0:00 大家好,伊朗的戰爭已經到了第四個星期 上星期六特朗普突然威脅 讓伊朗最後48小時要求他們馬上開放霍爾木茲海峽 否則將他們的發電設施完全抹去 如果真的發生的話恐怕會造成大量的人道災難 到了星期一,市況非常擔心 我們看到亞洲的股市大跌 最出奇的是黃金沒有發揮避險作用 反而跌到接近4000美元邊緣 大家所期待的特朗普TACO的場面 終於在星期一大約七時發生了 特朗普宣佈將期限延遲五天 延遲到星期五 他們表示正在和伊朗進行和談
0:47 當然伊朗不斷否認 而這幾天的消息都是反反覆覆的 我們看到油價原本大跌 現在有多少反彈 美元同樣跌到90水平 現在又回到99.6 在這場伊朗戰爭期間 有一隻貨幣特別受壓 就是日元 日元一度迫近160水平 而日本財務省也不斷發出警告 說想進行干預 這幾天不單干預日元 他們還表示可能干預原油市場 這段影片就跟大家看看美元和日元的走勢 美國對伊朗開出了15點和平協議 有消息指是經巴基斯坦轉交給伊朗
1:36 最首要的條件是要他們全面停止濃縮鈾活動 拆除現有的核設施 即是不讓他們再向核武器的方向發展 第二就是要他們終止對這些抵抗軸心的組織支持 例如真主黨、胡塞武裝組織等等 第三就是全世界最關心的 就是要他們永久無條件地開放霍爾木茲海峽的國際航行 如果伊朗肯履行這些條件的話 美方也會作出讓步 美方會分階段地解除伊朗的制裁 甚至會提供民用核能的合作 談妥了嗎?當然還沒 伊朗方面也提出了停戰要求 首先要美國和以色列停止攻擊和侵略的行為
2:25 第二就是要他們作出賠償 在2月28日以來 他們對他們所造成的軍事打擊 或者基礎設施的破壞都要他們作出賠償 另外就是要國際社會承認伊朗對霍爾木茲海峽 擁有天然而且合法的管轄主權 看來他們真的想管理這個海峽 但也有消息指特朗普可能會作出讓步 願意和伊朗合作管理這個海峽 看看他們最後會談成怎樣 但來到今天星期四 經過這幾天 特朗普所謂的延遲五天的限期已經用了一半 美國方面也開始變得不耐煩 我們看到白宮的發言人又再出來威脅
3:11 要求伊朗馬上承認戰敗 很快地接受他們的提議 否則的話美國可能會對伊朗再發出更重大的打擊 特朗普用了一個字眼叫做 Unleash Hell 即是要對他們釋放地獄 伊朗是否真的想企硬同全世界攬炒呢? 又不像都是 這幾天也有消息指 伊朗對一些非敵對國家的船隻 例如一些中立國家的船隻 只要他們不參與不支持針對伊朗的軍事行動 並且完全遵守伊朗的聲明和安全規則的話 就可以通行 也有消息指伊朗已經部分向這些通過的船隻 收取高額的安全通行費 就是我們之前所說的過路費 有消息指有些船隻已經支付高達200萬美元
4:00 現在我們看到每天大概有五艘船經過這個海峽 相比打仗之前大概每天有120艘左右 大大減少了不少 對於這些船商來說 現在就要取捨了 到底是給保險費貴一點 還是給過路費比較好 200萬美元 假設所有船隻每天有一百艘都願意付這筆錢的話 那就是2億美元了 一年就700億美元了 都非常和味 最後這筆錢誰負責呢? 全世界大家一起負責 似乎美伊雙方都有停火的想法 只不過他們能不能談到一些條件能夠滿足雙方的利益呢? 這就難說了 我們看到在海峽方面伊朗暫時佔了上風
4:49 實際上已經控制了海峽 美國又能不能接受這一點呢? 如果不能接受的話 能不能靠強攻取回海峽呢? 如果是強攻的話 伊朗又會不會發難呢 又再對一些鄰國的能源設施發動攻擊呢? 這才是問題所在 我們看看Polymarket的賭盤如何預測 這場戰爭什麼時候停火 在3月31日大約有13%的機會停火 都算是相當渺茫了 到了4月30日就有48% 而到了6月30日就有66% 就是說整體來說 估計這場戰爭可能維持幾個月左右 我們特別針對4月30日這一天的預測 看看過去這段時期以來的走勢如何
5:35 由戰爭爆發以來 走勢一直向下 最低位佔約30%的水平 就是說事況越來越差 覺得他們在4月30日之前都不能夠停火 最終在這幾天出現了反彈 剛剛反彈到50%的水平 相信都是因為他們雙方開始提出了停火的說法 這場戰爭已經持續將近四個星期 最直接受到打擊的當然是通脹 我們看看克里夫蘭的最新通脹預測 預計美國的3月份通脹按月的增幅 是會飆到0.8% 比起前值0.3大幅飆升了不少 至於按年就有機會由2.4%反彈到3.2% 當然不奇怪
6:21 因為我們留意到美國當地的汽油價格 也由每加侖大概2.9的水平飆升到3.8 將近升了三成多 這場戰爭爆發以來最差表現的貨幣就是紐紙和瑞郎 兩者都是大概跌3% 接下來就有歐羅日圓和澳紙 他們也是大概跌2.1% 接下來就有英鎊和加紙 分別是跌0.9%和1.3% 為什麼有這樣的差異呢? 首先一個關鍵因素就是因為他們受到能源價格飆升的衝擊 程度上來說是不同的 另外一個更加關鍵的因素就是 市場對他們央行接下來的加息或減息的預期 出現了變化 特別是澳紙
7:07 為什麼澳紙突然間跌這麼多呢? 在今年年頭以來 曾經是澳紙表現最好的貨幣之一 因為市場預計他會加息 也是眾多貨幣中唯一一個央行可能會加息 當時就支持了澳元的走強 但是去到上星期七大央行議息之後 就開始出現了一些變化 就是之前看英國會繼續減息的 現在看會加息 歐洲會維持的 現在看他也會加息 澳洲的估計接下來年底前可能還有兩次加息的機會 但是相比其他央行之下 就變得不再特別了 美元當然是整體走強了 我們看到美元指數這段期間是升了1.8% 橙色這條線就是澳元 澳元似乎是追落後的
7:53 去到尾二的水平了 至於日元呢 日元不算是太差 也不是最好的貨幣 但是如果不是財務省不斷發出警告可能會干預的話 我相信這段期間表現最差的可能是日元也說不定 美元指數的走勢依然是在上升通道裡面 星期一的時候特朗普突然間TACO 我們看到美元指數曾經回落過 剛剛好接觸了上升支持線就反彈了 反彈到大概99.6的水平 上方還有什麼阻力呢 現在99.6也算是一個阻力位 再上一點就是去到100.3的水平 現在下方的支持線可能去到大概99.1 再低一點就是98.7
8:39 98.5和97.9 大概是98點幾的水平 開戶拿高達2300元獎賞 現在開戶成功即送300元禮券 沒有任何其他條件 再滿足存款和交易目標還有額外2000元禮券 總值就是2300元禮券 有什麼不明白可以隨時在下面留言 或者聯絡我們的客服查詢 美元會不會進一步走強 很視乎這場戰爭的進展如何 大家又認為他們能不能夠談出什麼呢 還是這場戰爭過了星期五之後會繼續惡化呢 大家有什麼看法都可以留言告訴我 接下來我們會看Yen 首先看Yen之前我們會看看日本的經濟數據如何 日本的整體通脹由1.5%大幅回落到1.3%
9:25 沒有通脹了還需要加息嗎 首先回落得這麼快是因為有兩大因素 第一是食品價格放慢了增速 不是食品價格回落只是放慢了增速 相比去年產生了一個基數效應的原因 這不是最主要的原因 更加主要的原因是因為有能源補貼 高市早苗做了首相之後提供了一個能源補貼 我們看到他們的能源價格特別是電費 大跌8%比前值跌1.7%擴大了跌幅 天然氣價格也跌5.1% 也比前值跌2%擴大了跌幅 因此整體通脹跌到這麼低去到1.3% 但如果我們同時撇除能源和食品的話
10:11 它的雙核心通脹稍微回落 由2.6%回落到2.5% 由於整體通脹的數字大幅度因為能源補貼被扭曲 我們更加要關注雙核心通脹的數字 回看1月份日央行當時做了一個預測 特別是針對雙核心通脹的預測 他們看到2025年的雙核心通脹是3%的水平 我之前有些影片也說過 日本過去幾年通脹是很穩定的3%水平 而這個核心通脹也是 至於2026年他們預計會回落到2.2% 似乎剛才那份通脹的數據也是在向這個方向發展 到2027年他們預測會回落到2.1%
10:59 這樣的話通脹數字應該達標了 他們希望長遠的通脹可以維持2%的水平 這就是可以為他們增加加息的原因 剛才那份預測是伊朗戰爭之前所做的 當然如果你考慮伊朗的戰爭因素的話 可能就會低估通脹 沒錯我們剛才是在看雙核心通脹不包括能源 但是能源的價格特別是油價 可能也會有一個spillover effect去到雙核心通脹 再看過去幾年以來 其實我不斷有看日央行的這些預測 是幾年以來 四五年以來 永遠都是低估通脹 永遠都是說明年通脹會回落到2% 但是最終出來的數字都是大概3%的水平 至於有時候通脹數字短暫去到2%
11:48 為什麼呢? 很多時候都只是基數效應的影響 還有一個原因 為什麼雙核心通脹一直可以維持在高企的水平大概2.5% 就是因為這幾年以來 他們都爭取到不錯的人工增幅 日本剛剛進行了春鬥 他們最大的工會 爭取到5.2%的人工增幅 是連續第三年爭取到超過5%的人工增幅 這也是一個關鍵原因 可以支持他們的通脹維持在2%以上的水平 因此 剛才通脹的數據看到它跌到1.3% 其實是逃不過分析員的法眼 看到ING就說剛才這些所謂的弱的通脹 可能只不過是短暫的 應該不會影響到日央行的加息路徑
12:34 根據路透社的一些調查 現在預計4月底的時候 日央行進行的議息 是有機會加息的 大概6成的機會會加息25基點 去到1厘 如果不是4月發生的話 很可能就是下一次去到6月份的時候 日央行的行長植田和男也表示 伊朗這場戰爭可能會令通脹加快 moderately 他說的其實不是很算鷹派 我們看回上星期七大央行 他們議息之後 整體都是轉為鷹派 但是日央行和其他央行其實很不同 為什麼呢? 因為我們看到英倫銀行和歐央行 市場對他們的看法是有明確的改變的 英倫銀行由減息轉為看加息 而歐央行就是由暫停利率不變的 轉為看加息 但是日央行呢
13:21 一直過去這幾個月來 都是看它會加息的 其實是沒有什麼轉變的 這就是為什麼日央行還是一個相對弱的情況 我們看看日本的國債孳息率 過去這段時期以來的走勢是如何 之前的影片有說過 高市早苗做了首相之後 我們看到長息是持續上升的 直到他宣布要選舉 再贏得選舉之後 看到這些孳息率是飆升到一個很高的水平 然後就急速回落了 一直到伊朗爆發戰爭之後 這些孳息率又轉為升了 40年期升到3.7厘 30年期3.5厘 20年期也回到3.1厘 而10年期是2.2厘 我們要留意一下短息 1年期2年期和5年期分別是1.1厘
14:07 1.3厘和1.75厘 特別留意1年期和2年期 1年期的孳息率是升了一點點 而2年期的孳息率是相對比較平穩一點 這表示什麼? 這表示日本的市場對日本的加息前景不是特別好 很可能只是加完一次息之後 又要再拖半年甚至一年 才有機會加第二次息也說不定 日本的財務大臣當然是 一如既往地繼續發出干預的信號 自從他10月上任以來 其實三天不埋兩天就會發出這些干預的信號 到了1月底的時候曾經傳出 美國的紐約聯儲向銀行問價 使市場出現了恐慌 當時市場擔心美國和日本會進行聯合干預
14:53 使日元大幅反彈到大約152的水平 最終當然沒有發生 如果我們看日本財務省1月底和2月底的數據 如果有干預的話 通常在數據中可以看到 最終得出的數字是干預了的數字是零 也就是沒有干預過 路透社有一篇報導說 日本現在要干預匯價的門檻是提升了 相比起2022年和2024年 當時干預是為了對付一些投機性的拋售 和今天不同 今天日元這麼弱是因為由基本面所驅動 特別是中東衝突令油價飆升 而日本非常依賴進口能源 再加上地緣政治的風險 也引發了全球有避險的需求
15:39 避險不是去到日元、黃金 而是去到美元 在全世界都蜂擁買美元的同時 這個時候去干預的話 日本是非常難維持下去的 這篇文章下面有一句 我本身不是很察覺的 就是他們發現 日本財務省的官員少了出來干預 其實在伊朗戰爭之前他們說得比較頻密 雖然最近這幾天都有說 但是頻率 照這篇報導所說 似乎是少了 如果他們不干預的話 有機會這場戰爭再持續下去的話 可能會跌到165的水平 如果不干預匯價的話 不如直接去干預原油期貨市場就行了 這篇報導說 日本有機會動用1.4萬億 應該是美元的外匯儲備
16:27 去沽空原油期貨 他們認為原油期貨裡面有炒賣的活動 令到油價高企 所以令到日圓走弱 不如直接去沽這些期貨就行了 當然是同一篇報導裡面 一些分析員又怎麼認為呢 他們認為 只可以減低一些短期的波動 但是長遠來說 日本是難以去維持沽空的位置 可以去對付到油價的市場 其實日本做這件事是有點荒謬的 因為日本本身是非常依賴能源進口的 他自己也沒有貨在手 他去做這些期貨的沽空 做這些期貨的沽空 在交割日的時候 其實他有義務去實物的交割 就是要deliver這些physical stock
17:12 但是他沒辦法做的話 他就唯有做一個反手 做一個long position 去close他的淡倉 但是他沒有實物在手 而當時實物油價稀缺的話 油價就有機會飆升 他飆升的時候 他就要以更高的價格 去買一些油去平他的淡倉 那就會令到日本有機會被夾淡倉 日本是主要經濟體裡面 最依賴能源進口的國家之一 是佔他們的能源使用量的87% 是高過歐元區、英國和美國 你留意到美國、加拿大和澳洲就很不同了 他們是一個net exporter 是一個主要出口國 你會留意到出口最多的是澳洲 但是不表示澳洲不會受到伊朗戰爭的衝擊
18:02 為什麼呢? 因為澳洲的能源出口裡面 佔大多數是煤 佔六成多是煤 大概兩成多是天然氣 佔大概一成才是石油 我們轉另一個角度去看 在日本所有進口裡面 也佔了23%是能源的進口 澳洲這裡也佔了十幾個百分比 接下來是歐元區、英國和美國 我們看看日圓的走勢 日圓過去一年多以來 大多數時候都維持在151-159的水平 後來可能高低位都很清晰了 市場一直慢慢收窄 收窄到一直到155這個中心的水平 我們看到伊朗戰爭爆發之後 日圓又開始傾向160的水平 而且微微破了早前大概159的阻力位
18:50 最高我們看到是大概159.9的水平 當然一直有干預的信號在這裡 令到市場暫時不敢破160的水平 但是如果伊朗的戰爭繼續持續下去 在僵局裡面或者油價繼續高企的話 其實日圓還是有機會上破160的 當然日圓的中長線走弱的趨勢 暫時的結構是未變的 而它剛剛在上升通道的中間位置 如果真的要試到更高的位置可以去到173左右 我們再看看過去幾十年以來的關鍵位置在哪裡 為什麼剛才有些報導說日圓有機會變到165呢 其實這個165不是一個巧合的位置 也不是亂說出來的 我們看回80年代的時候曾經有一個高位 就是日圓大幅升值的時候
19:36 曾經在這邊有一個位置 但是去到164.50 164.50就是一個關鍵的位置 除此之外我們要繼續留意162和160的水平 因為我們永遠不知道財務省真正的底線在哪裡 最後日圓到底是繼續貶值還是會出現反彈 是非常之視乎美伊的戰爭接下來的進展如何 看看這個星期六日特朗普會不會給大家什麼驚喜等等 接下來這兩個星期我請了假 因為我去日本旅行 這條片說日圓我就正準備去日本旅行 來到這裡就結束了 希望大家Like、Subscribe和Share 我們在4月中的時候再和大家見面
