간략 요약
이 비디오는 삼천당제약의 성장 잠재력과 주요 파이프라인에 대한 분석을 제공합니다. 특히 경구형 인슐린, 트제파타이드, 키트루다 등의 개발 현황과 시장 전망을 강조하며, 외국인 투자자 관점에서 삼천당제약의 기업 가치가 과소평가되어 있다고 주장합니다.
- 경구형 인슐린의 성공 가능성이 매우 높으며, 매출 및 영업이익 잠재력이 크다.
- 트제파타이드 경구화 기술은 일라이 릴리와의 협력 가능성을 높이며, 시장 판도를 바꿀 수 있다.
- 키트루다 바이오베터 개발은 삼천당제약의 기업 가치를 더욱 높일 것이다.
서론
세마글루타이드 시장의 60~70%를 미국이 차지하고 있으며, 삼천당제약이 미국에서 90대 10의 계약을 성사시킬 경우 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다. 트제파타이드 경구약 개발은 시장 판도를 크게 바꿀 수 있으며, 삼천당제약은 300km 달톤까지 경구화가 가능하다고 보고 있습니다. 외국인 투자자 관점에서 삼천당제약은 엄청난 성장 잠재력을 가진 회사이며, 현재 시가총액 20조 원은 매우 저평가된 수치입니다. MSCI 지수 편입과 홍콩, 싱가포르 개체만 잘 활용해도 외국인 수급에 의해 주가가 한 단계 더 레벨업될 가능성이 높습니다.
인슐린 개발 현황 및 전망
삼천당제약은 올해 1월 IR 자료에서 하반기에 임상 1상과 2상을 동시에 진행하고, 연내 4분기까지 계약을 체결할 것으로 예상했습니다. 계약금 및 마일스톤은 5천억에서 1조 원, 계약 기간 및 계약 규모는 10년에 약 30조 원으로 예상하고 있습니다. 경구형 인슐린 관련 기술은 이미 지난해 11월 18일에 자세히 설명되었으며, 삼천당제약이 성공할 가능성이 높습니다. 2020년부터 경구형 인슐린 개발 연구를 진행해 왔으며, 글로벌 탑 5 제약사와 접촉하며 논의를 진행해 왔습니다.
S페스 기술 및 인슐린 성공 가능성
2020년 9월 IR 자료에 따르면 S페스 경구형 플랫폼 기술은 300k 달톤까지 경구화할 수 있다고 설명하고 있습니다. 세마글루타이드가 4.11km 달톤, 인슐린이 5.8km 달톤인 것을 감안하면 삼천당제약 입장에서 인슐린의 성공 가능성은 매우 높습니다. 임상이 늦어진 이유는 생산 시설에서 호르몬 교차 오염 문제 때문에 별도의 단독 생산 라인이 필요했기 때문이며, 현재는 모든 준비가 완료되었습니다.
경구형 인슐린 매출 추정치 및 시장 전망
경구형 인슐린 매출 추정치는 파트너사와 협의한 예상 범위 내에서 보수적으로 제시하고 있으며, 내부 협상 자료의 10년에 30조 원 수준은 월스트 케이스입니다. 베스트 케이스에서는 영업 이익 기준으로 연간 3조 원 이상, 2030년에는 120조 원 이상의 시장이 형성될 것으로 예상하고 있습니다. 경구형 인슐린은 개발 사용 역사가 100년 된 약물이어서 임상 리스크가 부정적일 확률이 거의 없고, 약가 인하 압력 없이 장기간 판매할 수 있습니다.
트제파타이드 계약 및 시장 전망
유럽 10개국 계약이 예상외로 서프라이즈가 되면서 주가를 한 단계 끌어올리는 계기가 되었습니다. 아직 미국, 캐나다, 중동, 인도 등 계약이 남아 있으며, 특히 미국은 15조 원 시장이고 이익 배분 비율이 90대 10이기 때문에 큰 임팩트를 줄 수 있습니다. 삼천당제약은 경구형 위고비 제네릭과 관련한 동성정성 실험을 상반기 중에 진행할 가능성이 높습니다.
트제파타이드 경구화 기술 및 일라이 릴리 협력 가능성
트제파타이드는 일라이 릴리의 주력 매출 약물이며, 2025년 기준 글로벌 매출이 약 50조 원에 달할 것으로 예상됩니다. 삼천당제약은 하루 또는 주간 단위 경구용 약물을 개발하고 있으며, 이는 매우 놀라운 일입니다. 트제파타이드 조성물 특허 및 화합물 특허는 각각 2039년과 2036년에 만료됩니다. 물질 특허를 기준으로 하더라도 10년이 남아 있는 약물을 벌써부터 개발하고 계약을 맺는 것은 일라이 릴리와의 협력 가능성을 높입니다.
트제파타이드 경구화 기술의 가치 및 시장 영향
트제파타이드 경구화 기술은 단순 재형 변경이 아니라 약물 전달 플랫폼과 PK 엔지니어링, 재형 혁신 세 개를 동시에 해결한 문제여서 그 가치가 높습니다. 위고비 경구용 알약 판매량이 가파르게 늘고 있는 것처럼, 약효가 더 좋은 트제파타이드가 알약으로 나오면 시장 판도를 크게 흔들 수 있습니다. 삼천당제약은 트제파타이드 경구화 기술을 통해 최소 20% 이상의 이익 배분을 받을 것으로 예상됩니다.
바이오의약품 및 바이오시밀러 설명
리베슨스와 경구용 위고비는 합승 케미컬 의약품으로 제네릭 복제약으로 만들 수 있습니다. 바이오의약품은 안전성, 유효성, 유용성 등을 개선하여 바이오베터로 개발할 수 있으며, 바이오시밀러는 바이오의약품과 똑같은 수준의 제품을 만드는 것입니다. 삼천당제약이 키트루다에 적용하여 개발하는 것은 바이오베터에 해당하며, 바비스모는 바이오시밀러가 됩니다.
