警訊！比特幣還沒跌夠？教父預警：下一波破產潮就快來臨！Michael Terpin 【邦妮區塊鏈】

0:00 现在很多人都说，就是这样了 。 裸市交易结束了。 我还没看到 相关数据。 因为从 历史上看，这需要一年时间， 从顶峰到谷底需要一年时间。 这是 周期行为中最稳定的特征之一。 比特币春天 发生在拥有之日。 这是一年中 最短的赛季。 比特币 夏季，即从 该周期最初的历史最高点 到泡沫破裂的时间段，通常 为 9 到 11 个月。 比特币下跌之日是 泡沫破裂之日，而 触及 该趋势低点的投降之日则是 比特币寒冬的开始。 目前 三次全部获胜的方法是： 从谷底到顶峰用时 35 个月。 这已经是 连续第三次了。 关于四耳周期是否已经 消亡，曾有过激烈的争论。 从拉尔夫·保罗到亚瑟·海耶斯，许多知名人士都表示，情况只会越来越好 。 我们将不再有周期性变化，

0:45 或者我们将采用5年 周期。 他们错了。 如果机构已经知道存在 这种周期，为什么不能为此做好准备呢？ 因为他们否认了。 通常情况下 ，大鱼们会在价格达到 峰值前四到六周抛售股票。 而且，他们 往往会等到触底后四到 六周才会出手，因为我 可以确认那时已经没有人可以 卖了。 就在这时， 鲸鱼们说：“我认为是时候 大量买入了。” 我算了一下，应该是 44K 对 38K。 正确的。 这可能是一次类似FTX（现场测试）的时刻。 嗯， 或许这次会出现一波 破产潮。 所以，我们现在不应该急于购买。 嗯，我想说

1:32 他是我最喜欢的嘉宾之一， 加密货币教父迈克尔·特平就在 这里。 欢迎回来。 邦妮，我很高兴回来。 您是 Transform Ventures 的创始人兼首席执行官， 也是 Bit Angels 的联合创始人。 另外，你还有一本非常非常畅销的书， 叫做《比特币超级周期》。 嗯， 我们稍后再谈这件事， 但是，嗯，就在我这次邀请你上 节目的时候，你说：“我很乐意 跟进。” 正如我 一年多前在书中预测的那样，泡沫 破裂了。 是的 。 去年曾就 四年周期是否已经 终结展开过激烈的辩论。 从拉尔·保罗到亚瑟·海耶斯，许多知名人士，以及 一些ETF的负责人，都曾 说过：“哦，市场只会一直 上涨，不会再有 崩盘，一切都取决于

2:18 机构投资。我们将不再 经历任何周期，或者说 我们将迎来一个五年周期。”他们 错了。到目前为止，所有关于 四年周期的论述都已被 证明是正确的。而且，每次都是如此 。我们会在泡沫破裂 后的次年第四季度看到泡沫破裂，而下一个周期的破裂时间 可能会提前到 第三季度末，因为泡沫破裂的时间越来越 早。例如， 四年周期实际上并不是一个真正的四年周期，而是一个 大约46个月的周期。 否则，泡沫破裂的时间就总是在 1月3日，也就是创世区块的J日。但 实际上，第一个泡沫破裂发生在大约47个 月之后。 然后， 2016年中国禁止矿工挖矿，导致挖矿活动中断。这最终导致

3:06 区块生成时间大幅调整， 从11月一直延长 到次年7月。所以那次周期 大约是44个月，之后周期延长 到5月，变成了46个月，而 最近一次延长 到4月，变成了47个月，我们 预计第28个区块会在3月生成。 所以再过47个月，我们可能会遇到 48个月的周期，因为 它具有一定的灵活性。 您能详细说说 您刚才提到的中国挖矿禁令吗 ？ 当然。2016年的影响比上次更大 。 基本上，当时人们都在 争相建立新的 矿场，最终这些矿场大多集中 在德克萨斯州。所以，正如我 在书中关于挖矿的章节里描述的那样，中

3:52 本聪并没有把 周期设定为四年。他把周期设定为…… 21万个区块。 嗯。需要 33个周期才能分发完所有 比特币。时间设定为 大约每10分钟一个区块。但实际 时间取决于挖矿 难度，也就是挖矿 强度。突然间， 挖矿强度下降，导致 区块关闭速度加快，最终在 第21万个区块出现时速度也加快了。 你在2月10日发过一篇文章。 你说一位 在市场摸爬滚打了50多年的传奇交易员表示， 比特币的抛售并非随机，而是 有组织的。 没错。这位是彼得·布兰特，他是一位 传奇的交易员、投资者

4:37 和交易员，也 对加密货币市场发表过很多评论。 有很多关于 机构及其交易 意义的评论。其中一点是， 现在的交易更加结构化了。 换句话说，当我们…… 呃，1010 事件，呃，黑天鹅事件，然后 我们又遇到了死亡交叉，其中一家 大型做市商——我们知道 传闻是谁，但肯定是一位以 结构化方式大规模抛售的做市商。在 纽约时间上午9点到下午5点之间抛售，这本身就是一种 结构化操作，而不是散户的随机 恐慌。所以，我们看到了这一点。因此， 机构投资者基本上意味着你会 看到更多朝九晚五的 工作日交易，而不是

5:23 随时随地随意交易。 所以，这确实产生了一个影响。另一个 有趣的影响是，在 最近的裸市交易中，你没有看到很多 链上抛售。因此，由于机构投资者的参与， 衍生品的影响更加 显著 。所以你的意思是， 机构投资者先抛售，然后 散户投资者才跟进，对吗？ 他们是跟着图表走的，对吧？ 走势符合图表，但 你知道，在很多方面， 10月10日发生的事情加速了图表的走势。 我的意思是，我知道会是 第四季度，但不知道具体是 哪一个月。有好几种不同的模型预测是哪个月，有些模型倾向于10月， 有些则

6:09 倾向于12月。 有趣的是，现在 连续三次都预测对的模型是35个 月，从底部到顶部， 而且是连续三次。 如果没有10月10日会怎样？ 如果没有10月10日，我们一直在 努力突破 125美元左右的阻力位，实际上从 就职典礼那天起，我们就一直没能 突破120美元。然后在 夏天，你知道，我们经历了“解放 日”，价格一路跌到了 75000美元。我当时发推文说，就这样了。在 周期结束之前，我们不会再跌了。而周期并没有结束。 结束了。呃， 因为比特币的夏季，呃， 从该周期最初的历史高点 到泡沫破裂的时间通常在 9到11个月之间， 这么短对我来说不合理

6:55 。呃，同样地，当人们说，呃，在 1010美元之后，它一路 跌到8万美元，然后反弹，很多人 都说，完了， 裸市结束了。我当时想，才6 周，你在开玩笑吗？ 你们失望了吗？ 我失望的是，它没有达到 我预测的中点， 我之前说， 价格大约是当前价格的三倍，加上或 减去宏观因素。呃，前两个预测基本准确，分别是 100倍和30倍。我 预测2020-2021年的牛市价格是10倍左右，加上或减去宏观因素。 而宏观经济形势 确实很糟糕。你经历了 拜登对加密货币的战争，加里·根斯勒，

7:41 伊丽莎白·沃伦。 等等。而且 利率也迅速上升， 这几乎扼杀了任何 持续的投资风险 。很多人都希望 特朗普政府能够通过《 清晰法案》（Clarity Act）。《天才法案》（Genius Act）的重要性就没那么大了 。我的意思是，它固然不错，但并 没有真正影响 机构向客户 推荐数字资产（ 尤其是比特币）的能力， 对吧？所以，既然《清晰法案》 没有通过，而且现在它又变成了 中期选举的焦点， 我 认为除非 参议院以5149票强行通过，否则它可能不会通过。 基本上，目前的 主要宏观经济因素是特朗普在推特上

8:28 大肆宣传关税。这也 导致了传统市场在解放日当天暴跌， 但市场 复苏得更快， 标普500指数现在创下了历史新高。但是， 作为一种新兴资产类别 ，它对新闻更加敏感。 呃，你知道那条1010年的推文， 基本上就是说100% 会对中国加征关税。现在大家都应该知道， 特朗普不会说到做到，他只是把这当成 讨价还价的筹码。但是，你 知道，关于这件事已经有很多报道了， 而我并没有说过这些。我只是 转述了其他人的说法，那就是 这件事相当刻意。很多 参与者都知道这条推文即将 发布，因为他们的反应非常迅速。 例如，摩根士丹利 据称在

9:18 推文发布前几分钟就向他们的经纪人发出备忘录，要求“卖出比特币，卖出MicroStrategy”。 不可能吧？是的， 一些地方报道了这件事。 还有币安，无论是 币安控股本身还是 币安上的大户，都在 推文发布后立即开始抛售。 然后，还有一点， 不仅报道广泛，而且似乎是 正确的：他们启用了自动杠杆，这是 他们以前从未做过的 。这意味着大多数 做市商 为了保护自己的仓位，既做多也做空 。但当 世界局势动荡不安时，他们却突然变成了裸多。我们 现在先聊聊比特币，以后 可能会谈到以太坊和其他资产 类别。当然。 比特币裸市回撤幅度 每个周期都在减少。第一个周期是94%，然后是87%，再到84%，最后是 77%。现在我们预计

10:08 回撤幅度会在65%到70%之间吗 ？ 我之前就预料到了，因为我们已经见顶了 。 是的，因为我们 不仅略低于我的预期， 而且实际上只翻了一番，而不是翻了 三番。我预计回撤 幅度会比较小，但肯定会超过 50%。 而且我们已经经历过这个阶段了，对吧？我的 意思是，我们从126美元跌到60美元，然后 反弹了。现在很多人 都说：“完了。” “裸 市结束了。”我还没看到相关数据， 因为历史上这通常需要 一年时间。嗯。 嗯，最近三次都是一年， 分别是四年前、再往前四年减去一年 零三天，以及

10:54 第一次裸市持续了一年零几周。所以，就像我认为 裸市持续六周毫无道理一样，我认为 仅仅四个月也说不通。嗯，这会扰乱 未来的很多事情。 特别是如果 目前为止的主要论点之一是，从低点算起只有35个月，那将 是一个非常 短暂的牛市，所以某些方面 必须做出改变，比如春季可能更短 。所以，当你说一年，也就是从 触底到触底需要一年，或者 从顶部到底部需要一年时，这 一直是 周期行为中最稳定的特征之一。 所以我们现在不应该急于买入。 你是这个意思吗？ 怎么说？ 嗯，我会说看看图表。嗯。

11:41 嗯， 我们目前还没有真正遇到什么特别糟糕的消息 ，你知道，因为如果你看看上一个 周期，你会发现， 正如我在书中提到的，大多数坏消息 在裸市中的影响会被放大，而在牛市中则会被忽略 。而好消息 在裸市中也会被忽略。所以，嗯，你 知道， 上一个周期，第一个让 我们大幅下跌的事件是，呃，Teral Luna的崩盘，它把我们拉低了。我们之前一直在 60美元以上徘徊，经历了一次 短暂的反弹，在 第一季度结束后仍然保持在5万美元左右， 我的意思是，那是在Teral Luna崩盘 后的近五个月， 人们认为我们会 继续上涨，人们不相信 周期， 一切都在上涨，当然，Teral Luna的 崩盘把我们拉回了现实，使

12:26 我们跌破了4万美元，然后它开始在 那个时候挣扎， 我知道它…… 结束了，我的意思是，我 之前就有点预感了，但是，嗯，然后 Celsius宣布他们要 关闭充值 和提现的那天，呃，糟糕。 当时价格在30左右，然后迅速跌到20， 人们以为这就是底部了， 但是大户们并没有开始 回购，通常大户们会在 顶部出现前4到6周卖出。嗯， 这次他们也这么做了。而且， 他们通常会在底部出现后4到6 周才开始卖出，因为他们 预期底部会更低。你知道， FTX事件之后，那就是底部了。 我知道那就是底部了。我没 想到它会跌破这个线。它 不仅跌破了200日

13:12 均线（ 在裸市中我们总是会跌破这个均线），而且还 几乎跌到了300日均线。 当时有人在推特上说：“我拿到了我的……” 我在 5000 美元和 2000 美元都下了买单。价格不可能跌到 那么低。果不其然，那最终 成了市场底部。 我之所以能确认这一点，是 因为我在 FTX 之后立即下了单，而接下来 破产潮的下一个受害者是 Genesis Lending。他们 破产规模很大。但比特币的价格并没有 下跌。 原因在于，已经没有人可以 卖了。当没有人可以 卖的时候，所有那些 短期持有者——如果你在 Teraluda、 Celsius 和 FTX 之后没有卖

13:59 ， 恭喜你，你现在已经是长期 持有者了。你不会再以更低的价格卖出。 所以，随着所有短期 恐慌抛售者的离场，价格 不可能下跌。这时， 大户们说：“我认为是时候了。” “ 大量买入。”我认识几个大户，他们私 信我说： “我准备进行有史以来最大的一笔比特币 交易。”果然，之后价格一路 飙升。 你会在推特上宣布吗？ 嗯，当然。我会等到我认为价格触底的时候再宣布 。 那么，回顾过去，1010美元算是 第一个坏消息吗？ 嗯，1010美元有点像我称之为“ 黑天鹅”事件。 嗯，我认为它是黑天鹅事件，因为 没人预料到那条推文。呃， 没人预料到币安会降低

14:44 做市商的杠杆。没人预料到价格会 跌得这么快。我的意思是，就市场规模 而言，我们的市场仍然相当脆弱， 一个 做市商似乎 就能在5天内发出大量的卖单， 把价格压低到 买家不再重要的地步。我的 意思是，如果他们再持续10 天，价格可能就 跌到50美元左右了。 我的 意思是，我觉得迟早会有 反应，因为他们的 比特币数量有限。 他们总有一天会用完那些用来 保住抵押品和 其他资产的比特币。但 我们之前讨论过，跌幅可能会达到 65% 到 70%，我算了一下，应该是 44k 到 38k。 没错。我不认为我们会 跌破 42。 嗯，因为我们之前确实出现过一个

15:31 更低、更低的峰值。 上次我们的峰值略低一些，但 最终还是跌了 75%。就在昨天， 我知道这段内容稍后会播出 。BlockFills 是一家大型交易平台， 也深度参与比特币 期权交易。我在那里有朋友 ，私人朋友。 几周前我和他们聊过，当时 看起来没什么问题。他们最终 暂停了提款，说 正在解决流动性问题 等等。但你知道，在 加密货币领域，历史上当有人说他们…… 暂停提现，破产潮 近在眼前。我不是说 Blockville一定会破产，但 他们去年的营收高达610亿美元。 如果 他们完全无法收回存款， 资金链断裂，会造成怎样的附带损害？

16:18 嗯，这可能会重蹈FTX的覆辙 。上次所有坏消息 似乎都与比特币借贷以及 借贷给FTX等公司造成的附带损害有关，而 很多公司都这么做了。嗯， 或许这次会出现 一波破产潮。 我不是说一定会发生，但 如果比特币价格跌到4.5万美元， 而一些 衍生品交易所又 用自己的钱和 客户的钱进行交易，这种情况就可能发生。我的意思是，这就是 中心化 公司有时会遇到的问题。如果这种情况发生， 人们会恐慌，开始 从所有衍生品 交易所提现，这或许会成为一种 自我实现的预言，导致这些交易所最终

17:04 限制提现。 那很可能会 导致触底， 有趣的是，触底总是 发生在裸市期间，也就是 每年第三季度开始的那个时期。 我认为破产 并非崩盘触底的原因，而是 周期性波动导致的裸市，破产 加速了市场触底。 如果机构投资者已经知道 这个周期，为什么他们不能为此做好准备？ 因为他们否认这一点。 他们中的大多数人都说周期已经结束了。我 今天下午晚些时候会就 这个话题发表演讲。你知道， Bitwise ETF 的 Matt 一直说 周期已经结束了，只会上涨。 现在它看起来像是一个

17:50 机构资产类别，就像 黄金、白银和股票市场一样。而且，我认为 更多的人认为 周期无关紧要，而不是认为 它仍然主导着市场。我是少数几个持不同意见的人 之一，我 说，看看 数学，它…… 仍然有人在掌控局面。 但我的问题是，如果大家都说一切都 结束了，机构投资者根本不在乎 这个周期，他们可是掌握着巨额 资金，理应掌控 供需关系。 然而，他们现在还不是真正的大金主。我的 意思是，没错，如果你看看 持仓情况，巨鲸的持仓量肯定比 机构投资者多得多。机构投资者 仍然在试探，因为他们 通常不会直接买卖，而是

18:36 使用衍生品，对吧？ 他们使用ETF， 进行ETF的多空交易， 因为ETF的收益率 比ETF 本身高得多。所以，存在着很多层面 的模糊不清，究竟发生了什么？ 但我上次查看时， 比特币整体资产类别中只有20%是 衍生品，80%是现货交易。 嗯。 传统市场的情况正好 相反，80%是衍生品。 所以，当机构投资者…… 除了 Sailor之外，其他人都在 买衍生品。他们实际上并没有 买比特币。你是这个 意思吗？ 嗯，没错。或者说， 机构控制的ETF

19:21 大多被散户买入。 嗯，对 。所以他们告诉 新手散户，现在可以安全地买入 那些之前被认为是庞氏骗局的东西了， 当时它们的价格是100美元或 1000美元。现在他们赚取佣金，然后 他们会说，嘿，你应该 把5%的钱投到这个里，或者1%。ETF的 运作方式是， 它们只在交易时段内交易， 并且必须在下一个交易日之前结算， 但机构掌握着 这些资金，他们正在对冲头寸，对吧？ 所以， 首先，仅就手续费而言，IBIT 就是整个黑石集团中最赚钱的部分。还有 一条推文：历史奖励 耐心，而不是恐慌。最后 我们上次

20:08 谈话是在2025年5月。我问你是不是任何时候都是 买 比特币的好时机。你说不是。我喜欢你的回答， 因为这跟其他人的答案都不一样 。 嗯，是的。美元成本平均法在 大多数情况下都有效，但在 下跌过程中就行不通了。因为那样的话， 你只是在不断地以 更低的成本进行美元成本平均。我认为， 如果有人每个月都有一定 数额的可支配收入，那么美元成本平均法是可行的。 从底部开始买入， 一路上涨，但在 你收入最高的时候加速买入。我的 建议是，你可以持有比特币，把它放在计息 账户里，或者投资 黄金，甚至投资其他资产。 我认为，就 现金而言，

20:53 迈克尔· 塞勒（Michael Sailor）的STRC项目是一个很棒的投资选择，尤其适合美国应税地区的人。他将其 结构设计为资本回报， 所以你可以获得 11.25%的收益。 他刚刚又提高了25%的收益率。我的 意思是，这几乎是 货币市场 账户中国债收益率的三倍。嗯，你可以去买，嗯，我想 他们的X分红日是周五， 价格会先上涨一点，然后 随着比特币价格下跌而下跌 。嗯，我上周错过了买入的机会， 因为我没有在 我的经纪人那里下买单，但实际上它 跌到了94美元左右，我才 买入。这相当于额外5%的利息，对吧？ 如果价格是 100美元的话。嗯，这很巧妙，因为你 知道，任何说 比特币达到

21:38 某个点位时Sailor就会倒闭的人都没有了解 他的投资结构。我的意思是， 这些都是可以停止 支付股息或调整 股息的股票。只要他支付的 股息非常高，并且保留大量 现金用于支付股息，即使 比特币跌到…… 他有 2万美元，他会继续买比特币， 因为他的理论是比特币在 未来20年里每年会上涨21% 。嗯，而他的资金收益率 大约是10%。你知道，这笔账算下来是 划算的。 通用交易所（UEX）， 美元。

22:44 我知道你刚才提到了 四季。你能再重复一遍给 那些可能没看过 前一季的人吗？ 当然。中本聪在白皮书里说过， 只要 每四年新买入的比特币数量超过 挖出的比特币数量，价格就必然 上涨。这是供需关系决定的。到目前为止， 这完全正确。第一 年是12.70美元。 第二年是670美元。第三 年是8700美元。第四年 是63900美元。 一直都在上涨。 是的。只要新 买入的比特币数量超过挖出的比特币数量（ 现在挖出的比特币数量很少），它就会上涨。就其 年通胀率而言，它比黄金更稀缺 。 0.8% 相对于黄金的收益率

23:30 大约是 1.5%。嗯，可能会 更高一些，因为 金价上涨意味着你 可以投入更多资金进行挖矿。所以一些 在 2000 美元时不盈利的项目， 现在在 5000 美元时就能盈利了。嗯， 这基本上就是中 本聪所说的，而且事实证明确实如此。 剧烈的波动吓跑了 散户投资者，但 如果你理解它，它就是一个机会。这种波动 源于恐惧和贪婪。我 回顾 2015 年发现， 存在一些重复出现的 模式，而且每次都完全重现 。四种基于恐惧 和贪婪的行为以完全相同的 顺序发生，并且持续存在，我用 四季来命名它们。所以， 比特币的春天发生在暴跌之日

24:15 。在一天之内，原本 大约 10% 到 20% 的盈利能力骤降， 同样的成本却只能获得一半的收益 。现在你亏损了 30% 到 40%。 很多矿工会直接 关闭他们的机器，尤其是 以前。现在他们通常有其他 资金来源，比如银行贷款， 他们是上市公司，但他们仍然 会利用这段时间升级 机器，因为他们一直在 亏损，除非他们遭遇了 窃电之类的情况。总之， 他们一直在亏损。因此， 算法会向下调整，如果 挖矿的人少了， 或者算力下降了，算法 就会进行调整，以确保 区块仍然 大约每10分钟产生一次。在算力 下降和需求上升的双重作用下

25:02 ，价格开始缓慢上涨，但 总体上保持平稳。上一次 比特币春季持续了7个月，这是 有史以来最长的。而比特币春季 通常是最短的，第一次只有4个 月。这指的是从 价格创下 历史新高到价格达到新高之间的时间。实际上，在价格达到6个月后 ，它就趋于平稳了。 2024年 4月19日，也就是所谓的“历史性时刻”，日元汇率为63,900。 六个月后，汇率仍然 维持在64,000。它略有下跌，我想那段时间可能是德国抛售日元套利交易之类的行为造成的。日元汇率一度上涨，但在70附近遇到阻力后开始反弹。他们必须达到的目标价位 是73,850。 这是上一个周期的历史新高，

25:47 尽管它仅仅在 一个月前就出现了。许多专家再次 证明他们错了，我甚至在 付印前重新编辑了我的书，以解释在“历史性时刻”前 一个月就出现了新的历史新高这一事实。 因为那些专家——就是那些现在说 周期已经 结束的专家——现在又说周期 结束了，那么， 如果在“历史性时刻”前一个月就出现了新的历史新高，那怎么可能存在周期呢？新的 历史新高应该在“历史性时刻” 一年后出现才对，这怎么可能呢？ 在进入 本轮周期之前，比特币价格已经达到了一个很高的水平，而 根据定义，上一轮周期也达到了同样的水平 。我的预测是正确的，它重置了 你需要跨越的门槛。在此之前 ，只要价格超过 68,000 美元， 比特币就会进入夏季行情。而现在，你 需要突破 73,850 美元。 我在书中预测，如果特朗普

26:33 获胜，这将是一个利好的宏观经济事件，并且会在 11 月初发生。由于 最终发生并 提前发生的预期非常强烈，即使 卡梅拉获胜，也会在 12 月底发生。我们无从得知 如果卡梅拉获胜会发生什么，因为她最终 没有获胜。但特朗普赢了，新的 历史高点出现在选举日 当天，也就是 11 月 5 日。 我还预测，如果这种情况发生，到 12 月初到中旬，比特币价格将达到 100,000 美元。而事实也的确如此，价格持续 上涨，直到就职典礼当天出现抛售消息， 当时价格几乎达到了 120 美元， 之后价格开始波动， 跌至 75 美元，然后又回升到…… 126美元的价格 几乎维持了一年的大部分时间。而 我们始终无法 突破的就是125美元左右的价位。嗯，你 知道，我认为

27:19 最大的原因是 关税的不确定性， 而现在我们正处于 秋季。 嗯，也许可以预测一下未来 四年。 是的。所以，总结一下，比特币的 下跌标志着泡沫破裂的 开始，而投降日，也就是价格触底的那一天，则 是比特币寒冬的开始。 很多人委婉地 使用“加密 货币寒冬”这个词，指的是人们情绪 低落、价格下跌的时候。但我认为， 比特币寒冬实际上是 你应该买入的时机，因为那时 所有短期 持有者都已经抛售，价格 不会再跌了，所以它必然会上涨。

28:05 从长远来看， 每个周期最佳的买入时机都是 比特币寒冬，也就是比特币价格跌幅在 20%以内的最后一天。 因为你永远不可能 准确预测高点。虽然我有些朋友 几次准确地预测到了高点， 我自己也几次准确预测到了高点 。但是，然后我又在 低点20%的范围内买回了比特币，而低点 需要更长的时间才能显现，因为 它会一直保持低位，每个人都 认为比特币已经死了。顺便说一句，我们已经 开始看到“比特币已死”的标题了 。《金融时报》上周末 报道比特币达到了6万美元。6万 美元仍然太高了。 之后它反弹到了70美元。他们不得不 修改标题。彼得·希夫 出来表示，比特币将大致跌至零 。你知道，我们已经有 一段时间没有听到努尔·拉比尼的声音了。他 出来后说比特币已经毫无用处。

28:51 所以当它跌到50美元甚至 40美元时，CNBC和CNN 也会说它已经死了，将跌至 零。这才是最棒的。 买入时机。 比特币夏季行情的第一天是每日平均买入的最佳时机， 因为它上涨速度非常快。所以， 你知道，再次强调，采用美元成本平均法， 你最好持有 一部分资金，在 比特币夏季行情开始时投入，然后 在比特币冬季行情开始时再次投入。 如果你不是一直 持有，而是通过正确 识别 比特币下跌的顶部和底部，你的所有资金都会得到回报。我的 分析是，如果你在比特币夏季行情 开始时以 12,700 美元的价格买入 1,000 个比特币， 大多数投资者都能负担得起。然后一直 持有到今天。

29:39 今天它值多少？67,000 个？所​​以你把 12,000 个比特币变成了 6,700 万美元。这仍然超过其他任何 资产类别。如果你在 10 美元左右或更早的时候卖出，你将 拥有 12,000 个比特币，价值 1.2 亿美元，就像…… 10,000倍的收益，在价格最高点的20%以内卖出，在价格 最低点的20%以内买入。 显然，第一个周期是 最难的。嗯，在顶部，你会 拥有超过70亿美元的资产，因为你 会有60,000个比特币，因为你 会在 1,000美元而不是1,200美元的价格卖出，然后在250美元左右买回。 现在你拥有4,000个比特币。四年 后，类似的事情，你会拥有16,000个比特币。 四年后，你不会正好拥有64,000个， 你大约有60,000个。我认为，展望未来， 我们不可能通过精准的时机把握实现4倍的收益， 但我认为在

30:24 接下来的两个周期中，尤其是在超级周期启动的情况下，收益可以达到2倍左右。 超级周期是指， 我们迄今为止在四个周期中遇到的收益递减被 每项新技术都会出现的普及曲线所超越，即 只有4%的全球人口会接受它。 d 没有任何 比特币，而我们已经挖掉了 95% 的比特币。 当世界上有 20% 到 30% 的人 至少拥有一枚比特币时， 这些比特币将从何而来？ 这笔钱 不会来自矿工。 你是否仍然认为比特币是一种 非常新的资产类别，人们 仍然对它非常感兴趣，仅仅是因为 现在有了人工智能？ 看起来像个新来的孩子， 对吧？ 人工智能不是一种资产类别。 这项

31:11 技术对应的资产类别是股票，而 人工智能对应的资产类别是股票，它是 股票的一个子资产类别。 嗯， 人工智能当然是新兴的热门话题， 而比特币的发展周期与 人工智能的发展周期并不相同。 当时人们有点 恐慌，担心人工智能会 导致下一次全球性经济崩溃。 我的 意思是，很多人都有这种感觉 。 是的。 嗯，不过现在一切都很美好 ，对吧？ 我的意思是，所有数据都创下了 历史新高。 嗯，你知道，有人向我抛出了橄榄枝。 虽然 我主要投资加密货币，也涉足 房地产等领域，但我还是做了一些人工智能方面的投资。嗯，你 知道，我有个朋友 几年前参与了Athropic的C轮或D轮融资，他向我抛出了橄榄枝 。 我记得大概 两年前，它的估值是 4 亿美元，当时我

31:58 就想，他们有收入吗？ 其实不然。 他们是在疯狂赚钱 还是疯狂赔钱？ 我当时 就想，我还是算了。 4亿似乎 有点贵。 嗯，你知道，我 主要是一名种子投资者，所以不太习惯这种情况。 天哪，那将是原来的1000倍。 他们 最新一轮融资超过4000亿美元。 所以，这些数字简直令人难以置信，我们将 看看当人们 投资 4000 亿美元时，这些 公司是否都能成为万亿美元公司。 这就是问题所在，因为人工智能 现在带来了如此惊人的回报，散户投资者就会问， 为什么是比特币，为什么不是其他投资方式？当然， 另一个例子 是贵金属， 散户投资者 在所有这些资产类别中都会在 高位涌入，结果却因为 在高位买入而遭受损失。 他们就是那些利用 杠杆以每盎司 5500 美元的价格买入黄金，

32:44 然后又撤资的人。 所以我 觉得黄金和白银……嗯，我 在我的书中提到过这一点，我引用了芝加哥商品交易所（ CME）的说法，你知道，他们对 超级周期的定义是 商品性质的根本性变化，这种变化 至少持续5年，他们在过去100年中观察到了两次商品超级 周期 。 第一次是在 70 年代，当时尼克松让 美国脱离了金本位制，并且 40 年来第一次允许美国人购买黄金。 所以，你 突然就有了购买黄金的新理由，也 出现了一批新的 黄金投资者。 不到十年时间去了四次 。 第二个原因是，由于中国

33:29 在 90 年代工业的快速扩张，开始大量购买各种商品，这导致 镍和 铜的价格飙升，黄金和白银的价格虽然没有那么高， 但其他一些 在商业中实际使用的商品价格却飙升了。 那 是第二个超级周期，他们当时 说过现在判断还为时过早， 但我们可能正在进入第三个 超级周期，这是基于法定 债务的膨胀和对 货币 贬值交易的不信任。 是的 。 如果我读过自己的书，我可能就会在书 出版的时候多买一些黄金，因为很 明显，在2024年买黄金是个不错的选择。 去年很多人都在谈论2025年的“地下室交易”， 比特币也被列入了

34:16 你应该购买的资产类别之一，但 其他所有资产都上涨了，人们 对比特币的 表现感到失望。 因为他们没有研究 周期，对吧？ 你不会在周期顶部买入 ， 即使零售商会这样做，因为他们看到 朋友们在赚钱。 嗯，你是 在周期底部买入的。 上一轮漫画里有一幅很 经典的《纽约客》风格的漫画，漫画里 有两 行字，中间有个小表格，上面写着： 比特币售价 60,000 美元。 人们 排起了长队，队伍都绕着街区排了一圈。 比特币 售价 15,000 美元。 没人买。 而且这种情况还在不断重复。 你知道， 你会纳闷，为什么人们明明知道这件事 这么明显，却不去做。 又是恐惧和贪婪作祟。 最后一次跌到 6 万美元时 ，人们的恐慌情绪达到了前所未有的高度。 它 比FTX高。

35:02 当时是五点。 FTX是7。 你要 记住，四年前 6 万美元是 牛市行情。 我的天哪，是6万。 它要去月球。 嗯，所以这四年来的差距， 人们对这类资产的预期非常高，以至于 当它的价格跌到 6 万美元时，人们就开始抱怨了。 你知道有句谚语说，如果拿不定主意， 就把镜头拉远，对吧？ 呃，如果你仔细观察，你会发现，即使 你随机选择 购买比特币，并在 5 年 后卖出，亏损的概率也只有 1%。 即使只有那 1%，你也没有被迫出售 。 而且， 如果你基本上只在 裸股市场购买，那就更可靠了。 我们讨论了可能的低点。 那 可能的兴奋程度呢？ 现在 预测下一个高点还为时过早，但 我认为下一次

35:48 我们将真正有机会迎来一个超级周期。 我的意思是，这次我们理论上有机会 ，但由于这是 机构首次参与，他们能够 做一些事情，比如第一次真正向 想要少量出售的巨鲸提供巨额资金 。 我的意思是，假设你是一个比特币巨鲸， 你知道，你朝九晚五地工作 ，你知道，你在比特币价格只有 2 美分的时候就开始挖矿，现在你拥有 10,000 个比特币，而且 你一直都是比特币的持有者，对吧？ 也许 他们已经用 比特币作抵押借了一些钱，然后看着它升值。 所以，他们买得起房子，但不是 豪宅。 突然， Galaxy公司打电话来说：“嘿，我们这儿有个叫 Michael Sailor的人，他 想买……无限量的 比特币。嗯，你们能以120美元的价格卖给他吗？” 你

36:34 知道，妻子会问：“ 亲爱的，那多少钱？” “大概 10.5亿。呃，你想卖掉 一半吗？以后可以再买回来。” 所以， 威尔士肯定不是决定不再持有 比特币了，对吧？ 一位 现在经常谈论 比特币的 Trafi 成员说，这是比特币的 IPO 时刻。 于是，早期的创始人便出售了股份。 当然，他们并没有全部卖出去。 嗯，但是像 Facebook 这样的公司的创始人，他们不一定会回购股份 。 他们可能会获得一些 额外的股权激励或其他好处，比如新股的归属权之类的 。 但是，你知道，如果 你观察一下鲸鱼的股票链，它们确实会回购。 他们的产品销量很好，而且他们的做法 完全符合我的建议。 他们 高卖低买。 假设你是一头鲸鱼。 曾追踪到一个鲸鱼 钱包。 数量很大，大概有 15,000 个比特币左右 。 他卖掉了相当一部分。 嗯，至少它搬进了 Kraken，

37:21 然后就消失了。 如果他 卖掉了，他还会买回来，对吧？ 我的意思是，如果 你卖掉了价值十亿美元的比特币，然后 又能以 一半甚至更低的价格买回来，那么你仍然拥有 同样数量的比特币，现在你手头就有了 五亿美元可以去买 任何你和家人想买的东西，比如 私人飞机 等等。难道 你不能用 比特币作抵押贷款吗？ 当然 可以，但 如果你在最高点卖出，然后 在最低点买回，从绝对收益的角度来看，你会获得更高的回报。 当然， 这很大程度上取决于 你的税务情况，但如果你在 波多黎各，资本利得税为零。 如果 你在香港，如果你在 新加坡，或者迪拜， 有很多地方的 富人不用缴纳资本利得税 。 所以在我看来， 如果他们不

38:06 遵循我的系统，他们就是在白白损失金钱。 嗯，我和几位来自美国的比特币矿工聊过， 他们说 他们现在真的无法控制比特币的 供应量了，因为目前的 区块奖励太少了。 他们始终无法控制 供应。 现在是第 7200 天，现在你知道 每 10 分钟 3.125 个比特币了。 是的。 所以一天就是 450。 嗯。 每天有 450 个 可用。 好吧。 去年水手们一个月就能买够 一年的用量 ，对吧？ 所以， 这次他也这么做了。 我认为他 在第一个月就买了 20,000 个比特币

38:53 。 我记不清确切的 数字了，但是，嗯，就算不是 一年的用量，也很多了。 我的意思是，一天450个 ，你知道，一年365天。所以，不， 目前机构投资者购买的数量远远 超过矿工的产量。 所以， 人们说这个循环已经结束了，其中一个原因是，哦， 现在它的数量太少了，微不足道。 嗯，与购买金额相比，这可不是一笔小 数目。 如果没有人 购买，那 金额确实微不足道，但你必须看看 比特币供应量下降和 购买量上升之间的比例。 所以这与中 本聪在过去四年里所谈论的内容有所不同 。 如果购买量 超过开采量， 价格就必须上涨， 而且它一定会上涨。 你知道，我可以

39:40 几乎绝对肯定地预测， 28 年的下一个价格将 高于 24 年的价格。24 年的价格是 63,900。 我认为 至少会翻一番，而且实际上可能会 接近 20 万。 我确实认为我应该在这里指出来。 嗯，我相信 我们将第二次迎来历史新高，而下一次新高会在什么 时候到来呢？ 下一个 having 事件发生在上一个 having 事件发生后的 210,000 个区块之后 。 目前预计在三月下旬。 所以，可能是四月初，也可能是 三月中旬。 随着时间推移，情况变得 更加明朗，比如，是否存在会 加速这一进程的采矿干扰因素？ 你知道，是不是有什么因素会 减慢它的速度？ 但

40:26 如果到了三月中旬，嗯，你知道，我 预见我们会迎来历史新高 ，你知道，不是在2026年，而是在2027年。 选举会如何影响这一切呢？ 这是宏观经济学的一部分， 对吧？ 嗯，这很有意思，因为 正如我在 书中提到的，而且我想我也在你的节目中说过，我 不认为中本 聪选择选举年来做这件事是偶然的， 因为那很可能是某些特定日期。 嗯，而且 到目前为止，每年都是选举年 。 你知道，第一个是 2012 年、 2016 年、2020 年、24。下一个肯定 是 28。嗯，如果你往前推，你知道， 即使一个月往前推，那意味着再过 三四个周期，我们就会 打破这个规律，而且

41:11 实际上，如果你推到 二月初，甚至都还没到 第一次初选。 所以，嗯，我们看看 这会产生什么影响。 这意味着，在 中期选举期间，你的裸市通常会下跌，而且 不幸的是，现在只有 一方支持加密货币。 你知道，过去支持加密货币的阵营 做得非常出色，事实上，加密货币 在上届选举中是主要的捐款行业，其 捐款额超过了 大型银行和大型制药公司的总和， 这在四年前是不可想象的。 但是，由于大部分资金都流向了 支持加密货币的人，而 Camela 的情况 非常模糊。 我的意思是，她基本上是 说，“嗯，我关注

41:57 加密货币是因为我知道这是 黑人男性赚钱的一种方式”之类的，这种说法 非常 基于身份认同，而不是说， 不，这对经济有好处。 民主党中期选举的论点现在 是：应该弹劾特朗普，因为 你知道，他正在利用 他家族赖以赚钱的资产类别进行诈骗。 在 特朗普解决其家族 资产问题之前，我们不会投票支持《清晰法案》中的任何立法。 所以，他们把《 清晰法案》当作人质，以此作为 中期选举的筹码 。 你知道，目前普遍 认为民主党有 75% 到 80% 的 胜算。 未来两年内，加密货币立法将就此终结， 因为在美国，众议院 掌控着新立法。

42:43 除非是倒退，否则他们不会提出任何替代《清晰法案》的方案 。 事实上， 银行业游说集团 主要起草的所谓“妥协法案”是：“嘿，我们 妥协一下吧。我们把DeFi定为非法， 只有经纪商才能操作。我们 把自托管也定为非法， 你必须找专业 托管机构。还有，我们确保 稳定币永远没有任何利息或奖励，因为这会 损害银行的利益。这比 我们现在的情况更糟。这就是为什么布莱恩· 阿姆斯特朗说‘我无法支持这个法案’的原因。 这比什么都不做还糟糕。 如果民主党赢得 中期选举，那么未来几年都将是这样的规则。所以，如果 你是美国的加密货币选民， 无论你当地的 代表是谁，都应该投票给

43:31 红色按钮（现在是橙色按钮） 。 你提到了DeFi稳定币。那么，为什么《 清晰法案》对比特币如此重要呢 ？ 因为清晰法案涵盖了除 稳定币以外的所有加密货币。” 基本上，关键在于 监管的清晰度。上届政府时期，加里·根斯勒（Gary Gensler）曾 表示 以太坊是证券。 我的意思是，至少他们私下里是这么说的，比如大卫· 萨克斯（David Sax）就 说过，有 商品，有证券，还有 收藏品，而 收藏品不需要监管。 特朗普纪念币就是收藏品。表情包币也是 收藏品。在加里·根斯勒的领导下，他 暗示 除了比特币之外，所有东西都是证券。这之间存在 巨大的分歧，对吧？ 投资银行，比如摩根士丹利，

44:16 那些能够管理 数万亿美元客户资金的人 ，他们却说：“我们 不知道该怎么跟他们解释。” “呃， 他们会因为购买 以太坊而被罚款吗？因为它是一种证券，而 他们又不是合格投资者。”我的 意思是，所以，澄清一下 规则就好。 现在，美国证券交易委员会（SEC）主席阿特金斯是比特币的支持者， 而商品期货交易委员会（ CTFC）新任主席也是加密货币的支持者，他们的立场非常 合理。他们认为，只有 证券才是证券，对吧？而 证券的定义，取决于你如何 定义 20世纪40年代提出的“豪伊测试”（Howi Test）。这个测试非常 模糊，因为大多数 人认为证券是

45:01 你拥有的东西，比如股票或 其他可以获得股息的工具， 你依赖于 公司的声明、 预测等等。 我称之为“金条与黄金 矿业股票”的例子。 金条。即使彼得·希夫特说 黄金价格会飙升，他 黄金价格不受任何人控制。没有人 能控制黄金价格。它是由供求关系决定的。我觉得 比特币和大多数 山寨币也属于这种情况。而对于 黄金矿业股票，如果你说：“嘿， 我们的股票要涨到天价了。” 我们 即将发现新的黄金供应。” 这是投资者依赖的前瞻性声明， 如果他们 捏造事实，就要承担责任。你知道，上市公司 发布此类声明是有规则和处罚的

45:46 。 而如果你只是谈论 比特币的价格，那是一种商品， 我无法控制它的价格。如果我 上次说比特币会涨到 40 万美元，结果 没涨到，也不会 有人起诉我。你知道， 我不是在提供财务建议。我 只是告诉你我的看法以及 我的操作方法。 你推出了一只比特币超级周期对冲 基金，第一个月就跑赢了比特币 2.5%。 没错。 你用的是什么策略？ 我基本上用的是书里提到的那些策略 。让我感到沮丧的是，当我 建议人们购买 比特币时，他们不愿意去 开一个 Coinbase 账户，他们会说： “嘿， “有没有什么股票可以做？” 有， 现在有ETF，但如果你想 跑赢比特币的价格，你应该 找个基金经理。我当时在 找

46:33 只投资比特币且收益能跑赢 比特币的基金，结果一个也没找到。 那些最知名的基金，我就不 点名了，它们都是加密 货币领域的大公司。2024年，它们的 收益率大概在47%到 52%之间，如果你是 股票投资者，这已经很惊人了，但如果你只是 把比特币放在钱包里，收益率就高达 120%。然而，它们 在裸市交易中往往会遭受重创。 这是因为，即使它们也运用了 一些图表分析和算法 交易，但它们更关注夏普 比率和排序比率，策略要 保守得多。你不会把所有资产都投入 比特币， 你的目标是 跑赢整个资产类别。如果 标普500指数表现最佳，那么…… 如果基金跑不过 标普500指数，它们就会倒闭。 是的。 但比特币目前还没有出现这种情况

47:20 。所以我们希望成为 首批在扣除 手续费后跑赢比特币的基金之一。 你是负责策略的吗？是 的，我是首席投资官。 好的。我们之前讨论过下一个 高点。我想请你把它分解 成牛市、熊市和基本 情况。 好的。熊市、牛市和 基本情况很大程度上取决于 2029年是否会出现供应冲击。 换句话说，2029年将是 下一个牛市的年份 。供应冲击是指 你真的没有比特币可卖了。

48:06 过去唯一一次真正发生这种情况是在 2013年10月。当时有大量报道，我也发现确实如此， 你根本 买不到比特币。你 想买很多比特币，但基本情况就是…… 无法交易。他们说： “哦，我们服务器宕机了，等等。” 有传言 说他们根本没有比特 币可卖。 买入比特币的请求比 卖出的请求多得多。所以这种情况迟早会发生 。我的意思是，历史上交易所的比特币数量一直很低， 尤其是在牛市期间。 迈克尔，我们很想听听你的 预测。 我认为比特币价格的最低点位在最坏的情况下 可能是 120，最好的情况可能是 200。 如果你考虑到收益递减规律，第一轮周期是 100 倍， 第二轮应该是 30 倍，第三轮应该是 10 倍，第四轮

48:52 应该是 8 倍，第五轮应该 是 3 倍，第六轮应该是 2 倍。我认为 接下来的涨幅可能在 30% 到 50% 之间，也就是在最低点位之上。 所以，价格 范围可能在 180 到 400 之间，这非常悲观，而且 这还没考虑到超级 周期。 你能解释一下吗？ 也分享一下时间表 吧？ 所以时间表还是会像 四季一样，对吧？比特币的春天大概会 在2028年3月左右。比特币的 夏天通常是四到 七个月，时间跨度比较大。所以 这意味着，比特币的春天可能会在 10月、11月，或者大概是

49:39 2028年第三季度末、第四季度初， 届时价格会突破历史新高。 不过，我们很可能在突破 历史新高之前就迎来新的历史新高 。所以， 即使是突破历史新高的前一天，也可能是历史新高。 你知道，突破历史新高 通常是指比特币的公允市场价格 。所以上次，即使价格 涨到了73美元，也回落到了公允 市场价格。假设 下次的公允市场价格是 150美元左右。这 意味着，如果我们当时的价格是180美元，那么 在突破历史新高时，价格很可能会回落到150美元 。 你知道，如果价格 翻倍，那就是 300，对吧？ 如果只涨 50%，那就是 225。但 超级周期效应指的是 比特币夏季期间，价格会触及上一周期的

50:26 历史高点。 比如说，现在的价格是 150， 而上一周期的最高点是 170，那么可能很快就会 再次触及这个高点。 假设它最早在 2028 年 5 月或 6 月触及， 通常情况下，泡沫破裂还需要 9 到 11 个月的时间。因此，这会影响 到 很多因素，比如 历史底部和过去 35 个月的情况。 所以你必须查看所有这些数据， 看看哪个周期最有可能重现， 因为每个周期都有 两个必然发生的因素，它们 不可能同时发生，因为 它们只能二选一。这就是 我们要寻找的。但比特币

51:11 夏季指的是泡沫破裂的时候。 那时散户的需求最旺盛 。天哪，它要涨到一 百万美元了！我最好在 它涨到一百万美元之前买入。结果它只涨到 40万美元，泡沫就破了，然后 他们就哭天喊地，你知道，他们不会 在底部买入，而底部的价格 可能只有顶部价格的一半。所以， 供应冲击就是像 2013年10月那样，比特币已经 卖不出去的情况。我的意思是，有人试图 从巨鲸手里抢走比特币， 他们会说：“你知道，我要等 更高的价格。我 不会以400美元的价格卖给你。 你能给我500美元吗？”所以， 在这个时候，你会看到一根“神蜡烛图”， 突然之间，比特币的价格 在一周内从30万美元涨到40万美元，这时很多 散户就会买入。天哪！ 他们就像…… 现在黄金和白银的价格，或者说在

51:57 泡沫破裂之前，都出现了 一些小幅下跌，你知道，这就是 超级周期效应出现的时候， 它启动了这轮上涨行情，你无法忘记那波 高点，对吧？所以，如果我们现在的价格是 480 美元，那么 下 一轮上涨到 100 万美元的预期就比 只涨到 200 美元要现实得多。我的意思是，如果你看看 那个被 部分归因于我们价格达到 6 万美元的大型 FUD 故事，那就是 杰弗里·爱泼斯坦购买了 Coinbase 的股票， 而他被认为是中本聪。 是的。这更荒谬， 对吧？我的意思是，仅仅因为他 向麻省理工学院捐赠了 50 万美元，其中 一部分给了数字 货币实验室，支付了加文·

52:44 安德森的薪水，并不意味着他就是中本 聪。我的意思是，这发生在 比特币诞生五六年之后，而且 你知道，在……中提到过。 最新一批文件，嗯，那个 可能让爱泼斯坦“觉醒”的人，大概是 2011年或 2012年左右吧。呃，所以，在白皮书发布几年后，你怎么可能还是个“觉醒”的人，而且还是个中本聪呢？ 所以， 没有任何证据表明他就是中本聪。但 我敢肯定，做空者会打电话给媒体， 问：“嘿，你们认识爱泼斯坦·中本 聪吗？” 我已经很久没问过这个问题了 ，但为什么人们不去问 他/她/他们是谁呢？ 他们一直在问，但我们没有

53:29 确切的答案。我的意思是，有很多 我想知道的事情。我的意思是，我 可能很高兴我不知道，因为 你知道，他们可能因为 捏造的罪名而身陷囹圄，对吧？ 我的意思是，呃，看看 维基解密的创始人发生了什么。你知道， 他们可能会说：“哦，你创建了一个 用于洗钱的东西 。” 我们必须举行 国会听证会。”所以，你 知道，嗯， 没有确凿证据或许是件好事。 我的意思是，克雷格·赖特（Craig Wright），他不是美国 公民，嗯，但显然可以在任何地方被 起诉，他宣称自己是中 本聪，然后法院说：“不， 你不是。”但这并不意味着他 不是。 我的意思是，有很多证据表明 他参与了早期的比特币挖矿，嗯， 你知道，而且嗯，他可能是

54:15 众多与中 本聪合作的人之一。虽然 有趣的是，马克·马尔基斯（Marky Malkeis）嗯， 你知道，大约一两年前，嗯，公布了他 与中本聪的电子邮件， 因为他是那个给中本聪发邮件的19岁 大学生，因为中本 聪的白皮书里有一封电子邮件。 联系我。他真的发了。他说：“嘿， 我是一个大学生。 呃，我能做些什么来 帮忙？ 我会做网站。”所以他确实 帮忙做了 比特币网站 bitcoin.org（中本聪的网站）和比特币 聊天群 Bitcoin Talk， 并以比特币作为报酬。但他同时也 说：“首先，你可以 打开电脑开始 挖矿，这样至少可以保证 始终有两个人在挖矿。” 除非他是想误导大家，让人以为中

55:00 本聪还有其他人参与，否则这等于是在 说“我只有一​​个人”。 而且， 在中本聪的所有著作中，他都反复 强调自己是一个人。所以， 这仍然是个谜。 有人认为是亚当·巴克。HBO 曾做过 一个特别节目，说是彼得·托德，但 我认为这是最不可能的。 这一切都基于他的一些言论，他在 引用某些东西时犯了错误， 而且引用的内容是在 他接触比特币之前。真是太 疯狂了。 嗯，我猜你在 比特币上投入了相当多的资金。我和一些 机构也谈过， 他们 就像是，即使存在极小概率的 量子风险，或者 像中本聪风险那样的风险， 他们也会非常犹豫是否要

55:47 投入更多资金，但你却不是这样。 不，我认为量子风险 极低， 原因有几个。 首先，我认为目前 全球顶级的cubits（比特币）数量大约是100左右， 而 破解一个 钱包地址大约需要20000cubits。 嗯， 为什么他们不去攻击银行呢？银行是 一个中心化的 系统，他们可以随意抽取资金，从而获得更多资金 。他们会先攻击摩根大通，而不是中本聪 。再说一遍 ，假设朝鲜说： “我们要攻击比特币，目标是破解中 本聪的钱包。” 他们从哪里弄到硬件？ 这不仅仅是软件的问题。而且硬件受到 严密保护，不可能…… 导出。我的

56:34 意思是，目前 理论上只有 像谷歌和IBM这样的公司有能力做到这一点。你觉得 他们会擅自行动去 窃取数据吗？我觉得不会。 这是第一点。第二点是， 我们还有很长的时间。我的意思是， 他们不可能明年就 达到那种规模。 我认为估计需要5到20年。 比如说，10年后，已经有 很多 团队在研究量子安全钱包和 量子安全分叉了。如果 是量子安全分叉，那就意味着那些 丢失了密钥的旧钱包 会变得容易受到攻击。但我 不知道这是否是最糟糕的情况 。这意味着你实际上会有 2100万枚比特币。而现在你 可能只有大约1600万枚可以

57:20 访问。假设 数据从未丢失过。 你不认为 那是最糟糕的情况吗？其实这 是个机会。 比如说，有人把破解的中本聪卖掉了，然后把 所有比特币都卖到了 50 美元左右。我会在那个价位买入， 因为这意味着风险已经 消除，比特币已经分配给了 其他持有者。 我明白这一点。但 如果人们知道这种情况可能会发生，他们现在就不会在 6 万美元的时候买入了 。 嗯，我认为这种情况发生的概率非常低， 原因我之前已经说过了。但是，我 再次强调，我认为这只是暂时的波动， 之后价格会更高 。所以，通常有 两种投资理念：要么你自己做 交易，要么你有一个基金替

58:07 你交易。我们是一个算法 基金。我是首席投资 官，但我有一个算法 开发人员和交易员团队。我们 每个月都会根据市场情况进行调整，比如 观察价格在通道内 5% 或以上的 波动，或者突破 阻力位，但最大的波动是…… 交易策略就是 尽可能在底部买入， 尽可能 在顶部卖出。但是，嗯，不，我认为你会在 很久以前就预见到这种情况。而且 ，我相信，除了中本 聪的钱包之外，业界会找到所有问题的解决方案。 嗯，再说一遍，谁能破解它？肯定 不是谷歌。我不 明白朝鲜怎么才能获得所有 那些被禁止出口 和制造的硬件。我的意思是，如果他们 能制造核武器，也许他们也

58:53 能制造超级计算机并窃取 谷歌的代码，但我并不认为 这是一个很大的风险。如果真的发生了， 他们会首先攻击银行。 如果摩根大通或美国银行的股票 一夜之间被抽走数十亿美元，会发生什么？我想 美联储会出手相救，而美联储 已经印钞过多了。所以， 还有其他一些假设的风险， 但我并不认为…… 别因为 比特币 跌到 50 美元而失眠，因为我会 继续买。 我觉得很多年轻人想要 一个目标，知道自己正在努力积累多少 比特币。 如果他们才二三十岁，这个目标应该是多少呢 ？ 其实，普通人只要 确保自己拥有一个比特币就够了。我的 意思是，

59:38 如果你二十几岁， 预计六十多岁退休，那么 你还有 40 年的时间让比特币升值。至于未来 一百万美元的法币价值几何，我们拭目以待 。但我认为， 20 年后，比特币的持有量应该在 1300 万美元左右。所以 我觉得，大多数中产阶级人士，按照他们的 预期和背景， 完全可以靠 1000 万美元退休。当然， 也许 1000 万美元现在只值 500 万美元 。但通常来说，这仍然被 认为是 合格投资者。 投资者。嗯， 你知道，3000万美元并不是超级 高净值。所以，你知道，如果你拥有 一枚比特币，并且打算 40年后退休，我的意思是，我无法

1:00:24 想象 40年后比特币的价值会低于1000万美元。 所以，嗯，一枚比特币，你知道，应该可以 创造代际财富。如果你 能做得更好，而且，在 市场低迷、人们纷纷 抛售的时候，如果价格跌到 5万美元，你知道，尽你所能……我是说 ，我忘了是哪位投资者说的，嗯， 传统的 致富之道是什么？首先，趁年轻尽 你所能 赚到你的第一个10万美元现金，你 可以用它来投资。这就是你的 起点，因为如果你一直只是 月光族 ，你知道， 当 机会来临时，你永远无法投资任何东西。如果你赚到了 你的第一个…… 10万美元，你可以买 套房子，然后出租，再买 另一套房子。你可以用它买股票 。你可以做各种各样的事情，从

1:01:10 历史经验来看，这些事情会随着时间推移而产生复利效应。一个 比特币也是如此，它现在的价格还不到10万美元 。 你刚才说的是30年后3000万美元仍然算是 高净值吗 ？还是现在就算？ 现在就是。所以，是的，他们可能会…… 你知道，他们还 没有改变合格 投资者的规则。你知道，他们说3000万 美元是3000万，现在 仍然这么说 。100万美元 。这太疯狂了。 我知道。100万美元还不够。但这其实 是好事，因为这意味着 更多中上阶层的人 符合合格投资者的资格。你 知道，尤其是在特朗普执政期间，他们正在考虑 改变规则 ，你知道，如果你聪明，你 知道风险，而且你想…… 投资 你朋友的公司，你觉得它会 成为下一个Facebook，你 应该可以这么做，你知道， 嗯，你只需要签个 免责声明就行了。是的，我知道自己在做什么。我 ... 所以

1:02:42 我就这么做了。这就是 Bitcoin Supercycle.ai。 嗯，一年的费用是 50 美元。 不过我有一些优惠码，你 可以分享给观众，这样价格会 更低，可以享受 40% 的折扣。基本上，它 包含完整的有声书，而且是用我的 声音录制的。我不需要 像大多数作者那样坐在录音棚里 12 个 小时，一遍遍地朗读和录制。我只 给了我的 AI 提供商 hollow.ai 两 句话，听起来就像是 我的声音。所以，这是一本完整的有声书，包含 21 章正文和一段引言，由 我本人朗读，有英文版 和其他八种语言版本，包括 中文。

1:03:28 你在说中文。 我在说中文。哇。是的 。 这太不可思议了。 我在说中文。我在说 西班牙语。我在说法语，而且 口音都很地道。所以，他们既可以自己 阅读这本书，也可以直接访问网站，让别人 朗读给他们听， 还可以从 网站上下载。 呃，我是通过 Bitcoin Supercycle.ai 的 订阅来的。 我喜欢这个。再次非常感谢你的 到来。 和你聊天总是那么愉快。 谢谢你，鲍比。