0:13 大家好，欢迎回到娜娜说美股 今天是10月7号周二 美股早盘情绪依然高涨 标普500指数小幅高开后盘初一度突破 6750点 再创历史新高，但多头动能很快衰竭 11点左右，市场被甲骨文拖累 指数短线跳水 导火索来自 The Information 的一篇报道： 文章援引内部文件称 甲骨文上季度因租赁英伟达Blackwell芯片带来的销售额只有 9 亿美元 毛利率只有16%， 远低于公司整体约 70% 的平均水平 换句话说 这项看似风光的AI芯片租赁业务 不仅没赚钱，反而亏了1亿美元 报道直接质疑甲骨文斥资数十亿美元采购英伟达芯片、再出租给 OpenAI 等客户的商业模式
1:06 是否真的具备可持续性 消息一出，AI基建板块集体跳水 除了AI板块的负面新闻外 政治面消息也扰动市场 川普表示 为了尽快解决政府停摆问题 他将与民主党就医疗补贴展开谈判 这番表态意味着白宫与共和党领导层可能立场软化 此前双方一直僵持 要求民主党必须先同意重启政府 再谈医保税收抵免 但川普同时警告 不会向联邦雇员补发停摆期间的薪资 引发了消费与金融板块的担忧 进一步拖累市场整体情绪
1:51 彭博经济研究估计 政府关门期间将有64万名联邦工作人员被迫休假 这将扩大失业救济申请人数 并将失业率推高至4.7%。 最终三大股指都小幅收跌 费城半导体指数也同步回落 芯片设备制造商和AI基建股回吐早盘涨幅并遭遇抛售 拖累大盘 目前还难以判断这波下跌是AI赛道的技术性洗盘 还是更深层次的估值回调开始 标普 500 指数日线结束了此前的7连涨 日K收盘跌破5日均线
2:39 但依旧稳守 6700点 关口上方 这意味着短线超买压力释放 但中期趋势依然健康 若能在6650–6700区间稳住 并重新站回5日均线 多头结构仍在 对人工智能行业增长和人工智能支出将转化为企业利润的乐观情绪 是股市的主要看涨因素 此外，市场预期美国经济韧性十足 美联储进一步宽松政策将继续支撑经济 这也支撑了股市 高盛交易部门指出 市场普遍情绪高涨且持续有资金流入
3:25 该行客户的看涨仓位已经回升至去年12月以来的最高水平 而 巴克莱的情绪追踪指标 持续徘徊在“极度兴奋（exuberance）”区间 历史数据显示 这个区域往往意味着短期回报趋于温和、波动上升的可能性加大 与此同时 巴克莱的股票时机指标（追踪19个市场与宏观信号）依旧偏向乐观 数据显示未来两个月 标普500指数上涨概率高达82%， 平均涨幅约4%， 显示中期资金仍倾向“逢低买入”，
4:12 并未出现系统性撤退迹象 其它个股层面 甲骨文股价今天盘中一度跌超7%， 不过尾盘前已经收复了大部分失地 美国著名财经主播Liz Claman在福克斯商业频道直播中表示 the information有关甲骨文的报告“不准确 未能反映该业务的实际财务状况”， 暗示市场上一些负面新闻被夸大 实际业务表现优于传言 这番发言引发投资者关注 虽然我部分认同the information里提到的甲骨文在 AI 基建业务上高营收预期与低利润率的客观事实
5:01 尤其是甲骨文本身杠杆已经偏高 为了抢AI这块蛋糕疯狂扩产、举债投建数据中心 导致公司现金流承压、债务负担上升 股价近日持续回调也反映出投资者的质疑 但我并不看空甲骨文的股价 短期回调可能难免 但AI板块整体的中长期逻辑并没有破 等这一波调整结束后 逢低布局 仍然是更聪明的策略 10月16日甲骨文AI投资者日马上就要来了 到时候老板 Larry Ellison 只要稍微吹一吹
5:47 市场情绪又会被点燃 英伟达则依旧稳坐钓鱼台 这篇报道对它几乎没有影响 毕竟它是卖AI铲子的那一方 不论谁挖矿、谁租服务器 最终都得先买它的 GPU 更何况，英伟达的毛利率高达 75%， AI芯片的溢价地位无人能撼 短期内，即便下游客户利润承压 对英伟达的利润表也几乎没有实质影响 市场显然也看明白了这一点 股价盘中波动有限 NBIS今天跌得更深一些 当市场对AI整体叙事出现波动 这类个股往往会被机构当成首批兑现利润的对象
6:33 而且NBIS近期股价连续飙涨、几乎没出现过像样的技术性回调 这次负面报道刚好给了机构一个获利了结的理由 从资金面看，短线获利盘涌出 技术指标也开始超买 不过从中期趋势看 NBIS仍处在强势多头通道内 只要回调守住月均线，下行空间不大 如果跌破月均线并且连续两天收在月均线下方 那就说明这波短线资金的获利了结并不是普通的技术性调整 可能演变成一场 阶段性资金撤离 这种情况下 股价很容易出现二次探底或震荡筑底
7:20 修正幅度可能达到 20%–30%。 它依旧有机会二次启动 但节奏就要更谨慎地拿捏了 还有CRWV 最近大盘涨的时候它不跟涨 大盘跌的时候它反应最快 第一个杀跌 除了因为它的β值很高 也反映出市场对它商业模式的信任度还不高 流动性较弱 短线资金倾向于将其作为“风险代理股”来对冲AI板块的多头仓位 AMD 股价续涨3.83%， 杰富瑞大幅上调AMD目标价至300美元 从盘面来看 AMD 连续两天日内高开低走 说明 历史前高附近的抛压正在被市场消化
8:09 从中长期来看 AMD已经成为AI算力领域中仅次于英伟达的第二梯队核心玩家 和OpenAI签单后，地位正在稳步提升 APP股价昨天尾盘暴跌 《彭博社》报导 SEC正调查这家公司在资料搜集与定向广告投放上的行为 调查的焦点在于AppLovin 是否违反与广告推送相关的协议 此次调查源于今年一名吹哨者提出的检举 以及数家做空机构发布的报告 不过今天盘前多家投行出面护盘 Wedbush和Oppenheimer都在盘前表示 维持对该股买入评级
8:55 目标价照旧740美元 股价也因此出现大幅反弹 这股票现在多空博弈很激烈 空头爆料、投行护盘 现在SEC介入了，调查结果没出来之前 不确定性很大 通常这类调查不会马上有结论 但足以让机构短期不敢重仓 也给空头更多操作空间 几家投行在这个节骨眼上跳出来喊多 听起来信心满满 但也可能只是想稳住散户情绪、趁机拉高出货——这在市场上其实是常见的操作手法 其实 如果APP真的长期窃取META、谷歌的数据
9:40 从数据生态的角度看 这种事不太可能在巨头完全不知情的情况下发生 毕竟数据共享、广告算法、模型训练 这些都离不开巨头的生态支持 巨头们或多或少都有默许 甚至私底下合作的可能——这是行业里很多人不方便说、但大家心里都清楚的事 毕竟 科技巨头、英伟达、OpenAI一起搞的这场AI盛宴 需要有几个“成功的AI应用”撑场面 不然AI基建搞了两三年都没大规模落地 这个故事就讲不下去了 现在大家都已经上桌 AI的牌局已经发完
10:27 哪怕有人心虚，也得硬着头皮演下去 所以我的看法是，无论是APP，甲骨文 还是其它AI硬件或软件股 只要股价跌多了 回调到位都可以抄底 APP这事儿 就算最后SEC真的证实它有违规行为 大概率也是罚点钱、和解完事 因为这场AI盛宴已经铺得太大了 川普推的STARGATE项目、美国和中东签下的大订单 还有英伟达、OpenAI、甲骨文之间那套资本内循环 全都绑在一起 这不仅仅是科技故事
11:13 而是政治与资本共同搭的舞台 是一场国家级的故事 是美国在全球范围内的AI布局 怎么可能让APP这件小事 或者甲骨文那篇报道 去砸掉整个美股AI的叙事 这些事件，其实揭示了一个现实 : 整个资本市场 其实早就是一个共犯结构 大家都知道泡沫存在，但没人敢戳破 我曾看到有人开玩笑
11:58 说能戳破美股AI泡沫的 只有中国AI崛起 其实我觉得这个玩笑说的挺对 当初欧美轰轰烈烈搞电动车，太阳能 结果中国弯道超车把电动车市场短短几年从蓝海卷成红海 欧美一看这个赛道没搞头了 立即就放弃了 当初DS横空出世时 也曾引发美股AI板块恐慌性抛售 所以 美国一定要围追堵截中国的AI芯片发展
12:50 不然 原本高大上的AI这个故事最后也可能变成烂大街的电动车故事或义乌小商品故事了 美股汽车板块集体下挫 原因是为美国汽车产业供应近4成铝板材的供应商诺贝丽斯（Novelis）工厂因为火灾被迫停产 预计业务将中断数月 更棘手的是 目前从海外调拨铝板材进口 需要支付高达 50% 的关税 这个“关税回旋镖”，打得可真快 受此影响最大的 就是诺贝丽斯的最大客户——福特汽车 旗下的 F-150 皮卡 不仅是全美最畅销车型、福特的主要利润支柱
13:38 也是全行业铝材用量最大的车型之一 富国银行分析师 预计 这次事件可能对福特 2025 财年的息税前利润（EBIT）造成约 8 亿美元 的冲击 难怪今天福特股价明显下跌 受波及的当然不止福特 监管文件显示 包括丰田、现代、大众以及Stellantis 等十多家车企 都在向诺贝丽斯采购铝材 特斯拉股价今天同样下跌 部分原因或与此相关 但更主要的利空来自自身 公司今天推出了价格略低的 Model 3 与 Model Y 标准版 起售价分别为 36990 美元 与 39990 美元 这与投资者和华尔街原本期待的 2.5 万至 3 万美元的平价车型 相差甚远
14:30 对大众市场而言，这个定价依然偏高 预期落空，自然引发了抛售 目前，股价虽仍处于月均线上方 但若没有新的催化剂——比如再搞个机器人发布会 或者推出 FSD 自动驾驶新版本——上周四的 470 美元 可能已经成为阶段性高点 加拿大矿产勘探公司 TMQ股价爆涨211%， 美国政府宣布将收购该公司10%的股份 作为一项3560万美元投资计划的一部分 旨在保障阿拉斯加州的关键能源与采矿项目 TMQ在美国阿拉斯加偏远地区拥有采矿权 其中包括与South32有限公司的合资项目
15:18 美国政府的协议还包含认购权证 可额外收购这家公司7.5%股权 近期，美国政府每一次出手投资 几乎都带动相关公司股价实现两位数飙升 大家都在猜测——下一个被“点名”的会是谁？ 摩根大通分析师认为 未来类似交易仍将陆续出现 可能符合美国能源部贷款调整资格的企业包括： 美国主要充电服务商 EVgo Inc 以及氢能生产商 Plug Power Inc 目前 投资者正在积极搜罗那些被川普政府认定为“关键领域”的公司名单 涵盖矿产开采、芯片制造、制药等多个产业 实际上
16:04 任何获得政府补贴的上市公司 如今都正处于市场的密切关注之中 另一方面 美洲锂业LAC股价日内冲高回落 Jefferies 分析师指出 若公司后续每一笔额外贷款提取都需作出类似股权让步 那么未来几年内 现有股东权益可能被稀释约 40%。 分析师认为 市场上仍有其他更具吸引力的投资机会 对于在短期内已获利数倍的投资者来说 此时选择获利了结或许更为稳妥 Morningstar Research 也将LAC评级从“买入”下调至“持有”， 并表示市场对该股的情绪已从此前的过度悲观 转变为现在的过度乐观 对于想要介入的投资者而言
16:50 目前的价格并不具备吸引力 Figma今天涨6.8%， OpenAI CEO凹凸曼又点石成金了 他称Figma的功能已嵌入ChatGPT 也就是说 以后用户连设计软件都不用开了 直接可以在ChatGPT里画原型、改界面、调颜色 全都一站式搞定 AI正在进一步打通从文字到设计的全流程 这消息强化了Figma在AI设计领域的领先地位 也凸显出OpenAI在整合生态上的野心 而它大哥ADOBE反而显得有些被动 尽管Adobe早前推出了Firefly等AI创意工具 但在用户体验和市场反应上
17:35 都被Figma这次的AI联动抢去了风头 如今股价还趴在地上装死呢 市场也在重新评估两者在AI设计时代的竞争格局——Figma借助ChatGPT生态实现“加速成长”， 而Adobe若不能及时整合自身的AI战略 可能会面临增长动能下滑的风险 总体来看 今天大盘的下跌属于“事件性波动”而非趋势反转 AI基建股的短期调整 更多是市场对高估值赛道的再平衡 中期而言 标普与纳指依然处于多头主结构中 只要资金面不转向、政策面不出黑天鹅
18:22 每一次回调仍可能被视为资金的再上车机会 10月16日甲骨文的 AI投资者日 也可能成为短线催化剂 届时若管理层重新描绘AI盈利蓝图 AI板块仍有机会带领市场再创新高
