいいですかっていうのがこうなって
1:26:01 てっていうねの意見を聞きなさいっていう 風に出てくる理由が多分分かると思う。2 回オッケー 。じゃあそこまでにしましょうか。なり ましたらはい。出血用この前にあります からまだの人は書いて出してって。はい。 オッケー。 自分でだから調べてくれよ。読んだ方が 早いよ。そうだよ。
