0:00 台積電在技術外流上的 配套措施 它也做得很好 所以用這個 整碗被美國端走 這個是不成說法的一個 社論的偏激反應 各位財訊的觀眾朋友大家好 我是謝金河 歡迎再度收看《老謝開講》 在 3 月 3 號的清晨 打開電視的時候 赫然發現台積電的 魏哲家董事長 就站在川普的旁邊 那麼原來這一場 白宮的記者會 是為台積電而開 財訊想跟頻道會員表達謝意 有很多觀眾朋友給我們留言與贊助 或是幫影片按讚與分享
0:45 這些都是我們持續經營的動力來源 歡迎大家加入頻道會員 跟我們一起 追蹤政經趨勢 掌握投資脈動 台積電在魏哲家董事長 跟川普會面之後 決定在美國投資 1000 億美元 而這個消息出來之後 震驚全台灣 川普從 7 月開始 就對台積電指指點點 全世界的公司 被川普點名最多的公司 就是台積電 在這種情況之下 我們大概可以想見 川普對台積電 有一些似是而非的想法 比方說台積電 偷走了美國的晶片生意 同樣他也指責台積電 偷走了美國的晶片的技術 但是基本上 我們大概可以看到 台積電在這些年當中
1:31 它力爭上游 精益求精 不斷地創造優勢 而把它的對手 包括三星 包括英特爾 差距愈拉愈大 那麼在這種情況之下 台積電靠著研發 靠著創新 創造今天的地位 也成為台灣的護國神山 當然川普對台積電 有一些不同的看法 台積電這一次當然要回應 第 2 川普原來希望台積電 來拯救英特爾 大家可以看到 英特爾的困難度極高 英特爾本身它的高層 也認為可行性不大 後來這個案子就沒有成 那麼我們可以瞭解 在川普的心目中 他認為英特爾是美國 一家非常偉大的公司 這個話也許 10 年前 可以這麼說 但是現在時空背景轉變以後
2:17 這個已經是過去式的事了 那麼台積電這一次 在今年當中 其實我們也可以看到 當晶片的戰火不斷的延燒 川普揚言對台積電 課 100% 的關稅 所以當台積電這一次 決定在美國 召開董事會的時候 我也特別提到 台積電這個董事會 要有一些宣示 我原來以為它的 1000 億 就會在這個時候提出 大家可以想像得到 在川普上任 3 天之後 日本首相石破茂 到了海湖山莊去看川普 共同召開記者會 石破茂當著川普的面 承諾要投資美國 1 兆美元 這個 1 兆美元 其實也告訴大家 川普讓美國再偉大裡面
3:03 是讓全世界的投資回到美國 而日本的投資當中 還有一個孫正義 他也承諾在美國 投資 1000 億美元 這個孫正義的承諾 其實它是一個樣板 也告訴大家 台積電的決定其實 到了一個關鍵時刻了 所以我在川普上任之後 大概提了幾個重點 就是台積電在董事會召開的時候 應該要跟川普政府 要有充分的溝通 我相信這個一直都在進行 第 2 個要讓美國瞭解 台積電是代工的業務 不是終端的產品 如果你課關稅是可以轉嫁的 第 3 個 台積電是協助美國再偉大的成員 而不是美國的競爭對手 這個一定要讓美國瞭解 還有 1 個 台灣要交保護費 要提高國防預算 要列出採購清單
3:50 但是台積電這一次 付出了 1000 億美元的投資 也是交保護費的其中一項 那麼在今年這個時刻 我們大概可以瞭解 在跟川普互動之前 我也提出 3 個重點 1 個要不要救英特爾 第 2 個 美國設廠要不要加碼 第 3 個 如何跟川普團隊互動 在這個時空背景當中 現在魏哲家提出 1000 億美元的投資方案 這個也符合川普現在 所設定的預期 所以他在白宮的記者會上 當眾誇獎魏哲家是 當前半導體產業 最重要的領導人 那麼我們可以瞭解 這個 1000 億美元 大家如果把細項去看 它包括在美國 要總共再加 3 座 等於 6 座晶圓廠
4:36 還有 2 座先進封裝的工廠 再加上 1 個研發中心 大家也要去思考 在過去一段時間 台積電在全世界的投資 都非常的大 這個大呢也包括 在德國的德勒斯登 也包括在日本的熊本 未來會不會產生排擠效應 這個是大家值得高度關注的 那麼另外一個大概就是 在台灣 現在台積電它的投資 川普帶來 對台灣的一個助力就是 中國侵台是災難 所以他已經講了 這個川普給台灣等於安全上 另外一種保證 但是我們可以看到 這個台積電的 1000 億的投資 在台灣產生非常大的
5:22 不同的看法 有很多統派人士 都在指責台積電 把技術掏空 台積電變成美積電 經濟部的郭部長 對這個事情 他非常不以為然 那麼我們大概要從國內的 輿情的反應 來看看這個是許毓仁是 國民黨的智庫的成員 他認為要保留發球權 爭取台美的互惠 而工商時報的社論 講得更難聽了 它認為半導體 根留台灣敲警鐘 護國神山被整碗端走 這個話我們來稍微省思一下 第 1 個大家可以發現 在台積電宣布 1000 億美元的投資的當天 在美國開盤的台積電 ADR 股價是上漲 7.03 美元 它漲了4.06%
6:08 道瓊指數在 3 月 4 號 大跌 670 點 而包括那斯達克 重挫 256 點的情況之下 台積電逆勢走高 而成為費城半導體 收紅一個最重要的關鍵 也告訴大家 台積電這個 1000 億的投資 在市場上 它得到 相對正面的反應 那麼我們可以看到 在這個社論當中 它有一些指控 但是我特別 也要提出一些說明 我們來看台積電在 承諾到美國投資之後 我相信它可能會縮減 熊本跟德勒斯登 後續的擴廠計畫 把它的 精力集中在美國 第 2 個現在我們看到 台積電現有的幾個 在台灣設廠的進度 第 1 個在南科現在的 18 廠 以 3 到 5 奈米為主
6:55 這個現在看起來 還在持續當中 它不會減緩 我們看到 寶山的第 20 個廠 規畫是 2 奈米到 1.4 奈米 現在在進行當中 22 廠的高雄廠 現在也在進度當中 那麼主要有 5 個廠 以 1.4-2 奈米為主 後面在規畫中的台中的基地 這個我們現在看到興農球場 現在在規畫 4 個廠 通常台灣的先進製程到量產之後 美國開始採取建廠的策略 所以換句話說 美國的蓋廠大概 比台灣晚 3 年 在這種情況之下 台積電它有相對的能力 保住它的技術 另外一方面 台積電在技術外流上的配套措施 它也做得很好 所以用整碗被美國端走
7:41 這個是不成說法的一個 社論的偏激反應 那麼大家你可以看到 在市場上現在對台積電 是一個比較正面的評價 外資現在按讚 逢低買進台積電 關稅跟合資英特爾的 疑慮化解 那麼原來金管會對台積電的震盪 也非常在意 但是在經過 3 月 4 號的 股價的穩住以後 我相信對台股的 安定力量 會相對是有助力的 那麼我們看到台積電宣布 4.5 元的季配息的方案 等於 1 年的股利是 18 元 一直以來都是 站在多頭立場的張錫說 台股在 2030 年都是多頭 他非常有信心 我們可以看到 另外一位劉泰英先生 90 歲了 那麼他認為台積電
8:28 在轉大人的路上 這一次到美國投資 給台積電帶來非常大的考驗 但是這個考驗 是必要的壓力 也就是台積電要挺過這一關 台積電才能真正登大人 這個時候我想 我也贊成劉泰英先生的看法 台積電現在魏哲家當家之後 他當然面對非常大的壓力 對台積電來講 在晶圓代工的產業 不想依賴台灣很難 然後在民主黨時代布林肯 他一直在講台灣晶片的優勢 才是美國的利益之所在 好 這個時候我們回頭要看一下 在美國再偉大的路上 其實我一直在強調 台積電是美國再偉大的 重要的推手 它跟中國的競爭 其實台積電要站在美國的這一邊 好 現在如果對股價的情況來看
9:15 全世界的半導體現在的優勢 三星雖然它的營收排名在前面 當然它有很多不同的組合 但是在晶圓代工上面 但是在晶圓代工上面 台積電還是相對領先的 半導體公司如果從營業額來講 三星最大 英特爾第 2 但是第 3 名是輝達 再來海力士到高通到美光 台積電在全世界的 晶圓代工的市占率 去年第 3 季到 64.9% 市占率持續一直在拉高 所以台灣在全球的晶圓代工 如果再把聯電加上去 72% 中國你把中芯加華虹大概 9.1% 所以台灣跟中國 仍然有非常大的優勢 那麼我們看到 台積電每一季的 EPS 都顯著的成長 到去年它已經 45.25 元
10:02 它的營收現在不斷的往上走 到 2 兆 8943 億 台積電在基本面 它問題不大 但是對台積電來講 今年最大的考驗 台積電原來最慘的時候 在 2002 年它只有 34.9 元 它慢慢這樣漲 這個一路漲到這裡為止 我們看到台積電上一波的低點 在 2022 年美國升息的路上 台積電股價最低跌到 370 元左右 從 370 元一口氣 拉升到 1160 元 台股在 2020 年能夠開始大幅的翻升 我們過了 30 年 過不到的 12682 點 完全靠台積電帶動的力量 所以台積電指數拉升
10:49 台股的加權指數就拉了 在 2024 年台積電全年在這一段 它上漲 81.8% 台灣的加權指數我們 上漲 28.47% 如果你扣掉台積電 台股在去年 是下跌 2.3% 所以這個情況來看 台積電在過去這一年 其實它對台灣的加權指數 其實它對台灣的加權指數 其實它對台灣的加權指數 帶來很大的助力 但是台積電今年除了 剛剛所提到的消息面之外 台積電今年面對一個 最大的壓力所在是 台積電在技術面 這個叫 9 月的 KD 值 你知道它跌到 370 元的時候 它的 9 月 KD 值跌到 10 以下 這一次漲到 1160 元的時候 9 月 KD 值飆到了 90 這個 90 在經過最近震盪以後
11:34 這個 90 在經過最近震盪以後 台積電的 KD 指標 已經掉到 90 以下 在 80-90 交叉反轉向下 這個情況都告訴大家 這個每一次的股價交叉向下 都要經過半年 到 1 年的時間的整理 整理完之後台積電 才有更寬闊的未來 所以台積電在 美國的 ADR 的角色 我們大概可以看到 美國的 ADR 從 226.4元 最近最慘掉到 171.9 元 在這種情況之下 台積電的 ADR 從最高到最低 它已經跌掉 29.4% 了 而今年台積電的 股價下跌 12.4% 所以在這種情況之下 台積電帶領台股的力量 跟它的角色 今年可能相對
12:20 會受到影響 我們可以回來看一下 美國現在在今年當中 美國的道瓊今天把 所有的漲幅都跌光了 這個 S&P 標普 500 下跌 2.58% 你可以看到現在美國股市 最大的考驗跟台積電都很像 它們 9 月的 KD 指標都在高檔 而且從高檔反轉交叉向下 這個也告訴大家 不管那斯達克或那斯達克 100 到這一次的費城半導體指數 都有 都有基期相對過高 這樣的疑慮 日線我們看到 費城半導體現在經過這一輪 它在今年來講 相對走勢是比較弱的 所以台積電股價陷入整理 同樣費城半導體 它從最高 5931 點 到這個禮拜跌到 4467 點
13:07 在波段的跌幅達到 24.65% 而今年費城半導體指數 下跌 8.5% 在全球股市相對弱勢 如果你對比一下 香港的恆生指數 從 2018 年跌到現在 包括深圳 包括香港 這個也是最近香港股市 在反彈一個非常重要的關鍵因素 那我們看到 在這一次美中角力之後 台積電未來的角色你可以看到 從 1 月 20 號川普就職 到 1 月 27 號 DeepSeek 橫空問世 然後到 2 月 17 號 習近平接見中國企業家 都告訴大家 美中的角力在 川普再偉大的路上 他真正的對手 一定是中國 所以在經過 AI 的殺戮之後
13:53 你可以看到在今年當中 輝達的股價相對是弱勢了 摩根斯丹利的報告 它說輝達的衝擊 微軟已經宣布暫停 2 座大型資料中心 然後在 2025 年的時候 GB200 的出貨從 3-3.5 萬套 會下修到 2-2.5 萬套 最差可能跌破 2 萬套以上 這個都是對輝達的股價 帶來非常不利的影響 如果你短線來看 輝達已經從最高 144 美元 開始掉到 110.1 美元 這個跌幅其實相對是大的 也包括在白宮現在跟川普開 Stargate 計畫的 ARM 的股價 也是大幅下跌 在這個情況之下 在這個情況之下 下一個可能我們要非常注意的 美國這一次正在規畫
14:39 包括超級 301 條款 也包括現在對中國的晶片的禁售 可能會逐漸的加高 川普也列出很多敏感科技性產業 讓美國企業不能投資 所以我們看到在這一輪的 美中角力當中 它絕對是一個美中未來的殺戮戰 非常重要的一環 那麼台積電在美國到德勒斯登 在不斷的開疆闢土當中 今年對台積電來講 第 1 個它在國際的地緣角力當中 它必須面臨選邊站的壓力 這個選邊站 現在 1000 億美元投資美國 這個告訴大家 在政治角力當中 台積電做出的重要的抉擇 第 2 個台積電在今年 它獲利還是可以有不錯的表現
15:25 但是在技術面 它正好處在高檔 所以台積電今年 可能會處在 上有鍋蓋 下有鐵板的情況 也就是台積電要再像去年 1 年大漲 81.8% 的 機率相對是小的 那麼台股今年的生態系 可能會重新再改寫 那麼大家要非常注意的 如果超級 301 條款 把中國的晶片嚴格 跟自由世界劃開 這個時候台灣的成熟製程的 類似聯電的這樣的公司 將來就有比較大的機會脫穎而出 第 3 個大家也不用太擔心 從台積電 2020 年變成護國神山之後 很多親中人士不斷的在 指責台積電掏空台灣
16:11 這些事從來沒有發生過 未來台積電在投資美國的路上 我相信台積電 會面臨更多的困難 也更多的挑戰 但是 但是這是台積電邁向 全球前 10 大企業當中 台積電也會變成全世界 1 家偉大的公司 這個時候它要承擔更多責任 同時要面對更多挑戰 這些挑戰是台積電 在繼續壯大的路上 所面臨的必修課 所以我們也期待 在魏哲家董事長的領導之下 台積電能夠 克服困難 愈挫愈勇 然後在國際的地緣戰略當中 找到更大的發展跟生存的空間 這是今天給大家做的一個 老謝開講的報告 那麼感謝大家觀賞 下週同一時間 請大家繼續收看
