0:00 Tu penses savoir ce qui est réellement éther un résolant, des frais élevés, un truc pour développeurs globalement, on oublie tout ça pour moi parce que aujourd'hui, un groupe d'ingénieurs est en train de construire quelque chose qui ne va jamais exister dans l'histoire de la finance. Une infrastructure financière mondiale totalement ouverte, programmable, accessible à n'importe qui sur terre avec téléphone. Le tout sans banque, sans intermédiaire et surtout sans permission. Et le génie prénie, c'est la façon dont ils sont en train de le faire parce qu'ils ont résolu un problème que les meilleurs cerveaux de l'informatique considérait comme théoriquement impossible depuis 10 ans. Et pas que sur le papier ici hein, avec du code en production directement qui tourne en ce moment même. Créateur Etherum lui-même l'a confirmé en janvier
0:48 2026. Le tridem est résolu. Ce que ça veut dire, pourquoi cette historique et où ça emmène Etheréum dans les cinq prochaines années, c'est exactement ce qu'on va voir ensemble aujourd'hui depuis les bases absolues si tu découvres le sujet jusqu'aux détails les plus profonds si tu suis ça déjà depuis des années. Parce que cette road map, ce plan qu'il nous a donné, ce n'est pas juste l'avenir d'Etheréum, c'est peut-être aussi l'avenir de la finance mondiale directement. et tu vas comprendre pourquoi je te dis tout ça. Revenons sur Vitalic Buterin, le gars qui a inventé le problème et qui affirme maintenant que le problème est résolu. Maintenant, tu peux penser à deux choses. Soit tu dis "OK, super, bonne nouvelle, passons à autre chose." Soit
1:34 tu te demandes ce que ça implique réellement et surtout vraiment pour éther pour la crypto au sens large, on est tous d'accord. Certains d'entre vous en ont peut-être en portefeuille et surtout pour ce qui se prépare dans les deux trois ou cinq prochaines années. Et c'est exactement ce dont on va parler aujourd'hui parce que ce qui se passe en ce moment sur l'Etheréum, ce n'est pas une simple mise à jour de plus, ce n'est pas un upgrade parmi d'autres dans une longue liste d'acronymes compliquées. C'est une transformation de fonds, une philosophie, une réponse construite sur 6 ans de travail avec une question fondamentale. Comment construire une infrastructure financière mondiale qui soit à la fois sécurisée, ouverte à tous et utilisable par des milliards de personnes. Et dans cette vidéo, on va tout décortiquer ensemble. Les bases pour ceux qui débutent, la mécanique
2:21 profonde pour ceux qui connaissent déjà, les débats, les risques, ce qui a réellement et ce qui est narratif. et surtout pourquoi ce moment précis pourrait être l'un des plus importants dans l'histoire de la crypto. Et si tu regardes cette vidéo jusqu'au bout, je te garantis que tu ressortiras avec une compréhension complète de là où va Etherum et c'est certainement le plus important pour comprendre où va la finance traditionnelle dans son évolution avec l'intégration sur la finance décentralisée. On commence tout de suite avec Etherum parce que avant de parler Etherum, il va falloir parler un petit peu de Bitcoin. Bitcoin a été créé pour être un moyen de monnaie numérique. OK. Un moyen de transférer de la valeur sans banque notamment sans intermédiaire. C'est ça et rien d'autre. Point. C'est son génie et d'ailleurs certainement sa plus grande force.
3:07 Etherum, lui est arrivé en 2015 avec une idée beaucoup plus ambitieuse, l'idée que la blockchain pouvait être un ordinateur mondial programmable. pas juste transférer de l'argent pour exécuter des programmes. Non non, des contrats automatiques qu'on appelle smart contract qui s'exécut sans qu'un humain intervienne, sans que tu ais un besoin de faire confiance à une entreprise ou encore à un gouvernement. Pour faire simple, tu déposes de l'argent dans un protocole. Le code dit si telle condition est remplie, libère les fonds. Ça c'est un exemple, ça s'exécute. Point. Il n'y a rien d'autre. Personne ne peut l'arrêter. Personne ne peut le modifier en arrière rétroactivement. Et ça c'est une des énormes forces et surtout ça a ouvert la porte à tout un univers énorme qu'on connaissait pas en amont. La finance décentralisée, les NFT, les jeux
3:53 blockchain, les organisations autonomes décentralisées, les tokens en toutes sortes. Bref, tout ça tourne sur Etherum et surtout grâce à Etherum. Aujourd'hui, Etherum sécurise environ 60 milliards de dollars de valeur dans la DIFI. C'est énorme ! 60 milliards, des centaines de milliers de transactions sont effectués tous les jours. Plus d'un million de validateurs actifs maintiennent d'ailleurs le réseau en vie. C'est une infrastructure réelle utilisée par des millions de personnes avec des institutions comme Black Rock et Fidelity qui s'y positionnent eux-mêmes. Il faut comprendre que ça évolue vite mais pour justement bien assimiler cette nouvelle direction, il faut comprendre le problème fondamental qu'Etherum a toujours essayé de résoudre depuis le premier jour. Le trilem de la blockchain.
4:40 En 2018, Vitalic Butterine formalise ce qu'on appelle le trilemme de la blockchain et c'est peut-être d'ailleurs le concept le plus important de tout cet univers. Alors, prends le temps de bien le saisir, s'il te plaît. On va expliquer vraiment les bases. Imagine ici la mise en place d'un triangle. À chaque sommet, tu as une propriété essentielle d'où à notion de trilème. Le premier sommet, ça va être la sécurité. Le réseau doit être impossible à attaquer, à pirater et surtout à corrompre. Deuxième sommet, la décentralisation. Réseau ne doit pas dépendre d'un petit groupe de personnes ou d'entreprises. N'importe qui doit pouvoir y participer comme il le souhaite, le vérifier et le faire tourner. Troisème sommet ici, c'est la scalabilité. Le réseau doit pouvoir traiter beaucoup de transactions vite et
5:25 surtout pas cher. Ça c'est un point qui est vraiment essentiel. Jamais été le cas d'Etheréum en tout cas pour l'instant. Et le problème dans tout ça, l'observation de Vitérerine, c'est que sur la blockchain classique, tu ne peux pas optimiser les trois en même temps. En tout cas, en l'état, c'était impossible. Si tu veux plus de sécurité et de décentralisation, tu sacrifies forcément la scalabilité. Si tu veux de la scalabilité, tu dois à un moment donné faire un choix et faire des compromis sur les deux autres. Bitcoin là, ici l'a bien illustré. Sécurité et décentralisation excellente, parfait, impeccable. Est-ce qu'elle habité cette transaction par seconde, on va pas dire que c'est totalement dingue. C'est à peu près le rythme d'une caisse de supermarché un petit peu lente pour vous donner un ordre d'idée. Solana par exemple a fait le choix inverse des milliers de transactions par seconde sur
6:11 la chaîne principale. Mais pour y arriver forcément les ordinateurs qui font tourner le réseau doivent être des machines très puissantes. Ce qui concentre le pouvoir entre les mains du coup de très peu d'acteurs et la décentralisation en prend forcément aussi un coup. Etherum s'est retrouvé pendant des années exactement dans ce coin assez décentralisé, assez sécurisé mais cher et lent quand l'activité montait. Notamment en 2021 au pic de la folie des NFT, les frais de transaction atteignaient 50 100 voire même 200 dollars pour une seule opération. inutilisable notamment pour le commun des mortels. Ce problème là, Etherum a décidé de le résoudre réellement et la réponse qu'il a trouvé, c'est là que ça devient vraiment fascinant parce que Etherum n'a pas résolu le trium de la
6:58 même façon que Solana essaie de le résoudre. Il n'a pas dit "On va juste rendre la chaîne principale plus puissante et tant pis pour la décentralisation". Non, il y a une réflexion beaucoup plus poussée. Il a dit "Et si on sortait du cadre de la réflexion et de l'idée générale, c'est qu'au lieu d'essayer de tout faire sur une seule chaîne parfaite, on va ici séparer les responsabilités. À ce moment-là, on a commencé à voir la parisation notion de layer. Les chaînes principales, ce qu'on appelle layer 1, reste le socle vraiment de sécurité et de confiance. Et on construit au-dessus des couches supplémentaires qu'on appelle layer 2 qui gèrent l'exécution à grande échelle. ce que ça veut dire concrètement, comment ça fonctionne techniquement et pourquoi la réponse plus intelligente au TrilEM, on va tout détailler dans quelques minutes, vous inquiétez pas. Mais avant d'en arriver
7:44 là, Etherum a d'abord accompli un changement colossal et surtout nécessaire pour pouvoir passer aux différentes étapes. En septembre 2022, après des années de préparation, Etherum a basculé de la preuve de travail le même mécanisme qu'utilise Bitcoin qui consomme d'ailleurs beaucoup d'énergie et autant d'énergie qu'un pays de la taille moyenne pour vous donner un ordre d'idée vers quelque chose de plus simple vers la preuve d'enjeu et d'ailleurs ça a été un événement énorme. Ça s'est appelé The Merge. Du coup maintenant tu bloques de l' TH en garantie et en échange tu participes à la validation des transactions. D'un seul coup Etherum a réduit sa consommation énergétique de 99,95 %. C'était la fondation, l'essence même de la suite, le sol stable sur lequel
8:30 tout le reste allait être construit. Et depuis, les upgrades s'enchaînent tous les ans. Dankun en mars 2024, Petra en mai 2025, Fusaka en décembre 2025 et à chaque fois une nouvelle brique de cet édifice est installée et on nous montre une direction qui est maintenant très claire surtout qu'on nous la montre à travers une vision. Et donc pourquoi est-ce qu'on parle d'une nouvelle road map ? Qu'est-ce qui a changé dans la façon dont Etherum se pense lui-même ? des questions qui sont essentielles et la réponse courte dans tout ça, c'est qu'herum a arrêté d'essayer d'être tout pour tout le monde en une seule et unique couche. La nouvelle vision ici, elle part d'un constat simple et efficace. Les différentes fonctions d'une blockchain
9:15 n'ont pas les mêmes besoins. Un point, c'est tout. La sécurité et le consensus, c'est vérifier que les transactions sont légitimes. Ça a besoin de décentralisation maximum de milliers de participants indépendants et donc d'accessibilité. l'exécution à contrario des transactions, c'est-à-dire calculer ce que fait un smart contract, ça peut-être délégué à des couches spécialisées plus rapide qui rendent du coup des comptes à la layer 1 ou socle de base mais qui n'ont pas besoin d'être aussi lourdes et aussi lente. C'est la modularité et c'est le cœur de tout ce qui se passe en ce moment et de ce qui est planifié. Pense par exemple à la construction d'une ville. Tu n'as pas une seule infrastructure qui fait tout. Les routes, les égouts, l'électricité, le téléphone dans un câble chaotique serait compliqué. Tu as des couches séparées, chacune optimisé pour son
10:01 usage et qui fonctionne justement ensemble. Etherum fonctionne maintenant à peu près de la même façon. Le Léon 1, c'est les fondations et un peu les égûts invisibles, mais sans ça, rien ne tient. Il s'occupe notamment du consensus, du règlement final et de la disponibilité des données. Layer 2, on va retrouver notamment ArbitRum, optimisme, base, Zync et d'ailleurs des dizaines d'autres. C'est les routes, les bâtiments, les commerces et tout ce que tu vois et utilises au quotidien. C'est rapide, pas cher et il rendent des comptes aux fondations pour hériter de leur solidité. Résultat concret. Aujourd'hui, les transactions sur Day 2 coûtent moins d'un centime. Moins d'un centime pour échanger des tokens, interagir avec des protocole de la DIFI, jouer sur un jeu blockchain. Et ces Layer 2 traitent collectivement près de
10:48 66 fois plus de transaction que la chaîne principale et Terre. 66 fois plus, comprenez bien la différence et l'enjeu sous-jacent. Et il y a quelque chose de très spécifique qui a d'ailleurs rendu tout ça possible et qu'on va expliquer en détail dans la prochaine partie. la notion de Blobs. En mars 2024, l'upgrade Denkon a introduit un nouveau type de données sur la blockchain Etherum qui s'appelle les blobs. Et ces blobs, tu peux les imaginer comme une forme de sac de données temporaire. Et ça a permis notamment Layer 2 de publier leur données directement sur la layer 1 de manière beaucoup moins chère. Et à partir du moment où ça a été mis en place, du jour au lendemain, les frais sur les 2 ont chuté de 90 %. C'est énorme. Et depuis la road map d'Etherum tourne autour d'une seule et unique question. Comment augmenter la
11:34 scalabilité de ces blobs le plus vite et le plus sûrement possible ? C'est la colonne vertébrale. C'est ce qui explique notamment pectra, fusaka et tout ce qui suit. Maintenant, rentrons dans le vif du sujet. Pour comprendre la nouvelle road map, il faut comprendre les rollup. C'est un point crucial parce que les relop ont besoin d'une explication spécifique. C'est une technique qui permet de regrouper, de rouler ensemble, d'où le nom des centaines et de milliers de transactions, d'en calculer le résultat et de publier uniquement ce résultat sur la layer 1 plutôt que chaque transaction de façon individuelle. C'est énorme en terme de diminution. Imagine que tu dois envoyer 1000 mails différents à la même personne. Au lieu d'envoyer 1000 emails
12:21 séparés, tu pourrais ici lui envoyer un seul mail avec un résumé des 100 messages que tu aurais dû envoyer. Plus une preuve que ce résumé est correct. C'est ça concrètement un rollup. Mais si c'était si simple, bah ce serait pas drôle. Je pense qu'on est tous d'accord. Et oui, il y a deux grands types notamment de roll. On va avoir les optimistique rollup avec arbitrum et optimisme par exemple qui sont des beaux exemples et qui font le pari que la transaction est correcte. Il publie le résultat sans preuves immédiates et si quelqu'un veut contester, il a une fenêtre de temps pour pouvoir le faire. C'est plus simple à mettre en œuvre mais ça crée un délai quand tu veux retirer vraiment tes fonds de l' 1. Il faut attendre cette notion de temporalité avant de pouvoir le faire. D'un côté, on va voir les ZK rollup ZK5, Starkn Scroll et cetera qui utilise une technologie
13:07 cryptographique qui est fascinante. Les preuve à divulgation nulle, il publie une preuve mathématique que toutes les transactions sont correctes sans révéler le contenu de chaque transaction unique. La vérification est instantanée et le grand progrès de ces derniers mois, c'est que ces preuves qui prenaient autrefois 16 minutes à générer prennent maintenant 16 secondes. Une amélioration d'un facteur de 60. Encore une fois, une progression juste impressionnante. Mais à côté de ça, on a encore un problème. Le problème des rollup, c'était le coût de publication de leur donné sur la LR1. Chaque rollup doit publier ses données quelque part, on est d'accord, pour que la sécurité s'applique. Et avant 2024, ça se faisait dans un bloc qui s'appelait le col data, une zone de la blockchain relativement chère. Et depuis le IP 484 alias Protodong Chardin, ça a
13:55 changé. En mars justement 2024, on a introduit un nouveau type de transaction spécialement conçu pour les rollup. Ces transactions portent le nom de blob, ce que je vous expliqué tout à l'heure. Ce sont des paquets de données binaires d'environ 128 k et ces blobs sont moins chers à stocker parce qu'ils sont temporaires. Ethereum les garde pendant juste quelques mois puis les supprime tout simplement. Les rellopes en ont besoin pour prouver leur validité, mais une fois que la preuve est faite, les données brutes ne sont plus nécessaires. Et avec l'updrake Spectra en mai 2025, le nombre de blobes par bloc est passé de 3 à 6. Ça a été doublé. Potentiellement, on peut aller jusqu'à 9 dans un moment de pointe. Le coup de publication pour les rollup a donc encore baissé et ça ça ne s'arrête pas. Là,
14:44 on va aborder une notion qui est géniale parce que avec Fusaka qui est arrivé en décembre 2025, quelque chose de plus fondamental a été déployé qui a un nom le pire d'ass. Et c'est là que la magie opère vraiment dans tout ça parce que le pire Das de sa signification peer data avability sampling est une technique qui permet au réseau d'augmenter massivement la capacité des données sans exploser les exigences pour les participants individuels. Et ça c'est vraiment important. Voici le problème qu'il résout simplement. Si tu veux multiplier les blocs par 10, super, tu demandes à chaque machine du réseau de stocker 10 fois plus de données. Ce qui signifie que les petits participants, les individus avec des connexions normales ne peuvent plus se permettre de tenir le
15:31 coup tout simplement. La décentralisation alors en prend directement un coup et comme on l'a vu, l'accessibilité est essentielle. Avec le pire d'as au lieu que tout le monde stock tout, chacun stock seulement une fraction par exemple 1/ et c'est tout. Et une technique cryptographique permet ensuite à n'importe qui de vérifier que toutes les données sont disponibles quelque part dans le réseau sans avoir à les télécharger toutes. On vérifie juste l'existence sans avoir à toutes les voir. Et c'est ça la clé pour ce qu'elle est sans centralisé. Et les premières estimations montrent que le pire d'As a déjà réduit les frais des Lor 2 de 40 à 60 %. encore après les - 90 dont on a parlé tout à l'heure dans la feuille de route complète le dharding complet l'objectif est d'arriver à 128 blobs par
16:17 bloc contre 6 aujourd'hui on parle théoriquement de 100000 transactions par seconde cumulé sur l'ensemble des lay au mètre en perspective Visa traite environ 25000 transactions par seconde au maximum mondial parler maintenant d'un sujet qu'on ne peut pas éviter quand on parle de roadmap etheram le même ou maximal extractable value. Concrètement, c'est quoi le même ? C'est la valeur qu'on peut extraire en contrôlant l'ordre des transaction dans un bloc. Si tu construis un bloc, si tu décides dans quel ordre s'exécut les transactions, tu peux t'en mettre plein les poches et beaucoup l'ont utilisé de cette façonlà. On va te donner un exemple simple pour bien comprendre. Quelqu'un passe un gros ordre d'achat sur un exchange décentralisé. Si tu sais que cet ordre arrive avant qu'il ne s'exécute, tu peux
17:02 très bien acheter avant lui, faire monter le prix et lui vendre au-dessus du marché. Point, c'est tout. Une fois qu'il a fait son achat, ce qu'on appelle le front running sur Etherum, ça représente des centaines de millions de dollars extraits par an directement des poches des utilisateurs qui ne se rendent même pas compte. Aujourd'hui, le problème c'est que la construction des blocs est très concentrée. Une poignée d'opérateur spécialisé appuyée par des systèmes comme par exemple Flashbot gère la quasi-ttalité des blocs. C'est efficace mais fragile et potentiellement surtout censurant. L'upgrade clamsterdam prévu pour 2026 va introduire la notion de EPBS IPBS pour Unhrine Proposer Builder Sation. L'idée est d'inscrire dans le protocole lui-même la séparation entre ceux qui proposent des blocs et
17:50 ceux qui les construisent avec des règles clair pour justement limiter les abus. C'est scourge de la road map, le nettoyage du merve qui entre enfin dans sa phase concrète. Et pour finir sur la partie technique, ne vous inquiétez pas, on en a bientôt fini. Un point souvent sous-estimé, Etherum travaille aussi à rendre son nœud principal de plus en plus léger pour le faire tourner sur le plus de machines possible. Aujourd'hui, si tu veux faire tourner un Etherum complet, vraiment vérifier l'ensemble du réseau toi-même, tu as besoin d'un disque dur de plusieurs terra et d'une connexion internet vraiment sérieuse. C'est accessible, on est d'accord pour les passionnés mais pas pour tout le monde et surtout partout dans le monde. Comprenez bien que cette notion de mondialité, elle est essentielle et c'est la force de Bitcoin aussi et c'est la vision des terr et la vision ici de statlessessness va changer ça. Au lieu
18:35 de stocker tout l'état du réseau, les nœuds du futur n'auront plus besoin que des preuves attachées aux transactions pour les vérifier. On appelle ça des witnesses, ce qui signifie qu'un téléphone, un Raspberry Piie pourrait potentiellement vérifier Etherum de façon totalement indépendante. Les vercal trees qui est une structure de données cryptographiques plus efficace que les arbres de Merkel ce qui utilisé actuellement sont la brique notamment technique qui rend tout ça possible. partiellement déployé dans Fusaka, ils seront surtout finalisés dans les prochaines regrettes. N'oubliez pas, ça se fait petit à petit pour pouvoir évoluer. Et encore une fois, c'est la force d'Etherum, avoir une projection sur le long terme. Et pour les développeurs, si tu conseilles des applications aujourd'hui, Etherum te donne quelque chose qu'aucune autre blockchain ne peut te founner
19:21 maintenant. un accès à la liquidité la plus profonde du secteur, à l'écosystème d'outil le plus mature et maintenant potentiellement une scalévité qui était pas imaginable il y a 3 ans. Pour vous donner un an d'idée, les frais d'un swap sur une layure de Etherum dépassent rarement le centime. Pour un développeur qui construit une application grand public, c'est vraiment transformatif. C'est quelque chose qui lui permet de pouvoir se projeter. On peut enfin imaginer des applications où les utilisateurs ne pensent même pas au frais où l'interaction avec la blockchain devient totalement fluide et aussi fluide que juste cliquer sur un bouton dans une application mobile normale. Il n'y a plus ici la notion de blockchain et on va aller encore plus loin. La abstraction introduite notamment avec le IP 7702 dans Pectra pousse encore plus loin cette notion.
20:07 Elle permet aux wallet ordinaire d'agir comme des smart contract. Ça veut dire payer les frais en n'importe quel token plutôt qu'en Ethereum, crouper plusieurs opérations en une seule transaction, mettre en place des sessions de jeux où tu n'as pas à signer chaque action. Expérience utilisateur alors fait un bon de plusieurs années, quelque chose qu'on ne pensait pas encore possible il y a seulement un an. Maintenant pour toi utilisateur, la direction est plutôt claire. Les coûts chutent, la vitesse augmente, la complexité disparaît progressivement. Aujourd'hui, 58 % de toutes les transactions littérales passent par des layur de Dans 1 an, ça sera probablement plus. Et dans la plupart des cas, tu ne verras même pas la différence entre une layer 1 et une layer 2. L'interropébilité, la capacité à passer d'un rollup à l'autre sans
20:53 friction est un axe majeur de la roadmap de 2026 avec l'objectif que tout ça ressemble à une seule et unique blockchain homogène. L'affinité des transactions aussi va s'accélérer. Le temps de dépôt de retrait entre les L1 et les L2 qui prennent aujourd'hui des heures voire même des jours pour certains rollup vont tendre vers quelques minutes grâce notamment aux preuves de ZK de plus en plus rapide. Maintenant pour la DIFI, les institutions et même au-delà, on va parler de la finance décentralisée qui représente aujourd'hui 62 milliards de dollars de valeur bloqué sur Etherum et c'est Layor 2. C'est protocoles, échange décentralisé, marché de près synthétique nécessite une infrastructure qui ne tombe jamais en panne et qui soit audité et vérifiable à n'importe quel moment et surtout en plus de Susara qui soit
21:40 neutre et ne dépendent pas par exemple d'un pays. AM et la seule blockchain qui offre les trois à cette échelle. Et avec la baisse des frais, des cas d'usage qui étaient économiquement invivable avant deviennent maintenant soudainement possible. On va avoir des micropaiements, des microsemprunts, des marchés de prédiction gradulaires comme on le voit absolument partout en ce moment. Du coup, c'est en train de se réaliser. Et du côté nationnel, on a même les ETF Spot Etherum qui existent aux États-Unis depuis juillet 2024. Black Rock a déposé en décembre 2025 un dossier pour un ETF avec le stacking intégré, ce qui permettrait à des investisseurs institutionnels de détenir de l'ETH et de toucher le rendement du stacking qui est actuellement entre 3 et 4 % à peu près par an. Donc c'est énorme. Et pour comparer avec un bon trésor américain à court terme, on est à
22:25 peu près dans les mêmes zones. On parle ici d'un actif comparable en terme de rendement avec oui, on est d'accord un profil de risque quand même différent. Et si on le compare aux autres blockchain Solana est rapide, efficace, l'expérience utilisateur sur son layer 1 est excellente et j'en profite, j'ai une vidéo complète sur Solana, comment ça fonctionne, d'où ça vient. Après ça, tu incollables sur le sujet, je te l'affiche ici si jamais ça t'intéresse mais ça c'est encore autre chose. Sa stratégie à Solana, c'est tout faire en une seule chaîne ultra performante. Donc ça sousentend qu'on va avoir des compromis notamment sur la décentralisation. Les exigences matérielles pour faire tourner un Solana sont élevés et un nombre d'acteurs limités contrôle en pratique une bonne partie du réseau dû à son coût très élevé. Etherum ici a fait un choix plutôt philosophique différent. Sacrifier la performance immédiate de la
23:11 R1 pour préserver une décentralisation maximale et déléguer la performance aux couches supérieures qui s'en charge mieux. Maintenant la question est stratégique, c'est quel socle préfères-tu pour une infrastructure financière mondiale ? une autoroute à h voies avec un seul propriétaire ou un réseau ferré universel avec des centaines d'opérateurs différents. Ethereum a clairement choisi la deuxième option, il n'y a plus à en douter maintenant. Ceci étant dit, soyons direct maintenant. L'architecture modulaire des terrames n'est pas parfaite et ces critiques soulèvent d'ailleurs des points légitimes. Le premier problème, c'est la centralisation des séquenceurs. Le séquenceur, c'est le composant d'une layer 2 qui décide de l'ordre des transactions. Et aujourd'hui, la grande
23:57 majorité des rollup majeurs ont un séquenceur unique contrôlé par l'équipe qui a construit le rollup directement. Ce qui signifie qu'une seule entité peut théoriquement censurer des transactions, favoriser certains utilisateurs ou tout simplement tomber en panne. C'est un sujet qui est essentiel et qui a été souvé à plusieurs reprises par Vitaic Butterine. C'est un des défauts de Delayer 2. Et justement, L2 Bit, le site de référence pour l'analyse des Layer 2, classe les rollup selon les stages de décentralisation. Le stage 0, c'est un peu les roues stabilisatrices. Le contrôle est centralisé. Le stage 1, c'est certaines garanties techniques qui sont mises à disposition, mais rien n'est complet. Et à côté, on voir le stage 2 qui est une décentralisation complète. Et en 2025, très peu de Layer 2 avaient atteint le stage 2 et c'est
24:42 vraiment le problème. Encore une fois, Vital Budrin l'a reconnu lui-même tant que ce n'est pas réglé, malheureusement, Etherum sera bloqué. Et ensuite, on va voir une question de valeur pure et dure. Est-ce que ETH profite-t-il vraiment des Layer 2 ? C'est une question que vous êtes nombreux certainement à vous poser et c'est peut-être la critique la plus intéressante économiquement. L'argument, c'est que les layer 2 génèrent la majorité des transactions du réseau mais qu'une fraction seulement des revenus revient à la L 1. Et donc ici à la valorisation d'Etherum et au burn d'Etherum avec pectra et Perdas, les blubs coûtent si peu cher que le burn quotidien d'Etherum est tombé à des niveaux très bas voire même infimes. En période d'activité motérée, Etherum est légèrement maintenant inflationniste. Le narratif donc ultra sans monnaie Etherum
25:29 comme étant un actif ultra déflationniste est moins crédible aujourd'hui qu'il ne l'était malheureusement en 2021 2022 ou encore 2023. Le IP 7918 inclus dans Fusaka essaie d'établir un prix planché pour les blobs mais plusieurs analystes considèrent que c'est insuffisant. la tension entre les blocs bon marché pour l'adoption des layer 2 et le burning élevé pour la valeur de th n'est pas résolu car fondamentalement ce sont deux problèmes différents pour deux perspectives de personnes différentes. Du coup, la complexité ne fait que s'accumuler. Autre risque et celui-là est pointé par Vitalic lui-même dans un poste de janvier 2026. Le protocole Etherum devient de plus en plus complexe entre L 1, les rollup, les bridges, les preuves ZK, les systèmes de mè la pile technique et technologique complète et de plus en plus difficile à auditer de
26:15 façon indépendante et encore plus à ici faire évoluer. Il a lui-même lancé d'ailleurs l'idée d'un LAN Etherum, une forme d'appel à simplifier à faire le ménage dans le code qui s'est accumulé. Il a même proposé en avril 2025 de façon d'ailleurs assez audacieuse, de remplacer le VM, c'est-à-dire la machine virtuelle d'Etheréum par Risk V, une architecture d'open source plus simple et potentiellement 100 fois plus efficace pour l'épreuve ZK. Cette proposition est encore en discussion et très loin d'être actée dans ce que vous l'imaginez, mais elle montre que personne dans l'équipe n'hésite à remettre en question les fondations qui semblaient il y a peu de temps intouchables. Concernant les ventes de TH de Vitalic,
27:01 est-ce que c'est de la panique ou un signal ? Bien, un sujet qu'on ne peut pas ignorer si on veut être honnête dans le contexte de février 2026 et c'est quelque chose que beaucoup de gens ont du mal à interpréter. Fin janvier 2026, Vital Butterin a annoncé publiquement qu'il retirait 16384 étheres de ses wallettes, environ 43 à 45 millions de dollars à l'époque, pour financer des projets open source, des outils de confidentialité, des infrastructures de sécurité critiques et diverses initiatives liées à l'écosystème. Il a explicitement décrit ça comme sa contribution personnelle à une période d'austérité modérée pendant qu'Etherum fondation optimise ses propres dépenses. En février, les ventes ont commencé, ont été tracées en temps réel par des outils comme par exemple Arcam Intelligence. Son wallette est
27:47 passé d'environ 241000 ETH début février à 224000 ETH à la fin du mois, soit un total d'environ 19300 ETH vendu pour approximativement 39 millions de dollars récoltés. Là-dessus, il y a trois choses importantes à noter. Premièrement, la transparence. Ces ventes n'ont pas été cachées, elles ont été annoncées à l'avance, exécutées via Cow Protocole, un exchange décentralisé qui groupe les ordres pour minimiser l'impact sur le marché. On n' pas de gros dump, pas de sortie soudaine dans la nuit. La méthode L, c'est plutôt un signal. Quelqu'un qui veut juste maximiser son profit ne prend pas ces précautions là. Ici, on a bien quelqu'un qui a à cœur le protocole. Deuxièmement, le volume relatif. 19000
28:33 Etherium vendus sur un mois sur un réseau qui traite 1,74 millions de transactions par jour. Ses ventes représentaient environ 0,1 % du volume quotidien de Terram. L'impact direct sur le marché était marginal. Troisièmement, la notion de contexte. ETH a perdu environ 37 à 38 % de sa valeur en février 2026. Vitalic a lui-même reconnu avoir légèrement dépassé son objectif initial de 16384 Etherum avec ses 19000. Précisément parce que la baisse du prix l'a obligé à vendre plus pour atteindre les montants en dollars nécessaires. C'est la logique inverse de ce que l'on reproche parfois aux gens. Il n'a pas vendu parce que le prix montait, il a vendu parce que le prix baissait et qu'il devait avoir un montant spécifique pour pouvoir financer les projets. Ce qui est réellement intéressant dans cet épisode d'ailleurs, c'est ce qu'il a dit
29:20 sur la structure de financement d'Etherum. Ettherum Fondation et ses principaux contributeurs financent l'écosystème depuis des années en vendant des ETH acquis lors du lancement du réseau 2015. C'est le modèle, on est d'accord et il est connu de tous. Ce qui change ici, c'est que Vitalic l'a rendu explicite, publique et soumis à la pression de l'opinion communautaire. C'est de la gouvernance transparente, pas du tout de la trahison comme on peut le voir un peu partout sur Twitter à certains moments. Il conserve encore environ 224000 ETH après ses ventes. C'est des centaines de millions de dollars et parler de sorties ou encore de signal baissiers sur juste ça, c'est juste de la mauvaise foi ou encore pire de l'ignorance. Concernant les risques réglementaires, ils sont importants, il faut les comprendre. La réglementation c'est le risque qu'on peut pas modéliser complètement. Les ETS pot Etherum ont
30:05 apporté une clarté de bienvenue. Le th n'est pas classifié comme un titre financier aux États-Unis. En Europe, Mika traite le th comme une forme d'utility token. Bonne nouvelle d'ailleurs de ce côté-là. Mais le stacking comme service reste toujours une zone grise dans certaines juridictions notamment. Si les régulateurs décidaient à un moment donné que recevoir un rendement de stacking constitue une distribution sous une forme de titre financier, les grandes poules de stacking, que ce soit Lido, Coinbase, Binance se retrouveraient à un moment donné sous pression, ce qui affecterait directement la stabilité du réseau de validation parce qu'on a toujours une concentration de ce côté-là. Et la centralisation justement de l'ido qui est le plus gros qui contrôle 24 % de tous les ETH stackés est un point de fragilité systémique. Un seul acteur avec un/4 du pouvoir de
30:52 validation, c'est quelque chose qui préoccupe les acteurs les plus sérieux de l'écosystème, ce qui pourrait d'ailleurs vraiment ralentir cette vision. Parce que soyons lucide sur deux choses qui pourraient ici fragiliser ce projet. Le premier c'est l'exécution. Etherum a une capacité remarquable à livrer ses upgrades dans les temps et 2025 l'a encore prouvé avec Fusaka déployé comme annoncé pile poil. Et la prochaine phase que l'Amsterdam et Goth danging complet est techniquement beaucoup plus complexe. Les preuves ZK doivent encore progresser en robustesse. Les verkle tre doivent être finalisés. Chemin vers 100000 transactions par seconde, c'est encore long voire même très long. Il faut comprendre qu'il y a plein d'étapes à passer encore une fois.
31:39 Et ensuite deuxième point important, c'est le gap entre la progression technique et l'adoption réelle. Vitalic l'a reconnu lui-même. D'ailleurs, la progression technique ne suffit pas. Si les applications qui tournent sur Ethereum ne valent pas la peine d'être utilisées, si elles ne passe pas ce qu'il appelle le walkaways test, c'est-à-dire si tu peux les quitter sans le regretter, alors l'infrastructure en elle-même, aussi brillante qu'elle soit ne sert strictement à rien et je pense que c'est le plus important. On est en train d'être en plein dans cette période là. Il n'y a pas qu'etherum qui est en train d'être testé. Je pense que c'est l'ensemble de la technologie. Mais alors, où en est-on vraiment ? Etherum est en 2026 un réseau qui a livré, pas promis, livré la transition
32:25 vers la preuve d'enjeu en 2022, l'introduction des blobs en 2024, le doublement de la capacité blob et account abstraction avec pectra en 2025, déploiement de pire d'as et le scalling du gaz limite avec Fusaka en décembre 2025. Bref, il y a eu plein de livraisons et c'est ce qu'on observe aujourd'hui. Concrètement, plus d'un million de validateurs sécurisent le réseau. 30 % de tout le TH est stacké. C'est énorme. Les 2 traitent 66 fois plus de transaction que la chaîne principale. Les frais sont quasiment nuls pour les utilisateurs finaux et la capitalisationnelle continue de rentrer via les ETF et l'utilisation même du protocole à travers Black Rock et d'autres institutions qui rentrent dans la notion du RWR, le Rel War A7. La nouvelle
33:10 vision justement d'Etherum n'est pas une rupture, c'est plutôt une forme de clarification. La layur 1 est un socle inattaquable décentralisé disponible en permanence. Les heur de sont la surface d'interaction plutôt rapide, flexible, spécialisée et entre les deux une architecture d'échange de données dont la capacité va continuer à augmenter dans les deux prochaines années en passant par l'Amsterdam et Gotha et au-delà. Ce que dit Vitalic en janvier 2026 quand il déclare que le trilè est résolu avec du code en production, c'est pas de la communication marketing, c'est le constat d'un travail de 10 ans qui atteint sa première phase de maturité. Le data avability sampling est en production. Les ZKEVM génèrent des preuves en 16 secondes. Les rollop traitent plus d'un million de transactions par jour. Ça c'est factuel, c'est vérifiable et c'est la réalité.
33:57 Les défis qui restent sont réels. On est d'accord. La centralisation des séquenceurs doivent être adressés. Le modèle économique de TH sous la pression de la baisse des frais mérite une véritable discussion et la complexité croissante du système requiert une viseance. On est d'accord mais voilà ce qui est fondamentalement en train de se construire. Une infrastructure financière mondiale ouverte, programmable et de plus en plus calable. Une infrastructure où un milliard d'utilisateurs pourraient théoriquement interagir avec une finance programmée par des règles transparentes sans demander la permission à personne. Quand même le rêve, est-ce que ça va réellement se passer ? Est-ce qu'Etherum va gagner cette bataille contre d'autres blockchain, contre la réglementation, contre même pourquoi pas sa propre complexité ? Heureusement, personne ne peut le savoir avec certitude. C'est un peu la beauté aussi de la chose, c'est
34:42 qu'on est dans une phase de construction. Mais ce qui est sûr dans tout ça, c'est que les briques de ce futur sont en production aujourd'hui et que les prochains 18 mois avec l'Amsterdam, la probation probable des ETF avec Stacking, la montée en puissance du Pèreas, l'interropabilité des Layer 2 vont être déterminantes. C'est pour ça que je pense que cette période précise est historique. Pas parce que le prix va monter ou encore descendre, ça on nen sait rien et on le verra bien, mais parce que les fondations de ce qui sera l'infrastructure de valeur numérique dans 20 ans se posent maintenant sous nos yeux. et on a cette chance là de le voir. Est-ce que le prix d'herérum suivra cette tendance ? On ne le sait pas. Maintenant, il va falloir voir ce que vous allez faire de tout ça, toutes ces informations. Et si ce sujet t'intéresse, n'hésite pas à t'abonner. On va continuer à suivre ça ensemble,
35:28 upgrade par upgrade parce que c'est un sujet essentiel pour l'évolution de la finance décentralisée et certainement de la finance traditionnelle à travers Wall Street. Donc avant de partir, n'oublie pas un petit like pour me soutenir, abonne-toi si c'est pas déjà fait. Je te dis à très vite.
