Más allá de NVIDIA: 5 Monopolios que controlan la IA (y nadie mira)

0:00 Cinco empresas europeas controlan los pasos que ningún otro fabricante del mundo puede ejecutar y sin ellas no existe un solo chip de los que mueven la inteligencia artificial. No son nombres famosos, no salen en muchos titulares, pero cada una es dueña de un eslabón irreemplazable de la cadena que fabrica los semiconductores más avanzados del planeta. En los próximos minutos te voy a enseñar quiénes son esas cinco, qué controla cada una y por qué su posición es prácticamente imposible de copiar. Y te voy a mostrar dónde está la más infravalorada de todas, la que tiene el monopolio más puro y al mismo tiempo cotiza más barata que el resto. Esto no va a ser soltarte teoría, ya está. Detrás de todo esto hay un gasto en máquinas de fabricación que se ha

0:46 disparado hasta niveles que la industria no veía en 25 años y ese dinero tiene que parar sí o sí por estas cinco compañías. Te doy la bienvenida Rank. Si eres nuevo por aquí, te recomiendo que te suscribas al canal y que actives la campana de notificación y así ya no te pierdes ninguno de los vídeos que hacemos. Empecemos por entender de cuánto dinero estamos hablando. Cuando se fabrican chips hace falta una maquinaria carísima y al gasto en esas máquinas la industria lo llama WFE. Es el dinero que las fábricas de semiconductores meten en equipamiento para producir cada oblea. Ese gasto cerró 2025 en unos 116,000 millones de dólares. La previsión para este año es de 148,000 millones. El año que viene 175,000. Y para 2028,

1:33 198,000 casi 200,000 millones al año metidos en máquinas. Para que te hagas una idea, antes de 2020 esa cifra rondaba los 50,000 millones. Hablamos de multiplicar por cuatro en menos de una década. Y lo más llamativo es que esa previsión se revisa al alza cada pocos meses. Hace un año esperaban para 2028 mucho menos de lo que esperan ahora y la dirección siempre es la misma. Siempre, siempre, siempre hacia arriba. Esto no es el ciclo normal de subidas y bajadas del sector, es un cambio de escala y hay tres motores empujando a la vez. El primero es la inteligencia artificial, que necesita una cantidad bestial de chips de cómputo. El segundo son las transiciones a nodos más pequeños, los chips de 2 nanm debajo que

2:21 exigen máquinas nuevas. Y el tercero, el que de verdad se está disparando, es la memoria. en concreto, un tipo de memoria llamada HBM, la que va pegada a los chips de inteligencia artificial. El gasto en máquinas para fabricar memoria pasa de 56,000 millones este año a 94,000 en 2028 y dentro de eso la derram sola salta de 44,000 a 71,000 millones. Aquí está el matiz que mucha gente pasa por alto. Fabricar esta memoria HBM consume entre dos y tres veces más equipamiento que la memoria de toda la vida. tres veces más por cada chip de memoria. Eso significa que por cada dólar que ganan los fabricantes de memoria, las empresas que les venden las máquinas se llevan una porción mayor que

3:07 en ciclos anteriores. Por eso los ingresos de estas compañías de equipos van a crecer más rápido que los de sus propios clientes. No es una intuición, es matemática pura del propio proceso que está teniendo. Todo el mundo habla de envidia. Casi nadie habla de quién fabrica las máquinas sin las cuales envidia no tendría un solo chip que vender. Ahí es donde entran las cinco. Te las voy a ir presentando, eh, por ponerle un orden de la menos llamativa, la más interesante. Así que quédate hasta el final porque la última es la joya de la corona, pero no te vayas solo a ver esa porque todas son interesantes y si no entiendes las primeras muy probablemente entiendas menos las la última. Empecemos por Bat. Bat VAT fabrica válvulas de vacío y componentes

3:54 de movimientos de altísima precisión. Suena a fontanería industrial y en parte lo es, pero es fontanería sin la que ninguna fábrica de chips funciona. Dentro de las máquinas que producen semiconductores, hay que crear vacíos perfectos y mover piezas con una precisión milimétrica. Y BAT controla en torno al 70% de ese mercado. Una fábrica grande necesita miles de estas válvulas. Es el eslabón más discreto de las cinco, pero quita bat de la ecuación y las máquinas literalmente se paran. Por cierto, si te interesa invertir en alguna de estas acciones que vamos a estar viendo durante este vídeo, te dejo en la descripción un enlace al broker de Giro, con el cual podrás tener acceso a estas acciones si tiene comisiones muy muy competitivas. La siguiente es ASMI,

4:40 ASM International. Esta empresa domina una técnica que se llama deposición de capa atómica, lo que en el sector se llama ALD. En cristiano ir depositando material capa por capa, átomo por átomo para construir las estructuras microscópicas del chip. Hasta hace poco era una técnica más entre varias, pero con los chips de 2 nanm y por debajo deja de ser opcional y pasa a ser obligatoria porque la nueva arquitectura de los transistores no se puede fabricar de ninguna otra manera. ASMI controla más del 55% de ese mercado y su relevancia crece con cada noddo nuevo que llega. Cuanto más avanza la industria, más la necesita. Vale, vamos ahora con la tercera. Tecnoprope, probablemente la más subestimada del grupo. Y presta atención al dato que

5:27 viene porque Tecnoprop fabrica prop card cards, las tarjetas que comprueban que cada chip funciona antes de salir de fábrica. Cada semiconductor se testea varias veces durante su producción y cada uno de esos test necesita una de estas tarjetas. Aquí está lo más interesante. El 100% de las GPUs de Nvidia se prueban con tarjetas de este tipo. Es decir, la empresa más caliente del mercado, la que todo el mundo quiere tener en su cartera, depende para validar sus chips de una compañía europea que casi nadie conoce. Tecnoprop controla cerca del 60% del mercado en los chips más avanzados. en un dúo polio con la americana Porm Factor. Es el nombre que casi nadie suele mirar y a la vez el que más se ha revalorizado del

6:14 grupo en el último año y con diferencia. Subimos un escalón más con BESI. Aquí ya no hablamos de cuota alta, hablamos de monopolio puro. Besi domina prácticamente el 100% del hybrid bonding en los chips más avanzados. El hybrid bonding es la técnica que une distintos chips entre sí para apilarlos y es justo lo que necesita la inteligencia artificial para empaquetar sus procesadores y su memoria juntos. Empresas como AMD, Broadcom, Apple propia TSMC usan máquinas de BESI y la competencia. El rival más serio ni siquiera ha conseguido cualificar en TSMC, que es el mayor fabricante del mundo. Cuando una empresa controla al 100% de un paso que la IA necesita sí o

6:59 sí, tienes algo que es muy poco común. Vale, va, llegamos ya a la mejor, o por lo menos la que me parece más interesante, que es ASML. ASML fabrica las máquinas de litografía, las que dibujan los circuitos sobre el silicio. Sin litografía no hay patrón y sin patrón no hay chico. ASML controla el 100% de la litografía más avanzada del planeta. No existe ninguna alternativa por debajo de 7 nanómetros. Cero. Si quieres fabricar un chip de inteligencia artificial puntero, pasas por ASML o no fabricas. Hay un detalle que me parece que ya es definitivo. El director financiero de ASML fue quien dio el aviso a finales de 2024 de que venían

7:45 vacas flacas. Un aviso que tiró la acción un 16% en un solo día. Ese mismo directivo dice ahora que la demanda es tan fuerte que los clientes están reservando capacidad con años de antelación. Si la persona que nos avisó del frenazo es la misma que ahora dice que no dan abasto, hay que escucharle. Y vale, aquí el dato curioso, siendo la más monopolística ASMLs a la vez, la que el mercado tiene más barata en relación con el resto del grupo. Mientras los nombres pequeños se han disparado más en bolsa, ASML, que es el corazón de toda la cadena, cotiza a múltiplos más contenidos. El negocio más imprescindible al precio, quizás más razonable. Así que de estas cinco todas están montadas sobre el mismo gasto

8:30 récord de máquinas que no para de crecer. Eso sí, los semiconductores no son el único sector donde el dinero está fluyendo a raudales por motivos estructurales. Hay otro que está viviendo su propio momento con gobiernos de medio mundo abriendo el grifo del gasto durante años. Te he preparado un vídeo entero sobre cuál es el mejor ETF para invertir en defensa con nombres concretos y cómo se compara cada uno. Y por supuesto te dejo por aquí acceso a The Giro, el Broker que te he comentado antes y con el cual podrías adquirir estas acciones.