0:02 Bonjour. Voilà, je je suis donc Nathalie Janson. je vais avoir euh le la lourde charge de planter le décor. Euh voilà, donc j'espère surtout ne pas être trop indigeste juste après le le petit- déjeuner et pouvoir voilà vous vous présenter quelque chose qui va vous inspirer pour la suite. Donc aujourd'hui le le l'importance effectivement c'est pour ça que je démarre, c'est de savoir en fait pourquoi on est dans ce monde monétaire et pourquoi on est dans un tel contexte aujourd'hui. Comme Jonathan l'a l'a rappelé, finalement le la naissance du Bitcoin que je ne vais pas vraiment évoquer en fait s'inscrit en fait dans cette perspective que je vais vous décrire. Et euh on va commencer donc tout au début quand euh la monnaie était
0:50 à peine émergente. Alors traditionnellement, on a euh on a pour voilà, on évoque toujours au binon Crusaué les le troc. En fait, si on se réfère aux anthropologues, on se rend compte que finalement le troc n'a que n'a à peine existé puisque on vous dit souvent pour le trocon échange puisque spontanément effectivement nous échangeons, nous sommes des êtres sociaux donc on échange parce que tout simplement on ne peut pas produire tout soi-même pour pouvoir consommer ce qu'on veut. Et donc on a très rapidement échangé. Et lorsqu'on a on échange, en fait, on a un problème de base très simple, c'est que la personne avec laquelle on échange et bien doit euh avoir exactement l'opposé de ce que nous on veut lui céder. Donc ça c'est
1:38 très compliqué. Donc les êtres humains sont quand même assez intelligents, sont un peu feignants d'ailleurs. Donc il il repèrent vite comment gagner du temps. Et ils se sont dit, ils ont vite observé qu'il y avait certains biens qui étaient plus facilement acceptables. On appelle ça en fait tout simplement la liquidité d'un bien. C'estàd que si un bien circule plus vite, c'est qu'en fait il est plus facilement demandé. Et très rapidement quand quand on s'est aperçu que certains émergeaient, on les a appelé des moyens d'échange tout simplement. Donc les la je dirais que le moyen de paiement était a émergé très rapidement et c'est devenu assez vite un étalon en fait pour pouvoir baser la valeur parce que c'était plus facile encore une fois pour pouvoir échanger. Si on base l'essentiel des échanges sur une référence en fait on peut tout
2:25 exprimer dans cette référence donc en fait ça va plus vite. Voilà. Donc les les êtres humains sont magiquement en fait relativement futés et pour aller voilà pour aller plus vite et améliorer leur sort en fait ils savent très bien comment gérer leur quotidien. Voilà donc on en est à la donc très vite on s'aperçoit qu'il y a des moyens de paiement puisque tout ça c'est arrivé dans le monde à différentes époques, à différentes vitesses he ça dépend de là où où on habitait. Alors, c'est vrai que elle est cette urgence d'échange, elle s'est surtout ressentie dans les endroits où il y avait par exemple des foires ou euh ou là où il y avait des ports parce qu'en fait il fallait pouvoir commercer. Euh donc les endroits de fort commerce, forcément les solutions sont arrivées assez vite et une des formes qui est arrivé très vite c'est effectivement la monnaie
3:11 métallique. Alors c'est pas non plus un hasard, c'est tout simplement parce que la monnaie métallique vous pouvez la tester. Vous pouvez savoir si elle est vraie, elle est pas vraie, son contenu parce que c'est chimique. Vous pouvez aussi utiliser différents produits pour savoir quelle est la qualité en fait de la de la du métal que vous allez recevoir. Et on a très vite alors évidemment je passe très vite sur l'histoire mais finalement ce qui a émergé ça ça a été surtout l'or et dans les endroits qui était moins riche l'argent parce qu'en fait après il faut avoir une adéquation entre la valeur qui circule et la le développement du pays. Donc très vite, on s'est retou avec un système où il y avait de l'or et comme je vous disais, les endroits qui ont été les plus rapides pour passer de ce système où en fait on utilisait de la
3:56 monnaie métallique à au système que je vais vous décrire où en fait on va avoir le passage à ce qu'on a appelé la monnaie papier, c'est dans des à nouveau c'est dans des endroits de commerce. Donc par exemple, si vous prenez la République de Venise, ça a été très tôt. Vous avez eu des banques dès le Moyen-âge pour des raisons en fait tout à fait pratique. Alors pourquoi est-ce que les les individus finalement ont aimé la monnaie métallique mais pas tant que ça ? Et bien tout simplement parce qu'en fait c'est pas non plus super pratique dans les échanges déjà faut le stocker. Alors pour les plus vieux dont je fais partie, on se rappelle des films de CAPD d'épé où on vient voilà vous vous voler votre OR quand vous transitez d'un endroit à un autre et même chez soi, on est attaqué à cause de ça parce
4:41 qu'on sait qu'on les stocke. Donc les individus se sont enfin ils avaient cette cette préoccupation sur la sécurité et sur la le côté pratique d'utiliser l'or dans les échanges. Et dans ces endroits de de donc de d'intense échange comme les comme les ports ou ou les ou les foires, en fait vous avez eu des institutions qui sont qui sont qui ont proposé des services. Souvent c'était des des grands marchands d'ailleurs. Et ils ont eu cette idée, c'était de dire "Bah écoutez, si vous voulez, vu que moi je suis connue, parce qu'il faut quand même être connu pour prendre en compte cette ce commerce, vous pouvez en fait me faire confiance et déposer votre stock d'or chez moi et moi en échange, je vous propose en fait des services de paiement." Alors, des services de paiement comment ? Bah tout
5:27 simplement, il y avait deux formes essentielles. Le ce que vous connaissez, c'est des transferts de compte à compte. Vous avez quelqu'un qui a la même banque que vous et puis vous allez transférer un paiement d'une personne à une autre. Et une autre façon qui était un papier sur laquelle c'était un certificat de dépôt d'or. On certifié que vous aviez bien déposé tant d'or. Et ce certificat souvent au début était au porteur, c'était à votre nom. Et donc là, on a les premières formes, on va dire, voilà, où c'est du papier et ce n'est plus donc c'est ce qu'on appelle la monnaie scripturale en en langage voilà de de banque pour ce qui est des virements. Et puis vous aviez la monnaie papier qui émerge effectivement pour rendre le côté plus pratique de de l'échange. Ça c'est un service que c'est
6:15 l'institution rendait. Donc comme je vous disais au début, c'est pas forcément, on l'appelait pas forcément une banque. Ici, elle ressemble plus à un coffre fort finalement, mais elle elle rend des services de paiement. Donc les à l'époque c'est comme ça d'ailleurs qu'elle se fait payer. Elle est elle est payée parce qu'elle rend des services qui sont ceux de stocker votre or pour vous. Donc elle propose des services de sécurité finalement. Euh donc ça c'est la première étape et comme je vous dis en fait il y a c'est vraiment ça émergé vraiment à différents moments de de l'histoire et par exemple en France on a on a mis très longtemps avant d'arriver à cette étape puisque on était très méfiant vis-à-vis de la monnaie papier. Faut dire que les premières fois où on a tenté c'était pas les meilleures expériences, c'était les assignas pour ceux qui se rappellent de leur cours d'histoire. Voilà donc on en a gardé un souvenir un peu saignant donc
7:01 on a eu un peu de mal. Alors ça effectivement voilà c'est c'est ce que représente ça schématiquement. C'est ça une banque coffre fort. Elle a tous les réserves d'or. C'est ce qu'on appelle aussi une réserve une banque à réserve à 100 %. Vous allez comprendre pourquoi j'utilise ce vocabulaire. C'est parce qu'aujourd'hui en fait effectivement très rapidement on a on a basculé dans un autre monde qui est celui de la réserve fractionnaire donc qui s'oppose à la réserve à 100 %. D'ailleurs, pour la petite histoire, c'est très drôle parce que moi qui enseigne régulièrement ces concepts là, j'avais l'impression d'être un peu hasbine quand j'en parlais il y a il y a 20 ans parce que réserve 100 % fractionnaire, enfin vraiment les étudiants, ils en avaient absolument mais rien à faire. Et en fait avec le discours enfin avec le Bitcoin, en fait, on est revenu à une vraie compréhension
7:47 de ce qu'est la la réserve à 100 %, la réserve fractionnaire et la monnaie Fiat. Donc c'est très drôle à quel point finalement euh le le Bitcoin a a ouvert en fait a réouvert une discussion qui n'existait plus sur ce qu'est une banque et quels sont ses fondamentaux au départ. Voilà. Donc on va alors à partir de là en fait la banque qui stockait l'or, elle s'aperçoit tout simplement, donc là c'est vraiment un business très empirique, elle s'aperçoit finalement que les ses clients et bien ont une tendance en fait à ne pas venir tous en même temps en fait avoir retiré leur or pour faire des transactions. c'estd que majoritairement ils utilisent des services de paiement, la monnaie papier d'ailleurs qui au fur et à mesure devient n'est plus au nom de la personne
8:36 n'est plus nominatif mais devient oporteur. C'est-à-dire qu'en fait c'est celui qui l'a qui peut le aller à la banque et dire je veux l'échanger en or ou je veux aller dans un commerce et le faire accepter en paiement. Et en à partir de là, la banque s'aperçoit que finalement elle a un stock qui est relativement qui reste là. Donc il y a un coût hein puisque faut le faut effectivement pouvoir protéger ce stock. Donc il y a un certain coûpt à le maintenir aussi. Et elle se dit que finalement comme elle a ce stock qui n'est pas demandé en même temps, elle va pouvoir en fait euh dans le temps où qu'elle va estimer donc dans cette stabilité, elle va pouvoir peut-être prêter en fait ce qui ne bouge jamais. Et c'est comme ça qu'effectivement on change de modèle. On n'est plus dans une
9:22 réserve fractionnaire euh à 100 %, excusez-moi, on bascule dans ce qu'on appelle la réserve fractionnaire. Ça veut dire quoi ? Ça veut dire qu'effectivement parce que mes clients ne viennent pas tous en même temps réclamer ses ses réserves en or, moi banque en fait, je vais permettre à d'autres personnes de pouvoir faire des transactions en accordant un crédit. Donc c'est là où en fait le crédit va naître. Et voilà. Donc je vais passer à la réserve fractionnaire. Donc on la symbolise ces crédits. Vous l'avez sans doute certains d'entre vous en ont entendu parler. c'est quand on dit qu'il y avait une base. Donc là effectivement, je suis désolée, j'ai pas trouvé d'image avec de l'or mais il y avait que des dollars. Mais cette cette idée, c'est d'avoir effectivement une base qui est
10:09 celle de des réserves et ensuite je crée en fait je vais pouvoir émettre des crédits qui vont me permettre en fait d'augmenter la circulation de de la monnaie. Je vais pouvoir créer en fait des nouveaux donc quand j'ai un crédit, si vous vous demandez un crédit, la banque elle va elle va avoir dans son bilan une créance sur vous. Et en fait au passif, elle va vous donner, elle va vous transférer cet argent sur votre compte puisque si vous demandez un crédit, c'est parce que vous voulez le dépenser. Donc là, vous voyez le lien direct entre le fait que un crédit, ça crée en fait un moyen de paiement parce que vous allez effectivement utiliser ce moyen de paiement pour pouvoir réaliser votre transaction. Donc par rapport à l'instant d'avant, c'est quand ça n'existait pas, effectivement dès lors où je passe dans une réserve
10:54 fractionnaire, je suis capable de faire plus de transactions. Voilà, donc ça c'est la subtilité de ce qu'on appelle la création monétaire et qui est après l'objet de tous les de tous les mots euh qu'on peut peut-être avoir aujourd'hui. Mais en tout cas, c'est comme ça que ce passage s'est opéré. Donc, et pour le moment, je ne vous ai pas parlé de banque centrale volontairement parce que cette étape, elle a eu lieu à nouveau dans différents endroits à différents moments. Il n'y a pas eu de banque centrale pour l'inventer. C'est-à-dire que c'est effectivement vraiment un business. C'est-à-dire que les banques à l'époque ont trouvé cette nouvelle façon de d'augmenter la capacité des des des personnes qu'elles avaient enfin des business autour d'elles pour pouvoir faire des crédits et c'est comme ça
11:39 qu'elles l'ont fait. Vous notez bien une chose très importante, les banques ont besoin d'être liquides, c'est-à-dire qu'elles quand elles font cette opération, c'est comme je vous ai dit, c'est très empirique. Elles vont estimer la stabilité de ce qu'elles ont comme stock. Donc il ne faut pas, Ce qui est très important pour ell, c'est qu'elles soit toujours capable de répondre à la demande courante de conversion en or. Si elles ne le font pas, c'est là où on a le scénario catastrophe. Et vous avez entendu parler parce que on a eu des beaux exemples récents. C'est c'est sympa. Le dernier en date, c'est si vous avez écouté au niveau des news au niveau international, c'était la fameuse Silicone Valley Ban qui a eu ce qu'on appelle un bank run, donc un course au guichet. C'est quand en fait quand on vient convertir et bien le la banque ne
12:25 peut pas vous donner alors à l'époque c'était en or mais aujourd'hui elle ne peut pas en fait vous rendre votre monnaie en en cash et donc ce qu'on appelle aujourd'hui la monnaie banque centrale. Donc dans ces cas-là effectivement c'est c'est une c'est une faillite de la de la de la banque puisqu'elle n'a pas elle respecte pas son contrat. Donc très vite, malheureusement, dès lors qu'elle fait face à une un bankrun, très vite, elle va se retrouver dans la capacité de continuer son activité. Donc ça c'est la partie effectivement que qu'on retrouve aujourd'hui. Alors pour la petite histoire, ce qui est très drôle c'est que avant une course au guichet, ça mettait du temps. C'estàd que ça ça pouvait prendre plusieurs jours parce qu'en fait l'information circulait de façon bah ne circulait pas de façon
13:11 rapide. Mais aujourd'hui, vous doutez bien qu'avec effectivement nos comptes en ligne et toute l'information dont on dont on est arrosé en permanence, et bien effectivement la le risque lorsque le risque de bankrun se matérialise, c'est une catastrophe. Donc là, pour vous donner une idée, la Silicone Valley Ban a eu donc elle avait c'était une banque qui vient à peu près 250 milliards de elle avait une taille de 250 milliards en terme d'actif. Elle a subi une demande de 42 milliards en une après-midi. Donc vous voyez qu'effectivement il quand voilà c'était ça a duré entre 14 et 17h et donc effectivement ils ont été ils ont été très vite en difficulté parce qu'aujourd'hui dès lors où vous avez un problème tout le monde le sait donc tout le monde fait demande en fait de retirer
13:58 son argent en même temps. Ça c'est un voilà c'est le problème contemporant. À l'époque effectivement ils avaient ça mettait un peu plus de temps mais néanmoins c'était c'est quand même ça leur scénario catastrophe. Et donc c'est pour ça que pour les banques, c'est très important d'être liquide. Alors pourquoi j'insiste là-dessus ? Parce qu'en fait souvent on pense que les banques ça prêtent ça fait des prêts très longs ou ça peut prêter et en fait non une vraie une banque au départ ça faisait pas de prêt longs parce que elle peut pas s'engager longtemps vu qu'elle a cette contrainte très forte de liquidité. Voilà. Donc ça c'est la banque tant qu'il y avait pas de de banque centrale. Donc là ici c'est voilà les banques avaient c'est c'était très décentralisé. Euh alors pour vous donner une idée quand même qui pour vous faire correspondre à ce qu'on vit aujourd'hui finalement les banques,
14:43 elles avaient la même chose que vous connaissez aujourd'hui vos comptes. Et par contre ce qu'elles émettaient avant qu'il y ait une banque centrale c'était des billets qui étaient à leur réfugie. Donc en fait, elles avaient des billets qui étaient euh remboursables en or, c'était écrit dessus. Euh voilà. Euh donc vous pouvez euh si vous aviez pu vous aviez vous n'aviez pas confiance en la banque ou vous aviez vraiment besoin de payer en or, et bien vous alliez convertir et on vous remboursait en or. Donc en fait chaque banque avec ses billets et assez vite parce qu'il y en a qui vont vous dire "Oui mais c'était c'était casse-pied parce que on avait des taux de change entre les banques". En fait, c'est pas vrai. Dans les systèmes donc on existait sans banque centrale un peu plus longtemps. Donc par exle, c'est l'Écosse qui est un des épisodes les plus grands. Et bien en fait tout simplement les banques ont rapidement compris qu'elles avaient intérêt en fait à accepter à un contre
15:28 un leur billet pour que en fait ils circulent plus facilement. Donc en fait tout le monde acceptait le billet de l'autre et finalement ça tout tout se passait relativement bien. Alors vous allez me dire mais alors pourquoi pourquoi on a on était pas dans ce monde-là ? Voilà. Donc ça c'est la création monétaire comme vous pouvez le voir qu'on vous symbolise. Donc vous avez un dépôt, on vous fait un crédit que vous soyez entreprise ou particulier, c'est ce qui se passe dans les Voilà. Donc vous voyez qu'en fait aujourd'hui c'était donc jusqu'à maintenant c'était effectivement vraiment un système qui s'autorégule finalement et qui s'autorégulait plutôt pas mal. Euh donc effectivement la grande question c'est pourquoi donc c'était comme vous voyez un système décentralisé, vous le noterez au passage, c'est important pour la suite
16:15 puisque effectivement il n'y avait pas de banque des banques au-dessus. Alors, il y en avait qui existaient un peu au niveau local, mais elles étaient un niveau bien inférieur. Une il y avait une une qui était relativement célèbre aux États-Unis et euh et en fait le système s'autogérait relativement bien. Il y avait il y a pas eu de crise majeure et les banques étaient assez conservatrices puisque comme je vous dis en fait ce qui est très important pour elle c'est surtout de pouvoir rembourser lorsque enfin de convertir en or lorsqu'un client le le voulait parce que sinon elle se retrouvait en difficulté et ça pouvait très mal tourner. Donc voilà, on en arrive effectivement au moment où en fait on va centraliser cette gestion monétaire. Alors en effet, c'est souvent ce qu'on identifie comme la mère de tous les excès. Alors pourquoi donc ça c'est
17:01 le système tel qu'on l'a aujourd'hui ? C'estàdire qu'on va avoir la banque centrale qui va être au-dessus des banques. Alors ça veut dire quoi par rapport au système que je vous ai décrit ? Ça veut dire que finalement les réserves d'or qui étaient fragmenté entre les banques et les billets qu'elles émettaient, qu'elles convertissaient dans en stock d'or qu'elle détenait, et bien en fait on va remonter tout ça au niveau de la banque centrale. Ça veut dire que la banque centrale finalement va centraliser à la fois le stock d'or et également les le billet qu'elle va uniformiser et où elle va mettre son nom. Et en fait, les autres vont euh ne n'auront plus la possibilité d'émettre les leurs. C'est ça la grande différence. Alors, vous me direz "Bon d'accord, elles émettent plus leurs billets mais elles continuent à émettre à avoir des dépôts." On est tout à fait
17:46 d'accord mais ça a son importance pour la suite. Donc ça c'est arrivé. Pourquoi c'est arrivé ? Euh c'est une bonne question. Donc en alors il y a il y a ceux qui vous diront c'est parce que c'est c'est bien, ça uniformise la monnaie, ça permet le développement de développer plus rapidement le système monétaire. tout le monde a confiance parce que c'est la banque centrale qui inspire la confiance, l'institution, il y a l'État qui est derrière et cetera. En fait, quand vous regardez donc l'histoire, c'est pas tout à fait ça qui s'est passé et d'ailleurs, c'est pas du tout caché, hein. Vous prenez une des premières banques centrales, c'est la Banque d'Angleterre. Donc la vraie première, c'est la banque de Suède. Donc je vais pas voilà, je vais pas mentir, c'est elle en premier. Mais la plus connue, c'est la Banque d'Angleterre. Elle se elle se dispute la première place à quelques années. C'était la fin du 17e siècle. Vous voyez ça ça date
18:32 quand même he pour certains pays. On l'appelle, c'est pour ça qu'on l'appelle la Old Lady, la Banque d'Angleterre. Et en fait, elle elle a elle a tout simplement le le c'est pour des raisons de de de du gouvernement en tout cas à l'époque de la royauté. La royauté avait une un problème très simple, c'est que les à cette époque, ils avaient souvent des stratégies de conquête. Pour financer les stratégies de conquête, il faut de l'argent. Et lorsque l'argent que le royaume a et bien c'est ce qui levait en impôt. Simplement financer une guerre sur des impôts, bah c'est un petit peu juste. Donc attendre l'impôt suivant, c'est trop long parce queil faut y aller maintenant. Donc les les royaumes à
19:18 l'époque, enfin le roi à l'époque devaient aller demander aux banques qui existaient de les financer. Donc voilà, ils faisaient leur tour pour aller comme aujourd'hui, on fait un tour de table lorsqu'on a un business pour lever de l'argent. il faisait pareil. Euh et donc bon, comme c'était le roi, on finissait par lui prêter. Mais quand même les banques pouvaient dire "Oh bah non euh et puis bah le taux c'est ça. Euh ah oui vous êtes sûr c'est un peu cher, ben tant pis, c'est comme ça." Donc si vous voulez, il y avait des situations de tension et donc euh les voilà les rois n'étant pas stupides se sont dit "Bah tiens, alors avant ça, ils avaient quand même une technique he avant qu'il s'adresse aux banques. Donc quand on remonte dans des temps plus anciens, c'est qu'en fait euh il euh il diminuait la quantité quantité d'or des pièces. pour se faire de l'argent. Donc en fait ça c'était un truc assez standard. Vous aviez un Loui d'or et puis finalement
20:04 bah en fait vous si vous grattiez, vous avez de l'or autour mais du cuivre à l'intérieur. Donc ça ça a été la première façon de d'essayer de gratter de l'argent pour aller euh plus facilement. Après, on est passé à une dimension plus industrielle avec la banque centrale parce que là, on pouvait y aller un peu plus fort. Et donc, en fait, il a dit, il a dit à une banque, ben en fait, moi, je te donne le privilège d'émettre de la monnaie et en échange, en fait, tu m'assures de financer finalement euh mes conquêtes. C'est-à-dire qu'en fait, tu me prends mon papier, euh, ma dette pour pouvoir en fait et en contrepartie, tu émets de la monnaie. Donc là, c'est vraiment et c'est assez récurrent. Alors, il y en a qui aiment pas cette explication parce qu'effectivement ça montre que finalement la la banque centrale est bien une émanation de de la volonté de des gouvernants, qu'il soit royaume ou République plus tard, ça n'a pas changé.
20:52 Mais c'est bien ça qu'on lit dans l'histoire. Et puis je pense qu'en France, on peut pas le nier. C'était Napoléon. Alors bon, vous voulez pas me dire que Napoléon n'était pas un conquérant. Donc et en fait c'est pour c'est la même raison, c'est-à-dire que en France on était très arrié comme je vous ai dit, on acceptait plein de papier monnaie parce qu'on avait eu beaucoup de mauvais souvenirs de ce papier monnaie. Et en fait lui bah il arrivait pas avec les impôts, il allait b en mettre plus. Il avait constaté que s'il en mettait plus l'impôt rentrait moins. Faudrait qu'on leur dise au gouvernement encore aujourd'hui, vous savez si vous mettez plus d'impôts, il rentre moins. Donc ils ont toujours pas bien compris ce concept non plus. Donc à l'époque, il s'est dit "Bah, je vais pas m'en sortir. Donc comme j'ai beaucoup de conquêtes en vue, je vais faire comme la l'Angleterre qui était quand même son grand rival, je vais faire je vais demand je vais créer une banque." En fait, lui il a même pas demandé, il a dit "Bah tiens, je vais en créer une comme ça au moins c'est réglé." Et euh
21:39 et c'est comme ça en fait, il a fait des avances sur recette tout simplement de la même façon. Donc voilà. Donc ça c'est vraiment l'étape importante pour comprendre la suite. Alors, c'est vrai que dans d'autres pays, c'est un peu plus on est plus dans l'air moderne, on est au 20e siècle, c'est un petit peu différent. Voyez, si vous lisez histoire de la de la de l'émergence de la de la réserve fédérale qui est aujourd'hui un rôle important, on c'est pas la même histoire, c'est c'est un peu différent parce que c'est un c'est un grand territoire, l'État se financit différents mêmé mais c'est moins évident qu'à l'époque de la Angleterre ou la Banque de France où là vraiment c'est clair le le le deal, il est clair sur la table. Mais si vous prenez l'Italie, c'est un peu près aussi la même histoire. elle a émergé au moment de de la l'unification italienne, c'est qu'avant avant l'unification italienne, il y avait pas non plus de banque centrale. Donc c'est quand même une
22:25 étrange coïncidence qu'on est des banques centrales avec des États en fait euh qui euh qui s'organisent. Donc voilà. Donc là maintenant, pourquoi est-ce qu'elle per enfin pourquoi cette banque centrale effectivement a introduit un peu le verre dans le fruit ? déjà parce que en fait elle va financer non pas parce que les crédits notamment à l'État non pas parce que c'est rentable mais parce que il en a besoin. Donc déjà ici on a un problème de pourquoi on va créer plus de monnaie dans l'économie qui qui est là. Et on voit que dans certains pays, c'est vrai qu'il y a certains pays qui m'arrangent beaucoup pour illustrer ce que je veux dire, c'est vous prenez l'Argentine, bon bah voilà, vous comprenez que parfois l'État est très gourmand et donc il crée beaucoup beaucoup de monnaie et il en crée tellement qu'en fait et bien il y a
23:11 ce qu'on appelle de l'hyperinflation. Donc dites-vous bien que l'hyperinflation c'est un changement de prix quand même toutes les demi-journées hein dans les magasins. Donc c'est c'est un castê pour les gens qui vivent dans ces pays-là. C'est l'horreur. D'accord. Donc c'est pas très drôle d'avoir de l'hyperinflation. Mais ça c'est juste pour vous donner pour vous dire qu'en fait le problème après c'est le curseur c'estàd jusqu'à quand la banque centrale va effectivement émettre beaucoup de monnaaies et comment elle peut savoir combien de monnaaies elle émet. Alors quand elle est effectivement directement orientée par l'État, c'est qu'elle est sous le contrôle de l'État et il y a ce travers là, c'estd qu'en fait l'État qui va qui ne fait que demander des avances et bien finalement il va finir par être par émettre trop de monnaie par sa faute et parce que c'est un lien direct entre
23:56 les deux, c'est ce qu'on appelle la monétisation de la monnaie. C'est ce qu'on souvent on vous l'entendez parfois quand on parle de ces excès ou de pays qui subissent ces problèmes là. C'est ce qu'on appelle la monétisation de de la dette, excusez-moi, de la dette de l'État parce qu'effectivement la les la banque centrale va directement imprimer des des billets ou ou ajouter des réserves dans les banques parce que il y a ces deux façons-là, mais c'est toujours de la monnaie banque centrale et en fait c'est comme ça que la monnaie en fait va être va circuler partout. Donc ça c'est ce qui a souvent existé et on a essayé d'y mettre un frein au au 20e siècle notamment avec cette grande croyance qu'on pouvait quand même un peu détacher parce que ça on s'est rendu compte qu'effectivement ça créé des mots
24:43 l'inflation on n même pas été jusqu'à l'hyperinflation dans nos économies he c'était les années 70 on s'est rendu compte qu'effectivement quand on émettait trop de billet ça pouvait avoir des des effets. Alors pourquoi est-ce qu'effectivement c'est les années 70 qui nous ont fait prendre cette mesure là ? C'est aussi intéressant. Et bien c'est pas un hasard. Et d'ailleurs c'est si Trump était un peu plus économiste, il saurait aussi que son déficit commercial, il date un peu près de la même époque et c'est pas un hasard. C'est qu'en fait c'était c'est à cette époque qu'on s'est affranchi de l'or. C'estd que là dans l'histoire que j'ai raconté, j'étais toujours en or. D'accord. La banque centrale, elle avait ses réserves d'or. Et le mérite de l'or, c'est que c'est apolitique, c'est un stock qu'on a. Ça représente pas de gouvernement et c'est un une corde de rappel lorsqu'on met trop de billets parce qu'après on a plus assez d'or.
25:29 Donc quand on commerce au niveau international, ben en fait notre stock disparaît. Et donc le pays qui est qui a cette banque centrale où il y a plus d'or, il est en difficulté et donc il a pas d'autre choix que de ralentir en fait son rythme de croissance. Sinon, en fait ça, il ne peut plus échanger au niveau international. Cette corde de rappel, elle a été brisée en 71 avec le fameux la la fameuse euh le le moment où Nixon a dit "Je officiellement, on abandonne les talons or". Donc ça c'est la fin de ce qu'on appelait le système de Breton Woods. Et à partir de ce moment-là, on est rentré dans une are où il n'y avait plus de corde de rappel. Donc ça veut dire quoi ? Ça veut dire que finalement le dollar est devenu la réserve souvent au niveau international.
26:17 Chaque pays bah avait dans leur bilan, c'était plus l'or qui était important mais c'était ce qui détenait en contrepartie de ce qu'ils émettaient. Alors ça veut dire quoi ? Bah c'est si je fais un crédit à l'État, même indirectement, je vais avoir des bons du trésor, des obligations d'état dans mon bilan. Et c'est ça qui fait la la valeur de ce que je vais émettre de l'autre côté de mon bilan. ce qu' donc on vit dans ce monde là qu'on appelle donc fiat. C'est pour ça qu'aujourd'hui grâce au Bitcoin, on sait que c'est ça Fiat. Fiat ça veut dire que on vit dans un monde de dette. C'estàd que la valeur de ce que j'utilise en paiement ça ça elle repose en fait sur la capacité de de ces dettes à être remboursées. Donc c'est pour ça que les pays ou qui ne peuvent plus rembourser leur dettes en général voi leur monnaie
27:03 dévaluer voir chasser. C'est pour ça à nouveau que dans des pays où ça se passe mal, c'est souvent le dollar, la dollarisation qui de fait qui s'impose parce que les les euh nous en tant que que consommateur, on n' pas envie d'utiliser une monnaie qui vaut rien et et les entreprises encore moins parce qu'elles elles ont besoin de de de prévoir dans le temps pour pouvoir avoir des business. Donc elles peuvent pas utiliser une monnaie qui vaut rien. Et ça ça a été la grande rupture. Et effectivement c'est important de le comprendre parce que c'est sans doute ce qui a mené au fur et à mesure à cette réflexion sur le la monnaie et et la la technologie a aidé à trouver une solution qui vous sera expliquée plus tard. Mais en fait c'est vraiment là on
27:50 a basculé dans un autre monde et pour être très honnête en fait on n jamais donc par rapport à l'histoire vous vous imaginez on a des on a des millénaires en fait d'histoire on a voilà ça fait plusieurs siècles qu'on était basé sur un système qui avait l'or comme référence et en 71 donc c'est assez récent finalement c'est c'est il y a un peu plus de 50 ans, c'est pas non plus très vieux et bien on a fait ce saut dans l'inconnu où on va avoir un un système monétaire qui est basé sur la dette. Donc là, c'est ça une banque centrale, son bilan c'est ça. Vous voyez, elle a elle émet la monnaie en circulation de sous forme de billet, c'est ce que vous connaissez, sous forme de réserve pour les banques, c'est ce que vous ne connaissez pas mais qui est dominant aujourd'hui. Et vous voyez que elle a dans ses actifs l'or mais qui n'a plus de valeur de référence qui est juste là pour faire c'est bon, ils l'ont
28:37 en stock mais il est évidemment valorisé. Mais c'est pas ça qui donne la valeur à la monnaie. Ce qui donne la valeur à la monnaie, c'est les réserves de change en d'autres monnaies dont on a besoin pour payer les autres lorsqu'on commerce et au niveau international. Et effectivement, comme vous voyez, les dettes souveraines, donc les les dates des États. Donc ça c'est notre système actuel. Et bien évidemment, on se dit que finalement c'est toute une histoire de relativité. C'està-dire que si les États-Unis qui sont la monnaie de référence aujourd'hui émettent plus, ben moi en fait je peux émettre plus parce que si j'imis plus comme les États-Unis, finalement je suis à égalité. Donc en fait, on s'aperçoit que dans ce monde-là, finalement effectivement, on va vers une possibilité d'inflation. Ce qu'on appelle l'inflation, c'est de la création de monnaie dette beaucoup plus importante qu'il n'était possible en
29:23 fait dans ce monde euh à l'époque de l'or parce qu'il n'y a plus cette corde de rappel neutre, elle existe plus. C'est donc la la banque centrale, je vais vous passer les détails techniques et puis je ne voudrais pas non plus vous endormir non plus. Je je vais je ne vais pas trop dépasser mon temps de parole. Donc en fait en somme elle elle règle cette masse de monnaie selon différents objectifs. Alors vous savez que par exemple la BCE est très fière de dire que son c'est c'est la stabilité des prix en fait son curseur et que c'est la seule dimension qui existe. Donc elle est du coup indépendante. Donc pour revenir sur ce que je soulignais tout à l'heure c'estàdire qu'effectivement aujourd'hui on a ce qu'on appelle des banques centrales indépendantes qui normalement suivrent le objectif. La BCE
30:08 est sans doute et celle sur le papier qui est la plus indépendante puisqu'en fait elle n'a ce seul objectif que de stabilité des prix et en fonction de cet objectif, elle va utiliser le taux d'intérêt. Je crois que vous vous êtes arrosé suffisamment de cette information régulièrement en disant il est stable, il a baissé, il a augmenté. Bah voilà, en fait, c'est tout simplement pour gérer cette quantité en fait de de monnaie qu'elle va qu'elle va émettre parce qu'elle va accepter plus ou moins de dettes en fait selon le taux à euh à son actif. Donc la Banque centrale c'est son job. Alors on dit que la Banque centrale européenne est plus indépendante pour cette raison. On dit que la banque la banque de réserve fédérale américaine l' moins parce qu'en fait elle a un elle a un double objectif. elle a l'inflation et le le
30:56 taux de chômage en fait. Elle a donc deux objectifs qu'elle peut elle peut prioriser un sur l'autre. Donc là dernièrement dans la presse pour ceux qui qui suivent les news financières avec le chaos créé par Trump, elle est on avait eu plusieurs nouvelles là-dessus en disant J Pawell qui est son responsable qui est son directeur est dans en difficulté parce qu'il va se retrouver dans une économie où il y a toujours des pressions d'inflation objectif mais il va peut-être y avoir une récession peut-être du chômage. Donc lui, il va se retrouver dans une situation pas très confortable. En fait, il a les deux en même temps. Plus Trump qui le traite d'idiot et qui veut que son taux baisse. Et vous avez compris pourquoi il veut que le taux baisse parce que du coup bah ça fait encore ça fait financer plus facilement la dette américaine et donc
31:41 imprimer plus de billets. Voilà pour faire court, c'est c'est le la situation. Donc effectivement aujourd'hui nous sommes dans ce qu'on appelle un une situation de monnaie débridée. Donc là je vais je vais vous déprimer mais pas trop quand même he parce que sinon après mais il faut que je vous déprime suffisamment pour que vous ayez envie de de comprendre vraiment le Bitcoin en fait. Donc c'est c'est c'est mon job en fait ici c'est pour vraiment vous convaincre finalement Bitcoin effectivement c'est intéressant. Alors ça c'est ça donne un peu le vertige d'ailleurs. C'est l'évolution de la valeur des bilans des banques centrales depuis les la crise de 2008 parce que la crise de 2008 elle a vraiment fait un effet de basculaire. 2008 ça a été la crise de tous les excès et vous avez entendu parler que les banques centrales en fait faisaient ce que l'on appelle la
32:26 politique d'assouplissement monétaire. Vous avez peut-être entendu plutôt quantitative easing enfin différents termes un peu barbares utilisés pour dire que finalement elles ont beaucoup injecté de liquidité. Ça veut dire quoi ? Bah elles ont imprimé, elles ont alors pas évidemment pas tant de billets parce que vous on les utilise plus beaucoup mais elles ont distribué beaucoup de réserves aux banques aux banques commercial pour qu'elle distribue beaucoup de crédit. Alors aujourd'hui c'est un peu plus compliqué que ça parce que ça arrose aussi les marchés financiers. Donc vo en fait faut voir qu'il y a deux canals et peut-être le marché financier c'est même le pire des deux aujourd'hui. Mais ce que vous voyez surtout c'est l'envoler de leur bilan. Je pense que c'est surtout ça qui vous marquez quand vous regardez. Et là euh on a le Covid qui a redonné en fait qui a remis une couche parce qu'on a eu 2008 mais en fait le pire c'est le Covid. Alors vous voyez que pour le système en orange qui est la BCE en fait elle elle
33:14 s'accélère après 2015 c'est normal parce que c'est là où on a vraiment commencé le vrai quantitative easing avec la crise grec. Alors que si vous voyez la Fed en bleu, elle on voit qu'elle a commencé plus tôt, mais ça c'est normal parce qu'elle elle a commencé en 2008 pour arranger sa situation de crise financière. Et vous voyez que le pic est est toujours assez joli d'ailleurs en 2020 lors du Covid et évidemment en fait la meilleure de toutes c'est quand même la Banque du Japon. Faut faut quand même la reconnaître sa capacité et il faut savoir que la Banque du Japon, elle en est pas à son premier coup puisque c'est elle qui a inventé l'assouplissement monétaire puisque à l'issue d'une grande crise qui a eu lieu dans les années 90, ça a été son moyen. Ce n'est pas une théorie la l'assouplissement monétaire, c'est rien de théorique. C'est une
34:01 politique monétaire qui a été décidée en se disant que bah il fallait injecter. et que comme effectivement on est dans ce régime où finalement on n pas de de corde de rappel, ben on injecte puis on voit ce qui se passe et ça a été le cas de Japon. Il s'est pas passé grand-chose parce qu'ils sont toujours une taux de croissance qui est très très faible. Pour vous donner encore plus les frissons, c'est mieux en pourcentage en fait du PIB quand vous voyez l'envoler des bilans des banques centrales. Vous voyez que la banque centrale du Japon, c'est quand même la record woman entre toutes he puisquelle s'est envolée à 130 %. En somme, elle détient l'économie japonaise. En fait, elle la elle la tient à bout de bras si vous voulez. C'est c'est un peu l'image que vous pouvez avoir. Mais le problème c'est qu'en fait il se passe rien. C'estàd que le problème de ce système c'est que on
34:46 appelle ça le système d'étouffement. c'est que finalement il se passe rien dans l'économie parce que tout est tout est bloqué par la banque centrale et il y a pas d'innovation qui est financée par finalement par le par le système privé. Et nous on est on est pas mal hein parce qu'on est on est arrivé à alors ça c'est maintenant c'est un peu plus bas hein puisqu'on a quitté cette politique de quantitative easing. Donc on est on est quand même allé jusqu'à 61 % de notre PIB. Il faut savoir que par exemple les bons du trésor français euh représentés ou les OAT on il y a la Banque centrale européenne, elle en a détenu jusqu'à 1/4. pendant le Covid, elle déenait un/art de notre dette. Donc aujourd'hui, c'est moins parce que on a fini cet épisode, mais néanmoins, c'est encore c'est encore un un acheteur important. Et euh les États-Unis, mine de rien, même si c'est des chiffres élevés, c'est quand même ceux qui ont le
35:33 moins donné dans euh en terme de de pourcentage en tout cas du PEB, mais eux parce qu'en fait leur croissance est restée soutenue pour des raisons voilà que je n'aborderai pas ici. Mais en tout cas voilà, mais ça c'est pour vous donner en fait voilà, je vous ai planté le décor, le système monétaire, il a évolué et en fait la la rupture majeur qui s'est opéré dans ce système qui était relativement très empirique dans son développement et en fait les étapes sont venues au fur et à mesure pour accommoder en fait le financement des entreprises. Il a été donc certains diraient dévoyé effectivement en 71 lorsqu'on a imposé la fin de ce rappel de ce système en or qui était pourtant ce qui permettait de réguler en fait de façon plus pragmatique en fait la quantité de monnaie. Et à partir du moment où on l'a
36:20 enlevé cette corde de rappel, on voit qu'effectivement on a des épisodes de plus en plus fréquents d'inflation, d'hyperinflation parce que si vous regardez l'histoire monétaire jusque dans les 60, c'est la déflation qui marque plus que l'inflation dans les différents pays et surtout au 19e siècle et et en fait c'est des épisodes beaucoup moins importants. Alors il faut je je vais aussi quand même réserver mon propos. Il est vrai qu'aujourd'hui nous avons un marché financier très développé qui ajoute à à la complexité euh qui est pas forcément mauvais. Enfin, je je n'ai rien de je ne vois pas le marché financier négativement, mais par contre effectivement, il ajoute une dimension dans euh dans la crise que nous n'avions pas avant et que effectivement il n'y avait pas avant. Donc il faut aussi recadrer le propos. Mais néanmoins, c'est assez flagrant que l'inflation est
37:06 revenue de façon multiple. Alors aujourd'hui euh certains me diront "Mais elle est nulle parce qu'avec tout ça, qu'est-ce qui s'est passé ?" Vous voyez le pourcentage de de monnaie qui a été créé par rapport en entre 2000 2008 et 2020, on devrait être en tous en hyperinflation. Et bien évidemment non, c'est là où c'est sinon c'est pas drôle en fait. Pourquoi est-ce qu'aujourd'hui finalement malgré tout ce qui a été créé, on n'est pas tant que ça en inflation ou en hyperinflation, on en a connu quand même en 2022. C'est parce que parallèlement on s'est globalisé et qu' en fait on a de l'inflation quand on n pas beaucoup de produits de de biens et service à acheter. C'est qu'on a beaucoup de monnaie mais on a pas beaucoup de de production. Donc comme on s'est globalisé en fait la production et
37:51 c'est mondialisé, c'est beaucoup plus facile de d'aller acheter n'importe où, n'importe quand ce qu'on veut. Donc effectivement aujourd'hui on voit moins l'inflation et c'est pas un hasard si on l'a vu en 2022 parce qu'il y avait des ruptures de chaînes de production. Donc notre production, elle s'est retrouvée plus limitée que d'habitude, c'est pour ça qu'elle est apparue. Et aujourd'hui, l'inflation en fait, elle se voit surtout sur les marchés financiers, mais qu'on ne prend pas en compte dans la mesure puisque ce n'est pas ce n'est pas l'indicateur. Quand on vous mesure l'inflation, on mesure l'indice des prix à la consommation. Donc tout ce qui se passe sur marché financier n'existe pas. Or, quand vous voyez l'évolution, j'aurais peut-être dû vous la vous la vous l'ajouter du marché financier depuis 2008, vous voyez bien que la liquidité, elle est vraiment allée quelque part. Voilà. Et d'ailleurs, elle a elle n'a pas eu que des bonnes euh des des bonnes
38:38 conséquences sur le marché effectivement des des cryptomonnaies. À un certain moment, on peut voir le les des liens de cause à effet. Voilà, donc je ne vais pas continuer davantage. J'ai pile, voilà, j'ai rempli mon contrat des des 40 minutes pour vous laisser poser des questions si vous le voulez maintenant. En tout cas, voilà, ça c'est le décor planté pour vous annoncer effectivement la suite et pourquoi effectivement dans ce contexte-là. Et bien et par contre, ce n'est pas arrivé par hasard. Je vais juste faire la petite transition. C'est-à-dire que la critique de ce système est assez vieille, hein. C'est a voilà, il y a des penseurs libéraux évidemment qui qui ont qui ont écrit des critiques sur le système monétaire actuel. Et euh pour boucler sur la suite, effectivement euh Milton Friedman donc grand libéral qui
39:25 était préoccupé par cette ce système qui semblait pour lui s'emballer et et vous voyez où il voyait le gouvernement comme étant effectivement un agent perturbateur avait fini sa son cheminement intellectuel en disant dans une de ces dernières vidéos, "J'ai foi en informatique pour enlever la décision humaine dans la gestion. monétaire et la remplacer par le code informatique. Voilà, donc c'est une transition toute faite pour la suite mais vous voyez bien que ce sont des préoccupation qui étaient là et effectivement le Bitcoin et tout le reste n'est pas arrivé par hasard c'est été nourri d'une critique du système monétaire tel qu'il s'est développé au cours du temps. Merci beaucoup.
40:15 Euh juste cependant deux remarques. La première sur la comparaison avec le Japon et les systèmes occidentaux où en fait dans le Japon la grosse part de la dette appartient directement à la population où c'est la banque publique en fait là où en fait chez nous on est sur de la dette privée qui est sur les marchés donc qui appartient à d'autres États, d'autres banques et cetera et où en fait les enjeux de remboursement sont pas les mêmes. Après la population peut gérer son propre après c'est juste une remarque à la con comme ça. Non, c'est c'est parce qu'en fait vous avez un taux d'épargne au Japon qui est très élevé et effectivement vous avez une préférence déjà avant pour la détention nationale de la dette. Mais en en nous on est plutôt une exception en France avec un taux de de détention de la dette qui est assez assez élevé par les investisseurs étrangers parce que si on compare on est à 53 % l'Italie est à 27 les États-Unis
41:02 sont à 25. Pourtant, on dit que la dette américaine est détenue partout en fait, pas tant que ça. Et effectivement, la Chine ou le Japon, c'est des dettes qui sont très détenues, mais c'est parce qu'ils ont des taux despages très élevé comparé en fait au Tout à fait. On est on est d'accord là-dessus et c'est justement la différence voilà entre la part à qui appartient la dette. Après, sur la monnaie au niveau de l'inflation, il y a une volonté de la part des pays asiatiques du coup à garder leur monnaie faible pour du coup en fait la jouer entre eux sur les marchés et du coup se préserver par rapport au dollars. C'est-à-dire dans la lutte commerciale, c'est surtout la Chine, pas tellement le Japon. Euh la Chine contrôle sa monnaie, elle a jamais libéré sa monnaie. Oui. Oui, tout à fait. Et après juste un dernier point aussi sur la notion de risque en fait qui a pas vraiment été abordé dans l'existence et le rôle de la monnaie où en fait en gros c'est l'intérêt de la monnaie au-delà de fluidifier les échanges et dans le
41:48 crédit. Là où l'usure vient en fait pour rémunérer le risque qui est pris auprès du capital face à la perte lors de l'investissement. C'est-à-dire que en fait celui qui a pas d'argent a tout intérêt à faire des choses pour en avoir pour pouvoir vivre. Celui qui en a n'a pas besoin puisquil possède déjà. Oui, mais ça c'est ça fait partie enfin je sais pas parce que vous possédez déjà que vous allez pas vous projeter ou faire enfin voilà l'économie de de la rente, elle est elle est pas forcément enfin elle n'intéresse pas tout le monde hein. Donc il y a des rentiers qui ont envie quand même de faire des projets. Donc ça c'est voilà c'est pas et le le la ici le taux d'intérêt par rapport à le coût de la monnaie c'est le le coûpt en fait de pouvoir l'utiliser pour faire autre chose. Donc il y a un coût d'opportunité à la détention de la monnaie. De toute façon, c'est un coût plutôt qu'un que qu'une qu'un revenu.
42:33 Mais donc voilà, donc j'ai je pense pas qu'il y ait de de d'influence de savoir qui veut être entier ou voilà tout le monde n'est pas entier sur terre. Bah en fait, c'était surtout un propos sur la notion même de risque et en fait la monnaie, elle est pas risquée, elle elle lit en fait hein, elle rend des services, c'est tout. Elle elle rend des services de transaction. Euh c'est c'est des échanges qui sont indirects et qui en fait sont plus efficaces que des échanges directs. Donc elle elle ne fait que que rendre en fait euh elle elle rend c'est un intermédiaire qui rend liquide en fait euh les choses qui ne le sont pas. C'est c'est celle qui est la plus liquide, c'est tout. Mais on pourrait il y en a qui prédisent d'ailleurs à l'avenir que la tokenisation des actifs euh remplacera la monnaie par exemple parce que si on arrive à rendre liquide tous les biens, finalement on a'ura plus besoin de cet intermédiaire parce qu'effectivement
43:19 économiquement parlant, un intermédiaire c'est un coût supplémentaire dans l'échange. Or en fait il résout un problème qui est trop compliqué qui est celui de je t'échange ça contre ça mais moi je veux pas ce que tu as donc faut que je trouve quelqu'un qui soit comme moi. Enfin qui est le le désir inverse. Et c'est pour ça qu'en fait la monnaie est née. Et on pourrait effectivement projeter un monde dans un de science-fiction qui peut-être ne sera pas de science-fiction qui va arriver vite où en fait on pourra échanger n'importe quoi contre n'importe quoi parce qu'on par exemple. Bah ça on verra ça. Moi moi je serai peut-être pas là pour le voir mais oui oui peut-être. C'est la boule de Christ. Voilà exactement. Bonjour. Bonjour. Est-ce qu'avec ce qui ce qui se passe en Russie et en Chine euh on pourrait retourner à un système où l'or du coup serait une réserve
44:04 référence ? Alors ça a été souvent évoqué ? Oui. Oui. Ça a été d'ailleurs dans dans dans les ces courants américains un peu un peu libéraux, enfin plutôt même presque narcoapitaliste. Ça a été souvent on a voulu créer des gold coin mais déjà bien avant dans les années 60 70. C'est des choses qui existent depuis longtemps, un retour en fait à cette réserve d'or. Mais c'est vrai qu'en fait il y a pas eu de enfin ça n'a pas pris. Euh mais en effet, les stratégies euh telles qu'elles ont en tout cas la Chine aujourd'hui, elle a une stratégie euh qui est assez intér enfin intéressante en tout cas qui va dans ce sens-là puisque la dans les trois dernières années, ça a été une des banques centrales les plus grosses acheuses d'or puisqueen fait elle s'est entre guillemets débarrassé de certaines parties des bons du trésor américain pour en fait acheter
44:50 de l'or en bah en fait c'est oui c'est une manifestation de de géopolitique de dire je veux ma je veux m'a franchir du dollar et c'est pour ça qu'elle est très active aussi sur la possibilité de créer un système alternatif et ça vous a pas échappé avec la guerre en Ukraine. Elle elle a essayé de d'avoir un contre Swift. Donc le Swift c'est celui qui s'occupe des des échanges internationaux quand on paye au niveau international et qui est très dominé par le dollar. Et effectivement quand il y a eu cet épisode, elle est revenue et là aujourd'hui elle travaille aussi sur un système en fait digital au niveau des paiements internationaux. Enfin, on voit bien que la Chine s'active pour s'extraire effectivement de la domination du dollar et faire remplacer mais elle est en contradiction, ce qui est souvent le cas de la Chine puisque en même temps ils contrôlent leur monnaie. Donc contrôler une monnaie et
45:36 vouloir devenir une monnaie de référence c'est pas compatible. Donc je ne sais pas les gouvernants chinois, ils sont un peu bizarres avec ça. J'ai j'ai toujours pas compris en fait là où ils voulaient en venir puisque si jamais ils veulent vraiment devenir la monnaie de l'autre côté du monde, ils vont être obligés de lâcher leur leur leur contrôle de la monnaie. Ça c'est clair. Oui. Oui. Mais c'est vrai que il y a des il y a des des mouvements assez intéressants, même si effectivement bon l'Amérique reste le premier détenteur d'or, mais la Chine a beaucoup rattrapé euh effectivement par rapport à à son Est-ce que ce serait en notre défaveur du coup si ce système revient pour l'Europe étant donné que nous on n'est plus sur ce modèle-el ? Euh bah oui, bah de toute façon là on est loin au niveau du stock d'or par contre parce que nous on a un stock d'or qui est plus faible euh et qu'on a pas forcément maintenu. Euh oui, il y en a
46:23 qui euh qui oui qui appellent de ses vœux. Alors, c'est pour ça que certains voilà de Bitcoin disent bah non, autant utiliser le Bitcoin qu'au moins il sert à autre chose que juste parce que l'or effectivement aujourd'hui c'est c'est vraiment une relique hein au sens propre du terme. C'estàd qu'on sait pas pourquoi il y a cet engouement à part le fait que on sait que ça a été stable au cours du temps mais l'utilisation industrielle elle est moindre le il y a il y a pas vraiment de raison enfin je veux dire c'est c'est pas très liquide non plus enfin ça sert pas à grand-chose. Alors qu'au moins le Bitcoin le mérite de faire des paiements. Donc c'est quand même plus intéressant. Merci. Merci. Oui, le premier rang est très actif, faut vous réveiller au-dessus. Merci pour Merci pour toutes les explications. Euh moi, je m'avance peut-être mais je vois un B là. Donc je
47:10 me dis si le Bitcoin s'impose effectivement comme on essaie tous de le dire, euh est-ce que ça créerait pas une nouvelle crise justement ? Parce que toutes les banques, est-ce qu'elles vont couler ou est-ce qu'elles vont continuer de fonctionner ? Et si les banques coulent, pour moi, ça va créer énormément de chômage. Est-ce que ça créerait pas une nouvelle crise si on arrive jusqu'à là ? Alors bon, je je pense que pour que pour qu' pour qu'il s'impose, par exemple, si quand on regarde les donc les les pays ont en fait finalement ils se sont contre eux, ils sont ils sont arrivés assez vite à Bitcoin. Donc c'est les pays en fait où il y avait du désordre monétaire. Donc à nouveau hein, je sans être lourde, c'était Vénu Venusela évidemment l'Argentine et puis
47:57 le Liban. Moi, j'adore avoir des élèves dans mes cours qui viennent de ces pays-là parce qu'en fait, ils font la leçon à tous les à tous les étudiants européens qui sont dans la salle en disant "Non mais vous avez rien compris, on va vous expliquer nous." Et parce que eux ils comprennent pourquoi c'est utile. Alors même pas tant dans la stabilité. Eux c'est parce qu'en fait comme souvent dans des pays instable comme ça on saisit les avoirs euh dans ces pays-là. Ils ont vite compris qu'en qu'en qu'en ayant leurs avoirs sur effectivement les convertissants en Bitcoin, il n'était plus euh exposés en fait à euh à au côté totalement euh imprévisible de l'État et notamment de sa capacité à vous saisir vos avoir. Ça ça a vraiment été c'est ce qui a souvent conduit. Enfin, je veux pas m'avancer parce que j'y vis pas, mais je pense que ça souvent ça a été quasiment
48:43 systématiquement euh ce qui a fait ce qui a fait très vite comprendre que Bitcoin avait un avantage. Et là, il y a vraiment si vous regardez pays d'Amérique latine, il y a pas photo, il y a quand même après il utilise aussi du stable donc faut pas non plus voilà pour rester en fait sur la chaîne et pas revenir et pas convertir dans le dans le dollar. Mais ça c'est et ça c'est un vrai contrepouvoir. Donc moi je ne sais pas si ça on aura on ira vers une crise mais on voit qu'en tout cas c'est un contrepouvoir et ça c'est bien parce que ça veut dire qu'en fait les l'état en fait retrouve un une corde. Alors effectivement la corde de rappel elle est elle elle est plus forte dans ces pays-là. Alors évidemment je vous dis pas que c'est grâce à Bitcoin que l'Argentine a arrêté de faire ce qu'elle fait mais néanmoin on voit bien qu'il y a une résistance qu'il n'y avait
49:29 pas avant et ça c'est intéressant. Donc je ne sais pas si on irait jusqu'à la crise parce que je pense qu'avant il y a des étapes où en fait on prend conscience et euh et ça c'est quand même un une étape importante euh parce que ça permet au gouvernant de de voir qu'en fait il y a de la résistance et s'il y a de la résistance ben en fait il y a un moment donné ils vont arrêter. Alors vous me direz, c'est comme en Russie quand on disait oui mais il y a toujours le marché qui leur permettance soviétique qu'on fait perdurer le système. C'est vrai que du coup ils peuvent continuer encore un peu plus longtemps. Donc je ne sais pas quel lequel il faudrait effectivement. Merci. Voilà. Bonjour et merci pour cette présentation. Bon je vous informe, je suis libanais alors je comprends très bien la situation euh de quoi vous parlez. Mais en fait, je pense qu'il y a une autre
50:16 dimension de la monnaie que aujourd'hui qu'on utilise, c'est aussi de contrôler le tiers monde. C'est que aujourd'hui la monnaie américaine fait que on exploite des pays à pas à pas cher, à très bas coût. Et nous, on garde aussi ce système parce que depuis quelques années, on a le pétrodollar et effectivement, on a commencer à travailler avec je pense l'or c'est ancien, c'est l'ancienne époque. Faire des réserves d'or, ça sert à rien. Presque aujourd'hui, ce qui ce qui sert aujourd'hui, c'est faire des réserves de Nvidia plutôt. pour les calculs dans le monde digital qu'on vit dedans et tout ça, je pense qu'on est plus sur des tendances qu'on a des puissances de calcul, des puissances
51:01 électrique, de l'énergie. Je pense c'est la monnaie de demain, c'est de l'énergie. C'est plus que une capacité de qu'on a autant d'or, ça sert à rien. Bah en fait l'or c'est plus si vous voulez c'est plus utilisé comme un stock de réserve quoi. Voilà mais par contre ça permet de limiter si pour ceux qui pensent que la monnaie doit limiter on parle d'argent aujourd'hui qu'on parle d'argent pour des gens qui voyagent assez régulièrement ben ok on a la valeur 2 dollars qui est la valeur de référence mais pour les payeurs de tiers monde ou l'autre partie du monde aujourd'hui qui contient 4 ou 5 milliards d'êtres humains, ces gens-là aujourd'hui ils te disent "Vaut mieux ne pas avoir de dollars voir autre chose. Effectivement,
51:47 c'est là où ça vient tout ce qui est lié au blockchain parce que il faut pas oublier une chose très importante, la création de Bitcoin. Comment c'est arrivé ? Ah non, mais on va pas anticiper parce que là c'est parce que on a on a pas dé tout de suite là parce que sinon c'est pas bon. On a le bloc, j'invite tout le monde à le lire et le relire et effectivement je reviens au monsieur qui est devant. effectivement, il y a une nouvelle crise qui va arriver, ça c'est sûr, c'est toutes les questions de temps. Oui, c'est c'est clair que de toute façon les crises se sont multipliées, mais il est vrai enfin moi je comme je suis très humble par rapport à au potentiel développement et à l'innovation, je ne vais pas je ne sais pas ce qui émergera. Mais il est clair qu'aujourd'hui la technologie, comme je disais tout à l'heure, fait entrevoir
52:32 d'autres façons d'enviser les échanges. C'est clair et net. Euh mais maintenant je ne peux pas voilà, je ne suis pas monsieur soleil donc je madame plutôt ou j'ai pas de genre en fait et donc je ne sais pas. Voilà. Bonjour Nathalie, merci pour la présentation. J'avais une dernière question. On on critique beaucoup les banques Oui. sur les réserves fractionnaires. Oui. C'est beaucoup critiquable. Mais au final est-ce que c'est pas un faux problème ? Est-ce que c'est pas le fait de systématiquement sauver ces acteurs-là qui font n'importe quoi ? Oui oui oui pour Oui oui. Bah c'est ce que j'ai essayé de vous donner comme message. C'estàd qu'en fait c'est pas tellement la banque la banque elle-même qui est criticable, c'est le le système tel qu'il est organisé aujourd'hui. Et effectivement on a pris on a beaucoup
53:17 déresponsabilisé les banques en ayant cette banque centrale qui effectivement va bah a mis un peu le le verre dans le fruit. Mais moi les banques, je n'ai pas de problème avec elles. Le problème que j'ai, c'est effectivement plutôt sur la structure pyramidale du système. Merci beaucoup en tout cas et merci pour vos questions. [Applaudissements]
