Vollständiges Transkript von „Kommt bei ServiceNow JETZT der Ausbruch? Warum ich trotzdem warte“. Klicke auf einen Zeitstempel, um das Video an dieser Stelle zu öffnen. Du brauchst ein anderes Video? Nutze den YouTube-Transkript-Generator.
0:00 Was für eine Woche an den Börsen. SpaceX stimmt in den NASDAQ 100 und fällt nur zwei Tage später unter seinen Ausgabepreis. Bei uns in Deutschland jagt der DAX von Rekord zu Rekord, wenn die Industrie überraschend volle Auftragsbücher meldet. In den USA zeigt sich die Notenbank zu zerstritten, wie selten. Die eine Hälfte will die Zinsen halten, die andere weiter senken und fast unbemerkt läuft im Hintergrund das eigentliche Muster der Woche. Die Anleger schichten ihr Geld aus Torin KI Chips in Softwareaktien um. Und wenn man dieser Umschichtung folgt, wenn man also sucht, wo planbares KI Wachstum zu einem fairen Preis liegt, dann landet man fast zwangsläufig bei einer Firma, dem Betriebssystem für Unternehmen, da wo die KI nicht nur redet, sondern tatsächlich arbeitet. Ich rede von Service Now. Vor ein paar Wochen habe ich euch Service Now hier vorgestellt und ganz klar gesagt, das ist für mich ein klarer KI Gewinner, kein KI Opfer. Und ich habe nicht nur geredet, ich habe
0:45 gekauft. In meiner letzten Folge stand die Aktie bei rund 89$ und ich habe euch gesagt, dieser Abverkauf ist übertrieben und es ist noch unklar, ob es direkt nach oben geht oder ob das nur eine Zwischenkorrektur ist. Ich bleibe also diszipliniert. Heute steht die Aktie bei rund 106$, das sind gut 18 % mehr in wenigen Wochen und die Wall Street dreht gerade ebenfalls. Die Pank Gogenheim hat zu wissen auch frisch auf kaufen hochgestuft. Heißt das jetzt, ich hatte recht und muss ich jetzt kurz vor den Quartalszahlen am 22. Juli endlich nachkaufen? Ich sag's euch gleich ganz offen und das wird viele überraschen. Ich kaufe hier noch nicht nach. Warum das? Zeige ich euch jetzt. Also bleibt dran, lehnt euch zurück, wir gehen rein in Service Now. [musik]
1:31 Und wie immer eine kurze Bitte vorweg, wenn ihr Service Now weiterhin regelmäßig auf diesem Kanal sehen wollt, dann lasst mir ein Like und ein Abo da. Damit gibt ihr mir das Signal hier weiterzumachen und gleichzeitig verpasst ihr hier kein Update mehr. Euer bisheriges Feedback hat mir klar gezeigt, dass ihr Service noch weiterhin auf dem Kanal sehen wollt und damit zum Aktienhalportfolio. Inzwischen haben wir über ein Dutzen Werte auf dem Schirm von Nike über Reheall bis hin zu Palantier. Bei einigen bin ich selbst investiert, der Rest liegt mit klaren Kaufzun auf der Beobachtungsliste und sobald irgendwo Quartalszahl und ein Einstiegt kommt, so wiee jetzt bei Service Nowau am 22. Juli bekommt ihr hier als erstes das Update. Also lasst jetzt schon mal ein Like und ein Abo da, um kein neues Update mehr zu verpassen. Und damit ihr seht, dass ich nicht nur rede, ich bin hier mit echt im Geld investiert. Meine erste kleine Tranche mit 11 Aktien zu rund 90 € und die halte ich. Den Service Now will ich auf jeden Fall mitnehmen. Diese Reise ist für mich langfristig,
2:18 aber ganz ehrlich, ob der Chart von hier jetzt direkt durchstartet oder ob das nur eine Zwischenkorrektur nach oben war und es noch mal runtergeht, das bleibt offen, bis wir hier klare Signale bekommen und auf so ein Signal warte ich. Also genau das schauen wir uns heute gemeinsam an. Was das für meinen nächsten Zukaft heißt, zeige ich euch am Ende im Detail und damit rein in Servic. Ganz kurz also ein Recap der letzten Folge für alle, die die Analyse nicht gesehen haben. Der Stand von damals. Meine These war Service Now ist die Schaltzentrale für Unternehmensoftware und ausgerechnet der Profiteur der KI Welle, den die Börse hart abgestraft hat. Operativ steht die Aktie auf Rekord. Im Chart sehen wir aber einen Krisenfall und ich habe gehandelt, eine erste kleine Tranche zu rund $8$ gekauft und ich habe euch zwei Nachkaufzonen genannt. Einmal um die 90$ und einmal um die 81. Und jetzt kommt der Clue. Statt weiter zu fallen ist die Aktie gedreht von 89 hoch auf 106$. Die 90er Zone
3:05 haben wir damit von unten nach oben wieder verlassen. Genau die Erholung, auf die ich gesetzt habe, ist also gekommen und trotzdem laufe ich jetzt hier nicht hinterher. Warum? Das ergibt Sinn, wenn ihr den Rest seht. Fangen wir von vorne an. Was macht diese Firma überhaupt? Stellt euch ein Betriebssystem vor, aber nicht für euren Laptop, sondern für einen ganzen Konzern. Genau das verkauft Service now, die sogenannte Nauplattform, die Software auf der große Unternehmen ihre Abläufe steuern. Das läuft über vier Bereiche. Klassisch die IT, also Störungen, Tickets, der ganze IT-Betrieb, da ist Serviceen Weltmarktführer. Dann als zweites Personal, Onboarding, HR-Anfragen und so weiter. Drittes der Kundenservice und dann noch ein Baukasten mit dem Firmen sich eigene Anwendung zusammenklicken können. Und jetzt das entscheidende, womit das Geld verdient wird. Das sind zu 97% wiederkehrende Aboze. Die Konzerne zahlen jedes Jahr pro Mitarbeiter und pro Modul. Kein
3:51 Projektgeschäft, das mal kommt und mal nicht kommt, sondern Planbaramitumsatz. Und Service Now macht etwas cleveres. Das nennt sich Land and Expand. Erst kommen sie mit der IT rein und dann verkaufen Sie Modul für Modul nach. Deshalb wächst der Umsatz pro Kunde Jahr für Jahr. Wie tief das sitzt? 85% der 500 größten US-Konzerne nutzen Servisen auch rund 8800 Kunden weltweit. Und die wichtigste Zahl, die Renewal Rate, liegt bei 97% und das im sechsten Quartal in Folge. Wer einmal drin ist, bleibt also praktisch für immer. Das, liebe Leute, ist ein Burggraben in einer einzigen Zahl. Aber was ist eigentlich seit meiner letzten Folge passiert? Diesmal zeigen die Nachrichten und der Kurs nämlich ausnahmsweise in dieselbe Richtung und zwar nach oben. Ganz frisch, Ende Juni haben Service Now und Essential gemeinsam KI Sicherheitsvices gestartet. Die helfen Konzernen dabei, ihre alten Risikosysteme auf KI Agenten umzustellen. Und das ist genau mein
4:37 Punkt aus der Analyse Service Nowers Schalzentrale, über die die KE im Unternehmen tatsächlich arbeitet. Der zweite Punkt ist noch größer. Zusammen mit Nvidia hat Service Now Project Art vorgestellt, also kontrollierte autonome KI-Agenten, die Aufgaben quer durchs Unternehmen selbständig erledigen. Dazu wurden die Allianzen mit Microsoft und Lenovo ausgeweitet und drittens meldet sich die Wall Street zurück. Die Bank Gogenheim hat Service Nowau auf kaufen hochgestuft mit einem Kursziel von 125$, weil der Abverkauf für ein so profitablen Wachstumsf schlicht zu weit gelaufen sei. Benchmark sieht sogar 130$ vor. Und der eigentliche Grund, warum die Aktie überhaupt gedreht hat, an der Börse rotiert gerade Geld aus teuren KI Chips in Softwareaktien und Service Now gehört zu den größten Profiteuren dieser Umschichtung. Haltet das also mal kurz fest. Diesmal zeigen Nachrichten im Kurs nach oben. Die Frage ist nur, ob jetzt
5:23 schon zu viel Optimismus drin steckt so kurz vor den Zahlen. Genau das klären wir jetzt. Schauen wir uns dazu die harten Zahlen an. Und jetzt wird's interessant und das ganze im Detail, weil genau die meine Geduld rechtfertigen. Wichtig dabei, das ist noch der Stand vom letzten Quartal. Die frischen Zahlen kommen erst am 22. Juli. Update dazu folgt. Erstens der Umsatz. Service Now hat ihn seit 2021 März verdoppelt und wächst weiter extrem konstant mit rund 22%. Ist das jetzt gut? Bei dieser Größe ist das außergewöhnlich. Die meisten Konzerne werden langsamer. Je größer sie werden, Service Now nicht. Zweitens das Glanstück. Der freie Cashflow. Kurz erklärt, das ist das Geld, das am Ende wirklich übrig bleibt, nachdem alles bezahlt ist. Service Now wandelt einen enormen Teil seines Umsatzes in echtes Cash um. Im letzten Quartal haben wir eine Free Cashfow Marage von 44% gesehen. Das ist Weltklasse. Sehr wenige
6:08 Softwarefirmen schaffen das und genau das finanziert die Aktienrückkäufe aus eigener Kraft. Drittens ist da die Marge. Und hier muss ich ehrlich sein, weil es gerne geschönt wird, auf dem Papier nach offizieller Rechnung sieht die operative Marge mit rund 13 bis 14 % Mau aus, aber das liegt fast nur an den Aktienvergütungen für die Mitarbeiter. Rechnet man die raus, wie in der Branche üblich, liegt die operative Marge bei rund 32%. Beide stimmen, ihr sollt nur den Unterschied kennen. Und viertens, warum ist das Wachstum so planbar? Service Now hat ein Auftragsbuch für die nächsten 12 Monate von rund 12,6 Milliarden Dollar. Rekord mit satten 22% im Plus und lag zuletzt sogar über der eigenen Prognose. Dazu die Kundentreue und die Zahl der großen KI Dates ist regelrecht explodiert. Die Kunden mit Nowist, also der KI über eine Million Dollar Vertragswert mehr als verdoppelt. Mein Fazit zu den Zahlen ist ganz
6:53 nüchtern. Da ist nichts kaputt. Das ist genau die Firma, die ich in der Analyse beschrieben habe. Nur ist der Kurs inzwischen wieder etwas höher. Und damit zur Bewertung, das ist der Teil, der mich überhaupt erst in die Aktie gebracht hat. Viele schauen auf das Kursgewinnverhältnis und sehen eine 60 und schreien: "Das ist doch viel zu teuer. Das ist bei Service Now aber irreführend, weil der offizielle Gewinn durch die Aktienvergung künstlich gedrückt ist. Sauber rechnet man vorausschauend und da liegt das Kursgewinnverhältnis im Bereich von 22 bis 25. Bei 22% Wachstum ist das für so eine Qualitätsfirma fair und nicht teuer. Aber die für mich wichtigste Zahl ist das Kursumsatzverhältnis, das KOV, wie viel Börsenwert man pro Dollar Umsatz zahlt. In der Spitze 2024 lag das KOV bei 16, meiner ersten Analyse bei 7,6, in der letzten Folge bei 6,6 und heute nach der Erholung immer noch bei
7:39 nur rund 6,8. Und lass das mal sacken. Selbst nach 18% Kursprung ist Serviceen gemessen an seiner eigenen Geschichte noch immer historisch günstig bei nicht mal der Hälfte des früheren Niveaus. Die Erholung hat an dieser Unterbewertung fast nichts geändert. Und jetzt will ich euch ein Bild zeigen, dass die Lage in einer Grafik erzählt. Die 52 Wochenpanne, das ist einfach der höchste und der tiefste Kurs der letzten 12 Monate. Sie zeigt, wo wir gerade im eigenen Jahr stehen. Oben das Hoch bei rund 210$, unten das Tief bei 81. Und wo stehen wir heute? Bei 106, also im unteren Drittel. Immer noch und 46% unter dem Hoch. Trotz der Erholung liegen also fast alle, die im letzten Jahr auf dem Hoch gekauft haben, noch tief im Minus. Die Stimmung ist besser geworden, aber weit von Euphorie entfernt. Für einen kurzfristigen Trader ist so eine Zone Geschmackssache. Für mich als langfristigen Käufer bleibt das der Bereich, in dem ich kaufen will, nicht verkaufen, solange die Substanz
8:25 stimmt und die stimmt eben bei Servicen Now. Und jetzt kommt's. Die Analysten sehen für ein Wert im Schnitt bei rund $. Die Spanne sagt immer noch billig. Die Zahlen sagen Rekord, die Profis sagen 0$. Genau diese Lücke zwischen Stimmung und Substanz, das ist meine Wette. Werfen wir damit noch einen Blick auf die Konkurrenz. Und da muss man zwei Dinge auseinanderhalten, weil das oft durcheinander geht. Erstens, wer macht ihnen im Geschäft Konkurrenz? Im Kerngeschäft, dem ITV Management sind das Namen wie BMC, Lechen, Magira, Freshworks oder Evanti und bei uns in der Dachregion z.B. Matrix 42, aber in genau diesem Markt ist Service now der klare Marktführer. Die meisten Wettbewerber sind kleiner oder nur auf eine spezielle Nische spezialisiert. Diese breiten Plattformansatz hat so keiner. Und dann noch zweitens, womit vergleicht man die Aktie? Dann nimmt man die großen Software Schwergewichte Sales Force Workday Adobe nicht weil sie
9:11 dasselbe verkaufen, sondern weil sie an der Börse in Größe und Wachstum vergleichbar sind. Und da ist der ehrliche Haken. Mit einem Kursumsatzverhältnis von knapp 7 ist Service Now die teuerste der Gruppe. Die anderen liegen eher bei drei, aber Service Now trägt eben auch das höchste Wachstum und die beste Cashmarge. Man zahlt einen Aufschlag, bekommt aber die stärkste Maschine. Ach ja, und da ist noch ein Name, der oft fällt, der hier aber nicht so reingehört. Snowflake ist kein klassischer Konkurrent, sondern ein Partner. Die beiden teilen sogar Daten miteinander. Snowflake macht Datenanalysen, Service Now die Abläufe, also zwei verschiedene Welten gemeinsam kombiniert. Und damit zu dem, was die Aktie in diesen Tagen macht. Und das ist diesmal die angenehme Seite. Service Now hat vom Tief bei rund 89 wieder auf 106$ gedreht. Gut 18 % Erholung in wenigen Wochen. Und wichtig zur Einordnung, das ist nicht nur Service Now. Der ganze Software wird gerade gekauft, weil das
9:57 Geld aus den Chips rausrotiert. Ähnliches sehen wir eben auch beichen und Adobe. Technisch heißt das, der Bereich um die 90$ hat als Boden gehalten und jetzt läuft die Erholung Richtung der nächsten Hürden und trotzdem kaufe ich hier oben eben nicht reflexartig nach. Fassen wir die zwei Lage also noch mal zusammen, denn beide haben gute Argumente. Die Bullen sagen: Rekordsbuch 22% Wachstum, eine Cashmaschine. Historisch günstig, frische Kaufempfehlungen und mit Nvidia und Essential wird zur Schaltzentrale der UnternehmensKI. Für sie ist das Ganze klar der KI Gewinner. Die Bären sagen, das Geschäftsmodell zahlt pro Mitarbeiter und wenn KI-Agenten Mitarbeiter ersetzen, könnte genau das Geschäftsmodell brückeln. Dazu das neue gebünte Preismodell, dass ich erst noch beweisen muss und eine Aktie, die auf jeden kleinen Patzer brutal reagiert. Für sie ist es vielleicht auch ein KI Opfer. Meine Haltung bleibt aber unverändert. Ich bin im Gewinnerlager.
10:43 Aber der nächste echte Beweis, der kommt mit den Quartalzahl am 22. Juli. Bis dahin entscheidet nicht die Meinung, sondern Geduld. Und damit zum Aktienhore sechs Kategorien in Schulnoten bewertet und wie immer mit dem Vergleich zur letzten Folge. Unternehmen wst du Margebilanz. Alles weiterhin eine 1- bis 1. Daran hat sich nichts geändert. Die Firma liefert einfach weiter. Die Bewertung bleibt stark bei einer 2- die Aktie ist trotz der Erholung immer noch historisch billig. Besser geworden ist aber die Technik von einer 4 hoch auf eine 3, weil der Boden bei 90$ gehalten hat und die Erholung läuft. Ein Warnsignal bleibt aber, solange die Welle 10 nicht ausgeschlossen ist. Und amm Strich bleibt service für mich eine solide zwei an Topunternehmen, dessen einziges echtes Problem der Zeitpunkt des Einstiegs ist und das ist für einen geduldigen Käufer ein gutes Problem. Also habe ich ein klares Urteil. Service Now bleibt für mich ein Kauf, aber mit Geduld. Mein Plan ganz konkret, meine
11:30 Spotposition halte ich. Die Gegenbewegung, die wir hier erwartet haben, ist gekommen. Und jetzt warte ich auf einen Rücksetzer, den ich genauso erwarte. Bei 106$ laufe ich eine Erholung deshalb nicht hinterher. Die 90er Nachkaufzone ist erstmal vorbei und ich kaufe keine großen grünen Kerze nach. Die große Tranche spicht mir weiter für das Ende der Welle 2 auf, also Kurse Richtung 70$, denn genau da am Tief ist das Chance Risikoverhältnis am besten und danach sollte die große Aufwärtswelle starten und da will ich groß dabei sein. Wenn am 22. Juli die Zahlen und die Prognose stark reinkommen, dann bestätigt das nur die Substanz. Meinem Plan ändert das nichts, denn Substanz war nie das Problem, sondern der richtige Preis. Meine Meinung würde ich ändern, wenn das Wachstum unter 18% fällt oder die KI Sorge plötzlich in den Auftragszahlen auftaucht. Beides sehe ich aber aktuell nicht. Also damit kein Grund zur Sorge. Ich halte und ich warte und ich kaufe
12:17 tiefer. Geduld ist hier eben die wichtigste Kennzahl. Und jetzt interessiert mich noch eure Meinung. Kauft ihr die Erholung bei 106 $ jetzt oder wartet ihr wie ich auf tiefere Kurse? Schreibt es mir in die Kommentare. Und das war's für heute. Wenn euch die Folge gefallen hat, lasst mir gerne ein Like und ein Abo da, um kein weiteres Update mehr zu verpassen. Bis dahin Leute, bleibt investiert. Euer Aktienhi. Yeah.
