0:00 大家好,Bitcoin在十萬美元的龍門前扭了一個星期, 死都過不了,過了還是要縮回。 結果在近三個交易日似乎連續站穩在十萬美元這個突破點之上, 我對於Bitcoin的看法是,升勢是弱了很多, 但還是叫升,突破是未夠Clean & Clear,要看之後如何。 明顯突破向上遠離103000這個位,我認為才可以比較放心。 關於Bitcoin的基本面如何牛, 我在YouTube這部RAGGA的節目, 自己的Patreon內有我自己的分析, 亦有相關知名人士的訪問資料, 例如我們上個月譯了Michael Saylor的Presentation, 詳細探討他的Business Model, 我們亦翻譯了Trump提名最新的AI & Crypto Czar David Sacks的訪問。
0:49 有跟我的頻道的朋友,對於Bitcoin的理解應該比很多專家重要多, Bitcoin, Crypto相關的東西之前說了很多, 今次我就想說第二樣,就是美股大市的問題。 美股如何地無敵,就不用我再多說了, 無敵到連死熊上一集說過的David Rosenberg也投降 然後今個星期我們有大師在某個網台節目上大爆發的事件, 這些都反映了什麼呢? 就是美股的Bullish Sentiment目前是在歷史最高位置。 個人投資者持倉目前是歷史高位,基金經理持倉調查接近100%持倉, 情緒即Sentiment在歷史高位,估值又在歷史高位。 圖中的納指100圖表顯示,自8月Black Monday後,
1:38 升浪已持續維持92個Trading Days,開始遠離歷史均值。 納指由上次52周低位開始計,升至現在已升了480天。 如果講Situation Awareness,現在我們就是這個狀態。 但最奇怪的是股市市寬非常差,指數創新高, 但圖中綠色線所顯示的標普 500指數20天線上股票比例 比Black Monday更低,紅色線50天線上股票比例 其實就和Black Monday時差不多,究竟發生什麼事呢? 標普 500指數Equal Weight 10連陰,即10支陰燭, 它跌至50天線深,很多人會覺得, 跌至50天線都是反彈,今次都一定彈,究竟是否一定呢?
2:27 我可能有焦慮症,我總是擔心事不過三, 同時我都會擔心會不會是Three Pushes的Bearish Trade Pattern。 尤其是股市背景,還有上星期有大量動力股被估得非常狠勁。 圖中最近Barchart.com計算,標普 500指數已連續10個交易日, 跌的股票數量多過升,是近20年來最長的紀錄。 今次我們就討論下這個話題。 大家留意本影片的內容,是純粹經驗分享和教學用途, 並非投資建議,大家要小心求證,衡量風險才好投資。 如果大家都喜歡這類影片,記得給個like同share, 最緊要唔好忘記subscribe同埋按埋隔離個鐘仔, 越多人like,越多人subscribe,我就要到你哋做同類影片。 先賣個廣告,
3:13 Interactive Brokers榮獲2024年Global Broker Awards by Investing in the Web, 最佳全球Overall券商,最佳期權及債券券商等獎項。 我自己多年來都有用Interactive Brokers進行交易, 除了對它的信心和習慣外, 它可以在同一個帳戶內交易多個不同的產品, 包括期權、期貨、債券、各個不同的地區股市等等, 這是非常重要。 而且,Interactive Brokers的孖展佣金平, 如果帳戶總值大於10萬美元, 而存有多於1萬美元現金, 又會收到一個不錯的利息,實在是進可攻退可守。 如果大家想知更多Interactive Brokers的資訊, 可以click畫面上的連結, 或者點下面description的link去了解更多,
4:01 只要click入去,就算什麼都無做過, 已經是對這個頻道好大支持了,感謝大家。 要留意以下的討論我主要講短線, 即是討論一季內或未來一兩個月可能發生的事, 還有,我是有機會錯的, 大家自己要小心求證,不要相信我說的, 這只是作為大家的一個參考, 對的話不用多謝我,錯的話千萬別說我。 圖中是納指綜合指數, 大家會見到是一個strong uptrend, 高歌猛進,似乎無什麼問題。 但你看看Advanced Decline Line,即是圖中紅色的線, 即是上升股票數量減下跌股票數量的累計, 大家會見到納指綜合,即是這裏, 顯示的這裏,Advanced Decline Line不斷向下沉底, 甚至是破底, 再下面左下角這個納指100,
4:48 即是納指100隻最大隻股票的指數, 大家會見到Advanced Decline Line不但沒有跟指數破頂, 其實它是向下下跌,break了頂這個range。 為什麼會這樣呢? 主因我認為是Mega Cap大型股的表現最近是超強, 圖中是M7股票的圖表並列, 大家會見到左上角, 我的愛股Tesla它是直線飆升,頭也不回, 蘋果、Amazon、Microsoft、Meta, 每隻都是強, Google出了Quantum Chips之後升了10%, Broadcom,AVGO,這裏我沒有列出來, 它在業績之後大爆升24%, 並且開始進入萬億市值的行列, 只是右下角的NVIDIA表現最差。 NVIDIA,6月我講到現在,
5:35 表現是怎樣,大家自己有眼睇, 我一直強調是獲利效率, 以及表現好不好的問題。 非常之不好意思, 很多人一觸及這些評論就好情緒化, 你睇淡啊 彷彿講NVIDIA的壞話就要燒春袋一樣。 其實不止這隻, 市場是有一set一系列這一類的, 我叫做Spring Pocket Barbecue的股票, 我簡稱SPB的股票。 你騷擾我 你的春袋會被燒成BBQ, Sorry,現在人們是流行這樣, 起個名字,之後加個shortform下去。 三年前SPB股票的例子就是這隻Tesla, 這件事我就講足這麼多年, 你留意圖中紅色箭咀的位置,
6:20 當年我就在那個位置拍了這條片, 有觀眾很激動的, 還說我不懂基本分析, 結果這隻Tesla就在那裏跌了七成才見底, 情況和NVIDIA 6月有點像, 當然是真的,論實力, NVIDIA基本面是比當年的Tesla強很多很多, 但市也比當年牛很多。 所以後續走勢NVIDIA是比Tesla當年強, 但你也要想想, 之前市牛到這樣, 大家都感覺到我很high和很癲, NVIDIA都破不到高位, 我自己的取態很簡單, 其實只要盡量不要理50天線以下的股票, 大家就會輕鬆很多了。 好像Tesla, 我不用由頭揸到尾, 我只是今年年中開始關注,
7:06 並且買入,即是圖中藍色箭咀這裏, 我才開始關注, 你們才開始見到我不停在說Tesla。 我做了這一波之後, 在紅色箭咀這裏離場, 然後Black Monday, 9月10月這一大段我完全沒有理它, 因為它只是chop上chop落, 而且不能很consistently above50天線上面, 去到Trump當選之後,即是這裏, 它開始突破向上, 我就再買回, 然後高位獲利了一點, 然後這裏有一個好靚的setup, 上次我都說了給大家聽, 去到這裏又再次突破, 我們就再做, 然後去到現在, 直線上升,非常開心。 即是我們之前這一大段不要理它, 去到這些位置, 真的有行情的時候, 才重錘出擊, 升到差不多獲利一點, 有setup又再做,
7:51 這樣是不是輕鬆很多呢? 我們這樣的做法, 就不需要說什麼心理質素, 因為我們不用捱價, 操作的壓力是最低的。 因為我自己是經常接收問題, 我收得最多Tesla的問題, 就是2022,2023, 和今年8至10月都是最多Teslaholder關注的時候, anyway很多人是不知道為什麼Tesla最近不斷上升, 包括我自己都不會知道。 升升下升到現在, 極為overextended, 升到破了all time high, 大家就知道了, 原來2025開始有國家批准它的full self-driving, 好像是瑞士還是其他國家, 總之開始有越來越多國家批准它的full self-driving, 這個就是新聞了。 PayPal2021年,
8:36 年中都是這些我叫做SPB的股票, 一說就會收到很多人留言想殺我全家。 這個例子我是想說, 股市很牛的時候, 這些股票在高位是跑輸大市的, 然後突然在這些很高的位置, 突然有一個很harsh的sell off, 跌到低於50天線, 箭咀指著這裡, 跌到低於50天線, 這些就是一些危險的走勢, 以前說過很多次。 好了,到回頭, 我們說一些表現好的股票, 其實就應該像Google這一類, 有新的故仔, 而市場對於這些故仔是有重大的反應, 例如我上個月已經開始不停說Quantum Computer, Google就真的做了一個Quantum AI晶片出來, 一出消息就Gap up,
9:23 巨量成交, 藍色戰嘴指著這裡, 這裡升了10%又多, 如果後續這個pull back有好的setup, 我認為是很值得再跟進的。 其他相關的股票, 即是Quantum Computer的股票, 已經在Around這個消息出的前後, 已經是以倍計的升幅炒起, 我覺得那堆Quantum Computer的股票, 可能是開始炒完sel the news都不一定, 但我自己就未肯定, 但大家如果有留意那些股票, 他們的波幅在高位大到這樣, 其實見頂的可能性都不低。 說回指數, 其他指數, 例如RSP表現很差, 這個是標普500的均權大型股指數, 都是差的表現。 Midcap 400中型股, 是穿了10天20天線,
10:09 短線移動平均線, 開始trend down。 羅素2000指數都是一樣, 全部都是反映跌的股票數量多過升。 這個狀況在做個別股票的時候, 你會留意到, 如果勝率是低的, 如果勝率是低, 我的取態很自然就是少做少錯。 一個是Sentiment Trader的研究, 這個是納指綜合, 即是Nasdap Composite 它由52周低位升上來, 維持了480日 後續的表現會是怎樣呢? 根據歷史數據, 去到這個上升的日數, 並且指數在高位5%之內的話, 由60年代去到現在的數據所顯示, 不論長中短線的回報都是差的。 輸多過贏, 不過要留意,
10:54 問題都是sample size太少, 歷史也不代表未來, 以及這些資料未必是一個最好的timing tool, 但是作為situation awareness, 都是一個非常好的資料。 有好的setup是可以做的, 但我一定不會像一個月前那麼進取 直至剛才所提到的因素或技術面有改變, 我才會改變自己的做法。 然後,這也是Setiment Trader的研究, 這個研究是說, 連續7天標普500的市寬都是negative, 即是連續7天標普500指數的股票, 是跌多過升的情況, 後續會是怎樣呢? 當中詳細的數據, 大家有興趣可以pause去慢慢看。 總體的結論就是,
11:40 短線的回報通常都是差的, 尤其是目前我聽到太多人開始說, market breadth,即是市寬是noise來的, 不用理會,是噪音來的。 這個就真的很有趣了。 2024年頭半年和2021年初都是這樣, 那時候的市寬都是不好的, 很多人說市寬不好,市有問題, 但我想說,在那些時候, 反而真的可以不理會。 原因是,在那些時候, 大市或整體很多個別的股票, 其實還未在一個高位置。 你要留意,那時候很多個別的股票, 其實還在一個stage analysis, stage 1,長期橫行整固的區間, 有很多只是剛剛開始突破那些長期的區間,
12:28 根本還未有一個很大的bull run的行程。 而且那時候大家還記得的話, 除了炒AI,即是硬體那些, 建設類的股票, 其實很多好消息根本還未出來。 所以在之前, 都是最後那些不是大型的, M7股票, 即是其他未有表現的股票, 升上去追回大市指數, 去解決市寬的問題。 之前每一次都是這樣, 但你想想,到現在是很不同的。 就好像到2021年年尾那樣, 現在你想想,好消息都出來了, 特朗普選上總統, 很多不同行業的主題, 好消息都出來了,
13:15 之前說市寬不好, 其實我們已經有超過一季的時間了, 有一個整體, 全面性的個別股票普遍上升, 而且很多主題比較好的股票, 升幅是倍計的, 我們是說一季升幾倍的那種。 而且這些股票的數量是非常大量, 如果你看指數的話, RSP,即是標普500 Equal Weight的升幅, 已經是牛了一段很長的時間, 反而在這個時候, 我們是要注意這些普漲的行程, 究竟是否能夠維持。 如果維持不了的話,代表什麼呢? 這是我們要想的問題。 如果你代入自己, 譬如我是一個大的機構投資者,
14:01 我對後市是很擔心的, 我會沽貨的, 第一件事我會做什麼呢? 就是趁市場氣氛還是好的話, 先減持一些只能夠Sell in Strength 才能做到的二三線股票。 那些股票我先獲得, 因為那些Profit是最後的, 而且一定要市好才能沽。 然後我才留一些Magnificent 7, 這些又大隻又Liquid又容易對沖的股票, 留他們跟尾看看怎樣, 市況還是好的就繼續持有, 市況不好的就先沽。 如果有看Commitment of Traders Report的大投機者, 在標普500指數的短倉是不斷增加的, 這反映他們的態度越來越審慎。 到現在,動力股非Magnificent 7, 即是493的大型股, 二三線股其實已經升了很多,
14:47 現在反而他們跟不上的話, 在這個時候, 我認為反而是我們需要更重視市寬的時候。 由於recency bias 即是前幾次都是其他股票 普漲去解決市寬問題, 我們不可以就這樣就以為 今次都必定會這樣去解決。 這是有機會犯農場火雞的思考陷阱。 以前在一個農莊裡面, 有一隻火雞, 他每天一早肚餓的時候, 農夫都會給他食物, 給他溫飽, 每日如是。 火雞每次吃到飽飽都很開心, 哦,農夫真是一個善良的好人呀。 到了感恩節那天, 他一見到農夫, 很開心以為自己有東西吃的時候, 誰知道農夫捉住他,
15:33 手起刀落, 然後就變成這幅圖的樣子。 這是Smart and Dumb Money Confidence, 藍色線是Smart Money, 水平是低到2023年7月的水平。 歷史數據顯示, 大家看看這幅圖最頂的那裡, 標普500指數未來兩個月以前的 study結果就是回報是-2.5%, 所以是要小心的。 之後就說一下鬼故事, 升要有故事, 跌也要有故事, 這個故事以前都說過了, 而大家目前在勝利沖昏頭腦的時間, 是沒有人會理的, 這就是日元carry trade的問題。 圖中是USD/JPY的走勢, 9月中開始, 你會見到日元一直下跌, 美股就升了那麼久。 畫面這幅圖上面是納指100指數, 下面就是USD/JPY,
16:19 我畫了一些線在這裡, 大家就會看到正相關的關係。 日本現在的通脹已經長期高於2%, 消費又增長, 貨幣過度貶值其實已經開始成為 日本人關注的議題。 12月日央行很可能會再加息, 我們要留意日元下跌的趨勢, 終有完結的一天, 如果日元有反彈, 甚至持續的話, 這會令到風險資產的波幅變大, 對於股市是不利的。 然後就是美國通脹的狀況, 星期四的PPI, 即出廠者物價指數的數字, 遠高於預期, 令市場突然非常擔心通脹。 我們已經出了CPI和PPI的數字, 互相聯儲局Data Dependent所說的
17:06 核心PCE的數字, 其實是已經計得到的。 最近11月的數字, 計出來的核心PCE應該估計是接近3%, 12月是更加超過3%, 和聯儲局2%的目標越走越遠。 雖然聯儲局的2%目標真的是講下, 但是如果距離越來越遠的話, 聯儲局是會做些事的。 圖的下方,即是marker這裡, 紅色箭咀這裡, 顯示核心PCE在7月的時候已經見底, 然後趨勢向上。 雖然趨勢是慢, 但也是上升趨勢。 聯儲局有兩個目標, 第二個目標就是失業率。 大家會見到失業率很平穩地在4.1%至4.3%之間, 失業率沒有趨勢上升,
17:52 但通脹有趨勢上升。 下星期的聯儲局FOMC會議, 我自然就會想到鮑威爾還會不會放鴿呢? 市場亦是這個看法, 十年債息這個星期很快已經抽回4.4厘這個高位置, 這是反映市場開始覺得通脹可能有擔心的情況。 CME FedWatch是說, 去到2025年底, 只會再減多3次息。 下星期除了FOMC看鮑威爾說什麼之外, 12月都會出點陣圖, 這些都是下星期的重點。 這個是NAAIM基金經理持倉, 目前是99.2%, 近乎滿倉的狀態。 圖中取自Charlie Bilello, 你要留意, 我的截圖是在10月底和11月中。
18:37 這裡說的是那時候, 股市的估值已經是歷史新高。 那時候的市大部分動力股都很好, 市寬很好, 你們就不會見到我很多提這些指標。 通常說這些我只會說一句, 在心中, 然後我就會輕輕帶過。 但現在就有些不同了, 大量股票的動力減弱了, 很多股票是超overextended 市寬又是非常差, 但現在股市的估值比幾個月前更高, 即是圖中的數字更高。 個別大市的領導股, 近期的例子, 舉例這一隻APP 我講過很多次了, 是非常超overextended 最近有一個高成交的下挫。 這個下跌的幅度和大成交量配合,
19:23 是整個升浪都未見過的。 Palantir這隻股票都是高開低收, 幅度和成交量都是整個升浪未見過的。 不是完全正確, Palantir我覺得是好一點的, 但以圖形來說, 就好像半年前這隻MU, 即是紅色箭咀這一種, 美光這一種圖形, 即是這種高開低收的圖形, 不是太好 這隻電力股VST也是, 這是一隻近500億市值的大型股, 今年已經升了4-5倍。 你會見到紅色箭咀這裡, 它反覆被sell down 它和之前綠色箭咀的圖形, 基本上倒模一樣, 但這一波, 它的強度是弱過這一劑很多, 因為它很快已經被沽到綠色的20天線之下。 之前還可以守到一段時間, 現在很快就已經下跌了。
20:10 再早期一點的核電股, 大家看回我那時很high核電股的時候, 已經是早個幾月之前。 OKLO這一隻是當時升得最好的股票, 已經是無力的, 而且它已經穿了紅色這條50天線。 大家留意, 它在10月的時候, 高位都是反反覆覆, chop上chop下的樣子, 波幅非常之大。 這些是非常之常見的走勢, 其他的股票其實都是經常會見到的。 這些股票最大的傷害之處就是, 很多人就是經常在高位見到這些股票彈得非常之勁, 然後就被引誘再入場, 結果多數是會被chop死。 所以我在上一集是說過的, 好的setup最好是有明顯的波幅收縮才去做。 這隻RGTI是quantum computer的股票,
20:57 這些股票似乎可能是步入OKLO初期的走勢, 非常之大的波幅, 在高位chop上chop下, 但是可能是沒有什麼升幅的。 最後,現在的大市, 我的感覺就是好像2017年一樣。 2017年的市是由年頭升到年尾的, 好爽好正,回報好好。 去到2018年一開年, 直路狂奔, 什麼股都升幅非常顯著, 超級overextended 這裡我量度了, 2017年頭升到2018年1月尾的高點, 一口氣升了接近27%, 這個幅度和今年year-to-date的回報有得比。 我不是要預測什麼, 不過要有心理準備, 2025年可以好像2018年般般波動。
21:46 其實美國的增長多數都沒有問題, 大市在企業盈利帶動下反覆上升, 其實這個都很likely的。 但是要留意, 未必什麼股都升, 牛市很多時候, 很多個別股票可以跌成6-7成。 而就這樣大市很反覆, 其實都已經足以玩死人。 如果來年要做一個什麼展望或者預測的話, 我猜最有可能是2025年的股市, 多數會比2024年波動和反覆。 我會認為, 好像早兩個月這些, 我叫做free money的market, 就未必再容易見到。 總之我認為, 應進取時就進取, 保守時就應該保守, 持盈保泰才可以長勝
22:31 今日想講的就這麼多, 希望可以幫到大家。 詳細的大市個別股票評論, 焦點watchlist和教學, 會在Patreon CupTrading Pro發表。 網址是www.patreon.com/chartreader 如果大家對期貨交易有興趣, 想了解當中的教學、交易分享, 甚至更多詳細的seasonality, COT Report多種不同資產的數據。 歡迎大家加入CupFutures Trading, 網址是www.cuptrading.net/futures 今次就先講到這裡, 希望影片對大家有用, 下次再見,拜拜。
