简要总结
本视频总结了Hims & Hers (HIMS) 股价暴跌35%的原因，分析了Novo Nordisk取消合作对HIMS的影响，并探讨了这是否是买入良机。主要观点包括：
- Novo指控Hims & Hers非法药品混合和欺骗性营销。
- Hims & Hers的CEO否认指控，并表示将继续提供包括Wegovy在内的多种治疗方案。
- 尽管合作取消对HIMS有一定影响，但其根本业务未受动摇，长期增长潜力仍然巨大。
- 市场对HIMS的过度反应创造了买入机会。
引言
视频一开始提到商场上没有永远的敌人，也没有永远的朋友，并以此引出Hims & Hers (HIMS) 近期发生的重大事件：Novo Nordisk取消了与Hims & Hers的合作，并指控Hims & Hers有欺诈消费者的嫌疑，导致Hims & Hers的股价暴跌35%。视频作者表示将分析此次事件对Hims & Hers股东的影响，以及是否是买入或逃离的时机。
事件回顾：Hims & Hers与Novo Nordisk合作及终止
一个月前，Hims & Hers曾与欧洲及全球最大的药厂之一Novo Nordisk合作，旨在扩大患者获取平价药物的渠道。通过合作，Hims & Hers的客户可以直接从其网站进入Novo的网上药房，购买经FDA批准的减肥药。然而，Novo Nordisk随后终止了合作，理由是Hims & Hers存在非法药品混合和欺骗性营销的问题。Novo Nordisk 指控 Hims & Hers 以定制化生产为借口，大量生产和销售未经 FDA 批准的 GLP-1 减肥药复方，并在营销中存在误导消费者的行为，例如将复方药物与 Novo Nordisk 的正版 Wegovy 混淆。
Hims & Hers的回应及争议
Hims & Hers的CEO对Novo Nordisk的指控表示失望，并反驳其误导公众。Hims & Hers将继续提供包括Wegovy在内的多种治疗方案，但实际上Hims & Hers无法再销售正版Wegovy。此外，有消息称Hims & Hers与Novo Nordisk使用同一家中国供应商提供GLP-1的主要成分，使得事件更加复杂。
合作终止对Hims & Hers的影响分析
作者认为，尽管与Novo Nordisk的合作终止对Hims & Hers造成了一定的负面影响，但并非根本性的打击。在合作之前，Hims & Hers已经实现了近三位数的营收增长和超过200万的客户数量。减肥药只是Hims & Hers业务的一部分，并非全部。2024年第二季度，GLP-1药物仅占Hims & Hers总营收的5%，到第四季度增长至15%。即使将GLP-1药物的营收占比算作20%，合作终止的影响也相对有限。
Telehealth市场前景及Hims & Hers的竞争优势
根据Fortune Business Insights的研究，全球远程医疗市场预计在未来八年内以每年22%的速度增长。Hims & Hers在远程医疗市场中占据领先地位，市场份额从2020年的10%增长到目前的50%以上。Hims & Hers预计未来几年的营收将以每年22%的速度增长，利润将以每年32%的速度增长。预计到2030年，Hims & Hers的自由现金流将达到13亿美元。
Hims & Hers的估值及投资建议
基于自由现金流的估值，Hims & Hers的合理市值应为400亿美元，而目前其市值为100亿美元，这意味着Hims & Hers的股价有很大的上涨空间。即使保守估计，Hims & Hers的股价在未来五年内仍有翻倍的潜力。作者认为，目前Hims & Hers的股价被严重低估，因此他将继续持有Hims & Hers的股票，并在股价下跌时进行小幅加仓。
短期业绩及风险评估
Hims & Hers预计今年的营收增长为60%，利润增长为89%。减肥药的营收预计将达到7.25亿美元，占总营收的30%。作者认为，即使与Novo Nordisk的合作终止导致Hims & Hers的营收减少5%，Hims & Hers仍然是一家高速增长的公司。
总结及投资建议
作者总结道，与Novo Nordisk的合作终止对Hims & Hers来说是一个坏消息，但市场反应过度。如果Novo Nordisk不是一个好的合作伙伴，那么Hims & Hers可以各走各的路。Hims & Hers已经对顶级药厂造成了一定的威胁。作者认为，即使没有与Novo Nordisk的合作，Hims & Hers在未来几年内仍将保持高速增长。基于对Hims & Hers的估值，作者认为其股价被严重低估，因此他将继续持有Hims & Hers的股票，并在股价下跌时进行小幅加仓。
