0:00 Трамп несколько лет строил идеальную машину, чтобы заставить ФРС снизить ставку и удешевить деньги. Он поставил своего человека. Впервые за 111 лет попытался уволить неугодного управляющего. Расчистил совет, а в решающий момент машина отказалась работать. Новый глава ФРС Кевин Ворш, которого выбрали именно за готовность снижать на первом же заседании ставку не тронул и фактически возложил вину за это на самого Трампа. А советники президента, месяц назад требовавшие снижения, вдруг развернулись на 180°. В этом ролике разберём, как это произошло и что на самом деле происходит.
0:45 Зачем Трампу низкая ставка? Это дешёвые кредиты и разгон рынков. Он даже не скрывает: "Нам нужны низкие ставки". Низкие ставки решат всё. Проблема одна: ставку определяет ФРС, институт, который по закону от президента не зависит. И эту независимость Трамп методично демонтировал. Разберём по шагам. Шаг первый. Свой человек во главе. Ворша выбрали не случайно. У него особая теория инфляции. Ещё в марте CNBC писало, что он не считает нефть настоящей причиной инфляции. По его словам, инфляция от того, что государство слишком много тратит и печатает, а его теория будто сконструирована так, чтобы обосновать снижение даже при полномасштабной войне
1:33 с нефтяным шоком. Трамп и сам говорил, что не выбрал бы Ворша, если бы тот хотел повышать ставку. Утвердили его со скрипом. 54 против 45. Самый узкий перевес для главы ФРС с 1977 года. Шаг второй. Подмена прибора. Vorschменить основной показатель инфляции ФС на усечённое среднее PC, а это давало бы более низкие цифры и упрощало обоснование для снижения. То есть меняется сам градусник, по которому решают, горячо в экономике или нет. Шаг третий. Зачистка неугодного, прежнего главу ФРС Паула, который не снижал ставку так, как хотел Трамп, преследовало уголовное расследование о
2:19 ремонте штаб-квартиры. И это не догадка, а вывод суда. Федеральный судья прямо назвал причину расследования предлогом для желания Трампа убрать Павла ради того, кто снизит ставку. Расследование сняли ровно перед голосованием по Оршу. Шаг четвёртый. Большинство в совете. Ставку решает комитет из двенадцати человек. В Совет по назначению Трампа зашёл Стивен Мирон, самый ярый голубь. Когда комитет держал Стевку, он требовал снижения, когда снижали на четверть, требовал на полпункта. А дальше беспрецедентный шаг. Впервые за 111 лет истории ФРС Трамп попытался уволить действующего управляющего Лизу Кук, обвинив в ипотечном мошенничестве по
3:06 документам ещё до прихода в ФРС. Кук обвинений отрицает. Убрали бы её, Трамп получил бы своё большинство. Машина собрана идеальная. Свой человек, подменённый градусник, убранный конкурент, лояльный голос и попытка выбить ещё одно кресло. Но две детали ломают картинку послушной марионетки. Первое. Вош уже однажды ушёл из ФРС на принципе. В 2011 году был против программы выкупа облигации на 600 млрд и просто покинул совет. Вторая. Под присягой он клялся, что сделки с Трампом нет. Президент никогда не просил его заранее зафиксировать решение поставки. Я не заключал сделки. И в июне идеально
3:53 собранная машина нажала на газ, а поехала в обратную сторону. >> 17 июня Ворш провёл первое заседание в роли главы ФРС. Вместо снижения ставку оставили без изменений: 3,5 тире 3,75%. Единогласно 12 против нуля. Но интереснее, как он это объяснил? В заявление комитета Ворш, не называя Трампа, фактически указал на него. Инфляция высокая. Частично отражая шоки предложения в отдельных секторах, включая энергетику. А рост экономики идёт, несмотря на неопределённость, связанную с конфликтом на Ближнем Востоке. А войну начал сам Трамп, ударив
4:38 по Ирану 28 февраля. Человек, которого поставили снижать, сказал: "Снижать нельзя, и виноват в ваш же конфликт". Инфляция реально высокая, с 2,4% в феврале до 4,2 в мае. Трёхлетний максимум. Выше цели ФРС в 2% цены держатся уже 5 лет подряд. И тут команда Трампа тихо развернулась. Советник Наваро, раньше требовавший снижать, написал, что новые данные создают аргумент держать ставку. Министр финансов Бесент на вопрос: "Надо ли снижать, уклонился. Посмотрим, какой будет инфляция по ту сторону иранского конфликта. Один из аналитиков написал клиентам, что услышал зелёный свет на
5:24 повышение. Рынок закладывает 79% на повышение к декабрю и ноль на снижение. Главный вопрос: почему с теорией инфляция не про нефть не стал снижать, хотя нефть как раз подешевела? Он даже отказался подавать свой прогноз в дотплод, назвав его бесполезным для проведения политики, не желая связывать себе руки, потому что за спиной у дешёвой нефти разгоняется вторая инфляционная волна- память для компьютеров. За один первый квартал двадцать шестого года память подорожала на 80-90%. Это рекорд. А во втором квартале Trend Force ждёт ещё +58-63% сверху. Причина- весь Кремний работает
6:10 на искусственный интеллект. По данным ассоциации CIA, в апреле мировые продажи чипов достигли 110,5 млрд долларов за месяц. Почти вдвое больше, чем год назад, четырнадцатый месяц роста подряд. За год прогнозируют 15 триллиона. Samsung, SK, Kenix, Micron перебросили мощности на дорогую память для дата-центров искусственного интеллекта. Обычной стало не хватать. Спрос такой, что TSMC забронирована до 2028 года и не успевает, и Google понёс заказ на больше чем и и чипов к отстающей Intel. Акции Intel подскочили более чем на 13% за день. Оговорка, сделку официально не подтвердили. GP
6:58 Morgan считает, что чипы может делать ESMC, а Intel только упаковку. Но даже как слух это показывает, за железо идёт драка. Сам Ворш, к слову, считает, что Ии в долгую, на оборот снижает инфляцию за счёт роста производительности. Вот ловушка Борша. Нефть подешевела, но хрупкая. Пролив формально открыли, но на 28 июня через него прошло всего 27 судов против обычных 84 в день. Это лишь треть до военного объёма, а Иран продолжал угрожать судам. Сорвутся переговоры, нефть снова улетит вверх, а память дорожает уже сейчас структурно и будет давить на цены месяцами. Вршу предлагают
7:44 снизить под предлогом дешёвой нефти ровно тогда, когда снизу подкрадывается новый удар. Снизишь сейчас, через полгода получишь двойной. Поэтому он и морозится не как герой и не как марионетка, потому что видит обе угрозы и не хочет оказаться крайним. Соберём всё в одну картину. То, что вы увидели - это не отдельные новости, а один процесс- тихий захват ФРС. Белый дом не штурмовал Центробанк в лоб. Он методично перетасовывал его под себя, поставил своего человека, попытался поменять сам прибор измерения инфляции, убрал упиравшегося паула через расследование, посадил в совет лояльный голос и впервые за 111 лет попытался уволить неугодного управляющего. Каждый шаг по отдельности
8:31 выглядел законно. Вместе эта машина по продавливанию нужной ставки. И вот главный вывод: эта машина не сломалась. Она просто пока не завелась, потому что инфляция на трёхлетнем максимуме не даёт снижать, как бы Трамп не давил. Но конструкция никуда не делась. Дело Кук ещё в суде. Большинство в Совете можно дожать, а новая волначиповый памяти способна всё перевернуть. Стоит инфляции чуть отступить, и у машины появится повод завестись по-настоящему. И тогда сколько стоят ваши деньги, будет решать уже не экономика, а тот, кто держит руку на рычаге. Вот за этим и стоит следить. Не за одним заседанием, а за тем, кто в итоге получит контроль над ценой ваших
9:17 денег. Ставьте лайк и подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий раунд.
