Vollständiges Transkript von „Crash in 2026 - Das darf nicht passierenWie wahrscheinlich ist ein Markt-“. Klicke auf einen Zeitstempel, um das Video an dieser Stelle zu öffnen. Du brauchst ein anderes Video? Nutze den YouTube-Transkript-Generator.
0:00 Meine lieben Zuschauer, bevor ihr gleich in die Kommentarsektion springt und reinschreibt wie die Fahne im Wind sonst ist man bullisch, jetzt wieder bärisch, in drei Wochen kommt da raus und sagt, ich habe es euch sowieso gesagt. Wobei hat auch was charmantes. Ach, wisst ihr was? Guckt nicht das Video, schreibt einfach eure Kommentare. Wer bin ich denn? Denn wisst ihr was? Ja, in dieser Ausgabe spreche ich mit euch über meine Crashst. Das tue ich aber als absoluter mega Oberbulle, der das auch weiterhin bleiben will. Und ja es stimmt, ich bin es gewesen, der euch vor anderthalb Monaten gesagt hat, beide Dipp ihr Narren und damals war der S&P 500 1,5% vom Alzeit hoch entfernt. Und
0:46 ich habe gesagt, ja, ich weiß, dass noch kein Dip da ist, aber es ist möglich dass der Dipnächst kommt. Ich habe es euch begründet und habe euch zwei Marken genannt und die obere ist angelaufen die untere nicht. Und als der Mark sogar noch weiter nach oben lief, da habe ich euch gesagt, sei nicht dumm. Es gibt keinen Grund als langfristiger Investor hier zu kaufen. Der Bullenmarkt ist intakt. Oder ich habe euch Freitag vor 2 Wochen gesagt, ich sehe ein extremes Kaufsignal. Nein, das war Montag vor zwei Wochen. Entschuldigt mich bitte. Und ich habe euch gesagt, ich kann nicht ausschließen, dass der Markt noch tiefer geht. Die Wahrscheinlichkeit für tiefere Kurse ist deutlich gesunken und das war
1:32 am absoluten Tief des Pullbacks. Und ich bin auch derjenige gewesen, der während Ethereum Zakerab gemacht hat, gesagt hat, ich kaufe Ethereum. Und last but not least, vor einer Woche habe ich euch gesagt, ja, die Santa Rally wird kommen. Mit anderen Worten, nein. Vielleicht hättet ihr gerne, hättet ihr es gerne, dass ich die Fahne im Wind bin. Bin ich nicht. Ich stehe da sehr fest als Oberbulle und sage euch mit einem ganz wachen Holzauge, denn es gibt eine Gefahr für das Jahr 2026. Darüber muss ich mir als Bulle absolut im klaren sein und darüber sprechen wir auch in dieser Ausgabe. Schön, dass ihr dazu gekommen seid.
2:18 Ja, schon vor zwei Wochen habe ich euch gesagt, passt auf, die Verkaufssignale sind niedriger geworden. Ich habe euch z.B. für die Positionierung der ausgebenden Institutionen von Optionen gezeigt und habe euch gezeigt warum Ausverkäufe unwahrscheinlich sind. Die Positionierung macht es nicht wahrscheinlich. Ich habe euch zuletzt gezeigt, dass die Short Positionen, also diejenigen, die auf fallende Märkte wetten, um sich abzusichern, dass sie abgebaut wurden. Ich habe euch gezeigt dass der Volatilitätsindex, also der Angstindex runtergegangen ist. All das waren Anzeichen dafür, dass diese Verkaufssignale aus dem Markt verschwunden sind und das ist auch nach wie vor der Fall. Und ich wehre mich
3:05 seit Monaten gegen solche Charts, in denen gezeigt wird, dass der Aktienmarkt historisch teuer ist. Ich erkenne an wir haben einen teuren Bullenmarkt. Ein Bullenmarkt den interessiert lange, lange kein teuer. Den interessiert Wachstum. Und solange Wachstum da ist, kann ein Bullenmarkt weitergehen. Es macht aber Angst, wenn ich höre, uh historisch teuer, vielleicht soll ich lieber verkaufen, der Markt muss fallen. Muss er nicht. und historisch teuer, das kriegst du nur, wenn du die Bewertungen der Unternehmen der letzten Jahre, 10 Jahre addierst und durch zehn teilst, dann
3:51 bekommst du eine Durchschnittsbewertung und dann bist du extrem teuer. Der Hintergrund ist, dass Aktien früher insgesamt deutlich günstiger gehandelt wurden, aber wir hatten früher auch langsameres Wachstum, schlechtere Margen. Sowohl auch beim Umsatz hatten wir langsameres Wachstum. Es ist ja auch nicht so, dass du kein ein Objekt heute nicht mehr kaufst, weil du sagst, also vor 20 Jahren war es günstiger bewertet. Das liegt daran, dass Unternehmen deutlich profitabler und professioneller arbeiten und deswegen zahlen Investoren auch mehr Geld. Deswegen wehre ich mich gegen historisch Steuer und verweise immer wieder auf diese unglaublichen Gewinnwachstumszahlen von 15% im letzten
4:40 Quartal beim S&P 500 gegenüber dem Vorquartal. Und das Besondere da dran ist, dass die Analysten für das dritte Quartal ihre Erwartungen massiv hochgeschraubt hatten. Und ich war schon so, uh, hoffentlich kommen wir drüber und wie die Aktien da drüber gekommen sind. Und wir haben miteinander darüber gesprochen, ja, 3% 2,8% Inflation ist nicht am Ziel der FT, aber das, was wir Aktionäre befürchtet haben, war eine absolute Reakzeleration, eine Beschleunigung der Inflationsdaten. Das sehen wir nicht. Wir sehen jetzt dreimal in Folge eine Kerninflation von 0,2. Wenn man das aufs Jahr hochrechnet, dann sind das 2,4
5:25 % und das ist schon in Richtung des Ziels der Fett und das, obwohl wir eine Güterpreisinflation in den USA haben, was einmaleffekt ist und was auf die Zölle von Herrn Trump zurückzuführen ist. Und wir haben im Moment eine Situation, die Amerikaner nennt es low hiring, low firing, also kaum Neueschäftigungen aber auch kaum Entlassungen. Das hat sich diese Woche bewahrheitet, denn die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, sie waren auf dem niedrigsten Stand seit 3 Jahren. Womöglich hat Thanksgiving eine Rolle gespielt. Dennoch auch in den letzten Wochen hatten wir eher niedrige Zahlen und innerhalb einer Range, was
6:12 wir gesehen haben. Und ich weiß, dass ich diese Folie schon 70 mal gezeigt habe. Nur wichtige Sachen kann man nicht oft genug wiederholen. Wiederholung ist die Mutter der Fertigkeit. Wenn wir mindestens vier Zinssenkungen bekommen zwischen erster Zinsenkung der Fett und bis die Fett wieder die Zinsen anhebt und es gibt keine Rezession, dann sehen wir, dass sehr viele Sektoren sich sehr positiv entwickeln. Geht doch mal bitte zurück und schaut euch an, wie der Gesundheitssektor sich in den USA in den letzten Monaten entwickelt hat. Das ist auch der Grund gewesen, warum wir z.B. wir unsere Position bei Li Lili ausgebaut haben und es etwas gewesen ist, was wir auch hier auf diesem Kanal
6:58 nicht kommuniziert haben. Mia Kulper Asche auf mein Haupt. Ich habe Klienten die für unsere Investitionen zahlen und die ich natürlich respektiere und deswegen ja, wir haben einen Markt, der bullisch ist und von Zinsenkung profitiert und auch historische Daten unterstützen weitersteigende Kurse, denn wir hatten in den letzten 60 Jahren sieben mal einen Bullenmarkt, der ins vierte Jahr gekommen ist. Also ein Jahr gestiegen, zweites Jahr gestiegen drittes Jahr gestiegen und sogar dann ins vierte Jahr gekommen, wenn man sagt dass die Inflation und die Zinsanhebungsphase
7:44 mit dem verbundenen Crash den Bullenmarkt beendet hat und dann sehen wir seit 2022 diesen Bullenmarkt und in diesem diese Bullenmärkte, die ins vierte Jahr gekommen sind, haben eine durchschnittliche Rendite im vierten Jahr gesehen von 15%. Prozent. Historisch spricht also sehr vieles dafür, dass das Jahr 2026 bullisch wird. Deswegen bin ich auch und bleibe ich auch Oberbulle und sehe, dass von all diesen Jahren es nur ein Jahr war, wo das vierte Jahr sehr bärisch angefangen hat und dann diese Verluste dann später aufgearbeitet wurden. Alle anderen Jahre haben sich positiv entwickelt, zwischen 10 % bis zu fast 30%. Wir sind also auch historisch gesehen in einer bullischen
8:31 Phase. Gleichzeitig habe ich euch letzte Woche die erwarteten Kursziele der großen Analystenhäuser gezeigt und gesagt, Vorsicht, paar 8000er fehlen hier noch z.B. von der Deutschen Bank. Im Median erwartet man ein Kursziel von 7500 beim S&P 500, das heißt also in etwa 78% höher. Also bitte nicht verwechseln. Hier ist es ist ein Average und hier ist das Median. Ich würde mit dem Median arbeiten. So 8% etwa höher bei einem Gewinnwachstum von 10%. Und ja nochmals, wir haben ein erwartetes KGV von 24, das ist hoch. Wir bekommen also
9:17 wenn wir jetzt S&P 500 als solches kaufen, kein Value. Wenn der S&P 500 im Bereich von 6000 wäre, dann hätte er von der Standardabweichung seines KGVs wäre er hier durchschnittlich bewertet. Ich erkenne an, dass immer der S&P 500 einfache Standardabweichung wie hier oder hier über dem durchschnittlichen KGV war dass er dann zum Ausverkauf angesetzt hat, davon sind wir gerade entfernt. Das wäre oberhalb von 7000. Trotzdem erkenne ich an, das ist keine Phase, in der man Value bekommt. Das habe ich auch überhaupt nicht behauptet. Hier habe ich meinen Klienten gesagt, das war im April. Keine Ahnung, vielleicht kriegen
10:03 wir eine Rezession, aber wir kriegen zumindest hier gerade Value. Während aber der gesamte Markt teuer ist und ich liebe diesen Chart, muss ich euch sagen. Ich hatte den gar nicht, als ich mich für bestimmte Investitionen interessiert und auch dumm gesetzt habe. Äh, die Gruppe Umwels FGO und Faxet haben ein Chart entwickelt und sie messen einmal die Gruppe Chat GPT Nvidia, Microsoft haben sie in eine Gruppe gepackt und Gimini, TPU, Afgo Google und die Unternehmen, die damit zusammenhängen, die haben sie in eine Gruppe gepackt und man hat gesehen, dass die Gruppe um Chat GPT eher die andere Gruppe outperformt hat.
10:50 Aber in den letzten Tagen haben wir gesehen, dass Bewertung im Verhältnis um Google um Avgo im Verhältnis zu Microsoft und Co. sich total verschoben hat, nämlich Google und Co. angestiegen. Unternehmen, das mit Chat GPT zu tun hatten, haben deutliche Abschläge gesehen und ja, ich habe mich für ein Unternehmen entschieden, was in diesem Bereich eher mit Chat GPT arbeitet. Ich glaube, wir sind paar 20% in ein paar Tagen vorne. Ist aber mir noch viel zu früh, um euch zu sagen, welches Unternehmen das ist. Das wissen meine Kunden. Du bekommst also trotzdem hier noch Möglichkeiten Stockpicking zu durchzuführen. Es ändert aber nichts da dran
11:38 dass derzeit in den USA das Verbraucher Vertrauen im Sinkflug ist. Und diejenigen, die jetzt sagen, wir brauche Vertrauenham, wir haben es gerade mit KI zu tun. Ja, ich bin komplett bei euch. Nur guckt euch erstmal die Charts an und dann sprechen wir noch mal. Und zwar Uni Michigan Verbrauchervertrauens ist auf dem niedrigsten Stand seit 10% Inflationscrash. Conference Board Sentiment ist sogar auf dem niedrigsten Stand seit Corona Crash. Selbst wenn ich sage bei Conference Board gucke ich mir eher die Erwartung der nächsten 6ch Monate an. Also hey Verbraucher, wie siehst du deine Situation in 6 Monaten? Das ist
12:25 der niedrigste Stand, niedriger als 2020. Uh. Mhm. Und in einer Wirtschaft, die zu zwei Drittel von Konsum lebt ist es so, ja, KI hat uns eine geile Rally Rally beschert. Ja, ich glaube auch, dass die Investitionen in KI weitergehen werden. Trotzdem ist es so was uns nicht wegbrechen darf, ist, dass der Verbraucher weg ist und dadurch auch das Wirtschaftswachstum komplett weg ist. Wir haben den sogenannten City Surprise Index. Der City Surprise Index, den gibt's für China, den gibt's für Europa gibt's für Großbritannien, die gibt's auch für die USA und der funktioniert so. Sind die Wirtschaftsdaten besser als erwartet, kriegen wir einen positiven Tick beim City Surprise Index. Sind sie schlechter als erwartet, bekommen wir einen negativen. Bekommen wir einen
13:11 besonders guten hohen überraschenden Wert, ist der Tick größer. Ist er besonders schlecht, kriegen wir ein negativen Tick. Und man sieht, guck mal City Surprise Index wird negativ, die Kurse kommt zurück. City Surprise Index erholt sich, die Kurse gehen nach oben. City Surprise Index kommt runter, die Kurse kommen runter. Oh, City Surprise Index bleibt unten, aber die Aktien Zum. Was ist denn da passiert? Der Markt antizipiert. Der Markt antizipiert und zwar, dass der City Surprise Index sich wieder erholen wird, also dass ich die Wirtschaft erholen wird. Und was wettet eigentlich jetzt der Markt? Ja, der Markt sagt, wir haben einen schwachen Arbeitsmarkt und ein schwacher Arbeitsmarkt bedeutet Zinssenkung. Eine Zinssenkung
13:57 hat ein Duoeffekt nämlich zum einen bekommen wir die Situation in der spekulative Assets interessanter werden. Ganz einfach. Pass auf, Bro. Jetzt könnt ihr euch über meine Jugendsprache ärgern. Wir haben hohe Zinsen. Dafür ist die risikolose Rendite z.B. die zehnjährige Anleihe, die ist bei 4%. Willst du 45in% risikolos oder willst du Aktien kaufen? Gib mir die risikolose Rendite. Okay Bro, jetzt haben wir die Situation risikolose Rendite 2in%. Nee, gib mir lieber die Aktie. Zinsenkungen per se sorgen dafür, dass spekulative Assets eher steigen. Aber
14:45 per se macht das die Fett nicht, damit die Aktien steigen, sondern per se macht das die Fett, um die Wirtschaft anzutreiben. Es ist bekannt, dass wenn die Fett die Zinsen senkt, nach Beginn der Zinssenkung es 6 bis 9 Monate dauert, bis sich der Arbeitsmarkt anfängt zu erholen, bis die neu geschaffenen Stellen deutlich nach oben schießen. Dafür macht das die Fett. Wenn aber die Wirtschaft angetrieben wird wenn die Neubeschäftigungszahlen nach oben gehen, dann bleibt die Arbeitslosenzahl gleich, die sinkt vielleicht ein bisschen, was dann ja wiederum dazu führt, dass die Verbraucher ihre Situation besser einschätzen und ihr Vertrauen größer wird, was dann wieder dazu führt, dass die Verbraucher die Wirtschaft unterstützen. Und es ist nicht nur so, dass das
15:30 Verbrauchervertrauen gerade runtergeht. Es ist so, dass Mis rausgekommen ist und gesagt hat, sie gehen davon aus, dass die niedrigeren Einkommen im Weihnachtsgeschäft 2025 in den USA deutlich weniger ausgeben werden als im Vorjahr. Es ist so, dass Pro und Gamble was zuletzt deutlich unter Druck gekommen ist, 20% vom Alzeit durch entfernt ist und das ist für Pro Gamble sehr viel. der CFO im Rahmen einer Konferenz bei Morgan Sandy gesagt hat: "Ja, wir wussten, dass uns die Zölle weh tun werden. Ja, wir wussten, dass wir etwas niedrigere Nachfrage haben werden. Aber im Moment sehen wir für den Oktober ganz niedrige Nachfrage der Verbraucher und für November ist es nicht besser. Es sind also nicht nur
16:16 Verbrauchervertrauendaten, sondern die Unternehmen melden das mittlerweile und die neuesten Zahlen zeigen, dass die reichsten 10%, die 50% der Konsumausgaben in den USA mittlerweile ausmachen, ebenfalls weniger Ausgaben tätigen. Das heißt, wir brauchen den Verbraucher, damit es der Wirtschaft gut geht. Und wenn es der Wirtschaft gut geht stimmt, dann sind die Gewinner auch sehr gut. Nochmals, KI ist super, aber wenn die anderen Unternehmen darunter leiden dass die Verbraucher nicht so viel Geld ausgeben, dass die iPhones nicht gekauft werden, es geht nicht nur um Macis, dann wird's problematisch. Damit gesagt, der Markt macht gerade eine Abkürzung. Der
17:02 Markt sagt Zinsenkung. Ja, der Wirtschaft geht's besser. Arbeitslosenzahl stabilisiert sich. Verbraucher werden mehr ausgeben. Wirtschaft geht's gut, die Gewinne steigen und deswegen dürfen die spekulativen jetzt noch mehr steigen. Wenn aber diese Wette nicht aufgeht wenn also die Fett die Zinsen senkt aber die Verbraucher nicht zurückkommen dann ist es doppeltgefährlich. Das ist deswegen doppelt gefährlich, wenn wir uns nämlich z.B. anschauen, was der ISES US Transportation Index gemacht hat. Der hat nämlich in den letzten 10 Handelstagen ein Anstieg gesehen von 11% oder absolut zyklisch oder die regionalen Banken absolut zyklisch hat
17:49 in den letzten 10 Tagen Anstieg gesehen von 12%. Der Markt antizipiert mehr Kreditvergabe. Der Markt antizipiert eine Wiederbeschleunigung der wirtschaftlichen Aktivität. Der Markt antizipiert, dass Kredite weniger häufig kaputt gehen werden. Dafür muss aber diese Wette gerade aufgehen. So, jetzt bin ich der letzte, der sagt, diese Wette ist komplett falsch. Ich sage nur, meine Crashst ist, wir haben eine Kombination aus teurer Markt berechtigt, Antizipation von einer wirtschaftlichen Erholung und
18:34 gleichzeitig kriegen wir schlechte Wirtschaftsdaten. Und deswegen sage ich unter gleichbleibenden Bedingungen, ja why not pulling back? Das heißt, komm noch mal zurück, gib noch mal 5% Pullback, mach die offene Lücke zurück das sind 5% und komm regionale Banken kommen in Richtung 50$. Finde ich eine total interessante Zone. Transportation Index ja, mach gerne den Pullback und komm in Richtung der 723$. Zeig mir auch anf ganz klar. Ist ein Widerstand, ist ein Widerstand, ist ein Widerstand ist ein Widerstand. Das ist eine Vformation. mit anschließender bullischer Konsolidierung überhaupt keine Frage.
19:21 Und bei den spekulativen Eckenes Expended Text Software Sektor. Okay. Psychologische 100 horizontale Unterstützung hält hält hält. 200 Tage Linie fällt mit Zaka Tomski durch und kommt wieder hoch. Selbst die spekulativen Ecken mit einer Rally von 11%. Ja, kommt gerne in Richtung der 104$ zurück. Das ist eine Unterstützung. Ich bin bereit die Pullbacks zu kaufen. Alles was ich sage ist die aktuellen Daten rund um die Verbraucher vertrauen, bekommen zu wenig Beachtung. Wir schauen uns die Einkaufsmanagerindizs an. Äh wir schauen uns an, was die Anträge auf Arbeitslosenhilfe angeht. Wir schauen
20:07 uns an, was die ähm Inflationsdaten angeht. Ich möchte deutlich bessere Verbrauchervertrauendaten sehen und ich will, dass dieser Trend, der schon seit mehreren Monaten anhält, endlich gebrochen wird und diese Aktivität der Verbraucher zunimmt. Das ist meine persönliche Crashst für das Jahr 2026. ist nicht besonders hoch, aber hoch genug, dass ich mich damit auf jeden Fall beschäftige. Damit gesagt, ich bin Bulle, ich bleibe Oberbulle, ich kaufe sogar noch die Pullbacks, ich bin bereit spekulativ Longpositionen aufzubauen und ich weiß im Hinterkopf, was nicht passieren darf. In diesem Sinne, danke für ihre Aufmerksamkeit und gehabt euch wund.
