Si No entiendes cómo Funciona el Dinero, NUNCA Entenderás Crypto

0:00 Hay una realidad que muy poca gente entiende, pero que es imprescindible para entender todo lo que pasa en los mercados. Si no sabes cómo funciona el dinero, nunca vas a entender a las criptomonedas. Pero ojo, que no hablo del dinero que tienes en la cartera o en el banco, sino del dinero real, el que mueven los gobiernos, bancos y empresas. Si eres nuevo aquí, soy Hugo. Llevo más de 9 años invirtiendo y analizando mercados. Y en este vídeo voy a explicarte de una forma muy clara por qué entender el funcionamiento del dinero es totalmente clave para poder interpretar cada ciclo de Bitcoin. Los bonos, el centro sobre el que todo gira. Antes de entrar en todo lo que está pasando con los mercados, hay algo que debemos dejar claro desde el principio y es que en la actualidad nadie te explica cómo realmente funciona el dinero. Y no

0:46 porque sea muy complicado ni mucho menos, sino porque a la mayoría no le interesa que entiendas la base del sistema. De hecho, cuando lo ves con tus propios ojos, empiezas a comprender por qué los mercados se mueven como se mueven. Y esto se refleja la perfección en entender algo tan sencillo como un bono. Y es que si preguntas a la mayoría que es un bono, te van a decir que es algo del gobierno o una inversión segura. Pero un bono es muchísimo más que eso. Es una pieza clave que sostiene todo el sistema económico moderno. Y créeme que cuando entiendes esto vas a valorar mucho más el por qué Bitcoin nació, por qué existe y sobre todo porque es una alternativa tan potente. Vamos a empezar desde lo más básico. Imagínate que quieres arrancar un proyecto. En la mayoría de casos, al empezar sí te sobran las ganas, la energía, las ideas, pero no tienes dinero. Por lo que lo normal sería

1:31 acudir a alguien que sí lo tiene y pedírselo prestado. Algo que, por ejemplo, sería, oye, si me prestas esto hoy, yo te lo devuelvo más adelante y además te voy a dar un poquito más por habérmelo dejado, pues ese extra interés, que es el precio que tienes que pagar al usar el dinero de otra persona. Pues un bono es exactamente eso, pero llevado al máximo nivel de profesionalización, ya que lo podríamos definir como un contrato o un acuerdo formal mediante el cual una entidad, un banco o un gobierno pide dinero prestado y a cambio promete pagarlo más adelante, pero con un interés pactado de antemano. Pero aquí hay algo que casi nadie entiende y es que los bonos no son solo una forma de financiar proyectos, sino la sangre del sistema financiero, porque sin ellos nada funciona. Los gobiernos los necesitan para pagar carreteras, hospitales, pensiones, sueldos públicos

2:18 y absolutamente todo lo que gastan o mejor dicho malgastan. Las grandes empresas los necesitan para expandirse, producir, contratar e invertir. Los bancos los usan para operar dentro del propio sistema. Las aseguradoras los usan para cubrir riesgos. Los fondos de pensiones los necesitan para generar rendimiento estable para millones de personas. Y por eso este mercado es gigantesco, concretamente de más de $ billones dólares, si no me equivoco. Lo que literalmente lo convierte en el mercado más grande del mundo, mucho más grande que la bolsa, más grande que las criptomonedas y muchísimo más grande que cualquier otro activo financiero. Y claro, cuando un sistema tan inmenso se mueve, aunque sea solo un poquito, el resto del sistema se revoluciona por completo. Por ejemplo, el tipo de interés que marca un bono determina cuánto cuesta el dinero en la economía,

3:03 por lo que si un bono del gobierno empieza a pagar un 5%, las hipotecas suben, los préstamos suben, los créditos a empresas se encarecen e invertir se vuelve más caro. Y es ahí cuando los mercados empiezan a temblar, porque de repente el coste de financiarse aumenta para todo el mundo, para ti, para las empresas y para el propio gobierno. Y aquí viene la parte más importante, ¿quién decide esos tipos? Mucha gente cree que es la Reserva Federal o el Banco Central Europeo, pero no, ellos sí pueden influir, pero el precio real del dinero lo decide el mercado de bonos, que son millones de inversores de todo el mundo comprando y vendiendo deuda y decidiendo cada día cuánto vale prestar dinero, hoy, mañana o dentro de 30 años. Es decir, cuando los bonos suben, el dinero se aparata y cuando los bonos bajan, el dinero se encarece. Y esto

3:49 explica absolutamente todo lo que pasa después en los mercados. ¿Por qué sube la bolsa? ¿Por qué cae? ¿Por qué se inundan los mercados de liquidez? ¿Por qué desaparece esta de golpe? ¿Por qué las alcoins explotan? ¿O por qué se secan durante meses? Y sí, por desgracia, aquí también empiezan los problemas, porque los gobiernos no solo tienen que pagar escuelas, carreteras, sanidad o pensiones, sino que tienen que refinanciar constantemente toda esa deuda que han emitido antes, lo que se conoce como un rollover. Trata de verlo como si tuvieras que renegociar tu hipoteca cada 6 meses, dependiendo del cómo está el mercado en ese preciso momento. De tal manera que si el tipo sube, pagarás un poco más y si el tipo baja, coges un poquito de aire. Pues eso es exactamente lo que hacen los países. Y cuando el coste de refinanciar sube demasiado es cuando las cosas se

4:34 empiezan a poner feas. Y aunque esto suene sencillo, es el motivo por el cual este mercado lo dicta absolutamente todo, porque afecta directamente a los gobiernos, a las empresas, a los bancos y al consumidor, y, por supuesto, cómo no, a las criptomonedas. Pero aquí es donde empieza lo verdaderamente preocupante, porque una cosa es que los bonos sean importantes, pero otra aún más lo que sucede cuando combinas estos bonos con la famosa deuda, es decir, cuando los gobiernos empiezan a gastar sistemáticamente más de lo que ingresan. Y lo que ocurre aquí es exactamente lo que vamos a ver en el siguiente punto. El gran problema al que se enfrenta el dinero. Ahora que espero que ya entiendas por qué los bonos son el centro del sistema, toca ver dónde empieza realmente el problema. Porque una cosa es que un país pida dinero prestado para financiar su

5:20 economía y otra muy diferente es lo que está ocurriendo desde hace años, que es un gasto completamente descontrolado que obliga a los gobiernos a emitir cantidades históricas de deudas simplemente para poder funcionar. Y aquí, lamentablemente, es donde todo se empieza a torcer. Piensa en cualquier país como si fuera una gran empresa, pero no una empresa cualquiera, sino que esta tiene ingresos, que en este caso son los impuestos o aranceles, y gastos, que en este caso son servicios públicos, infraestructura salud educación ejército pensiones etcétera etcétera. En un mundo ideal, esa empresa debería gastar menos de lo que ingresa o al menos debería mantener un equilibrio razonable, porque si no, si gasta mucho más de lo que ingresa, no hay equilibrio y básicamente acabaría en la ruina. Pero en el mundo real, cuando hablamos de gobiernos, la historia cambia y mucho y especialmente dentro de los Estados Unidos, que actualmente gasta muchísimo

6:07 más dinero del que ingresa, pues ese exceso de gasto se llama déficit, uno de los peores enemigos que pueden tener los inversores, ya que cada vez que un país tiene déficit tiene que salir al mercado a emitir más deuda para poder cubrirlo con las consecuencias que acarrea todo esto para su economía. Es como si todos los años una gran familia gastara más de lo que gana y lo peor es que en lugar de recortar refinanciará constantemente con nuevas tarjetas de crédito su deuda. Pues yo creo que ya te puedes imaginar cómo terminaría todo esto, ¿no? Pues con Estados Unidos la historia es la misma y lo peor es que esto ya no es algo puntual, sino es algo estructural. Es decir, que los Estados Unidos lleva más de 20 años sin superáit y año tras año gasta más de lo que ingresa, cubriendo este gran agujero con más deuda. Por eso, a día de hoy tienen más de 38 trillions de dólares en deuda. Una

6:54 cifra que ni es fácil de valorar ni tampoco de entender hasta que lo comparas con algo más sencillo, como por ejemplo cuánto es capaz de producir un país. Lo que nos da como resultado el famoso ratio de deuda PIB, del que hemos hablado ya en varias ocasiones en el canal. un indicador clave que básicamente te dice cuánto debes en comparación con lo que produces como país. Es como si te dijeran cuánto dinero tienes en tus tarjetas de crédito en comparación con tu sueldo anual. Si debes lo mismo que gastas en un año, pues vas ahí justito. Si debes dos veces tu sueldo, pues ya empiezas a tener problemas. Pero es que si debes tres veces lo que ingresas, estás Y Estados Unidos está literalmente en ese punto, bien Pero lo más preocupante no es cuánto deben, sino lo rápido que está creciendo esa deuda en comparación con lo que crece la economía, porque cada año el PIB sube un

7:41 poco, pero es que la deuda sube muchísimo más. A esto súmale otro problema enorme, el de los costes de los intereses, porque cuando un país pide prestado tiene que pagar intereses por esa deuda y cuando los tipos están bajos, estos intereses son manejables. Pero cuando los tipos suben, como ha ocurrido en los últimos años, el coste de financiar toda esa deuda explota. Y seguramente te puedes imaginar cómo salen las cosas cuando no solo tienes un nivel histórico de deuda, sino que además los tipos están también en un nivel récord. Pues sí, efectivamente, estamos ante una situación muy delicada que podría condicionar mucho la evolución de la economía mundial. Pero espera, porque aún hay más detrás de todo esto. La mayoría de la deuda americana es deuda a corto plazo, letras del tesoro que vencen en 3, 6 o 12 meses. Y esto obliga al gobierno a refinanciar constantemente miles de

8:27 millones cada pocas semanas. Y claro, si hace 6 meses pediste dinero al 2%, pero hoy el mercado te exige un 5% por los tipos de interés que hay, porque la Fedy Power no quieren bajarlos. pues el coste de refinanciarse se multiplica. Eso es el rollover que he mencionado hace un momento y aquí viene el verdadero riesgo. Cada vez que Estados Unidos refinancia su deuda a tipos más altos, drena más dinero del presupuesto en intereses y tiene que emitir todavía más deuda para compensarlo. Y al final esto se convierte en un círculo vicioso del que no se puede salir fácilmente. Básicamente es como tratar de apagar el fuego con gasolina. Y claro, el mercado no es tonto cuando ve a un país gastando sin control, refinanciando a precios que cada vez son más altos, acumulando más y más deuda y teniendo que volver al

9:12 mercado cada poco tiempo para que le presten más dinero, pues ya empieza a exigir aún más rentabilidad para asumir ese riesgo, haciendo que la bola se haga más y más grande. Y aunque esto solo parezca un problema de la economía tradicional, en realidad esto no solo condiciona a todos los mercados como el SP500 o las tecnológicas, sino que también es determinante para el futuro de Bitcoin y de todo el mercado cripto, porque el precio del dinero es el que determina cuándo llega la liquidez, cuándo se seca y, sobre todo, cuándo explotan las altcoins y cuando empieza un nuevo ciclo. Y si todavía no te ha explotado la cabeza y esto te parece muy complicado, lo realmente importante viene en el siguiente punto en el que vas a poder entender cómo esta dinámica está generando el romper el equilibrio del sistema y por qué los mercados están reaccionando de esta forma. ¿Por qué todo esto afecta tanto [música] a los

9:58 inversores? Bien, hasta ahora hemos visto cómo funciona el mercado de bonos y por qué la deuda se ha convertido en un problema enorme. Pero para entender realmente el impacto que tiene en tu cartera, necesitamos ver cómo todo esto condiciona el comportamiento de los mercados, porque aquí es donde la mayoría de gente se pierde. Cuando los tipos suben, no solo suben las hipotecas o los créditos, cambia por completo la forma en la que los inversores toman decisiones. Y eso empieza con una pregunta muy simple. Si un bono del gobierno me está pagando casi lo mismo que una acción, ¿para qué voy a arriesgar mi dinero si los bonos son mucho más seguros? Y esta comparación que te puede parecer tan básica es la que hace que cuando los bonos empiezan a ofrecer rentabilidades más altas, el dinero salga de la bolsa. Y no por miedo ni por riesgo de una recesión, ni tampoco por las noticias. Simplemente

10:43 sale porque el dinero seguro empieza a ser más atractivo que el dinero arriesgado. Y esto, amigo, ocurre a todos los niveles. Cuando suben los tipos, las empresas tienen que pagar más para refinanciarse. Los inversores también exigen intereses más altos para comprar deuda y eso hace que muchas compañías frenen inversiones, reduzcan gastos y se pongan en modo defensivo. Nada de esto tiene que ver con una mala gestión o malos resultados. Es simplemente la consecuencia de que tenemos un dinero más caro. Y lo mismo pasa con la famosa curva de tipos. Cuando el corto plazo paga más que el largo, es una señal clara de que los inversores esperan que la economía se frene en el futuro. Y a pesar de que todo esto te pueda sonar muy técnico, la idea es mucho más simple. Si la gente cree que el futuro no pinta bien, prefiere asegurarse la rentabilidad hoy antes que ir a largo. Un hecho que

11:30 empuja algo inevitable, que es que desaparezca la liquidez. Y cuando desaparece la liquidez, los activos que dependen de ella, como las acciones de crecimiento y, por supuesto, las criptomonedas, pues sufren mucho. Y no porque haya pánico, no porque los fundamentales fallen, sino porque sufren porque no hay dinero suficiente para poder sostener los precios. Así de simple. Cuando el dinero cuesta más, se invierte menos y cuando el dinero cuesta menos, se invierte más. Lo importante es que toda esta dinámica de tipos y liquidez es determinante para saber cómo reaccionan los mercados, cuando las altcoins explotan, cuando los inversores están listos para movimientos y sobre todo cuando Bitcoin marca un nuevo ciclo. Y justo ahora estamos entrando en un momento donde la relación entre la deuda tipos y liquidez está llegando a un punto crítico que tiene implicaciones enormes para las criptomonedas. Y esto

12:17 es lo que vamos a ver en el siguiente punto. ¿Por qué todo esto que te estoy contando es muy importante para Bitcoin? Ahora que ya entiendes cómo funciona el dinero, la deuda y el papel que juega la liquidez dentro de la economía, podemos conectar todas estas piezas. Porque la clave no está solo en entender por qué el sistema está en un punto tan delicado, sino en ver cómo todo esto impacta directamente en tus inversiones, a Bitcoin, a las altcoins y en general a la forma en la que se mueve el mercado cripto. Y aquí es donde realmente se ve la diferencia entre quienes entienden cómo funciona el sistema y quienes simplemente reaccionan al precio. Y es que mucha gente cree que Bitcoin sube porque hay hype en el mercado o porque hay una narrativa que esté en tendencia o porque entren más instituciones o por el simple hecho de que sea, entre comillas, un activo refugio. Y sí, todo esto puede influir, pero solo hasta

13:03 cierto punto. Y es que la realidad es que los movimientos más grandes de Bitcoin siempre coinciden con los momentos en los que la liquidez vuelve al mercado. Y cuando el dinero empieza a fluir es cuando los inversores pueden a subir más riesgo y cuando el coste de financiar se baja, el mercado entero se enciende. Y no porque Bitcoin cambie, sino porque cambia el entorno en el que se mueve. De hecho, aprovechando todo lo que está pasando en este ciclo, hay una cosa que es muy curiosa y que hemos podido observar durante todos estos últimos meses y es que el retail apenas tiene dinero, ya que venimos de atravesar una época con tipos de intereses muy altos, con una presión muy grande para el mercado, pero sin embargo Bitcoin ha seguido subiendo con fuerza. Vale. Sí. Pero, ¿eso por qué, Hugo? pues justamente por la liquidez, ya que la aprobación de los CTEF ha abierto las puertas a una nueva fuente de liquidez, una fuente que es infinitamente mayor

13:49 que la de los pequeños inversores. Y sí, estoy hablando de la inversión institucional, que ha sido en gran medida la que, junto con las grandes noticias ha permitido que el mercado y en especial Bitcoin haya estallado en los últimos meses a medida que las empresas y los ITF aumentaban exponencialmente la demanda de este activo. Y lo mismo ocurre con las altcoins, pero de forma mucho más extensa. Cuando la liquidez se seca son las primeras en sufrir. Y no porque los proyectos sean malos ni porque de repente nadie las quiere, sino porque están en un entorno donde el dinero cuesta más y los tipos están más altos y el inversor medio pues deja de asumir ese riesgo que es innecesario. Se refugia en activos sólidos, reduce la exposición y espera que el ciclo vuelva a girar. Por eso durante estos meses hemos visto altcoins completamente estancadas, volúmenes bajísimos y sobre todo una falta de interés que parece

14:36 eterna. Y no, no es aburrimiento, no es desinterés, métetelo en la cabeza, es falta de liquidez. Por eso Bitcoin aguanta mejor estas fases, porque juega un papel más cercano al riesgo controlado dentro del mercado cripto, porque es el primero que recibe capital cuando los inversores empiezan a volver y también el último que sufre cuando el sistema se aprieta demasiado. Y esto se ve todos los ciclos. Siempre que la liquidez cae, Bitcoin se mantiene relativamente firme mientras el resto del mercado se deshace. Y cuando vuelve la liquidez, Bitcoin es el primero en arrancar y las altcoins ya vienen después de golpe como un resorte que llevaba meses comprimido. La clave es que estamos ahora en un punto en el que la Reserva Federal ha llevado la situación al límite. La deuda ya es demasiado grande, el coste de refinanciarse demasiado alto y la economía no puede soportar durante mucho

15:23 más tiempo unos tipos elevados sin empezar a romper por varias partes. Esto significa que tarde o temprano el sistema va a necesitar un giro y no porque la Fed quiera ser blanda o porque quieran favorecer al mercado, sino porque mantener los tipos altos está empezando a tensar el sistema mucho más de lo que reconocen públicamente. Y aquí es donde tenemos una pieza que encaja la perfección, que es Bitcoin. Porque Bitcoin fue creado precisamente como alternativa a este modelo, un sistema que depende de la deuda para poder funcionar, que necesita refinanciarse constantemente y que solo respira cuando la liquidez vuelve a fluir. Y lo que hace este ciclo interesante es que nunca antes habíamos tenido una combinación como la actual, que es una deuda desorbitada, una liquidez global tan escasa y un sector cripto que esta vez sí cuenta con adopción institucional y una regulación un poquito más clara.

16:09 Esto crea un entorno en el que Bitcoin no solo puede reaccionar con fuerza, sino que puede hacerlo mucho más rápido y mucho más intensamente que en ciclos anteriores. Y créeme que cuando esto ocurra, las altcoins, aunque ahora parezcan muertas, van a seguir el mismo patrón que siempre han seguido. Primero lateralizar, luego repunte lento y después aceleración. Y finalmente, si Dios quiere, explosión. Y todo podría llegar en el momento en el que la liquidez vuelva a convertirse en la protagonista del mercado. Por eso mismo no tienes que interpretar esta fase como un problema, ya que simplemente es el resultado de un sistema que está funcionando al límite. Y si quieres entender exactamente hasta dónde puede llegar todo esto, mira el vídeo que te dejo en la descripción, donde analizo por qué la Fed podría haber desencadenado una crisis de liquidez mucho más grande de lo que parece. Créeme que si inviertes en este u otros mercados y aún no lo has visto,

16:55 necesitas verlo. Gracias por haber llegado hasta aquí. Si te ha gustado este vídeo, déjame un buen like, suscríbete para que nuestra comunidad siga creciendo y nos vemos en el próximo vídeo. Ciao [música]