¿Es el momento de COMPRAR ORO? Las señales apuntan a un gran rebote | Estrategias de Inversión

0:00 El oro es el valor refugio por antonomasia, pero eso no significa que se mantenga de forma alcista para siempre. Tras unos cinco años en los que ha doblado su precio, el oro se ha tomado un descanso y ha perdido un 20 % en seis meses. La pregunta que nos hacemos es, ¿es momento de volver a comprar oro o va a seguir cayendo? Vamos a ver con la ayuda de los analistas de estrategias de inversión qué está pasando con el oro y cuáles son las perspectivas a medio y largo plazo. Lo primero que tenemos que decir es que el oro ha sido sin duda uno de los mejores activos para invertir en los últimos cinco años. Ha subido un 124%, muy por encima del SP500, que ha subido un 68%, o del Eurostock 50, que ha subido un 55%. Tan solo el IBEX 35 ha batido al oro con una

0:47 subida del 128%. El motivo ha sido tanto las compras por parte de los bancos centrales como por los flujos procedentes de ETFs de inversores particulares. Pero en los últimos seis meses el precio del oro ha caído un 20%, estando muy cerca de tocar la media de 200 sesiones. Recordemos que cuando el oro ha estado en esta media casi siempre ha acabado subiendo los mercados. La caída a este nivel probablemente es más por un exceso cíclico que una ruptura de tendencia. Teniendo en cuenta su tamaño relativamente pequeño frente al de la deuda soberana estadounidense, el mercado del oro podría verse muy afectado por la dinámica de las reservas de los bancos centrales. Incluso un cambio marginal por parte de los principales tenedores de bonos como China y Japón podría provocar un impacto enorme. Según Claudio Wewell, estratega de divisas de la gestora J. Safra Sarasin, el

1:35 contexto favorable para el oro continúa intacto, es decir, los riesgos geopolíticos y el aumento de la inflación hace que el oro deba seguir presente en las carteras de los inversores si miramos a largo plazo. Según esta gestora de fondos, el aumento de los precios de la energía provocó ventas de oro para liberar liquidez. Y en segundo lugar, las expectativas de tipo subieron rápidamente en respuesta al shock inflacionista derivado del cierre del Estrecho de Hormuz, lo que va a provocar que la sostenibilidad de los niveles de deuda soberana sea un problema para los inversores, por lo que el oro es un valor refugio para los mismos. Por ejemplo, Turquía tuvo que vender 20 .000 millones de oro para defender su divisa. Estas salidas de capital de los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro, sumadas a las nuevas restricciones impuestas por algunos bancos chinos a la

2:20 compraventa de lingotes por parte de inversores minoristas, han presionado aún más a la baja el precio. Junio se perfila como el segundo mes consecutivo de salidas metas de los ETF de oro, según datos del Consejo Mundial del Oro. A largo plazo, el precio del oro tiende a caer cuando aumenta las expectativas de subidas de tipos de interés, lo que incrementaría el coste de oportunidad de mantener oro, dado que no genera dividendos ni intereses. Otro motivo por el que el oro tiende en estos últimos meses, los inversores han vendido parte de sus posiciones en oro para invertirlos en valores relacionados con los semiconductores y la inteligencia artificial, la salida de flujos de los ETF comprados por los inversores particulares han tenido claramente un destino, los ETF

3:07 de semiconductores. También tenemos que tener en cuenta que muchos bancos centrales están empezando a repatriar oro a sus países. Los bancos centrales de India y Francia se encuentran entre los que han trasladado grandes volúmenes de oro desde Estados Unidos y el Reino Unido durante el último año para almacenarlos en sus territorios, lo que forma parte de una tendencia de las instituciones a repatriar lingotes y diversificar también la ubicación de almacenamiento de sus reservas. Pero algo está cambiando en el horizonte, empiezan a venir buenas noticias para los inversores en oro. El oro ha superado a los bonos del gobierno estadounidense como el principal activo de reserva del mundo, tras años de compras incesantes por parte de los bancos centrales. Según un informe publicado por el Banco Central Europeo, los metales preciosos representaban el 27 % del total de las reservas de los bancos centrales mundiales a

3:56 finales de 2025, frente al 20 % del año anterior. Los bonos del Tesoro estadounidense cayeron del 25 % al 22 % durante el mismo periodo. Además, el actual precio del oro no refleja los riesgos de recesión, tiende a subir un 15 % de media durante las recesiones, mientras que las materias primas con fuerte dependencia de la industria suelen verse afectadas negativamente por el crecimiento de la producción. Y el metal precioso no refleja los temores de esta inflación. Incluso si el conflicto con Irán se resuelve mañana, es probable que los precios del petróleo se mantengan altos durante más tiempo, lo que aumenta los temores de un incremento de la inflación. Como reserva de valor, el precio del oro tiende a subir en un entorno de inflación creciente, sobre todo si es inesperada y prolongada. De hecho, según la gestora de fondos,

4:45 J. Safra Sarasin, las posiciones especulativas netas se han vuelto más alcistas de nuevo las últimas semanas y posiblemente el oro no se encuentre demasiado lejos de su suelo. El oro viene de marcar máximos históricos y después de sufrir una corrección de más del 20%, así que la gran pregunta para los inversores es si estamos ante un cambio de tendencia o simplemente ante una pausa dentro de un ciclo alcista. La analista de la serie de frutos considera que, pese a la caída, el oro sigue teniendo sentido en cartera por su papel como activo refugio y José Luis Cava también apunta que la parte más dura del ajuste podría haber quedado atrás. Entre las grandes firmas hay diferencias en los objetivos, pero no tanto en la visión de fondo. Goldman Sachs sitúa el oro en 4 .900 dólares por onza para finales de 2026, mientras que Morgan

5:35 Stanley y JP Morgan manejan previsiones más elevadas. Wisdom Tree, por su parte, habla de un reajuste saludable, una caída que habría eliminado parte de la euforia sin romper necesariamente la tendencia alcista. Su previsión es de que se superen los 4 .560 dólares para el segundo trimestre de 2027, por lo que la conclusión que dejan estas firmas es bastante clara. Puede haber más altibajos, pero la tesis de fondo del oro sigue viva. No parece un activo para perseguir rentabilidad rápida, sino una pieza de protección dentro de la cartera ante la deuda, la incertidumbre geopolítica y posibles cambios en los tipos de interés. Según la Agencia de Directores de Inversión Suizos, que realiza periódicamente la gestora Swisscanto, el oro sigue siendo con diferencia la clase de activos preferida para los inversores

6:24 institucionales. A pesar de una corrección sufrida por el oro, casi el 90 % de los encuestados no espera ningún descenso de precio adicional significativo en el segundo semestre del año. Muchos de los factores estructurales que impulsan el precio del oro también permanecen intactos, incluidas las preocupaciones sobre la elevada deuda a nivel mundial de las principales economías occidentales y la devaluación de las monedas fiduciarias, la incertidumbre arancelaria y comercial y los riesgos geopolíticos. Por eso, entre otros motivos, los analistas piensan que el oro seguirá siendo un valor refugio. Si le ha gustado este vídeo suscríbase al canal y dale al like y si quieres conocer más sobre la inversión en oro puedes ver los análisis en los enlaces de la descripción.