Linde Aktie 2025 // Chance oder Beginn größerer Probleme?

0:00 Die Aktie von Linde enttäuschte mit den letzten Quartalszahlen und geht auch schon seit einiger Zeit eher nur zur Seite. Wir wollen uns heute mal den aktuellen Stand der Aktie, aber auch des Unternehmens anschauen und der Frage auf den Grund gehen, ob jetzt ein attraktiver Einstiegszeitpunkt ist oder ob man besser noch abwarten sollte. Und wenn dich das interessiert, dann bleibt dran, gleich geht's los. Hallo und herzlich willkommen auf meinem Kanal. Mein Name ist Maximilan Gamperling und wir sprechen heute über die Aktie von Linde und natürlich auch das Unternehmen und das ganze basiert auf der Umfrage in der YouTube Community. Da habt ihr bei den bekannteren Unternehmen eben dieses Mal für Linde abgestimmt und schreibt mir gerne unten in die Kommentare, welche Unternehmen wir gerne künftig in die Abstimmung aufnehmen sollen und stimmt natürlich am nächsten Wochenende mit ab, welches Unternehmen ich mir nächsten

0:46 Freitag genauer anschauen soll. Genug der Vorräde, starten wir mit dem langfristigen Chart von Linde. Und was wir da sehen können, ist ja wirklich eine sehr, sehr schöne langfristige Entwicklung. natürlich auch hier mit der DCOMkrise oder der Finanzkrise immer mal wieder Phasen der Unterbrechung oder auch hier mal längere Seitwärtsphasen. Aber langfristig geht's doch sehr sehr schön nach oben. Seit der Analyse, die wir hier im April 2021 getätigt haben bzw. angefertigt haben, sehen wir auch, dass es sehr schön nach oben gegangen ist. Auch da ging es im Nachgang erstmal noch ein bisschen zur Seite, aber langfristig sehen wir auch schon, dass es nach oben gelaufen ist und im Aktienduell aus Februar 2024 sehen wir auch, dass es danach erstmal nach oben gegangen ist, aber eigentlich sind wir heute wieder auf ähnlichem Niveau nach dem jüngsten Kursrückgang und damit sind wir na ja ungefähr die letzten zwei Jahre zur Seite gelaufen bei der Aktie und dann stellt sich natürlich schon die Frage, ob das noch alles im normalen

1:32 Bereich ist oder ob das irgendwie problematisch ist und man sich um die Aktie Sorgen machen muss. vor allen nachdem ja die jüngsten Quartalszahlen auch eher enttäuscht haben, aber auch das gucken wir uns gleich genauer an. Vorher schauen wir uns noch mal die letzten 10 Jahre an bei der Aktie. Hätte man nämlich 10.000 € vor 10 Jahren in das Unternehmen investiert, wären daraus heute noch mal Kursgewinne geworden von über 26 000 €. Eine Dividende von knapp 3600, eine Gesamtrendite von 300%. Aufs Jahr sind das ungefähr 15 % und man hätte heute eine persönliche Dividendrendite auf das ursprünglich eingezahlte Kapital von ungefähr 5,3% einfach durch die sehr ordentlichen Dividendensteigerung des Unternehmens. Aber auch da gucken wir gleich noch mal ein bisschen genauer drauf. Im Vergleich zu wesentlichen Indizes hätte sich Linde tatsächlich auch deutlich besser entwickelt. Wenn wir hier mal den S&P 500 in den Vergleich nehmen, sehen wir,

2:17 trotz des jüngsten Kursrückgangs ist die Lindeaktie immer noch stärker, auch stärker als die anderen Industrieaktien oder hier der Rohstoffsektor, denn offiziell ist Linde Teil des Rohstoffsektors innerhalb des S&P 500. Und wer sich jetzt wundert, warum ich die ganze Zeit über den amerikanischen Index spreche, es hängt einfach damit zusammen, dass Linde seit der Fusion mit Praxer ja ohnehin sehr sehr stark in die USA gerückt ist, den Firmensitz ja dann nach Irland verlegt hat, aber eben auch vor einiger Zeit die Hauptnotierung der Aktie von Frankfurt nach New York verlagert hat. Das heißt, das ist mittlerweile eben ein, na ja, wirklich internationaler Konzern mit eben Börsenhauptsitz in den USA. Und deswegen schauen wir uns auch die amerikanische Aktie an in Dollar, weil das einfach die Hauptnotierung ist und eben auch das Hauptvolumen bedeutet und

3:02 dementsprechend orientieren wir uns auch daran. Vergleichen wir das Ganze mal mit Wettbewerbern und die haben wir natürlich auch alle in Dollar umgerechnet, damit wir hier eine saubere Vergleichsbasis haben. Dann sehen wir hier Nippon Sano, der Wettbewerber aus Japan fast genauso gut, aber deutlich volatiler in der Zwischenzeit. die französische Air Liquid auch hier in Dollar umgerechnet durchaus schwächer im Gesamt veru Verlauf. Und dann haben wir hier noch die amerikanische Air Products and Chemicals, die ohnehin auch noch ein bisschen anderes Geschäftsmodell hat und sich nicht vollkommen eins zu eins deckungsgleich mit Linde zeigt. Da sehen wir, dass die tatsächlich am schlechtesten sich entwickelt hätte. Also Linde trotz allem noch immer ganz vorne, aber die Frage ist natürlich, ob sich das auch so weiterentwickeln kann. Und dazu wollen wir uns jetzt mal das Geschäftsmodell noch mal ein bisschen genauer angucken und die jüngsten Quartalszahlen. Und für allen, die das

3:47 Geschäftsmodell noch ein bisschen besser kennenlernen möchten, kann ich noch mal die erste Aktienanalyse ans Herz legen. Da sind wir etwas tiefer in das Geschäftsmodell eingetaucht. Heute ist ja vor allen Dingen ein Update, aber zumindest mal ein kleiner Blick darauf, was das Unternehmen eigentlich macht. Für die, die es noch nicht wissen, da geht's nämlich heute vor allen Dingen eben bei Linde um die Industriege. So sieht ein typischer Produktionsstandort aus, wo dann eben diese Gase abgefüllt werden in solche Flaschen, die dann wiederum an die Kunden ausgeliefert werden. Dabei geht's vor allen Dingen auf der einen Seite um atmosphärische Gase und auf der anderen Seite eben um Prozessgase. Beides soll dann im Prinzip für die jeweiligen Anwendungsfälle bereitgestellt werden. Und dazu gehören eben vor allen Dingen auf der einen Seite, na ja, eher Endkunden genutzte Gase, wie z.B. nicht vom Endkunden selbst genutzt, aber eben von der

4:32 Zwischenindustrie. Da gibt's z.B. dann den Gesundheitsbereich oder die Lebensmittelbranche oder auch tatsächlich die Elektronikbranche, die das für die Produktion braucht, aber dahinter stecken dann Endkunden. Aber es gibt dann eben auch hier noch mal sozusagen die vorgelagerte Produktion, also Industriekunden, die dann eben hier ja im Chemikalienergiebereich in der Herstellung im Bereich Mining und aber auch Mineralien und Metalle eben diese Gase zur Produktion brauchen, ähm um dann eben die Produkte überhaupt herzustellen, die wir so im Alltag haben. Man gibt, man sieht, es gibt noch ein paar andere Wettbewerber, wir haben es gerade schon gesehen. Es gibt hier noch einen großen, den wir nicht genannt haben. Messer Gases for Life. Das Unternehmen selbst ist nicht an der Börse notiert, zumindest mal nicht das Hauptunternehmen und dementsprechend können wir das jetzt hier nicht mit den den Vergleich aufnehmen. Wenn wir mal

5:18 gucken, wie waren denn die letzten Quartalszahlen, da kommen wir dann auch gleich noch mal ein bisschen genauer drauf, dann sehen wir, die waren eigentlich gar nicht schlecht. Das Unternehmen hat zwar beim Umsatz nicht ganz so überzeugt, wie man das sich erhofft hat, aber der Gewinn lag durchaus über den Erwartungen. Das Problem der jüngsten Quartalszahlen war aber der Ausblick. Und das ist der Grund auch, warum wir hier auf das vierte Quartal und eben auch das Gesamtjahr 2025 noch schauen. Da hat das Unternehmen dann nämlich schon mitgeteilt, dass man schon merkt, dass es in der Industrie in Summe nicht ganz so rund läuft, dass da die Nachfrage doch etwas nachgelassen hat. Zusätzlich gibt's dann eben hier auch noch mal einige ja ähm Gegenwinde aus den Steuern heraus und dementsprechend sieht man einfach bzwise man hat einfach so ein bisschen ein vorsichtigeres Bild gezeichnet für die Geschäftszahlen und das hat dann eben die Aktie unter Druck gebracht. Auch wenn die Zahlen an sich

6:03 sehr stark sind und sich langfristig weiterhin stark entwickeln, war es jetzt einfach kurzfristig nicht ganz so berauschend. was natürlich in diesem gesamten Kontext auch dieses neuen Handelskonflikts, dieser veränderten Handelsströme natürlich auch nicht ganz so verwunderlich ist, denn das bedeutet natürlich einfach mehr Unsicherheit und auch eine gewisse Zurückhaltung in der Industrie. Ganz generell wächst aber der Markt für Industriegase doch recht stark. 8,5% sind hier geplant bzw. erwartet bis Ende 2034. Also durchaus ein sehr solides Grundwachstum, was da diese Unternehmen wie z.B. Linde und auch die Wettbewerber eben haben und erwartet. Das Unternehmen hat auch durchaus einen Burggraben. Auf der einen Seite haben sie natürlich ihr imaterielles Vermögen, was Patente, Knohow, aber natürlich auch die Marke angeht. Linde ist ja mittlerweile eigentlich sogar im Privatsegment

6:50 durchaus sehr bekannt, einfach weil man diese Produkte durchaus auch immer mal wieder an der Autobahn irgendwo stehen seht. Aber das Hauptthema sind mit Sicherheit die Kosten der Umstellung. Natürlich könnte ich auch einfach wechseln zu Liquid oder anderen, aber diese Produkte sind natürlich auch auf die entsprechenden Gase irgendwo ja ausgelegt. Ähm es ist natürlich schon auch irgendwo gibt's immer wieder kleine Unterschiede und dementsprechend ist es schon wichtig, dass man dann eben diese Herstellungsverfahren, diese gesamten Produkte so in diesen Gesamtproduktionsprozess einbezieht und eben auch testet und jeder Wechsel eines Lieferanten bedeutet dann eben auch Risiken. Das heißt, wenn ich dann in meinem Produktionsprozess bin, dann wechsel ich für gewöhnlich nicht einfach von heute auf morgen. Meistens habe ich auch länger laufende Lieferverträge und Abnahmeverträge und es ist natürlich ein Verbrauchsmaterial, das dann eben

7:35 regelmäßig wieder nachbezogen werden muss. Und das sind dann zumindest mal die wesentlichen Burggräben. Man könnte noch ergänzen, dass es einfach auch ein sehr, na ja, klein kleiner Markt. Im Sinne davon ist es ein großer Markt, aber es gibt wenige Wettbewerber. Das heißt, es gibt dann tatsächlich nicht allzu viel Auswahl, wohin ich mich bewegen kann. Und das ist natürlich dann eben auch der Vorteil, weil ich natürlich jetzt nicht ganz so viele kleine Anbieter vielleicht noch dagegen ausspielen kann. Wenn ich mal in die Eigentümerstruktur gucke, dann sehen wir eigentlich nichts allzu überraschendes. Wir sehen 87 88% institutionell Investoren, vor allen Dingen die ETFanbieter wie Vanguard, Black Rock, State Street und so weiter. Bei den strategischen Investoren sehen wir eigentlich auch nur typisches Management Beteiligungen, wie z.B. hier Steven Angel, das ist der ehemalige CEO. Es ist aber durchaus ein ordentlicher Betrag mit über 330 Millionen Dollar.

8:22 Mittlerweile ist er aber nicht mehr im Unternehmen, äh sondern in der ganz normalen Nachfolgeregelung hat er sich verabschiedet und ist jetzt in dem anderen Konzern, hat aber hier noch wesentliche Anteile. Und dann der jetzige CEO 0,02 % ungefähr 40 Millionen. Dem geht's auch nicht schlecht. Er ist auch schon länger im Unternehmen, aber er hat jetzt eben auch eher so über klassische Aktienoptionen Beteiligung bekommen. Worum geht's um ihn? Hier Sanjif Lamba. Ich hoffe, ich habe es richtig ausgesprochen. Er ist seit März 2022 der CEO von Linde. Er kam früher durch die Übernahme der indischen BOC zu Linde und war jetzt auch zuletzt der Chief Operating Officer, also für das gesamte operative Geschäft verantwortlich. Und wie gesagt, seit März äh hat er jetzt eben hier auch dieses ähm die Geschäftsführung komplett übernommen. Wenn wir mal in die Entwicklung der Umsätze und Gewinne schauen, dann gucken wir uns zu

9:09 allererst mal hier die Umsätze und Margen an. Und da sehen wir auch hier erstmal mit dem Rückblick auf 2024, also vor knapp 2 Jahren, hatte das Unternehmen rund 32,8 Milliarden Dollar Umsatz und eine Nettomarge von knapp 19%. Wo stehen wir heute? Wir haben mittlerweile 33,5 Milliarden Umsatz und haben eine Nettomarge von 21,2 %. Also, wir sehen schon, der Umsatz hat sich jetzt nur unwesentlich weiterentwickelt, aber die Marge ist durchaus besser geworden. Und wenn wir jetzt hier die letzten 10 Jahre betrachten beim Umsatzwachstum, dann sehen wir noch, dass es mit 12 % nach oben gegangen ist, die letzten 5 Jahre, aber nur noch mit 4,5 %. Womit hängt's zusammen mit diesem großen Sprung hier, den wir hier auch im Umsatz sehen können? Und da komme ich wieder zurück auf diese Fusion zwischen Linde und Prax. Eher da sind einfach zwei Unternehmen zusammengekommen und

9:55 dadurch ist das Unternehmen einfach sehr sehr viel größer geworden. Deswegen der Umsatzsprung hat natürlich dann erstmal kurzfristig die Margen belastet. Aber seitdem geht's mit den Margen wirklich sehr sehr gut voran. Man sieht schon, dass diese Fusion wirklich ja sehr gut umgesetzt worden ist, dass man also wirklich diese Synergieeffekte heben konnte und damit eben auch das Gesamtgeschäft durchaus wieder profitabler machen konnte, auch wenn Linde vor der Fusion durchaus auch schon sehr profitabel unterwegs war, wenn auch noch nicht so profitabel wie eben jetzt. Dementsprechend die letzten 5 Jahre sieht man schon nach der Fusion nicht mehr ganz so das extreme Wachstum äh wie wir es vorher gesehen haben. Natürlich spielt da 2020, das war ja vor 5 Jahren, noch ein bisschen mit rein, dass da auch gerade die Nachfrage nach Gasen und eben auch Beatmung und Luft und allem Drum und Dran im Gesundheitsbereich sehr hoch

10:42 war. Das heißt, da hatten wir schon so ein bisschen anziehende Nachfrage. Wir sehen das auch hier 2021 gerade auch noch mal, wie sich das so ein bisschen fortgesetzt hat. Das ist also so eine kleine Sonderkonjunktur, die hier bei Linde mitgewirkt hat. Ähm, aber das war jetzt nicht wirklich das Treibende. Wenn wir dann mal in die Aufteilung nach Segmenten schauen, dann sehen wir, der Hauptteil ist natürlich mit knapp 90% die Industriegase. Sie haben noch einen gewissen Engineering Bereich, wie Sie es nennen, also wo sie einfach mit ja rund 2,3 Milliarden trotzdem einen ordentlichen Bereich haben, wo es eben auch um unterstützende Tätigkeiten geht, macht also knapp 7 % aus und dann gibt's noch andere Umsätze die dann eben auf Gesamtebene passieren, wie teilweise Währungsgewinner oder eben Investmentgewinner und sonstige Geschichten, die da noch so entstehen. Nach den Regionen sehen wir ist die USA mittlerweile eben mit rund 35% der

11:29 größte Markt. ist aber nicht so, als ob das schon immer der Fall war, als ob das größer geworden wäre, sondern es gab durchaus auch mal Phasen, wo die USA 44% vom Markt ausgemacht haben. Aber man sieht, man hat sich einfach auch international immer weiter ausgedehnt. Es gibt hier zwar diese gesamte globale Zusammenfassung, der was der zweitgrößte Bereich in der Sache ist. Dann gibt's hier noch EMEA mit rund 9 %. Wir sehen aber ganz viele Einzeländer, wie z.B. auch Deutschland ähm mit 8 %, die äh eben auch noch mal einzeln ausgewiesen sind. Also, man sieht, man ist wirklich weltweit aufgestellt, sehr diversifiziert, auch wenn die USA natürlich der größte Markt sind. Ähm, jetzt nicht auch erst seit Praxer. So ist es trotzdem ebeno, dass das Unternehmen global wirklich sehr gut aufgestellt ist. Wenn wir in die Gewinne schauen, auch da noch mal der Rückblick in den Februar 2024, dann sehen wir hier

12:16 bilanzierten Gewinn von 12,59 und mittlerweile hat sich das eben erhöht auf 14,94. Also wir sehen durchaus eine sehr sehr ordentliche Steigerung auch beim bereinigten Gewinn, wenn wir mal hier diese ganzen Sondereffekte durch die Übernahmen ausklammern und das ist auch das, was wir hier oben in der Tabelle sehen. Die letzten 10 Jahre ist der Gewinn um 11 % pro Jahr gestiegen, die letzten 5 Jahre sogar um 15 %. Also wir sehen, das Unternehmen hat's wirklich geschafft, deutlich über dem Umsatz mit dem Gewinn zu steigern, die Margen auszuweiten. Also, das läuft sehr gut und dementsprechend hat natürlich auch die Aktie davon profitiert. Aber wir hatten auch eine Phase, in der es an sich auch ganz gut gelaufen ist und das war natürlich so eine wirtschaftliche Grundstimmung, die geholfen hat, aber auch die die Fusion mit Praxer wurde eben erfolgreich gemeistert. Wenn wir in die Bilanz schauen, dann sehen wir natürlich auch hier, wie dieser Sprung in der Bilanz mit dieser Fusion passiert

13:02 ist und sehen natürlich dann hier auch den Sprung im Goodwill. ähm also der Differenz zwischen dem, was man bezahlt hat und dem, was das eigentlich äh nach Buchwert wert ist. Wir sehen aber, dass wir trotz allem noch die zu verzinsen Schulden gedeckt haben durch das Kernvermögen. Ähm zumindest mal, wenn man alles verkaufen würde, ist natürlich eher unrealistisch, aber man sieht schon, dass es eine etwas erhöhte Verschuldung ist, aber keine, die wirklich Sorgen machen muss. Wir sehen, dass der Goodwill nach wie vor relativ hoch ist im Vergleich zur Bilanz. Das birgt immer so ein gewisses Restrisiko, ähm, dass hier irgendwelche Sondere abgeschrieben werden. Ist jetzt aber auch lange nicht passiert. Und dann haben wir natürlich noch Treasury Stocks durch zurückgekaufte Aktien, was ebenfalls noch so ein bisschen als Sicherheit dient. Wir sehen aber schon, dass die Schuldenquote an sich in den letzten Jahren eher steigt, weil das Unternehmen eben auch immer mal wieder weitere Firmen übernimmt, wie z.B. eben

13:48 zuletzt hier im arabischen Bereich haben sie eben Airt zugekauft, auch jetzt hier erst im September und damit einen weiteren Wettbewerber übernommen und eben integriert, nur dieses Mal eben eine etwas kleinere Übernahme. Wenn wir dann eben auch mal in die Anzahl ausstehender Aktien schauen, dann sehen wir mit dieser Fusion mit Praxer ging das ziemlich nach oben. Seitdem geht die Anzahl ausstehender Aktien eher zurück, also auch da seitdem eher Rückenwind für Aktionäre. Mit dem Rückgang des Aktienkurses und den weitersteigenden Gewinn geht natürlich auch das KGV in letzter Zeit zurück. Wir sind mittlerweile bei einem bilanzierten KGV von 27. Historisch hatten wir eher 31, bereinigt haben wir 25. Historisch lagen wir da nur etwas darüber. Da sind wir also noch relativ auf dem ähnlichen Niveau. Wir sehen aber schon, dass wir eben doch durchaus die letzten Monate wieder zurückgekommen sind. Wenn wir das

14:35 mal vergleichen mit Wettbewerbern, dann sehen wir, Air Liquid hat knapp 28, Air Products and Chemicals 22 und Nippon Sanso 20. Also da ist Linde doch eher im oberen Bereich mit drin. Ähm aber eben auch jetzt nicht ganz fern ab. Gehen mal in die Dividende und schauen da rein. Da sehen wir aktuell haben wir eine Dividendrendite von rund 1,5%. Im Vergleich zu den letzten Jahren ist es relativ hoch. Historisch hatten wir aber schon durchaus auch mal höhere Dividendrenditen von 2inieinhalb bis 3%. Aber was wir eben schon sehen können, ist, dass Dividend, dass die Dividende doch kontinuierlich steigt. Die letzten 10 Jahre mit knapp 7,7 %, die letzten 5 Jahre sogar stärker mit 9,4 % und damit auch weniger als der Gewinn steigt. Und deswegen kann man durchaus sagen, da ist noch Luft drin, da hat Linde noch Platz für weitere Dividendsteigung oder sie

15:21 zumindest mal so weiter aufrecht zu erhalten wie bisher. Und damit kann man dann auch davon ausgehen, wenn sich das Unternehmen auch weiterhin so schlägt und weiter so entwickelt, wie man das jetzt sieht, dass hier die persönliche Dividendrendite auch in den nächsten Jahren weiter ansteigen könnte, wenn es gut läuft bis 2039 sogar über 3% persönliche Dividendenrendite. Gehen mal in die Bewertung des Unternehmens hinein und auch da schauen wir mal zu allererst in die Bewertung aus Februar 2024. Da haben wir nämlich schon gesehen gehabt, dass seit der Analyse 2021 wir eine sehr schöne Entwicklung von rund 50% hatten und Analysten haben damals gesehen, dass es noch bis Ende 2027 Potenzial von 33% gibt. Was wir damals auch schon thematisiert hatten, ist auch, dass die Aktie eben überbewertet ist und dass es durchaus sein kann, dass wir hier bis Ende 2025 bräuchten, bis wir den fairen

16:08 Wert wieder erreicht haben. So, jetzt sind wir bei Ende 2025 und wo stehen wir? Ja, wir sind im Prinzip weiter erstmal nach oben gelaufen. So eine Bewertung ist ja nie ein linearer Weg, aber sind jetzt trotzdem nach unten gekommen und damit sind wir Ende 2025, na ja, genau beim fairen Wert, den wir eben auch damals schon gesehen haben. Ungefähr 1,5 % sind wir jetzt höher als damals. Also eigentlich nichts in der letzten fast zwei Jahren. Jetzt kann man sagen, da geht's ging zwei Jahre nicht wirklich voran. Man kann auf der anderen Seite auch sagen, wir hatten eine wirklich sehr starke Steigerungsphase von 50% innerhalb kurzer Zeit. Danach ging es noch mal weiter nach oben und jetzt sind wir einfach wieder zurückgekommen auf eine fair Bewertung, so wie wir das in der Vergangenheit auch schon mal hatten. Hier z.B. ähm Ende 2022 oder eben hier ganz kurz mal

16:53 während dem Coronacrash. Auch da waren wir schon mal in ähnlichen Bewertungsniveaus, wie wir das heute sind. Also wir haben einfach im Prinzip uns über die Zeit hinweg wieder in die Bewertung hinein gearbeitet. Sind also von der Bewertung her durchaus in einem attraktiven Bereich. waren damals einfach nur überbewertete, zwischenzeitlich noch überbewertete und das wurde jetzt wieder abgebaut. Kann natürlich trotzdem sein, dass das Unternehmen in irgendwelche größeren Probleme läuft und diese Bewertung, die ja auf Basis der bisherigen Gewinnerwartung basiert, vielleicht einfach zu hoch gegriffen ist. Und dazu gucken wir jetzt mal in die Chartanalyse gleich rein. Aber vor wollen wir noch mal gucken, was sind denn jetzt die Erwartungen für äh Ende 2028, was Analysten heute hätten auf Basis des aktuellen Kurses rund 43% oder 12 % pro Jahr. Damit sehen wir schon, das ist auf jeden Fall eine sehr attraktive Rendite,

17:39 aber unterdem was das Unternehmen die letzten Jahre so gemacht hat, wo wir eingangs gesehen haben, die letzten 10 Jahre ging eher um 15 % pro Jahr nach oben, insofern ist es auch nicht so ganz von der Hand zu weisen und vielleicht durchaus ein attraktiver Bereich, in dem wir uns aktuell befinden. Auch Morningstar sieht übrigens mittlerweile wieder eine Unterbewertung des Aktienkurses. Also da deckt sich so ein bisschen der Blick und insofern könnte durchaus aktuell interessante Situation sein. Gucken wir mal die Chartsituation an und da haben wir damals hier im Februar 2024 ja dieses Chartbild gezeigt. Auf der einen Seite diese gestrichelten Trendkanal, der zurückgeht bis 1992. Wir sehen so im ganz großen Trendkanal laufen wir irgendwo in diesen ganz großen Schwüngen. Kann mal bis ganz hochgehen, kann aber auch mal im Crashfall wie z.B. hier während dem Coronacrash oder hier während der Finanzkrise oder hier nach der DCOMkrise

18:27 eben durchaus auch mal ganz nach unten gehen. Wir haben aber auch gesehen, dass wir seit eigentlich, na ja, man kann sagen 2016 in einem etwas engeren Trendkanal laufen und da auch schon an der oberen Begrenzung damals waren. Was ist jetzt passiert seitdem? Na ja, im Endeffekt, wenn wir das jetzt mal ein bisschen fortsetzen, sind wir eigentlich nur innerhalb dieses engeren Trendkanals nur bis hierhin wieder zurückgelaufen. So ähnlich wie wir das hier in dieser Phase auch schon mal hatten. Also erstmal auch hier nichts kritisches, aber es besteht natürlich das Risiko, dass wir hier noch weiter durchfallen und sogar in dem ganz langen großen Trendkanal entweder noch länger zur Seite laufen, das ist eine Möglichkeit, oder eben noch mal nach unten rauskippen. kann man im Moment nicht ausschließen, aber zumindest mal haben wir ein Niveau erreicht, was durchaus schon wieder attraktiv wäre, wenn wir uns an diesem engeren Trendkanal orientieren würden und wenn wir eben

19:13 auch mal auf die Bewertung schauen. Zoomen wir mal ein bisschen rein, was sollte jetzt nicht passieren oder was darf jetzt passieren? Was wir eben gesehen haben, ist, dass wir hier oben so ein Doppeltop bekommen haben und dass wir eben hier oben auch ja eigentlich in so einer äh Seitwärtskonsolidierung jetzt zuletzt gelaufen sind. Das Wichtige ist jetzt eben, dass wir hier diesen Unterstützungsbereich, der so ungefähr bei 400 $ verläuft, dass wir den nicht unterschreiten. Sollten wir den unterschreiten, dann kann es durchaus eben noch mal hier runter gehen bis ungefähr 350 oder sogar 330$ in dem Bereich, dass wir hier noch mal runterfallen. Dann bestimmt natürlich das Risiko, dass es noch mal deutlich tiefer geht, weil wir dann auch diesen ja mittelfristigen Trendkanal gerissen haben. Deswegen sollte man jetzt hier noch mal ein bisschen abwarten und vorsichtig sein. Aber ansonsten kann sich, falls sich das jetzt hier wirklich stabilisiert bei ungefähr 400$ und wir

20:00 hier wieder nach oben laufen, könnte sich daraus durchaus eine attraktive Einstiegsgelegenheit ergeben. Vielleicht auch in gar nicht allzu ferner Zukunft. Häufig ist es auch durchaus so, dass Werte, die jetzt in einem Jahr eher schwach waren, wie jetzt z.B. hier 2025 Linde dann im nächsten Jahr so ein bisschen ja Nachholpotenzial haben und eben wieder das Investoreninteresse auf sich ziehen. Also kann durchaus sein, dass wir dann 2026 hier vielleicht wieder den Zug nach oben sehen. Ist jetzt auch nicht mehr allzu fern und das wäre durchaus eine Möglichkeit. Vorher sollte man aber noch beobachten, ob es wieder nach unten wegbricht oder nicht. Wenn wir mal diesen Abwärtstrend dann hier anlegen, sehen wir auch ziemlich gut, woran wir uns orientieren können. Und wie gesagt, die letzten Quartalszahlen waren ja auch soweit in Ordnung. Wenn man auf den Gewinn guckt, das war eher der Ausblick, der enttäuscht hat. Die nächsten Quartalszahlen kommen im Februar 2026.

20:46 Besteht also durchaus die Möglichkeit, dass wir so lange hier noch so ein bisschen rumeiern. So ist das halt manchmal an der Börse. Es braucht halt gerade, wenn man langfristig investieren möchte, auch ein bisschen Geduld bei diesen ganzen Themen und kann also sein, dass es bis Februar 2026 dauert, bis dann eine Entscheidung fällt mit den nächsten Quartalszahlen, ob es weiter nach unten oder nach oben geht. Aber wir haben durchaus zumindest mal eine attraktive Bewertung. Wir haben eine chartechnische Ausgangsbasis, die eine ja Unterstützung bildet und damit haben wir durchaus langfristig eine interessante Ausgangslage, dass es nach oben gehen kann. Wenn man natürlich jetzt ein bisschen riskanter unterwegs ist, könnte man das jetzt auch einfach aktiv schon nutzen. Ich bin eher ein Freund davon, mir das von den Märkten auch bestätigen zu lassen, um auch zu sehen, dass auch größere Adressen jetzt in dieses Unternehmen einsteigen. Das heißt, dass ich einfach chartechnisch sehe, dass da einfach auch mehr Kapital in die Aktien hineinfließt. Und falls du

21:33 da ein bisschen mehr verstehen möchtest, was ich damit meine, ich habe vor kurzem ein Video gemacht äh zur Charttechnik, warum das relevant ist, was das eigentlich bedeutet und warum das kein Hokuspus ist, verlinke ich mal hier oben. Schau dir das gerne an. Ist aus meiner Sicht sehr, sehr relevant. Und ansonsten, falls du einfach mehr Hintergrundverständnis dazu entwickeln möchtest, worauf du schauen kannst, was dann eben auch Einstiegsmöglichkeiten genau bedeuten, worauf man da warten sollte, wann es aber auch wieder kritisch wird, dann guck dir gerne bitte den Börsenkompass an. Da findest du im ersten Kommentar unter diesem Video ein Link, wo du ein Demo bekommst des Börsenkompass oder auch eine kostenlose Einblickserie. Und da geht's nicht nur um Aktienanalysen von langfristig qualitativ guten Unternehmen, sondern eben auch um das Thema, welche fundamentalen Daten sind relevant, wie kannst du Charttechnik eben in Kombination anwenden, wie sieht sowas auch wie Risikomanagement aus und ab und Hatching und solche Absicherungsmethoden.

22:19 Das heißt, da begleite ich die Börse einfach noch mal sehr viel intensiver im Prinzip täglich und dann eben auch wöchentlich noch mal mit einem Gesamtmarktupdate, damit man eben auch versteht, wie diese Zusammenhänge sind und wann natürlich auch solche Unternehmen interessant sind oder nicht. In Linde bin ich übrigens nach wie vor investiert. Daran hat sich nichts geändert. Auch seit dem letzten Video nicht. Sehe da nach wie vor auch erstmal kein Problem, sondern einfach für mich persönlich da erstmal nur eine langfristige Konsolidierung, wie sie einfach mehrfach passiert, bevor es dann weiter nach oben geht. Auch das gehört zur Geduld beim langfristigen Investieren dazu und auch das ist ein Thema, was wir im Börsenkompass mehrfach behandeln, damit man da eben keine Fehltritte in seiner langfristigen Vermögensbildung macht. Ich hoffe, das Video war interessant für dich. Falls ja, hinterlass mir ein Daumen nach oben, abonniere den Kanal, falls noch nicht geschehen und ich freue mich, wenn wir uns im nächsten Video wiedersehen oder im nächsten Podcast wiederhören. Mach's

23:05 gut bis dahin.