0:00 Перед вами график расходов российского бюджета. Ещё пару лет назад расходы в 42 трилн казались фантастикой, а сегодня это сумма, которую потратят в 2025 году. Более того, в будущем по планам правительства эта цифра меньше не станет. К двадцать седьмому году она дорастёт почти до 46 триллин. Но важно другое. Для того, чтобы покрывать эти расходы, надо откуда-то брать деньги. Главный источник доходов бюджета - это налоги. Но чтобы собирать больше налогов, экономика должна хорошо расти. А российская экономика росла в последние годы медленнее мировой. И это при том, что только официальная инфляция в России достигла 9%. А вы наверняка ощущали, что цены на то, что покупаете, растут куда быстрее. И чтобы остановить этот рост
0:45 цен, Банк России повышал ключевую ставку и довёл её до 21%, начав снижать только в июне двадцать пятого года. Из-за этого российскому фондовому рынку поплохло. Ведь кто захочет инвестировать в бизнес при такой высокой ставке? Ну, попробуйте найти крупную компанию, которая за год покажет вам больше 20% рентабельности, а вклады такую доходность дают. Ну и вишенка на торте рубль, который внезапно укрепился к доллару. И теперь при продаже российских энергоресурсов сырьевые экспортёры, такие какil, Роснефть или Газпром, получают меньше рублёвой выручки, потому что менять валюту на рубли выгоднее при курсе 100 руб. за доллар, а не примидесяти. Так куда же уходят бюджетные деньги? Откуда их планируют брать? При чём тут рост цен и сколько осталось российской экономики? Давайте разбираться.
1:34 Вот на что потратит деньги Россия в двадцать пятом году. Самые затратные направления - это национальная оборона, социальная политика и национальная экономика. При этом расходы на национальную оборону выросли сильнее других, на 20% по сравнению с 2024 годом. И сейчас это самая крупная статья бюджета, которая стала драйвером для всей российской экономики. Именно рост оборонных расходов стал тем бюджетным импульсом, который разгоняет инфляцию. Но инфляция - это пол беды. Смотрите вот на что. Расходы в 2025 году запланированы на 41,5 триллин руб., а доходы на 40,3 триллин. И чтобы хватило денег на все хотелки, надо где-то найти ещё 1,2 триллин. И бюджетный дефицит сам по себе - это не катастрофа. В 2024 году
2:21 2/3 стран на планете запланировали финансовый год. Ну, как бы в минус. А самая крупная экономика на планете, американская, живёт с таким дефицитом аж с 2001 года. Поэтому куда важнее, где взять деньги, чтобы этот дефицит покрыть? Именно поэтому, если мы возвращаемся к бюджету, то видим, что в России растут затраты на обслуживание государственного долга. Доходы не поспевают за расходами, и правительство выпускает облигации федерального займа. И чем больше разрыв между доходами и расходами, тем сильнее растёт госдолг. А из-за высокой ставки стоимость этого кредита для государства постоянно увеличивается. Поэтому, по-хорошему, надо повышать доходы, чтобы не попасть в долговую яму. И вот доходы России, как экономики, которую часто называют сырьевой, делятся на два вида:
3:07 нефтегазовые и ненефтегазовые. Нефтегазовые, то есть доходы от экспорта энергоресурсов, занимают в российской казне ну около трети всех поступлений. А так как торгуются эти ресурсы не за рубли, а за валюту, а любая международная валюта в конечном итоге привязана к доллару США, то нефтегазовые доходы зависят всего от двух хорошо известных вам вещей: курса рубля и цены нефти. Эти значения так важны, что их даже прописывают в бюджете, ведь от них во многом зависит, на какие доходы можно рассчитывать в текущем году. Логика такая: чем дороже стоит нефть, тем выгоднее её продадут российские экспортёры за валюту за рубеж. А чем дешевле рубль, тем больше этих рублей при обмене валютной выручки они получат, а значит, больше прибыли зафиксируют и больше денег поступят в бюджет. Именно
3:55 поэтому российскому бюджету так выгоден слабый рубль и дорогая нефть. И поэтому эти показатели планируют заранее. В двадцать пятом году в бюджете заложили цену на нефть на уровне 69,7 долларов за баррель. Если в двадцать четвёртом году Россия продавала 7,6 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, то легко можно прикинуть, какие убытки будут получены, если нефть дешевеет. Ну вот при цене 69,7 долларо за баррель - это выручка в 530 млн долларов в сутки, а при цене 64 доллара уже 486 млн. И поэтому любой конфликт на Ближнем Востоке, как, например, Иран против Израиля, играет на руку российскому бюджету, так как снижает предложение нефти на мировом рынке, а значит, повышает её цену как дефицитного товара. Ну а мировые кризисы, которые, например,
4:41 может вызвать Дональд Трамп своими пошлинами, наоборот, российскому бюджету не выгодны, так как они снижают спрос на нефть и делают её как товар дешевле. О том, как это происходит, я буквально на днях объяснял в своём Телеграме. Подписывайтесь, если хотите не просто быть в курсе происходящего, но и понимать, почему произошли те или иные события и что вообще они означают. Итак, запомнили, что нефть выше 70 долларов - это для бюджета в двадцать пятом году хорошо, а ниже 70 долларов плохо. Теперь что там с рублём? Он в России плавающий, а значит, государство в лице Центрального банка не может просто взять и принудительно сделать доллар по 100 руб., даже если бюджету это очень надо. Но косвенные инструменты есть. Например, Банк России заставляет тех самых экспортёров продавать значительную часть
5:28 своей валютной выручки. Вот раньше они могли бы подождать, там, покрутить её на банковских депозитах или просто выждать более выгодный курс, а теперь они должны сразу менять её значимую часть на рубли. Естественно, такой приём увеличивает предложение валюта на рынке и укрепляет курс рубля. И в начале двадцать пятого года, когда российские нефтянники и металлурги начали продавать накопленную за двадцать четвёртый год валютную выручку, рубль к доллару начал дорожать, а 12 февраля впервые с двадцать второго года состоялся телефонный разговор между президентами США и России, который наметил потепление отношений. Для зарубежных инвесторов это стало сигналом, что не за горами снятие санкций, а значит, вкладываться в российскую экономику снова станет выгодно и безопасно. Уже 18 февраля
6:13 состоялись первые переговоры России и США по Украине, а 7 марта Белый дом поручил Министерству финансов рассмотреть смягчение санкций против России в энергетике. Все эти факторы, как снежный ком, продолжали укреплять рубль. И в итоге этого укрепления Минфин ожидает к концу двадцать пятого года недополучения нефтегазовых доходов почти в полмиллиарда руб., наверное, единственные, кто рад текущему курсу - это простые граждане. Ну а что? Цена на импортную технику пошла вниз, билеты за границу тоже, да и валюту для поездок можно прикупить по очень выгодной цене. Для полного счастья не хватает только снижения цен и роста зарплат во всех секторах экономики, а не только тех, которые связаны с оборонной промышленностью. После скачка цен в двадцать втором году инфляция всё ещё далека от тех заветных 4%, о которых
6:59 мечтает Банк России. Да, если вы вдруг не знали, то для стабильного роста российской экономики нужна инфляция как раз в 4%. Однако на начало июня двадцать пятого года цены в среднем росли примерно на 10% в год. Много ли это? Ну, конечно, это в два раза выше идеальной инфляции, но, правда, чуть лучше, чем было в конце двадцать четвёртого года, когда Центральный банк забивал рост цен рекордной ставкой в 21%. При этом ставка, как видите, работает медленно. Почему? Да потому что общий уровень спроса в экономике, то есть готовность и возможность людей и компаний покупать товары и услуги, остаётся высоким. Смотрите, лишь 10% от своих доходов средний россиянин сберегает. Всё остальное он тратит. При этом предложение товаров и услуг с двадцать третьего года очень плавно снижается. В
7:46 результате на рынке появляется дисбаланс. Товаров и услуг становится меньше, а готовность людей тратить деньги остаётся достаточно высокой. И в итоге спрос опережает предложение, от чего по законам рынка цены растут вверх. И получается, что цены растут, а экономика за ними не успевает. Именно поэтому вы могли слышать критику в адрес Центрального банка: "Мол, у нас и так бизнеса тяжело, а с такой ставкой он и вовсе загнётся". Тем более, что сложилась уникальная ситуация. В России рекордно низкий уровень безработицы. Всего лишь 2% трудоспособного населения сидит без работы. То есть безработицы нет, но и парадокс, работников тоже нет. И причина этому три. Во-первых, та же, что и разгоняет инфляцию через бюджет. В двадцать четвёртом году больше 400.000
8:32 россиян заключили контракт с Министерством обороны. И важно не просто количество, а кто уходит. Уходят служить мужчины в самом рассвете сил, которые в иное время могли бы работать на заводах, на стройке и на транспорте, да, где угодно. И эти сотни тысяч человек выпали из рынка труда. Во-вторых, после теракта 22 марта двадцать четвёртого года в Крокус Сити Холе власти уже источили правила для трудовых мигрантов. И с точки зрения силовиков эта мера не обсуждается и должна повысить безопасность страны. Но с точки зрения экономистов это мощнейший удар по рынку труда. Ведь мигранты - это основа для целых отраслей: строительство, торговля, логистика, да и так далее. В итоге рабочих рук становится меньше, а значит, растут издержки бизнеса и замедляется рост экономики. Ну и в-третьих, играет
9:17 роль демографическая яма. В двадцатых годах на пенсию выходит многочисленное поколение рождённых в пятидесятых-шестидесятых, так называемые бейби-бумеры. А малочисленного поколения девяностых, когда рождаемость рекордно снизилась, уже недостаточно, чтобы компенсировать трудовые потери. На демографической пирамиде вы можете видеть этот провал в возрастной группе от 20 до 40 лет. И без притока новых работников предприятиям сложно наращивать производство. Ну, станки и оборудования есть, а людей, чтобы на них работать, не хватает. И в борьбе за кадры работодатели повышают зарплаты. Однако это не решает фундаментальную проблему. Бизнес, чтобы удержать людей, повышает зарплаты, а значит, увеличивает свои расходы, которые переносят в себестоимость продукции. Соответственно, цены растут, люди видят, что всё дорожает, требует очередного повышения
10:03 зарплаты, и так появляется бесконечная инфляционная спираль. Вырваться из неё можно, если увеличить производительность, чтобы при том же количестве потраченных ресурсов производилось больше товаров и услуг. Но здесь опять же начинаются вопросы. Производительность растёт, когда у вас появляется какой-то чит-код, ну, какая-то новая технология. Например, раньше вы собирали телефон руками, а теперь это делают роботы в несколько раз быстрее и дешевле. Кстати, именно поэтому сегодня искусственный интеллект становится главным оружием, которое стремятся заполучить буквально все страны. Рассказывал об этом в предыдущем ролике. Но чтобы получить технологию, надо, вообще-то, вначале инвестировать в неё крупные деньги. И желательно не только свои, но и заёмные, а ещё лучше зарубежные. Но что мы имеем сейчас? Кредиты дорогие из-за высокой ключевой
10:50 ставки, а потому деньги внутри страны найти ой как непросто. А для прямых иностранных инвестиций Россия в настоящий момент рискованный партнёр, потому что находится под рекордным количеством санкций, обгоняя даже Северную Корею и Иран. Но без этих инвестиций и с дорогими кредитами экономика упирается в потолок, и производительность стоит на месте. Осталось нам с вами только решить, так а что же будет дальше? Но кто я такой, чтобы предсказывать вам будущее? Поэтому посмотрим, что пишут в своих сценариях Банка России и Минэкономразвития. Да, если вы вдруг не знали, то заглянуть на пару лет вперёд можно просто посмотрев на сайты профильных ведомств. Базовый сценарий, который предлагает Банк России именно экономразвития, основан на том, что инфляция будет плавно снижаться до
11:36 5% к концу двадцать пятого года, а рубль ослабнет до 95 за доллар. Оба ведомства сходятся в том, что санкции не снимутся, а значит, рассчитывать на внешний приток капитала в экономику не приходится, из-за чего сохраняется высокий уровень государственных расходов и бюджетных трат в целом. При таком сценарии экономика буквально топчится на месте, а никакие резко позитивные или негативные события не происходят. Что это за событие? Давайте я сразу покажу на примере негативного сценария. Негативный сценарий реализуется, если расходы бюджета будут и дальше увеличиваться, а люди продолжат тратить деньги налево и направо. И в этом случае не видать нам инфляции в 5%, потому что банк Россия оставит высокую ставку, от чего бизнесу станет ещё труднее повышать объёмы продукции, а значит, не будет расти и экономика. Масло в огонь этого сценария
12:24 могут подлить торговые войны Трампа или ужесточение санкций. Хотя там уже и ужесточать-то особо нечего. В общем, не камельфо будет любая ситуация, которая ударит по мировой экономике в целом и сделает нефть дешёвой. Ну и напоследок, самое вкусное, позитивный сценарий. Вы, я думаю, на основе этого рассказа его и так уже нарисовали. Должна произойти хотя бы одна из двух вещей: снижение затрат на оборонку или снятие санкций. Без этого у российской экономики, ну, просто нет резервов для быстрого роста в ближайшие пару лет. Но если это происходит, то тут вам и быстрое снижение ставки, и увеличение объёма продаж энергоресурсов российскими экспортёрами, и ракета на фондовом рынке. В общем, все радуются, обнимаются и смотрят в светлое будущее. Какой из
13:10 этих сценариев более реальный? Пишите прямо сейчас в комментарии, почитаю. Интересно, что вы там напишите. Ну и заголовок ролика, я надеюсь, вы ещё не забыли, сколько осталось российской экономики. Слушайте, кто только её не хоронил в двадцать втором году и прочил, что ей осталось всего несколько месяцев. Но с тех пор Россию обложили рекордными санкциями, отрезали от европейского рынка в надежде, что руководство страны на этом фоне наделает глупостей. Но, как видите, Россия живее всех живых. Да, сумасшедшего роста нет, но откуда он возьмётся в экономике с такими ограничениями звне? Поэтому все апокалиптичные сценарии с развалом российской экономики оставьте фантазёрам. Экспорт России нужен всему миру. Это нефть, газ, лес. металлы, алмазы, да куча других ресурсов. Долг у страны минимальный. Это вам не конец девяностых, когда правительство
13:55 построило пирамиду из облигации с доходностью выше 100%. Госдолг России Кю ВВП, чтобы вы знали, составляет всего 16%. У Германии это 62%, у США- 124, а у Японии- 237. Россия продаёт товаров за рубеж больше, чем покупает, что для развитых стран нонсенс. Рубль плавающий гибко реагирует на изменения рыночного курса, а Центральный банк не упустил контроль над ценами. как это, к примеру, произошло в той же Турции. Так что, друзья, расслабьтесь. Российская экономика ещё нас всех с вами переживёт. Меня зовут Николай Мячин. Я автор простой экономики и простых финансов. Если этот ролик вам понравился, то делитесь им с друзьями и подписывайтесь на меня, чтобы не пропустить по-настоящему полезный контент. Пока.
