Full transcript of “Кто владеет миром? Невидимая финансовая империя”. Click a timestamp to open the video at that moment. Need another video? Use the YouTube transcript generator.
0:01 Перед вами список самых влиятельных американских корпораций. Вы их прекрасно знаете и наверняка пользуетесь их продуктами. Первая десятка этих компаний стоит 20 трилн долларов, больше, чем ВВП Китая. А вот список Forbes, собравший богатейших людей планеты. Эти два перечня вполне ожидаемо пересекаются. Вот Илон Маск, а вот его Тесла. Вот Марк Цукерберг, вот его Мета, вот Джеф Безес и его Amazоon, Билл Гейтс и его Microsoft. Есть тут и менее публичные и известные люди. Например, семейство Уолтонов, владеющее сетью американских гипермаркетов Walmart. Пока ничего необычного. Богатейшие люди мира владеют крупнейшими корпорациями. Однако с
0:47 некоторыми компаниями вот здесь происходит что-то странное. Вот, например, во второй десятке друг за другом идут всем известные, но уже не везде работающие, Виза и Mastercard. Но если мы возьмёмся искать их владельцев в списке Forbes, то ничего у нас не выйдет. Вернее, держателями самих этих карт тут являются примерно все. Но вот владельцев компаний, которые им принадлежат две крупнейшие платёжные системы в списке Forbes вы не найдёте. Имена владельцев вы не найдёте и у крупнейшего в мире производителя самолётов Boeing, а также у холдинга Proр and Gam, который поставляет на наши прилавки половину всей бытовой химии. То же самое касается группы Peps, которая производит не только знаменитую газировку поколения восьмидесятых, но и
1:33 кучу других продуктов, которые есть в каждом магазине. И вам не кажется странным, что никого из акционеров этих известных всему миру корпораций не встретить в числе богатейших людей планеты? Что ж, попробуем найти, кто же владеет этими фирмами. Для этого отправимся туда, где собрана информация обо всех американских компаниях, на сайт американской биржиda. Что же мы видим? Почти 70% холдинга Pro and Gamble принадлежит странным институциональным инвесторам. Спрашиваем у чата GPT, кто такие институциональные инвесторы, и узнаём, что это инвестиционные фонды, банки и страховые компании. То есть Proктор and Gamble, Boeing, Pepsi, Visa и Mastercard принадлежат другим компаниям. Что ж, если на этом не остановиться, а копать дальше, то выяснится, что в компании Alphabet,
2:20 которой принадлежит Google, доля институциональных инвесторов составляет почти 60%. То есть, да, Ларри Пейдж, Сергей Брин, Джеф Безес, Билл Гейтс и Марк Цукерберг, конечно, имеют свою долю, которая позволяет им находиться на вершинах списка Forbes, однако в реальности они не настоящие владельцы этих компаний. По правде говоря, в этом нет ничего необычного, ведь любому бизнесу, чтобы расти и расширяться, нужны деньги. Много денег, и основатели берут их у инвесторов, отдавая взамен кусочки своей компании через акции. Постепенно таких кусочков становится всё больше, а доля основателей всё меньше. Вот у меня в руках исследование Кембриджского университета, в котором сказано, что 88% крупных корпораций США
3:07 контролируется всего тремя компаниями. И сегодня я расскажу вам, что это за три таинственные компании, которые владеют, считайте, всей американской экономикой. А главное, кто хозяин этих компаний и можем ли мы как-то поучаствовать в глобальном дележе финансового пирога? Добро пожаловать в рассказ о том, как на самом деле устроена мировая финансовая система. Друзья, чтобы разбираться в экономике и понимать, что вообще происходит в мире и как эти события влияют на наши кошельки, обязательно подписывайтесь на простую экономику в Телеграме. Ссылка в описании.
3:54 Май 1930 года. США уже почти год переживают Великую депрессию. Крупнейший экономический кризис XX века. Миллионы людей теряют работу, снимают деньги со своих счетов, а банки рушатся один за другим. И в самом эпицентре этого шторма, в небольшом офисе в Бостоне происходит нечто очень странное. Там создаётся Fidelity Shaers, маленький и почти незаметный инвестиционный фонд, организованный на стыке двух брокерских фирм. Что такое инвестиционный фонд? Вот, скажем, есть у вас крупная сумма денег, и вы не знаете, как её вложить, чтобы деньги работали на вас. Как вариант, вы можете отнести их в фонд. Там сидят профессиональные управляющие, которые инвестируют за вас, но возьмут
4:40 за это небольшую комиссию. И тогда вам не нужно самому разбираться в тонкостях инвестиций, читать финансовые новости и заниматься аналитикой. Всё сделают за вас. А если фонд заработает хорошую прибыль, то всё больше людей захотят также и тоже понесут в него деньги, от чего капитал в управлении у фонда будет расти. И вот почему я говорю, что создание Fidelлити Shaм. Ну вот сами подумайте, кто в здравом уме будет инвестировать во всякие акции и облигации, когда в экономике сильнейший кризис в истории, люди сидят без работы. Однако это не остановило основателей Фиделити. Основатели вкладывают в фонд на старте чуть больше 40.000 долларов, чтобы с чего-то начать. В те времена на эту сумму можно было купить парочку неплохих домов в пригороде Нью-Йорка. И
5:26 фонд работал так успешно, что за 3 года его капитал вырос с 40.000 до 3,5 млн долларов. Да, для фонда это пока копейки, но всё больше и больше людей несли деньги в Фиделити, видя как он приумножает капитал. Однако наступает 1941 год, и Соединённые Штаты вступают во Вторую мировую войну. Фондовый рынок только было поднял голову после Великой депрессии и вновь упал. Но сами представьте, какие акции и прежние бизнесы, когда идёт мировая война. Даже самые надёжные фонды начали терпеть убытки, и люди забирали свои деньги из инвестиций. А среди них, конечно, и Фиделити, который мог бы кануть в Лету. Но этот момент на сцене появляется молодой человек Эдвард Джонсон II, выпускник Гарварда, юрист с успешной
6:13 карьерой и кучей связи. Ну, в общем, всё при нём. В начале сороковых, как раз после окончания Великой депрессии, он лично принимал участие в создании закона об инвестиционных фондах и за это время успел изучить финансовую индустрию в мельчайших деталях. Эдвард понимает, что именно кризис даёт лучшие возможности. Поэтому, когда он замечает Фиidлити, небольшой, но успешный фонд, то он понимает, это недооценённый актив с хорошей репутацией и базой клиентов. В 1943 году он становится управляющим фонда и начинает всё менять. Распродаёт убыточные активы, увольняет старых менеджеров, которые засиделись, а на их место нанимает молодых специалистов. Он вводит регулярную отчётность, устанавливает внутренние стандарты, автоматизирует документообороты. С точки
6:58 зрения клиента ничего не меняется, но с точки зрения индустрии происходит революция. Фиделити становится первым по-настоящему современным фондом, который все инвесторы знают сегодня. И Джонсон уверен, в будущем, когда война закончится, то рынок неизбежно оживёт. Акции, которые сейчас стоят копейки, взлетят в небеса. Главное- пережить бурю и быть готовым к росту. и он оказался прав. Вообще этого расследования, да как и канала Простая экономика могло не быть, если бы 5 лет назад я ушёл с головой в другое направление. Тогда я писал научные статьи, за полгода освоил статистику сам, на уровне которой обычно требует пары лет обучения в вузе. И так как к тому времени я уже сам преподавал, то лишний раз убедился, что самое эффективное обучение - это микс теории,
7:46 реальных задач и современных инструментов. Поэтому идеальный формат, когда преподаватели теоретики работают с действующими практиками. И ведущий технический вуз страны, Фи и Skill Factory это прекрасно понимают. Поэтому в совместной онлайн-магистратуре разработка программного обеспечения используют именно такой подход. При поступлении вы получаете все студенческие льготы очной формы, а с господдержкой обучение может стоить всего от 198 руб. в месяц. Главное- наличие любого высшего образования. Сама программа устроена так, чтобы вы с самого начала погружались в современную разработку. Изучите Java как основной язык и дополнительно выберите Python или GO в зависимости от ваших интересов. Преподают как лекторы MEF, так и
8:31 практики из ВК, Huawei и Delivery Club, поэтому обучение максимально приближено к задачам индустрии. А на финальном этапе программы вы сами выбираете формат выпускной работы, будь то диссертация или практический проект. По окончании обучения получаете диплом магистра государственного образца от МИФИ и портфолио с сильными кейсами. Приёмная комиссия уже началась, а количество мест ограничено, поэтому переходите по ссылке или отсканируйте вот этот QR-код, оставляйте заявку и получайте бесплатный доступ к курсу по математике, который поможет вам успешно пройти вступительные. А если успеете поступить до 25 июля, то получите бесплатно курс от Skill Factory на выбор стоимостью до 300.000 руб.
9:18 Из Второй мировой войны Соединённые Штаты выйдут сверхдержавой. Сторона производила почти половину мирового ВВП. В её руках финансы, технологии и военная мощь. Америка строит дома, дороги, покупает машины, открывает университеты и рожает детей. И всё это, конечно, требует материалов, техники и электричества. А потому бизнес начинает расцветать, а вслед за ним взрывается и фондовый рынок. Акции крупных компаний General Motors, Boeing, US Steel, DPON делают иксы. И вместе с американской экономикой, конечно, растёт фонд Фиделити Эдварда Джонсона II, а параллельно растёт и его будущий наследник Эдвард Джонсон II. По забавному совпадению они с Фиделите ровесники. Оба появились на свет в 1930
10:04 году. Когда Эдвард Джонсон вырастет, то он станет главой дочерней компании отца фонда Магилан, который, в отличие от безрискового Фиделити, инвестировал в акции мелких, но перспективных компаний. А позже, в семьдесят седьмом году, когда Эдвард Джонсон II, естественно, станет главой Фиделити, фондом Магилан начнёт управлять давний его сотрудник Питер Линч. К этому моменту Магелан управляет капиталом 18 млн долларов. Ну, согласитесь, что для крупного фонда это не так уж и много, но за следующие 13 лет под управлением таланта Питера Линча капитал фонда увеличивается до 14 млрд долларов. Чтобы вы понимали, это среднегодовая доходность в 29% в долларах. Это запредельные цифры. Но
10:50 что это за гений инвестирования такой, Питер Линч? В чём его секрет, что он так приумножал капиталы? Скорее всего, ответ на этот вопрос кроется в его книгах. Тем более у него их целых три. К сожалению, каких-то скрытых знаний вы там не найдёте, но интересно тут другое. Соавтором книг Питера Линча является Джон Ротшильд. И вот как вы думаете, есть ли взаимосвязь между финансовыми успехами Линча и человеком по фамилии Ротшильд среди друзей его руководителя? Что ж, давайте разберёмся. Сегодня фондом Фиделити руководит внучка Эдварда Джонсона II Эбигейл. Ей принадлежит 28,5% компании, ещё по 10% у её сестры и брата. Что же до остальной части фонда, то она распределена между бывшими и
11:36 действующими топ-менеджерами, включая того самого Питера Линча. И вот здесь начинаются любопытные вещи, но нет. То, что Фиделити наполовину принадлежит бывшим наёмным управляющим вроде Питера Линча - это как раз-таки обычная практика. Менеджмент получает небольшую долю в ферме, которой руководит, чтобы от качества его работы зависела, в том числе, и стоимость личных активов. А поскольку фон был основан почти 100 лет назад, то неудивительно, что за это время больше половины компании успели раздать её лучшим сотрудникам. А вот несостыковки в цифрах наблюдаются как раз в другой половине фонда, которая принадлежит самим Джонсонам. Смотрите, активы Фиidelти составляют 5,9 триллин долларов, о чём они сами пишут на своём сайте. Теперь возьмём калькулятор и
12:22 посчитаем. Если Эбибил Джонсон принадлежит 28,5% этого фонда с активами в 5,9 триллин долларов, то значит её состояние должно оцениваться более чем в 1,5 триллин долларов. Это поднимет её на вершины рейтинга Forbes с огромным отрывом. Ведь даже лидеры списка имеют по какой-то жалкой сотне другой миллиардов. Но что мы видим? Эбигил Джонсон находится на пятьдесят пятом месте с 33 млрд долларов. Кому же принадлежат остальные 15 триллиона? Уж не тому ли самому Джону Ротшильду, который вместе с Питером Линчем делился с читателями секретами инвестирования? Что ж, настало время огорчить любителей конспирологии. Джон Ротшильд - это обыкновенный журналист, и никакого отношения к знаменитому
13:08 рептилоидному клану он не имеет. А реальные владельцы триллионных активов Фиделити скрываются совсем в другом месте. Но чтобы понять, где же именно, надо посмотреть на другие фонды, потому что Фиделити далеко не единственный и, более того, не самый крупный владелец корпораций на нашей планете. Это Нью-Йорк. Именно здесь находится Уallлстрит, в сердце всего финансового мира. А в 85 км к северу расположился престижный район Ноort Рhслим, где любят бывать разного рода знаменитости и миллиардеры. Например, Билл Гейтс или Майкл Блумберг прикупили здесь участки для своих дочерей. Много здесь их конных ферм, аж 56 на весь район. Поэтому
13:55 неудивительно, что самое популярное хобби здесь - это верховая езда и прогулки на лошадях. Однако есть здесь и вот такое поместье. Казалось бы, ничего удивительного, но по его территории проходит популярная конная тропа. Как-то раз эту тропу перекрыли, и одна из соседок начала активно возмущаться. А когда ей сообщили, кому принадлежит это поместье, она спросила: "Х, ну и кто такой этот ваш Ларри Финк?" Действительно, кто же это такой Ларри? Это сокращение от американского имени Лоуренс. Попробуем поискать. Только вот если мы начнём вбивать его имя в поиске, то первым нам предложат актёра Лоуренса Фишбрна из Матрицы. Но пока вы все смотрели, как этот самый Лоуренс дерётся
14:40 с Нео, никому неизвестный финансист Лоуренс Финк выводил на биржу созданный им фонд. Сейчас он управляет активами на сумму более 10 триллионов долларов. Это самый крупный и самый таинственный фонд мира под названием Black Rock. История создания Black Rock начинается очень по-голливудске. 1986 год. Тридцатитрёхлетний Лари Финг строит блестящую карьеру в банке First Boston, став самым молодым управляющим активами. Помните, в предыдущей главе я говорил про Эдварда Джонсона II, сына главы Фидевити. Он тоже возглавил фонд Магелан в 33 года. Вот только в отличие от Джонсона, Лари Финг ничьим родственником не был. И несмотря на это, ему тоже доверили в управлении кусочек
15:27 активов банка. Итак, мистер Финг успешно управляет портфелем, его карьера летит высь, и вот уже многие прочат ему место главы компании. Но вдруг Ларри делает неверный прогноз. Он думает, что ставка в Соединённых Штатах будет падать, и скупает облигации, которые от этого должны вроде как подорожать. Но ставку, наоборот, повышают, и Лари Финк сжигает около 100 млн долларов своих клиентов, которые вложил в подешевевшие облигации. И вот на этом банковской карьере Финка конец. Увольнять его не стали, но ясно дали понять, что больше такому инвестору здесь не рады. И поэтому через пару лет, в восемьдесят восьмом году он ушёл сам. Тем не менее, опыт не пропьёшь. Поэтому в этом же году Лари Финк объединяется с бывшими коллегами из First Boston и
16:13 создаёт новую фирму по управлению активами, но, правда, теперь свою. И если раньше он управлял лишь кусочком активов огромного банка, то теперь стал управляющим всего портфеля. Правда, пока что не такого большого. Травматичный опыт потери 100 млн долларов прочно врезался в память молодого финансиста, и поэтому в своей новой компании он ставит во главу угла управление рисками. Основой компании становится автоматическая система риск-менеджмента Аладин. Сегодня в эту систему стекаются буквально все данные о рынках. Что купили крупнейшие фонды, почему подорожал биткои, что сказал Трамп, какая завтра погода в Нью-Йорке и так далее. И именно благодаря этой системе, в которую можно заглянуть как в хрустальный шар, Black Rock смог превратиться в крупнейший фонд планеты.
17:01 В следующие 10 лет дела у Black Rock, а именно так Клари Финк назвал свою компанию, идут прекрасно. Американский рынок в девяностые растёт в несколько раз, а вместе с ним растут и активы Black Rock. И если в восемьдесят восьмом году при основании активы компании стоили каких-то 100 млн долларов, то уже в девяносто восьмом они переваливают за 100 млрд, а в 2006 году достигают триллиона. То есть почти за 20 лет существования фонд вырос в 10.000 раз. Но настоящий звёздный час наступает в 2008 году. Сперва Америку, а затем и весь развитый мир настигает ипотечный кризис, который стал крупнейшим финансовым потрясением в истории с той самой великой депрессии в 1929 году. Цены на недвижимость, которые в
17:46 предыдущие годы улетели в космос, резко упали, а вместе с ними обрушилась и цена привязанных к ней бумаг. Но практически все банки и фонды набрали к тому моменту такое огромное их количество, что из-за обесценивания большинство оказалось на грани банкротства. В итоге больше 400 банков прекратили своё существование. И в их числе Lemon Brothers, финансовый гигант с полуторовековой историей, который входил в четвёрку крупнейших инвестиционных групп Соединённых Штатов. А те, кому удалось выстоять, массово увольняли сотрудников и просили помощи у правительства. А вот правда, Black Rock тем временем никакой помощи не просили, но ещё и начинали скупать другие компании по управлению активами, продолжая наращивать за счёт этого свой портфель и превращаясь в крупнейший фонд на планете. Лари Фин как будто бы знал,
18:34 что это произойдёт. Более того, Blackрок получили заказ от американского правительства на оценку и продажу токсичных государственных активов, например, выданных кредитов, по которым деньги теперь уже никто не вернёт. И похоже, что потерянные 100 млн долларов в далёком восемьдесят шестом году стали лучшей инвестицией Лоуренса Финка, благодаря которой его фонд системой риск-менеджмента Аладин блестяще преодолел кризис 2008 года и стал управляющим активами номер один на планете. И вот кто-то может подумать, что Лари Финку просто повезло, потому что он оказался в нужное время в нужном месте. Но это не так, потому что пока другие паниковали и продавали свои активы, Лари Финг был к этому готов и скупал их по дешёвке. Так происходит в любой кризис. Кто умнее, тот богатеет,
19:20 кто глупее, тот беднеет. Это доказывает глобальный опрос от S&P Global, который проводили в 2014 году в более чем 140 странах, включая Россию, Украину, Казахстан и Беларусь. 67% взрослого населения не смогли ответить даже на базовые вопросы. Что такое инфляция? как работает сложный процент и какие вообще существуют способы инвестиций. Даже когда я полгода назад проводил среди своей аудитории опрос, то оказалось, что из 8.000 опрошенных человек каждый второй не понимает, как правильно распоряжаться своими деньгами, чтобы защитить их от инфляции. И постепенно приумножает, ну, хотя бы по чуть-чуть. Ни в школе, ни в университете, ни тем более на работе обычному человеку не объясняют понятным, простым языком, как управлять своими финансами, чтобы денег
20:06 понемногу становилось больше без каких-то сложных схем и разводов. Поэтому мы создали простые финансы. Это канал, в котором уже больше 4 месяцев 3.500 человек приводят в порядок свои финансы. Вот что вы найдёте там внутри. Во-первых, целый курс по финансовой грамотности для тех, кто постоянно живёт от зарплаты до зарплаты, тратит больше, чем зарабатывает, и не имеет никаких накоплений. Во-вторых, бот с искусственным интеллектом, которому можно задавать любые вопросы по финансам. Он уже обучен на наших материалах и работает на базе последней версии ча всяких способов обхода блокировок и регистрации. В-третьих, более птися прикладных постов, где объясняется, как безопасно сохранять и приумножать свои деньги в 2025 году,
20:53 даже если у вас нет экономического образования или миллионного капитала. Ещё вы получаете доступ к архиву из трёх прямых эфиров со мной, где я каждый месяц разбираю самые актуальные экономические события в России и мире, рассказываю, как они влияют на наш кошелёк и как к ним себя подготовить. И, наконец, самое ценное - это форум, где 3.000 реальных живых участников разбирают кейсы по темам фондового рынка, банковских вкладов, недвижимости, крипты, геополитики и десятка других финансовых направлений, которые касаются нашей жизни. Всё это доступно по подписке всего лишь за 1.390 руб. в месяц. Оформить эту подписку можно в ближайшие пару дней и только в
21:38 них, потому что после набор мы закроем, цену увеличим и уйдём работать с текущими участниками и дальше улучшать наш продукт, который мы развиваем каждый месяц. Поэтому, если вы хотите наконец-то привести в порядок свои финансы, разобраться, как накопить, сохранить и приумножить свои деньги в современной России, то переходите по ссылке в описании и присоединяйтесь к простым финансам. Но мы с вами говорили про Лари Финка, да? Пока весь рассказ про него выглядит идеальной историей успеха из книжек. Потерять всё, потом создать с нуля свою фирму, пройти через все кризисы и стать владельцем крупнейшего фонда в мире, активы которого сейчас составляют более 10 триллинв долларов. Вот только на вершине рейтинга Forbes никакого Ларифинка не было и нет. Чтобы его найти в этом
22:25 списке, листать придётся очень долго. Лоуренсфинг занимает, знаете какую строчку? 2.623. Его состояние 1 млрд 200 млн долларов. Не, сумма, конечно, солидная, но это в 27 раз меньше, чем у Abбиale Johонson из Fidelти. И это при том, что активы Blackрок почти вдвое больше, а сам фонд мы вам вон как расписали. Наверное, вы уже догадались, какое здесь объяснение. Лоурун Суфинку принадлежит всего 1% от фонда Black Rрок. Да, он его основатель, но создавалось всё на деньги акционеров, крупнейшим из которых в начале пути Blackросовая группа Blackstone. И именно в её составе в восемьдесят восьмом году создавался Black Rock. Причём первые 4 года своего существования он вообще
23:11 носил имя Blackstone Financial Management. Впрочем, и она давно не является владельцем, потому что в девяносто четвёртом году продала всё холдингу PNC. Как потом выразился совладелец Blackстоун Стив Шварцман, это была героическая ошибка. А дальше Blackрок вышел на биржу, благодаря чему его акции теперь мог купить любой желающий. А потом произошло слияние с другим финансовым гигантом Мэрил Линч, а также множество иных покупок и поглощений. Так что сегодняшняя структура акционеров Blackро уже не имеет практически ничего общего со временем его создания. Сегодня 3/4 фонда Blackрок принадлежит тем самым институциональным инвесторам. В числе крупнейших акционеров мы видим буквально все финансовые корпорации США. Тут и Bank of America, и Wellsфarg, чуть ниже
23:57 GP Morgan, и все они входят в четверку крупнейших банков страны. Ну а ещё мы найдём здесь финансовых гигантов, таких как Morgan Stanle и Goldman Sax. Ну и, конечно, есть тут и наши старые знакомые фонд Fidelти. В общем, можно сказать, что крупнейший фонд мира находится в коллективной собственности множества банков и фондов помельче. Ладно, но тогда это значит, что Black Rock управляет кто-то из этих других компаний. Давайте же глянем, кому принадлежат они. Может быть, тогда мы узнаем реальных владельцев Black Rock. И тут опять начинаются странности. У Морган СтНЛ четвёртый по величине акционер. Всё тот же Black Rock. У Bank of America он третий. У Goldman Sax GP Morg исфага второй. Второй он и у State
24:42 Streetт. То есть State Streetт входит в тройку крупнейших акционеров Black Rock, а Black Rock входит в тройку крупнейших акционеров State Streetт. Какая-то мировая финансовая многоножка получается. Но будто этого мало, посмотрите вот на что. Третий по величине акционер State Streetт - это сами State Streetт. А второй по величине акционер Black Rock, да, вы правильно догадались, сам же Black Rock, то есть фонд владеет сам собой. Получается какая-то странная и запутанная картина у каждого крупного банка или фонда. Главные владельцы тоже крупные банки или фонды, включая их самих. И каждый владеет каждым. Но где же тогда тот конечный бенефициар, которому принадлежит весь этот замкнутый круг акционеров? Или его имя так искусно прячут? Что ж, показывая эти списки
25:30 акционеров, я скрыл ещё одно наименование. И почти у всех оно значится первым. Это рейтинг крупнейших компаний, которые управляют разными активами. На первой строчке уже стоит знакомый вам Black Rock. Какую бы публичную компанию вы не взяли, то вы практически наверняка встретите этот фонд в числе её крупнейших акционеров. Так, в Apple, Microsoft и Proctor and Gamble почти 8% акций принадлежит именно Black Rock. Это всё миллионы, даже миллиарды долларов. Именно поэтому Blackрок часто называют хозяином всей мировой экономики. Но в тени этой чёрной скалы глобальных финансов притаился ещё один фонд, и он
26:17 куда более загадочен, и имя его Vard Group. Эта компания, которая владеет 9% Black Rock, может показаться просто ещё одним игроком с Wallл Street, который точно также принадлежит одновременно всем и никому. Но вот что интересно. Если мы заглянем в карточку компании на бирже NAASD, то увидим лишь сухую справку на шесть строчек. Никакой отчётности, никаких финансовых показателей и никаких владельцев. Вот сами сравните. Карточка Black Rock. Тут есть буквально всё: котировки, дивиденды, доходы, пресс-релизы, а главное раздел с владельцами. То же самое можно увидеть и на страницах States 3, JP Morgan, Goldman Sax и других финансовых гигантов. А прогаard ничего, шесть строчек. Вот всё, что вам
27:03 нужно знать. А дело всё в том, что Нгаardр - это не публичная компания. Она не торгуется ни на одной бирже, а значит, не обязана раскрывать полную отчётность, в том числе и список своих акционеров. Вообще-то это вполне обычное явление. Ну вот есть же, например, IKEA, акции которые ни на какой бирже не купишь, или компании Bosch и Marс, которые принадлежат потомкам Роберта Боша и Франклина Марса. Да что далеко ходить. Вот тот же фонд Fidelти, о котором я рассказывал - это такая же непубличная компания, но, несмотря на это, акционеров Фиделити мы хотя бы примерно знаем. Напомню, что половина компаний находится в руках бывших управляющих, а другая половина - собственность семьи Джонсонов, которые хоть и не самые публичные фигуры, но всё же информацию о них найти можно. А вот о
27:50 владельцах ангард информации ну просто никакой. Вот поставьте это видео на паузу и попробуйте сами поискать, кому принадлежит этот второй в мире крупнейший фонд. И напишите в комментариях, что вы нароите. Ну что, как успехи? Скорее всего, первый, кого вы встретили, вот этот вот влиятельный джентльмен. Должен признать, на этом фото он действительно выглядит как настоящий хозяин мира. Это такий эталонный капиталист, словно сошедший с советских агитплакатов. Джон Бог - такая же легенда Уallл Стрит, как и Питер Линч. Он тоже написал ряд книг по инвестированию и тоже основал свой фонд 50 лет назад, который назвал Нгаardр Group. Его биография перекликается с историей Лари Финка, основателя Black Rock. Более 20 лет Богал проработал в
28:35 бостонском фонде Уэллингтон, который в семидесятом году сам же и возглавил. А концом его карьеры и одновременно её началом стал нефтяной кризис семьдесят третьего года, когда ближневосточные экспортёры чёрного золота увеличили цены в несколько раз и тем самым запустили спираль инфляции в США Европе. Котировка американских компаний полетели вниз, и фонд под управлением Богла потерял пятую часть своей стоимости. И если у Лари Финка убытки были 100 млн долларов, то у Богла они составили 600 млн. И в январе семьдесят четвётого он был уволен со своего поста. Вскоре после этого к нему в дом постучался торговец с антигвардными гравюрами и оставил книгу о триумфах британского флота. Бугал стал её листать и наткнулся на картину битвы при Ниле, в которой участвовал линкор
29:22 адмирала Нельсона под названием Вангард. Отличное название, подумал Богол и основал одноимённый фонд. Ну что, вот мы с вами наконец и узнали, кто через цепочку фондов является конечным бенефициаром и крупнейшим собственником практически каждой западной компании. Неужели Джон Бугал и есть тот самый человек, который управляет всей мировой экономикой, или же всё-таки нет? Как вы наверняка догадываетесь, с Wangard Group всё тоже не так просто. И первое, что я могу заявить абсолютно точно, то, что мистер Бугал не владеет этим фондом. Почему я в этом так уверен? Очень простая и прозоичная причина. 6 января 2019 года он скончался в возрасте 89 лет. Такие вот дела. Но если так, то наверняка он смог передать все свои активы наследникам. Ведь так? Благо,
30:09 есть из кого выбрать. Как следует из некролога, у богла осталась жена, брат, два сына, четыре дочери, 12 внуков и шесть правнуков. Тянет на завязку сериала, в котором они будут сражаться за право управлять мировой финансовой системой. А да, его уже сняли, но не по мотивам жизни богла. Но тут есть проблема. Если у медио магната Руперта Мёрдака, послужившего прототипом главного героя наследников, состояние оценивается в 23 млрд, то Джона Богла оно составляло 80, но не миллиардов, а миллионов. И это в 15 раз меньше, чем у Лари Финка. При том, что активы Авангард почти такие же, как у Black Roрок. А Лоуренсфин, я напомню, владеет всего 1% фонда, который он основал. В случае с
30:54 боглом, похоже, эта доля была ещё ниже, если была вообще. И тут возникает резонный вопрос: как он мог не владеть компанией, которую основал? Чьими же деньгами тогда управлял Джон Богол? Кто те люди, которые владеют активами его фонда почти на 10 триллин долларов? А если прибавить к этому ещё и активы Blackрок, то получим и вовсе сумму, превышающие номинальные китайские ВВП. Ответ вас удивит. Это сотни тысяч обычных людей. Эту цитату приписывают Джону Боглу. Но пока что впечатление, что у самого Богла
31:41 не было не то чтогасена под названием Авангард, но и даже иголки в виде его кусочка. Чтобы понять, как же это случилось, давайте разберёмся чуть подробнее в его истории, как это делали ранее с Black Rock. Фонд Black Rock стал номером один после кризиса 2008 года во многом благодаря своей автоматизированной системе риск-менеджмента. А что насчёт вангарда? Как ему удалось подняться на второе место и прямо сейчас наступать на пятки Блэкроку? Наверное, как и Лоуренц Финк, Джон Богл тоже пересмотрел своё отношение к рискам после потери 600 млн. Но нет, его подход был более радикальным. Бугл решил, что рисками не нужно управлять. Более того, не нужно управлять самим фондом. Достаточно делать одну единственную вещь. Просто копировать индекс крупнейших
32:27 американских компаний. К примеру, такой, как S&P 500. Этот индекс объединяет 500 ведущих компаний США и показывает, как чувствует себя весь американский рынок. Вместо того, чтобы гадать, какие акции вырастут, Бог предложил инвестировать сразу во всех и выиграть за счёт роста экономики. Говоря про иголку в стоке сена, Google имел в виду, что абсолютно незачем выискивать фирмы, которые подарят вам сверхдоходность. Просто наберите в свой портфель всех компаний по чуть-чуть, то есть купите весь сток. Именно это он и сделал. Купил сразу все акции, входившие в S&P 500. Речь, конечно, не о покупке компании Telekom, а лишь о крошечных их частях. Но зато всех 500 разом. Так появился первый в мире индексный фонд 500, который
33:13 действует до сих пор. Если вы посмотрите на график его роста и сравните с графиком индекса S&P500, то, как неудивительно, они идентичные. Поначалу другие управляющие отнеслись к этой идее скептически и даже посмеивались над боглом. Мы тут, видители, нанимаем самых крутых аналитиков, чтобы обогнать рынок, а он даже и не пытается это сделать. Неудачник. Но вскоре обнаружилось, что желающих прокатиться вместе с индексом и заработать на его росте становится всё больше и больше. Почему? Потому что обогнать рынок на постоянной основе невероятно сложно. Активные инвесторы платят за аналитику, трейдеры соревнуются друг с другом. И стать лучшим совсем непросто. Не говоря уже о том, что для покупки всех компаний в S&P 500 вам понадобится целое состояние. Поэтому активным инвесторам приходится
33:59 выбирать, во что вложиться, а что обойти стороной. А вот индексный фонд, он решает эту проблему. Он просто покупает акции всех компаний из индекса и не тратится на дорогостоящих аналитиков. Несуществующие аналитики не делают ошибочные сделки, и фонд не пытается обогнать рынок. Растёт экономика, растёт и портфель. Поэтому большинство активных фондов в долгосрочной перспективе проигрывают пассивным и по доходности клиентов, и по стабильности. Справедливости ради успеху Нгаardрд помог удачный момент запуска. Совсем недавно портфельные управляющие, включая Богла, пережили обвал во время нефтяного кризиса семьдесят третьего года, и их клиенты были разочарованы потерей денег. Но какой смысл платить комиссии людям, которые называют себя профессионалами, если эти профессионалы всё равно теряют
34:46 деньги и только делают вид, что умеют что-то там прогнозировать. Лучше просто вложить их в индекс, который на длинной дистанции всегда растёт, не так ли? А S&P как раз начал восстанавливаться после этого падения. Если бы кто-то мог тогда купить инструмент, просто повторяющий его динамику, то за год увеличил бы свой капитал в полтора раза, а к началу восьмидесятых удвоить. И ровно такой инструмент и предложил Джон Богогл. Ну и, естественно, у Вангард были самые низкие комиссии. Так, к примеру, у одного из крупнейших фондов в 1986 году Colonial Index Trust были комиссии в размере почти 5%, а у Авангард комиссия за управление составляла меньше 1%. Потому что никаких бонусов аналитикам платить было не нужно, как не нужны были и сами
35:32 аналитики. С задачей докупать акции в нужной пропорции справится любой, кто окончил среднюю школу. Со временем Вангард стали запускать и другие индексные фонды из зарубежных акций, облигаций, акции спортивных компаний и так далее. И сейчас на их сайте предлагается уже более 360 инвестиционных продуктов на любой вкус. И вот здесь пора наконец разобраться, а что же это за такие продукты? Они скрываются вот под этой аббревиатурой ETF, которая расшифровывается как торгуемый на бирже фонд. Суть в следующем. Сперва Авангард набирает на бирже по чуть-чуть акций всех компаний, которые входят в индекс, а потом дробит полученный портфель на множество рабных частей, тех самых ETF, и продаёт их всем желающим. Теоретически вы можете
36:18 проделать это всё сами, открыть индекс и начать покупать акции каждой компании из него. Но представьте, сколько вам нужно иметь денег и времени, чтобы купить даже по одной акции из всех 500 компаний. Поэтому Нгаardр делает эту работу за вас. Сперва покупает все эти акции из индекса, потом продаёт их вам. упаковав в маленькие кусочки под названием акции своего ETF. Ну то есть вместо того, чтобы готовить дома огромную пиццу, вы покупаете себе её небольшой слайс. К концу девяностых S&P вырос более чем в три раза, и это за 10 лет. То есть средний годовой прирост почти в 14%. Очень солидно, ведь многие фонды мечтают о таких цифрах. Но с ростом S&P 500 рос и фондгаard, повторяющий его динамику. И вскоре его активы достигли отметки в 500 млн долларов. Наблюдая за таким
37:05 мошенническим успехом ангард, к этой индустрии решили присоединиться сначала в Елсфага, которые входят в большую четвёрку американских банков, затем Фиделити, а потом и другие крупные фонды. И сегодня 3/4 рынка ITF делят Ward, Black Rock и State Street. И когда заглянув в карточку собственников любой крупной компании, мы видим там эту тройку, то на самом деле за ней скрываются миллионы больших и малых инвесторов, которые купили выпущенные ими продукты. Сами эти компании не собственники, а лишь провайдеры. То есть фирмы, которые создают фонд и управляют им, но не владеют его активами, а лишь выступают такими посредниками между инвестором и компаниями, акции которых куплены, а сами они зарабатывают на комиссиях. Как раз здесь кроется
37:51 разгадка состояния Abбиale Johонson, который принадлежит почти 29% акций фонда Fidelity с активами в 6 триллин долларов. Но на самом деле она не владеет этими активами. Она владеет провайдером, который этими активами управляет. А её состояние в 33 млрд - это то, что фонд заработал на комиссиях. Аналогичная ситуация с Лари Финком, у которого 1% акций Blackрок. Если бы он владел хотя бы 1% всех активов фонда, то его состояние в лёгкую перевалило бы за 100 млрд. Но оно в 100 раз меньше, потому что ФИНК владеет 1% провайдера и тоже заработал эти деньги на комиссиях за управление. чужими деньгами. И всё же мы пока так и не ответили на вопрос: "Так, кто этот таинственный владелец вангарда?" Не активов фонда, а самого
38:38 провайдера. Это уже не сильно важно, но всё-таки интересно, почему мы никак не можем его найти. Ключ к разгадке кроется вот здесь, в структуре владения Black Rock. Помните эту странную многоножку? Одним из крупнейших акционеров фонда Black Rock является сам же Black Rock. И думаю, теперь вы догадываетесь, как такое возможно. Часть акции Black Rock, то есть самого провайдера, который управляет активами, упакована в созданные им же биржевые инструменты. То есть Black Rock сформировал портфель, куда наряду с прочими фирмами включил и свою. Ну а почему бы и нет? Blackrock - это ведь крупная солидная финансовая компания, которую не стыдно прикупить в свой портфель. Но теперь-то мы знаем, что за названиями Black Rock, One Guardard, State Street, Fidelity и другими на самом деле скрываются покупатели их ифов и взаимных фондов. То
39:24 есть на самом деле Blackрок не владеет сам собой. Им владеют его клиенты, которые купили продукты, в которых есть акции Black Rock. Ну что, догадались теперь, где скрываются владельцы Oneard Group? Правильно, в его же собственных ETF. Но если Black Rock включил в свои продукты лишь небольшую часть собственных акций, тогаard зашл туда все 100%. Поэтому на своём сайте они гордо заявляют: "Наша компания принадлежит фондам, которые принадлежат держателям фондов Нгаardр". Можно сказать, что они придумали такой корпоративный коммунизм. Любой желающий может купить кусочек западной экономики, благодаря чему большинство крупных публичных компаний принадлежит всем клиентам: Aard, Black Rock, State Street, Fidelity и других
40:11 управляющих компаний. Ну, вернее, как всем. Для граждан России с 2022 года эта дорожка закрыта, но у нас есть своя альтернатива. Импортозамещённый ИТЕ вскрывается под аббревиатурой ПИФ, которая расшифровывается как поевой инвестиционный фонд. Существуют пифы ещё с девяностых и по состоянию на начало двадцать пятого года управляли активами на сумму больше 20 трилн руб. Так что даже если западные рынки для вас пока недоступны, ничто и не мешает вам купить кусочек российского рынка. на свой страхрез, конечно. Но нашёлся один человек, которого эта прекрасная схема не устраивала. Он не хотел управлять чужими деньгами, как Лари Финк и Джон Богал. Он сам хотел владеть крупнейшими мировыми корпорациями. И имя этого
40:57 человека слышали, пожалуй, все. А вот придуманную им схему, которая превратила его из обычного менеджера в крупнейшего собственника, настоящего собственника, не знает почти никто. 20% годовых. Ну кого в России в 205 году можно удивить такой доходностью? Открыл себе обычный банковский вклад и вот тебе 20%. Но если речь идёт не про Россию, а про США и не про рубль, а про доллар, то это уже впечатляющий результат. А ещё более он впечатляет, когда узнаёшь, что эта доходность стабильно держится вот уже 60 лет. Именно такие результаты демонстрирует компания Berksherawayй.
41:44 Даже если это название вам не знакомо, то вы наверняка слышали про её главного владельца. Знакомьтесь, это Уорен Баff, один из богатейших людей планеты. В рейтинге Forbes он сейчас лишь на шестом месте, но миллиардером стал ещё в те времена, когда его соседи по списку в лучшем случае собирали свои первые компьютеры в гаражах, а то и вовсе ещё не родились. Обычно именно волшебная доходность в 20% преподносится как основная причина успеха Бафета, которая подняла его на вершину мира. Но на самом деле всё дело не только в его виртуозном управлении портфелем и его гении, но и в том, что это его личный портфель. Посмотрите, например, на отчётность Black Rock. Актива на момент 31 марта двадцать пятого года 142 млрд. Сумма,
42:31 конечно, впечатляющая, но и близко не похожа на те 10 триллинв, которые ему часто приписывают. Ведь мы с вами помним, что 10 триллин - это деньги клиентов, а фонду принадлежат лишь комиссии, которые эти клиенты платят. А теперь Berкшерхвей. Стоимость активов больше триллиона. И пока Black Rock выпускает ETF и управляет чужими деньгами, Урен Buffet покупает компании себе в свой портфель и накупил их уже на стоимость больше 150 млрд долларов. Как тебе такое, Лари Финг? Можно подумать, что Бафет просто с юных лет начал формировать свой портфель, делал по 20% в год и благодаря магии сложного процента набрал за свои 94 года жизни активов на триллион с лишним. Но нет, начинал баff примерно так же, как и
43:16 другие портфельные менеджеры. И поначалу точно также управлял деньгами клиентов. Но как же ему тогда удалось превратить чужой портфель в свой собственный? Ключ к схеме Урона Баffоном месте. Это не какие-то тайные архивы или журналистские расследования, а вот эта страница в Википедии. Посмотрите, кто у нас тут на четырнадцатом месте. Да-да, основной бизнес Berksherхway не инвестиционный, а страховой. Причём основная часть страховок, выписываемых фирмой Баff, приходится на события крайне маловероятные, на такие как мегакатастрофы. Догадываетесь, зачем ему это нужно? В классических фондах инвесторы приходят и уходят. Они дают свои деньги в управление, но в любой
44:02 момент могут их забрать и скрыться в закат. А вот клиенты страховых компаний, да, тоже дают свои деньги в виде страховых премий, но забрать их смогут лишь при наступлении страхового случая, то есть при той самой мегакатастрофе. А пока она не случилась, владелец страхового бизнеса по имени Урен Buffet крутит этими деньгами, как захочет. Например, покупает на них акции в портфель. Но в отличие от остальных фондов, этот портфель принадлежит не клиентам, а самой страховой фирме, а та, в свою очередь, Урону Бафету. Вот и весь секрет знаменитого финансового гения, а вовсе не 20% годовых, о которых все говорят. Поэтому, когда вы видите в числе акционеров какой-то корпорации, ну, например, Coca-Cola, наших старых знакомых в виде Vнard Fidelity или Black Rock, то в большинстве случаев реальными
44:48 владельцами являются их многочисленные клиенты. Но если вы видите там Berksherawayй, то значит, что крупнейшим собственником тут является вполне конкретный человек Уорен Buff. Впрочем, с нашими провайдерами Итефов тоже не всё так гладко, но вряд ли вы поверили, что Black Rрок или Fиidelity - это такие благородные Робингуды, которые раздают кусочек американской экономики всем, чтобы никто не ушёл обиженным. 88% компаний, то есть 440 из индекса S&P 500 контролируется всего тремя инвестиционными фондами. Именно это я вам рассказал в начале ролика, ссылаясь на исследования из Кембриджского университета. И тогда это казалось тревожным, ведь практически вся американская экономика находится в руках трёх таинственных финансовых структур.
45:33 Ну а сейчас, после всего, что вы услышали, это уже перестаёт казаться таким тревожным, а наоборот вселяет оптимизм. Ведь получается, что 88% американской экономики на самом деле принадлежит не могущественным финансистам, а простым людям, которые купили выпущенные ими продукты и в каждый из которых зашит вот этот маленький кусочек всего рынка. Вот только что понимать под словом контролируются. Вот приведу в пример бюджет любой страны. Чьи это деньги? Любой сознательный гражданин скажет: "Это деньги налогол плательщиков и будет прав". Но кто этими деньгами распоряжается? Правительство. Кабинет министров не является собственником бюджетных ассигнований, он лишь распорядитель. Но именно от него зависит, на что пойдут эти деньги. И в идеальной политической системе у простых
46:19 людей, конечно, есть возможность повлиять на этот процесс. Избиратели голосуют за депутатов, депутаты голосуют за бюджет, контролируют его исполнение. Отчёты потом публикуются на сайте Минфина. Ну а если люди недовольны бюджетом, то в следующий раз проголосуют за кого-нибудь другого. Ну, по крайней мере, в теории это работает. Так. А теперь сравним эту систему с нашими фондами. Кто управляет корпорацией? Очевидно, генеральный директор. Кто его назначает, да и вообще принимает все ключевые решения в компании? Совет директоров. А кто в него входит? Правильно, представители крупнейших акционеров. В какой-то степени это напоминает бюджетный процесс. Совет директоров здесь выступает парламентом, а назначенный ими топ-менеджмент правительством. Вот только в отличие от депутатов, членов совета директоров обычные люди не избирают, даже если
47:04 держат портфели из фондов, куда эти компании входят. рядовые клиенты Black Rock или вообще понятия не имеют, почему именно эти люди представляют их интересы и как акционеров, и кто они вообще такие, и уж тем более они не имеют никакой возможности повлиять на их решение. Большой проблемы в этом пока нет. В конце концов, все эти компании успешно работают, предлагают рынку новые продукты и по-прежнему конкурируют друг с другом, даже если в их советах директоров находятся одни и те же люди из одних и тех же фондов. Да и сами представители этих фондов, как правило, не лезут в активное управление фирмой, а просто голосуют за решение большинства. И всё же, когда речь заходит о том, кто же на самом деле управляет миром, Black Rock с вангардом или обычные люди, не будем обольщаться. Да, формально владеют компаниями многочисленные держателифов,
47:52 но владеть не значит управлять. И реальный контроль почти во всех корпорациях всё сильнее смещается в сторону тех самых финансовых гигантов, которых любители теории заговора считают истинными хозяевами мира. Наверняка многие ждали здесь разоблачения сложной схемы, которая будет восходить к рокфиллерам, Ротшильдам, Бильдербергскому клубу и прочим известным фамилиям. А получили вы всего лишь одного Ротшильда, да и тот неправильный. Ну и Орена Бафета на закуску. Но кого им удивишь? Что поделать? Реальность всегда скучнее, чем теории заговора. Но именно в этой скучной реальности можно отыскать действительно важные вещи, которые остаются незамеченными на фоне будоражущих воображений фантазий конспирологов. Возможно, после этого
48:37 видео кто-то из вас заинтересуется решениями совета директоров компаний из своего портфеля. Кто-то решит поизучать глубже работу ETF и поевых фондов и начнёт этот портфель формировать. Ну а кто-то и вовсе пойдёт открывать свою страховую фирму, чтобы стать новым Уореном Бафетом. В конце этого ролика по традиции разыгрываю книгу. И, конечно, это будет книга Питера Линча, одного из самых успешных управляющих фондом в истории, о котором мы рассказывали. Книга о том, как зарабатывать на фондовом рынке, и называется она Метод Линча. Чтобы выиграть эту книгу, напишите комментарии, в какие активы вы инвестируете и почему. А если не инвестируете, то почему? Автору самого подробного и интересного комментария,
49:23 который подписан на мой Telegram канал Простая экономика, я отправлю вот эту книгу в подарок. Там же вы найдёте ссылку на простые финансы. Если ролик вам понравился, то лайкайте, комментируйте, подписывайтесь на Простую экономику и до встречи.
