코스피가 1만 간다고…? 근거가 뭘까 | 나탈리 허 변호사 [신과대화]

간략한 요약

나탈리 허 변호사는 코스피 지수가 향후 4~5년 안에 10,000까지 상승할 가능성이 있다고 전망하며, 그 근거로 일본 니케이 지수의 사례와 한국 시장의 저평가 상태, AI 시대의 한국의 경쟁력 등을 제시합니다. 또한, 개인 투자자들이 국내 시장에 더 많은 관심을 가지고 투자함으로써 코스피 시장이 더욱 안정적으로 성장할 수 있다고 강조합니다.

• 코스피 만 전망 배경: 니케이 지수 4만 돌파, 한국 시장의 저평가, AI 시대의 한국 경쟁력
• 투자 전략: 지수 투자 ETF를 중심으로, 관심 있는 분야의 AI 관련 주식 소량 투자
• 국내 투자자들의 역할: 국내 시장에 대한 관심과 투자로 시장 안정화에 기여

소개

각 분야 최고의 전문가를 모시고 깊이 있는 인사이트를 나누는 시간으로, 오늘은 나탈리 허 변호사를 모시고 코스피 만 전망에 대한 이야기를 나눕니다. 나탈리 허 변호사는 한국에서 태어나 카이스트를 졸업하고 JP모건 체이스에서 채권 파생 상품 트레이더로 일했으며, 스탠포드 MBA를 졸업한 후 글로벌 채권 운용사에서 운용 업무를 담당했습니다. 현재는 실리콘 밸리에서 AI 관련 운용사를 설립하여 운영하고 있으며, 투자 관련 서적도 집필했습니다.

코스피 만 전망의 배경

나탈리 허 변호사는 코스피 만 전망의 배경으로 2024년 니케이 지수가 35년 만에 4만을 돌파한 점을 언급합니다. 당시 글로벌 유동성과 AI 산업의 성장, 일본 정부의 밸류업 정책 등이 복합적으로 작용하여 니케이 지수가 상승했으며, 다른 국가의 주식 시장도 함께 상승했습니다. 하지만 한국은 정치적 불확실성으로 인해 자금 흐름에서 소외되었고, 이러한 문제가 해소되면 코스피도 상승할 것이라는 판단하에 만 전망을 제시했습니다.

만 전망의 현실성

코스피가 만까지 상승하려면 연평균 20%씩 45년간 상승해야 합니다. 나스닥 지수의 지난 10년간 평균 상승률이 18%였던 점을 고려하면 불가능한 수치는 아니며, 삼성전자와 하이닉스의 영업이익이 230% 증가할 것이라는 전망도 긍정적인 요소입니다. 또한, 코스피는 저평가되어 있어 기업 실적 개선과 저평가 해소가 이루어지면 충분히 상승 가능성이 있습니다.

코스피 상승을 이끌 산업

JP모건은 2026년 한국 증시가 최대 30% 상승하여 5,000에 도달할 것이라고 전망하며, 강세 요인이 발생하면 6,000도 가능하다고 밝혔습니다. 코스피 상승을 이끌 주식으로는 삼성전자, 하이닉스 등 반도체와 방산, 에너지 인프라를 꼽았습니다. 특히 AI 시대에 한국의 경쟁력을 높게 평가하고 있으며, 정부의 배당 소득 분리 과세, 주주 환원 정책 등이 저평가 해소에 기여할 것으로 보고 있습니다.

한국 시장의 저평가

한국 주식 시장은 PBR(주가순자산비율)이 1.4 수준으로 대만(3.2), 일본(2.6), 미국(5 이상)에 비해 여전히 저평가되어 있습니다. 대만과 한국은 수출 주도형 경제, 반도체 산업 주도 등 유사한 경제 구조를 가지고 있지만, TSMC와 삼성전자의 밸류에이션 차이가 큰 점도 저평가 요인으로 작용합니다. 정부 정책과 노력으로 저평가가 해소되면 코스피는 충분히 상승 여력이 있습니다.

외국인 투자자들의 시각 변화

과거에는 한국의 정치 불안과 소극적인 밸류업 정책으로 인해 외국인 투자자들의 관심이 낮았지만, 현재는 분위기가 바뀌었습니다. 골드만삭스는 코스피 시장의 상태가 2020년대 초반 일본 주식과 유사하다고 평가하며, 한국 증시가 일본의 길을 따라갈 것이라고 전망합니다. 실제로 미국에 거주하는 한국 교포들 사이에서 삼성전자, 하이닉스 주식 매수 방법에 대한 문의가 증가하고 있으며, 코스피 추종 ETF의 잔액도 증가하고 있습니다.

CES 2024 참관 후기

CES 2024에서 현대차 부스가 가장 좋은 평가를 받았으며, 특히 휴머노이드 로봇 아틀라스가 큰 주목을 받았습니다. 반면 삼성전자는 다소 실망스러운 모습을 보였으며, 엔비디아는 칩을 사용한 로봇들을 전시하여 AI 플랫폼 기업으로서의 메시지를 효과적으로 전달했습니다.

AI 버블 논란에 대한 시각

실리콘 밸리에서는 AI가 버블이라는 의견은 찾아보기 어렵습니다. AI는 대전환의 초기 단계로 인식되고 있으며, 기술 검증은 이미 완료되었고 산업 적용 단계에 접어들었습니다. 골드만삭스는 AI 도입이 미국 경제에 20조 달러 이상의 경제적 가치를 추가할 것이라고 전망하며, 기업의 생산성 증대, 비용 절감 등을 통해 산업 혁명과 같은 변화를 가져올 것이라고 예상합니다.

피지컬 AI 시대의 한국

생성형 AI는 미국 빅테크 기업들이 독점했지만, 피지컬 AI는 산업별 어플리케이션이기 때문에 무궁무진한 가능성이 있습니다. 피지컬 AI의 발전에는 모델 메커니즘이나 속도보다 현장 경험과 데이터가 중요하며, 한국은 의료 데이터를 비롯한 다양한 분야에서 많은 데이터를 보유하고 있어 경쟁력이 높습니다. 특히 의료 AI 분야는 경제적 가치 창출 가능성이 높으며, 정부에서도 관련 사업을 추진하고 있습니다.

국내 투자자들의 역할

미국 시장으로 떠났던 한국 투자자들이 국내 시장으로 돌아와야 코스피가 안정적으로 성장할 수 있습니다. 자국민들의 투자가 시장의 하방을 지지하고 외부 충격을 견딜 수 있게 하며, 이는 일본 시장에서도 확인된 바 있습니다. 국내 투자자들이 국내 시장에 관심을 가지고 투자할수록 코스피는 나스닥과 같은 선진국형 주식 시장으로 발전할 수 있습니다.

투자 전략 및 조언

장기적으로 우상향하는 시장에서는 지수 투자 ETF가 가장 안전하고 효과적인 전략입니다. 분산 투자를 통해 리스크를 줄이고 안정적인 수익을 추구할 수 있으며, 관심 있는 분야의 AI 관련 주식을 소량 투자하여 트렌드를 파악하고 투자에 재미를 더할 수 있습니다. 투자는 인생의 수단이지 목적이 아니므로, 적절한 관심과 시간을 투자하고 가족과 자기 개발에 더 많은 시간을 할애하는 것이 중요합니다.