0:00 O dólar teve alguns meses difíceis. Ela vem caindo desde que Trump assumiu o poder, mas teve um momento de descanso no início deste mês, estabilizando-se em relação à maioria das principais moedas. No entanto, nos últimos dias, ele despencou repentinamente, com o chamado índice do dólar, que mede a força do dólar em relação a uma cesta ponderada de outras moedas importantes, despencando na quinta-feira para seu nível mais baixo desde fevereiro de 2022. Então, neste vídeo, vamos dar uma olhada no motivo pelo qual o dólar retomou seu declínio e por que isso tem a ver principalmente com a disputa cada vez maior com o Fed. [Música]
0:46 Estamos cada vez mais perto de um milhão de assinantes, e 68% de vocês nem são assinantes ainda. Então nos dê uma mão e assine hoje mesmo. Então vamos direto ao assunto. Como vemos, há duas grandes razões para o recente declínio do dólar. O primeiro é o Oriente Médio. Como você deve ter notado, nas últimas semanas, houve uma breve guerra entre o Irã e Israel/EUA. Durante esse período, o dólar teve um leve fortalecimento, provavelmente porque os investidores transferem seu dinheiro para o dólar e para ativos denominados em dólar, como títulos do governo dos EUA, que há muito tempo são considerados ativos seguros em resposta à turbulência geopolítica e à incerteza associada. Agora, como notamos em vídeos anteriores, o dólar perdeu um pouco de seu apelo como um porto seguro desde que Trump assumiu o poder, como evidenciado pelo fato de que tanto as ações americanas quanto o dólar caíram ao
1:33 mesmo tempo, o que não costumava acontecer e não é o que você esperaria que acontecesse com uma moeda de porto seguro. Isso ocorre porque os investidores temem que as políticas econômicas pouco ortodoxas de Trump possam provocar inflação, corroendo assim o valor real do dólar, e porque o governo Trump demonstrou interesse em restringir os fluxos de capital. Para contextualizar, o fato de estrangeiros poderem facilmente movimentar seu dinheiro para dentro e para fora dos EUA foi um dos motivos pelos quais o dólar foi considerado um porto seguro. Foi fácil entrar e foi fácil sair. No entanto, pelo menos parte da equipe de Trump argumentou no passado que esses fluxos livres de capital acabaram prejudicando a economia dos EUA ao elevar o valor do dólar e, assim, minar a competitividade internacional da indústria americana. Além disso, o grande e belo projeto de lei de Trump contém uma série de disposições que tornariam mais
2:18 difícil para estrangeiros movimentarem seu dinheiro para dentro e para fora dos EUA, incluindo, notavelmente, a seção 899, que permitiria ao governo tributar estrangeiros que possuam ativos em dólares se o governo considerasse o regime tributário de seu país de origem injusto para empresas americanas. Tudo isso tornou o dólar um pouco menos atraente como um porto seguro, e é por isso que ele apresentou tendência de queda nos últimos meses. No entanto, o caos no Oriente Médio proporcionou algum alívio para o dólar. Tanto porque, mesmo sendo menos segura do que antes, ainda é mais segura do que muitas outras moedas, quanto porque os EUA estariam relativamente bem protegidos de uma guerra no Oriente Médio, enquanto a Europa e grande parte da Ásia seriam devastadas por um forte aumento nos preços do petróleo, e a Europa provavelmente teria que lidar com outra onda de imigração dos países afetados.
3:05 No entanto, um aumento nos preços do petróleo não seria necessariamente uma má notícia para os EUA, já que o país é atualmente o maior produtor de petróleo do mundo, graças ao aumento do petróleo de xisto. De qualquer forma, é por isso que o dólar se fortaleceu durante a guerra. Como você pode ver ao observar o índice do dólar, o dólar caiu de forma relativamente constante durante as duas primeiras semanas de junho, mas se fortaleceu após a primeira rodada de ataques de Israel contra o Irã em 13 de junho. No entanto, quando Trump impôs o cessar-fogo e os mercados decidiram que não havia mais risco real de guerra no Oriente Médio, o impulso que o dólar desfrutava como um porto relativamente seguro evaporou. De qualquer forma, essa é a primeira razão. A guerra Irã-Israel deu um impulso temporário ao dólar como um porto relativamente seguro. A segunda razão, no entanto, é a crescente guerra de Trump com o Federal Reserve. Como detalhamos
3:51 em vídeos anteriores, nos últimos meses, Trump tem pressionado publicamente o Federal Reserve e especialmente seu presidente, Jerome Powell, para cortar as taxas de juros, o que daria um impulso à economia americana. Pal e o conselho de governadores, ou seja, as seis pessoas que votam com Pal para decidir as taxas de juros, têm resistido até agora, apesar dos sinais de fraqueza na economia americana e do fato de que os números da inflação têm sido muito bons recentemente, chegando a 2,3% em abril e 2,4% em maio, abaixo do previsto. e apenas um pouco acima da meta de 2% do Fed. Isso ocorre essencialmente porque o Fed ainda acha que há muita incerteza, especialmente sobre os potenciais efeitos inflacionários das tarifas, que serão enormemente exacerbados se Trump impuser suas tarifas do Dia da Libertação em 9 de julho, como ele prometeu fazer. Até o momento, apenas o
4:38 Reino Unido e a China concordaram com algum tipo de acordo para mitigar essas tarifas, e os EUA ainda estão em negociações com cerca de 20 outros parceiros comerciais, incluindo a UE. De qualquer forma, esse tem sido um antigo ponto de atrito entre Trump e Pal. Mas a tensão diminuiu alguns meses atrás, quando Trump recuou e disse que não demitiria Pal antes do fim de seu mandato em maio de 2026. Contudo, nos últimos dias, essa rivalidade reacendeu. Isso realmente começou depois que dois governadores se manifestaram em apoio a Trump, dizendo que não achavam que as tarifas seriam inflacionárias e pedindo cortes nas taxas na próxima reunião do Fed. Isso foi bem incomum. Os governadores geralmente tentam ficar longe das manchetes, o que foi rapidamente rejeitado por Pal e outro governador, que disseram que a atual política de esperar para ver era apropriada, dada a incerteza. Isso atraiu novamente a
5:25 atenção de Trump, que chamou Palterri de QI baixo e muito estúpido há alguns dias e disse que já estava considerando o sucessor de Pal. Essa série de eventos exerceu pressão descendente sobre o dólar por dois motivos. Primeiro, os mercados acreditam que cortes nas taxas são agora mais prováveis, já que dois dos sete governadores do Fed agora estão explicitamente apoiando, e os cortes nas taxas tornam a poupança em dólares menos atraente, enfraquecendo assim a moeda. Em segundo lugar, o novo ataque de Trump a Powell e o fato de que ele já está considerando sucessos renovou as preocupações sobre uma possível demissão antecipada de Powell por Trump, o que prejudicaria drasticamente a independência do Fed. Para contextualizar, o Federal Reserve deve ser independente, ou seja, capaz de fazer política monetária e definir taxas de juros sem interferência política ou governamental
6:11 . Isso ocorre porque, em teoria, os bancos centrais independentes são melhores em controlar a inflação porque os políticos não gostam de aumentar as taxas de juros e, portanto, têm o hábito de deixar a inflação sair do controle. A independência percebida do Fed é uma das principais razões pelas quais ele é a moeda de reserva mundial. Os investidores confiam que o Fed protegerá o valor do dólar contra a inflação, por isso o veem como mais seguro. A demissão de Powell por Trump ou mesmo sua substituição por algum candidato claramente político no ano que vem prejudicaria a independência do Fed e aumentaria o risco de a inflação corroer o dólar, tornando-o menos atraente. Agora, ao falar sobre tópicos como esses, é importante ser preciso. E a precisão também é crucial para o nosso patrocinador desta semana, a Hensen Shaving. O barbeador AL13 da Henson
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