0:00 Guten Tag zusammen. Mein Name ist Adam Livingston und ich bin der Bitcoin-Zauberer. Es ist so toll, heute wieder bei euch zu sein. Ich bin so gut gelaunt, weil Bitcoin durch die Decke geht, und Mann, das Leben ist gerade einfach gut. Ich möchte mich für den Mangel an konsistenten Inhalten entschuldigen. Ich war gelinde gesagt ein wenig beschäftigt. Die Arbeit bei Strive ist absolut großartig. Ich habe hart mit dem Team gearbeitet. Wir arbeiten an vielen spannenden Dingen, aber zusätzlich bin ich auch viel auf Reisen. Ich bin diese Woche aus New York zurückgekommen, mit all dem Reisen und den Flugverspätungen. Und dann, zusätzlich zu der ganzen Arbeit, in die ich–um das klarzustellen–zu 100%besessen bin, habe ich buchstäblich keine Hobbys mehr. Es ist wortwörtlich nur noch Bitcoin. Aber natürlich muss ich auch als Vater da sein, denn ich bin frischgebackener Papa. Ich versuche also, all diese
0:45 Dinge unter einen Hut zu bringen. Also, habt etwas Geduld mit mir, meine Freunde. Aber wie dem auch sei, ich liebe euch, meine lieben Zuhörer. Ihr wart auf dieser gesamten Reise einfach unglaublich. Ich würde mich über euer Feedback freuen, wie die Inhalte aussehen sollen. Ich möchte versuchen, den Content abwechslungsreich zu gestalten und euch wirklich originelle Dinge bieten. Ich denke zum Beispiel an ein persönliches Gespräch mit Herrn Andrew Webley von der Smarter Web Company. Ich möchte den Leuten wirklich das geben, was sie wollen. Ich möchte also Spaß haben. Lasst es mich wissen. Gebt mir euer Feedback. Schreibt es mir in die Kommentare unter diesem Video. Jetzt, wo wir das geklärt haben, möchte ich über die Mathematik hinter dem nächsten 10- fachen Anstieg von Bitcoin sprechen, denn ich glaube, viele verstehen immer noch nicht, wie die Wachstumsaussichten für Bitcoin in Bezug auf die jährliche Wachstumsrate und die Volatilität tatsächlich aussehen. Wir wissen, dass die Volatilität von
1:30 Bitcoin in diesem Jahrzehnt abgenommen hat, während der Vermögenswert weiter wächst und sich weiter monetarisiert. Aber die zentralen Ergebnisse meiner Berechnungen in Bezug auf eine Million Monte-Carlo-Simulationen und die langfristige Wachstumsbahn von Bitcoin werden viele Leute überraschen, und die Ergebnisse sind sehr, sehr bullisch . Schauen wir uns also die Historie ab dem Jahr 2020 an. Von Januar jenes Jahres bis September 2026 erzielte Bitcoin eine jährliche Wachstumsrate von etwa 43,8%. Gepaart mit dieser jährlichen Wachstumsrate brachte uns Bitcoin eine annualisierte Volatilität von 61,3%. Dieser Zeitraum umfasst etwa 81 Monate, okay? Während dieser 81 Monate betrug der größte Drawdown
2:16 beim Schlusskurs 76,7%. Wir hatten in diesem Jahrzehnt einen massiven Kursrückgang. Ich bin sicher, ihr erinnert euch genauso daran wie ich. Doch das Bemerkenswerte bei Bitcoin ist , dass wir trotz eines riesigen Rückgangs eine außergewöhnliche Rendite erzielt haben. Und bedenkt, dies wurde berechnet, während wir uns immer noch mitten in einem Bärenmarkt befinden. Nachdem wir nun den Rahmen dieses Jahrzehnts abgesteckt haben, sprechen wir ein wenig über die Volatilität von Bitcoin, denn das ist sehr wichtig. Ihr müsst bedenken, dass die meisten Menschen auf der Welt bei dem Wort Volatilität an etwas Bestimmtes denken. Sie denken an Hexerei und totalen Verlust. Die Leute haben Angst–nicht einmal vor der Volatilität selbst, sondern schon vor dem Wort Volatilität. Und dabei ist es ganz einfach, Leute. Die Volatilität misst, wie stark die täglichen Renditen schwanken. Und dann
3:02 annualisiere ich das, damit die verschiedenen Zeiträume vergleichbar sind. Eine Annahme von 40%Volatilität bedeutet also nicht, dass Bitcoin jedes Jahr exakt um 40%fällt. Es beschreibt im Grunde das Ausmaß der Zufälligkeit außerhalb einer zentralen Wachstumsprognose, falls das Sinn ergibt. Denkt an das Ausmaß der Zufälligkeit. Das letzte rollierende Jahr im Datensatz seit 2020 liegt bei etwa 45%, der gesamte Zeitraum bei 61,3 %. Es ist also sehr deutlich, wenn wir uns den Trend ansehen, dass die Volatilität von Bitcoin abnimmt. Ich möchte mich jetzt nicht selbst feiern, aber ich habe den Bitcoin-Tiefpunkt dieses Jahr tatsächlich irgendwie vorhergesehen. Kein Scherz. Wir hatten diesen riesigen Flash-Crash im Februar. Das war ein Spaß. Erinnert ihr euch an
3:49 den 5. Februar? Und unmittelbar nach diesem extrem volatilen Ereignis kehrte die Volatilität von Bitcoin sehr schnell wieder auf ihr altes Niveau zurück. Dennoch war die Volatilität von Bitcoin von Februar bis Juni wesentlich niedriger als im Jahr 2022. Das größte Signal für mich war also, dass die Volatilität von Bitcoin deutlich gesunken ist. Man kann es hier sehen, ungefähr um die Hälfte. Denkt daran, wir sahen einen kleinen Anstieg der Volatilität, aber dann drehte sich der Trend sofort wieder um. Natürlich gibt es Black-Swan-Ereignisse, die die Volatilität in die Höhe treiben können, ganz klar. Aber genau das ist der Punkt. Black-Swan-Ereignisse kann man nicht vorhersagen. Sie in eine Gleichung einzubauen, in eine vorausschauende Betrachtung, als müssten sie passieren oder werden sie passieren–das ist albern, wenn es um statistische Genauigkeit bei der Modellierung geht. Ein paar Dinge, die
4:36 man aus diesem Jahrzehnt mitnehmen kann : Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate sinkt. Die Volatilität sinkt ebenfalls, und das in einem beachtlichen Tempo. Wir haben also im Moment einen Ausgangspunkt. Ich ignoriere die verrückte frühe Wachstumsphase von Bitcoin, die wir von 2009 bis 2020 gesehen haben. Die Frage hinter unserem nächsten 10-fachen Anstieg als Bitcoiner ist also: Wenn Bitcoin langsamer wächst und sich ruhiger verhält als in der Vergangenheit, wie holprig könnte die Reise bleiben? Wie sehen die Wachstumsaussichten aus? Und falls ihr es noch nicht wusstet: Man kann eine sogenannte Monte-Carlo-Simulation durchführen, bei der man verschiedene Variablen und Annahmen zu Bitcoins Wachstumsrate und Volatilität eingibt, um eine Million Pfade zu simulieren. Ja
5:22 , Computer sind wirklich gut darin, uns dabei zu helfen. Es ist also an der Zeit, die nächsten 70 Monate der Bitcoin-Preisrenditen samt Volatilität zu projizieren. Jetzt wird es interessant. Wir betrachten unsere beobachtete Historie vom 1. Januar 2020 bis zum 30. September 2026. Das waren 81 Monate. Wir werden die nächsten 70 simulieren. Gelb steht für die jährliche Bitcoin-Wachstumsrate (CAGR) und in Grau sehen wir die annualisierte Volatilität. Wir werden zwei verschiedene Szenarien projizieren. Es gibt ein Szenario mit 30%CAGR und ein Szenario mit 40%Volatilität. Der Grund für dieses Szenario ist, dass dies einen ziemlich deutlichen Abschlag sowohl bei der jährlichen Wachstumsrate als auch bei der Volatilität darstellt. Denkt daran: Die 43%CAGR fallen auf 30%und die
6:08 Volatilität sinkt von 61,3 auf 40. Betrachtet es also so: Das ist der Trend sowohl der jährlichen Wachstumsrate als auch der Volatilität . Ich nehme also einen ziemlich erheblichen Abschlag vor, wenn ich die nächsten 70 Monate projiziere. Damit gehe ich im Grunde davon aus, dass sich der rückläufige Trend für beide Variablen fortsetzen wird. Aber man muss eines unbedingt bedenken: Wenn man sich ein 50%CAGR-Szenario ansieht, darf man nicht vergessen, dass die jährliche Wachstumsrate steigen kann, wenn man sie ab einem Bitcoin-Bärenmarkt misst. Und soweit ich weiß, befinden wir uns in einem Bitcoin-Bärenmarkt. Wir liegen immer noch deutlich unter den Allzeithochs von Bitcoin. Deshalb ist das optimistisch. Denkt daran, wir sehen diesen Wert von 43,8%CAGR, aber er ist eine Momentaufnahme aus einem Bitcoin-Bärenmarkt. Was glaubt ihr, wie diese Zahl im Oktober aussah, als
6:55 wir bei 126.000 $ standen? In diesem Szenario werde ich die Volatilität also bei 40%belassen. Ich gehe weiterhin von einem Abwärtstrend aus, aber wir betrachten zur Abwechslung mal eine CAGR von 50%, einfach nur aus Spaß. Also, jetzt ist es an der Zeit, über die Wachstumsaussichten zu sprechen, denn wir alle wollen, dass der Bitcoin-Kurs steigt. Erzählen Sie mir nicht, dass Sie das nicht wollen. Ausgehend von einer mittleren jährlichen Verzinsung von 30%über 70 Monate beträgt der mittlere Endwert das 4,62-fache der Anfangsinvestition. Das ist eine ziemlich solide Wachstumsrate. Und dies ist einer der simulierten Pfade. Wir haben natürlich eine Million davon erstellt. Der mittlere Renditemultiplikator ist also die Mitte aller 1 Million simulierten Pfade. Es handelt sich hier also im Wesentlichen nicht um einen mittleren
7:40 Pfad, sondern um die Ergebnisse, also die mittleren Zahlen aller 1 Million simulierten Pfade, die wir uns hier ansehen. Das ist wirklich wichtig, sich daran zu erinnern. Wir haben gerade einen Rückgang von 53%von 126.000 Bitcoin am 6. Oktober 2025 erlebt und erreichten dann am 30. Juni mit etwa 58.500 den Tiefpunkt. Das war also ein Rückgang von 53%, aber selbst bei einer jährlichen Wachstumsrate von 30% , also einem ordentlichen Abschlag bei der Volatilität, erhalten wir immer noch einen mittleren maximalen Rückgang von fast 49,7%. Das ist ziemlich heftig, wenn man bedenkt, was das bedeutet: dass man sowohl bei der jährlichen Wachstumsrate als auch bei der Volatilität erhebliche Einbußen hinnehmen muss und wir im mittleren Pfad immer noch Rückgänge von 50% sehen. Das sagt mir, dass Bitcoin wohl
8:27 auch weiterhin eine wilde Fahrt bleiben wird. Tatsächlich weisen 49,1%aller 1 Million simulierten Pfade einen Rückgang von mehr als 50%auf. Das bedeutet, dass Sie am Ende mehr als das Vierfache Ihrer Anfangsinvestition haben können, während Sie auf dem Weg dorthin ziemlich heftige Rückgänge erleben, selbst wenn man den Rückgang der Wachstumsrate und der Volatilität von Bitcoin berücksichtigt. Um Ihnen eine bessere Vorstellung zu geben, lassen Sie uns einige Häufigkeiten betrachten. Etwa 99%aller Pfade in der Simulation, von diesen 1 Million Pfaden , erlebten einen Rückgang von mindestens 30%. Etwa 82%erlebten einen Rückgang von mindestens 40%; und diese Zahl hier, 49%, liegt bei mindestens 50 %; und selbst 21,6%dieser simulierten
9:14 Pfade verzeichneten einen Rückgang von mindestens 60%, was bedeuten würde, dass wir einen Bärenmarkt hätten, der schlimmer ist als der, den wir gerade erlebt haben. Das ist sehr interessant: eine Chance von etwa eins zu fünf, dass dies bei diesen Voraussetzungen passiert. Und bei mindestens 70% Rückgang liegt die Wahrscheinlichkeit bei niedrigeren 6,8%. Ein Rückgang um 50%ist also fast wie ein Münzwurf, unter Annahmen, die dennoch eine ziemlich außergewöhnliche langfristige Verzinsung des Vermögenswerts liefern. Wir befinden uns noch immer nicht in Zeiten, in denen man die Endrendite einstreichen kann, während man die holprige Volatilitätsfahrt auf das Nervenkostüm eines anderen überträgt . Es scheint, als müssten wir unsere Überzeugung auch in Zukunft selbst aufbringen. Man kann sie sich nicht
10:01 leihen, selbst wenn wir davon ausgehen, dass Bitcoins Volatilität und Wachstumsrate sinken. Man kann seine Überzeugung nicht borgen, Leute. Das sagt einem die Mathematik. Man muss mit einer holprigen Fahrt rechnen. Denken Sie also daran, diese Zahlen basieren auf einer Wachstumsrate von 30%, nicht 50%. Aber bedenken Sie, wenn man die Wachstumsrate von Bitcoin vom Tiefpunkt eines Bärenmarktes aus betrachtet–wo wir natürlich noch nicht ganz am Tiefpunkt sind–, liegen wir immer noch deutlich unter der langfristigen Trendlinie des Vermögenswerts. Wir sind meiner Meinung nach immer noch günstig. Also ist es jetzt an der Zeit , sich das 50%-Szenario für die nächsten 70 Monate anzusehen, und hier wird es ziemlich interessant. Erhöhen wir also die mittlere Verzinsung auf 50 %und lassen die Volatilität bei 40. Und wissen Sie was? Die Volatilität
10:46 bleibt gleich. Das bedeutet, das mittlere Ergebnis, ja, die Mitte aller dieser 1 Million simulierten Pfade, entspricht mehr als dem Zehnfachen Ihrer Investition, einem 10,65-Fachen. Das mittlere Ergebnis. 70 Monate sind nach meiner Rechnung weniger als 6 Jahre, und wissen Sie was? Dieses mittlere Ergebnis bringt Ihnen...wie sieht die Rechnung dazu aus? Etwa 900.000 $ pro Bitcoin. Und wenn man sich den gezeigten Pfad ansieht, denken Sie daran, dies ist ein simulierter Pfad von allen 1 Million. Dies ist nicht der mittlere Pfad, aber dies sind die mittleren Endergebnisse. Okay, das müssen Sie verstehen. Das endet immer noch über zehnmal höher, wir klopfen an die Tür von 1 Million $ pro Bitcoin , und man erlebt immer noch diesen
11:33 mittleren maximalen Drawdown von 43,8% und bei den Pfaden mit mehr als 50% Drawdown sind es immer noch über ein Viertel, nämlich 28,5%. Das zeigt uns, dass wir uns in einem sehr interessanten Umfeld befinden, da wir seit Beginn dieses Jahrzehnts eine enorme jährliche Wachstumsrate (CAGR) bei Bitcoin gesehen haben, 143,8%. Aber wenn man beginnt, diese Wachstumsrate von dieser Prämie zum 200- Wochen-Gleitenden Durchschnitt aus zu messen, diesem Punkt im Bitcoin-Gold-Verhältnis, bedenken Sie, dass wir tatsächlich immer noch etwa 44%Rendite im Bitcoin-Gold-Verhältnis bräuchten, um das Hoch vom 6. Oktober zurückzuerobern, was das Allzeithoch in US-Dollar war. Und dann müssen wir uns daran erinnern, dass das Bitcoin-Gold-Verhältnis im Dezember 2024 seinen Höchststand erreichte, was
12:18 bedeutet, dass Bitcoin noch mehr Spielraum nach oben hat, nur um dieses Allzeithoch wieder zu erreichen. Man beginnt wirklich zu realisieren: „Oh mein Gott, könnte die jährliche Wachstumsrate von Bitcoin für die nächsten 6 Jahre über 30%liegen, besonders wenn man von unserem jetzigen Stand aus misst?“ Das ist der wichtige Teil. Und auch wenn die höheren Renditen helfen, Crashs passieren trotzdem, zu 100%, denn wenn wir immer noch eine Volatilität von 40 %sehen–ein ordentlicher Abschlag gegenüber dem, was es in diesem Jahrzehnt war, aber immer noch deutlich volatiler als beispielsweise der S&P 500. Der Anteil der Pfade, die diese Einbrüche erleben–offensichtlich haben viele dieser Pfade einen Einbruch von mindestens 40%, sogar 50%. Wissen Sie, es sieht nach einer holprigen Fahrt aus, aber es scheint mathematisch und statistisch gesehen wirklich so,
13:05 als wären die Zeiten der 80- prozentigen Einbrüche vorbei. Wenn man nun die mediane jährliche Verzinsung bei 30%hält und dann die Volatilität ändert, ist dies eine Art Sensitivitätsdiagramm, das ich für euch erstellt habe. Dies verwendet 100.000 gepaarte Simulationen pro Zelle hier, das ist also sehr wichtig zu beachten. 100.000 Pfade pro Zahl, die Sie hier in dieser Matrix sehen. Und für diesen Vergleich passt mein Modell die erwartete Drift an, um die gleiche mediane Verzinsungsrate beizubehalten, während sich die Volatilität ändert. Aber dies ist die Wahrscheinlichkeit für mindestens einen 50-prozentigen Einbruch über 70 Monate. Und wie Sie sehen können, wenn man die Volatilität erhöht, Mensch, hat man eine stark erhöhte Chance auf diesen 50-prozentigen Einbruch, abhängig vom Anstieg der Volatilität. Und wenn man
13:51 sich die jährliche Wachstumsrate ansieht, erkennt man natürlich, dass die Volatilität einen viel größeren Effekt hat. Man sieht viel aggressives Wachstum bei der Volatilität und das Potenzial für Einbrüche hier mit der Varianz zwischen diesen Zahlen. Und dann die Varianz zwischen diesen Zahlen hier links bei der jährlichen Wachstumsrate mit 20%Volatilität, nicht ganz dasselbe. Nun, es gibt hier eine Falle. Denken Sie daran, der Median ist nicht der Durchschnitt. Das müssen wir uns merken. Erinnern Sie sich, dass Sie vielleicht in der Mittel -oder Oberstufe Statistik gelernt haben ? Das arithmetische Mittel, den Median und den Modalwert? Der Median ist nicht der Durchschnitt. Der Median ist der mittlere Wert. Wenn wir also an den Durchschnitt denken, nun, schauen wir mal hier. Im Szenario mit 30% Wachstumsrate liegt der Median beim 4,62-Fachen. Aber schauen Sie sich das arithmetische Mittel an, den Durchschnitt: das 7,38-Fache. Und dann
14:37 im Szenario mit 50%jährlicher Wachstumsrate liegt das mittlere Ergebnis beim 10,65-Fachen. Schauen Sie sich das arithmetische Mittel an: das 17-Fache Ihres Geldes. Das ist ziemlich solide. Wenn ich also heute einen Bitcoin für 85.000 $ kaufe und die durchschnittliche Rendite des 50%- CAGR-Szenarios erziele, was bedeutet das? 1,445 Millionen $ pro Bitcoin. Damit wäre ich zufrieden. Es ist im Prinzip wie bei einem Milliardär, der zu deinem Familientreffen erscheint. Wenn das passierte, das durchschnittliche Vermögen der Gäste bei der Gartenparty, nun, was glaubst du? Es würde sprunghaft ansteigen. Man muss bedenken, dass eine relativ kleine Anzahl von Gewinnern am Ende der Ergebnisse den Durchschnitt ziemlich nach oben zieht. Das muss man also im
15:23 Hinterkopf behalten. So funktioniert eine schiefe Verteilung. Und nur um zu verdeutlichen, wie wichtig der Einstiegspreis ist, müssen wir uns ansehen, wie ein niedrigerer Kaufpreis die Renditeberechnung für dich verändert. Wenn du dich an den Oktober erinnerst, lagen wir etwa 32,5%unter dem Allzeithoch beim Börsenschluss. Das verändert also die Arithmetik, wenn man günstiger kauft. Du hast eine andere Wachstumsrate, je nachdem, wann du kaufst. Das ist jetzt nur reine Arithmetik. Nichts davon ist eine Finanzberatung. Dies ist finanzielle Unterhaltung. Ich möchte nur ein Bild davon zeichnen, wie die Reise meiner Meinung nach anhand statistischer Modelle aussehen könnte. Ich bleibe bei Bitcoin extrem optimistisch. Und weißt du, wenn ich solche Zahlen berechne, suche ich wirklich nach einer ehrlichen Darstellung der Reise. Und wenn man dann natürlich an gehebelten Bitcoin zusätzlich zu dieser
16:09 Volatilität denkt, dann wird es erst richtig interessant. Mein Name ist Adam Livingston. Ich bin der Bitcoin-Zauberer. Ich hoffe, euch gefällt dieser Inhalt. Tut mir bitte einen Gefallen. Likt das Video. Abonniert den Kanal. So könnt ihr mich dabei unterstützen, das orange Evangelium von Bitcoin unter die Massen zu bringen. Habt alle einen großartigen Tag. Feiert nicht zu wild. Die Stunde ist beendet.
