La Verdadera Razón Detrás del Desplome de Bitcoin (y lo Que Realmente Importa)

0:00 Hay momentos en el que el mercado parece estar atravesando una fase normal, pero que años más tarde entiendes que marcó un antes y un después, un momento que no solo cambia el precio, sino la naturaleza del propio activo. Y creo que Bitcoin está entrando exactamente en una de esas fases. Y es que durante muchos años invertir en Bitcoin era relativamente sencillo, ya que estaba dominado por el sector retail y el precio estaba muy marcado por los ciclos de los 4 años del Halvin. Pero en los últimos meses algo ha empezado a cambiar. Estamos viendo movimientos que no encajan del todo con lo que habíamos visto en anteriores ciclos, con caídas más violentas y más volatilidad. Y en cuestión de meses el precio de Bitcoin se ha desplomado casi un 50%, pero esta vez sin ningún detonante claro como pasó en los anteriores ciclos. Pero entonces, ¿qué es lo que pasa con Bitcoin, Hugo? Pues déjame decirte que

0:47 todo esto es una señal de que Bitcoin está evolucionando y solo depende de ti posicionarte antes de que sea demasiado tarde. La caída que cambió las reglas del juego. Y bien, para entender por qué Bitcoin está entrando en una nueva fase, lo primero que tenemos que hacer es remontarnos unos cuantos días atrás, concretamente hasta la primera semana del mes de febrero, para hablar de un evento que ha pasado un poco desapercibido, pero que podría tener mucha más trascendencia de lo que tú imaginas. Y es que después de varios meses de corrección y de un entorno de incertidumbre que había provocado que el precio de Bitcoin alcanzase niveles por debajo de los $80,000, el pasado 6 de febrero ocurrió uno de los eventos de volatilidad más importantes de su historia. Y es que Bitcoin sufrió una caída muy violenta en cuestión de horas, cayendo más de $17,000 en apenas 2 días,

1:33 o lo que es lo mismo, aproximadamente un 22% en un mechazo. Un movimiento tan extremo que incluso Coldman Sax lo llegó a catalogar como un evento de 3.5 sigmas. Un detalle que aunque pueda sonar muy técnico, es algo muy importante, ya que básicamente explica que en términos estadísticos la probabilidad de que ocurra algo así es extremadamente baja, o lo que es lo mismo que en condiciones normales del mercado, nunca debería producirse un evento como el que vivimos el 6 de febrero. Y mira, para que te hagas a la idea, no estamos hablando de una simple corrección dentro de un ciclo bajista. es algo que va más allá de lo habitual, algo que suele ir asociado a un evento que es mucho mayor, como una crisis financiera, colapsos de grandes instituciones o momentos de estrés extremo dentro del sistema. Sin embargo, lo curioso de todo esto es que no hubo

2:19 ni un colapso como el de FTX o el de Luna, ni hemos tenido nada similar que explique una caída de estas características de $3,000 en apenas unas horas y más aún cuando ya el precio de Bitcoin llevaba varias semanas cayendo y acumulando liquidaciones. Y claro, como te podrás imaginar, viendo todo lo ocurrido, todo el mundo empezó a buscar culpables. Algunos inversores achacaban la caída al movimiento de un fondo de inversión asiático atrapado en el carry trade. Otros hablaban de liquidaciones masivas, otros de manipulación institucional, pero la realidad va mucho más lejos de todo esto y podría cambiar para siempre el papel de Bitcoin dentro de la sociedad, ya que cuando se han empezado a analizar en profundidad los datos y registros de ese día, las conclusiones fueron mucho más interesantes, porque lo ocurrido ha sido el resultado de varias dinámicas que se activaron al mismo tiempo. Y dentro de

3:04 todos uno de los datos más llavativos fue el volumen de trading de los ETF, especialmente en el de Black Rock, ya que solo ese día el ETF IBIT registró más de 10,000 millones de dólares en volumen de negociación, una cifra histórica que prácticamente duplicaba su récord anterior que estaba en torno a los 5000 millones. Y mira, para que te hagas una idea de lo que supone todo esto, el IBIT llegó a situarse dentro de los ETFs con más volumen de todo el mercado estadounidense durante esa sesión, compitiendo directamente con productos gigantescos como el SP500. Es decir, que después de semanas donde el interés por Bitcoin estaba cayendo en picado a medida que lo hacía el precio, con los metales como el oro y la plata acaparando todo el protagonismo, un día de la nada el volumen de trading del ETF de Bitcoin pulveriza recanzando los 10,000 millones. Y encima lo

3:50 verdaderamente extraño no fue la venta como tal, que era lo que podíamos esperar viendo que el precio de Bitcoin se había desplomado más de $10,000 en un día, sino que en un contexto tan pesimista ocurrió todo lo contrario y mientras el precio caía con fuerza, entraba dinero nuevo en los ETF con cientos de millones en flujos positivos. Y aquí es donde la cosa se pone interesante, porque todos estos datos que te pueden parecer algo liosos y complicados son mucho más importantes de lo que te imaginas porque van más allá del precio de Bitcoin y se centran en el papel de este activo. Y si entiendes esto, créeme que empiezas a darte cuenta de algo que es muy clave y es que este crash no ha sido una simple debilidad ni un movimiento aleatorio dentro del mercado. ha sido una consecuencia directa de que Bitcoin está empezando a convertirse en algo mucho más complejo, global y sobre todo mucho más conectado

4:37 con el resto del sistema financiero. De hecho, esto es algo de lo que hablamos en un vídeo hace no mucho tiempo, donde relacionábamos el papel de Bitcoin en este sector tradicional y la guerra que había comenzado entre las instituciones y este activo, que por cierto, si no lo viste, te dejaré también el enlace en la descripción para que puedas profundizar más en este tema. Pero bueno, yendo ya al grano, durante más de una década Bitcoin ha vivido ciclos muy marcados por el comportamiento del inversor retail, es decir, por los pequeños inversores como tú o como yo, con ciclos donde las noticias y los sentimientos de los pequeños inversores se arrastraban al precio de Bitcoin y de las principales altcoins tanto a grandes ciclos alcistas como a cripto invbios. Las grandes subidas venían impulsadas por la narrativa, la adopción y el entusiasmo del mercado minorista, mientras que las grandes caídas solían coincidir con eventos concretos dentro

5:22 del propio ecosistema crirypto. De tal forma que durante estos años las criptomonedas fluctúaban en un mercado relativamente aislado, que tenía reglas propias donde el contexto macro tenía un impacto muchísimo más limitado y donde muchos proyectos iban por libre. Pero ojo que tampoco me malinterpretes porque sí que había cierta correlación y sobre todo cuando teníamos noticias más importantes, pero nada que ver con lo que está pasando en la actualidad. La entrada de capital institucional, la aparición de los ETF, el crecimiento de derivados y la integración de Bitcoin dentro de las carteras tradicionales ha transformado por completo la forma en la que este activo se mueve. Hoy Bitcoin ya está sentado en la misma mesa de los grandes activos de riesgo del mundo, compitiendo por capital con acciones, bonos, materias primas o incluso con el propio oro. Lo que esto significa que ahora está sujeto a dinámicas y reglas

6:08 que antes no existían, como por ejemplo la liquidez, estrategias de cobertura o movimientos globales que pueden provocar caídas muy violentas, incluso sin catalizadores evidentes. Y esto tiene unas implicaciones enormes, porque si Bitcoin empieza a comportarse como un activo macro, sus movimientos dejarán de depender únicamente del sentimiento del mercado cripto y empezarán a responder cada vez más a factores como la política monetaria, los tipos de interés o el posicionamiento institucional, algo que hemos podido ver en numerosas ocasiones a lo largo de la historia. De hecho, cuando un activo pasa de ser marginal a convertirse en parte del sistema, suele atravesar fases de inestabilidad, reajustes y cambios muy bruscos en su comportamiento. Y es más, esto lo hemos visto con el oro en los años 60 y lo estamos empezando a ver ahora mismo con

6:54 Bitcoin. Ojo, la única diferencia es que esta transición está ocurriendo muchísimo más rápido. Por eso mismo, lejos de interpretar estos eventos como algo negativo, muchos grandes inversores los ven como una oportunidad y están analizando cómo encaja Bitcoin dentro del nuevo orden financiero que se está construyendo y se están posicionando antes de que el mercado lo entienda. Y esto nos lleva directamente al siguiente punto, porque lo que muchos todavía no han entendido es que Bitcoin ya no es un activo aislado dentro de un nicho tecnológico, sino es una pieza dentro del sistema financiero global y eso cambia por completo las reglas del juego. Así que vamos a verlo. Pero antes de continuar con el vídeo y aprovechando que estamos hablando de este cambio de papel que está viviendo Bitcoin y el sector cripto adentrándose en el sector tradicional, me gustaría hacer una breve

7:39 pausa para hablaros del patrocinador del canal Cryptobooks, una plataforma que te va a facilitar mucho la vida a la hora de cumplir con tus obligaciones fiscales, ya que te ayuda un montón con tu declaración anual de impuestos, permitiendo que además puedas maximizar tu porcentaje de beneficios, evitando de esta manera que tires el dinero en impuestos o en penalizaciones. un sistema con el que vas a poder analizar la estructura de tu portafolio para plantear escenarios de venta a compra y saber los impuestos que te tocaría tributar antes de cada declaración y sobre todo en el que vas a poder conectar tus plataformas, exchange y wallets que tengas para poder unificar en una misma plataforma todas tus transacciones y hacer todo el proceso de una forma más sencilla, contando además con la ayuda del equipo de Cryptobooks por si tienes cualquier tipo de duda o necesitas un asesor para ayudarte durante todo el proceso. Así que ya

8:25 sabes, si te interesa, échale un ojo a esta plataforma de Cryptobooks y además te voy a dejar el enlace en la descripción con el que obtendrás un descuento del 30% con el código de Healthy Pockets. ¿Por qué la caída fue tan rápida? Si hay algo que realmente tenemos que entender de todo este evento, no es que Bitcoin haya caído con fuerza, sino por qué lo ha hecho de una forma tan rápida y violenta. Más que nada es porque aquí es donde está la verdadera diferencia con respecto a los ciclos anteriores. Durante años, cuando Bitcoin caía de forma agresiva, casi siempre había un detonante muy claro, como por ejemplo lo lapso de un exchange, una quiebra o un exceso de apalancamiento en el sector cripto. Y es que los OC solían venir desde dentro por algún elemento crítico, pero ahora todo está cambiando porque hoy en día gran parte del capital institucional no analiza Bitcoin como un activo independiente, sino como una

9:12 pieza clave dentro de la asignación global del riesgo. Vale. Pero, ¿esto qué significa, pues que para muchos gestores Bitcoin está en la misma categoría que las acciones tecnológicas, las empresas de crecimiento incluso los mercados emergentes, lo que provoca que cuando el entorno cambia, cuando sube la volatilidad o cuando hay estrés en los mercados financieros, estos fondos ajustan su exposición de forma automática, lo que por lo general provoca que Bitcoin se comporte mucho más como el Nasdaq que como el oro. De hecho, uno de los cambios más llamativos de los últimos meses ha sido precisamente ese, que mientras el oro ha seguido marcando máximos históricos y actuando como refugio, Bitcoin ha mostrado una correlación cada vez más con las tecnológicas, reaccionando con más fuerza a los movimientos de liquidez, a las expectativas de tipos de interés o a los cambios en el apetito por el riesgo. una imagen que de hecho

9:58 puedes ver en gráficos como estos, donde la correlación de Bitcoin con acciones tecnológicas ha aumentado bastante en los últimos meses a la par que su relación con el oro caía. Y claro, viendo que muchos inversores e incluso instituciones de la talla de Black Rock califican a Bitcoin como el nuevo oro digital, esta pérdida de paridad con el oro ha generado mucha confusión porque lejos de lo que muchos piensan en esta fase Bitcoin está comportándose como un activo de crecimiento. Además es que la estructura del mercado también ha cambiado y a raíz de la entrada de Bitcoin en el sector más tradicional han empezado a entrar en juego elementos como los derivados que potencian aún más la volatilidad de este activo. De hecho, tal y como explicamos hace unas semanas, justo antes de que ocurriera este evento, cuando negocias con Bitcoin en Spotco, porque al final funciona como un activo escaso que destaca por sus fundamentales. Pero cuando el sector

10:44 tradicional quiere potenciar el mercado de Bitcoin sin depender de su escasez y usa elementos como los derivados que potencian mucho más el suministro disponible, generan eventos de mucha más volatilidad. Y claro, como los derivados tienen un peso mucho mayor que en ciclos anteriores, esto introduce un elemento clave en las liquidaciones en cascada. Es decir, cuando el precio pierde ciertos niveles, se activan órdenes automáticas, stops, coberturas y ajustes de riesgo que generan ya un efecto dominó. Y todo esto acelera los movimientos y hace que las caídas sean más profundas y rápidas. Algo muy similar a lo que vivimos durante ese episodio, donde sufrimos una combinación de posicionamiento, un exceso de derivados y una gestión del riesgo y correlación con otros activos que también sufrieron grandes caídas. Pero aquí viene la parte realmente

11:31 interesante, porque sorprendentemente, aunque este tipo de eventos generan miedo en el corto plazo, suelen ser señales de madurez en el largo plazo. De hecho, cuando un activo entra en las grandes carteras internacionales, deja de moverse de forma caótica y aleatoria y empieza ya a formar parte de dinámicas globales. Y todo esto implica más volatilidad en determinadas fases, pero también mayor profundidad, liquidez y sobre todo mayor relevancia dentro del sistema financiero. Por eso mismo, en lugar de ver esta caída como una señal de debilidad, muchos grandes inversores la han visto como una señal de que Bitcoin está entrando en una nueva etapa. Y esto nos lleva directamente al siguiente punto, porque si este cambio de comportamiento es real, la gran pregunta ya no es si Bitcoin va a sobrevivir, sino cómo puede evolucionar en los próximos años y qué oportunidades

12:16 puede generar en este nuevo entorno, cómo posicionarse dentro de este nuevo ciclo. Y aquí ya es donde todo cobra sentido, porque si entiendes lo que estamos viviendo y te das cuenta de este tipo de caídas, pues no son el final del ciclo, sino una parte del proceso de maduración, ahora Bitcoin se mueve dentro de un sistema mucho más complejo donde intervienen fondos, bancos, aseguradoras, gestores de patrimonio y grandes corporaciones. Todo esto provoca que los movimientos sean más bruscos en determinadas fases, porque el capital institucional no se mueve por emociones, sino por liquidez, riesgo y posicionamiento. Pero ojo que esto no solo afecta a las bajadas, también lo hará en su momento con los movimientos alcistas, ya que cuando entra a Capital también lo hace con mucha más fuerza que el retail. Por eso, lo que muchos interpretan como una debilidad puede ser justamente todo lo contrario. Y es que

13:03 cada una de estas caídas está permitiendo que los grandes actores acumulen posiciones en momentos de miedo, algo que históricamente ha sido una de las características más repetidas en todos los mercados financieros. De hecho, si analizas los flujos de los ETF durante este tipo de eventos, puedes ver que mientras el precio cae, el dinero inteligente aprovecha para entrar. Y créeme que esto no es casualidad, es parte del proceso. Y aquí es donde el cambio de fase se vuelve realmente interesante, porque cuando un activo pasa de ser marginal a convertirse en estratégico, la volatilidad no desaparece, sino cambia su función, por lo que deja de ser una señal de debilidad y empieza a ser una herramienta de redistribución de capital. Es decir, los momentos de pánico empiezan a convertirse en oportunidades de acumulación. Además, este nuevo entorno puede acelerar aún más los ciclos. Sí, vale, pero eso ¿por qué, Hugo? Pues

13:49 bien, con la entrada de capital institucional, la absorción de oferta a través de los ETF y la reducción progresiva de Bitcoin disponible en el mercado pueden provocar que los movimientos alcistas sean más rápidos y menos evidentes que en el pasado. Vamos, que en otras palabras el mercado no puede dar segundas oportunidades tan claras como antes, lo que va a condicionar directamente a los inversores, porque en esta nueva fase no puedes esperar que todo sea evidente, que todo sea igual que en otros ciclos y superesperado. Y aunque sí, aunque muchos inversores siguen esperando un ciclo idéntico al de 2017 o al de 2021 con una caída larga, aburrida y un periodo de acumulación muy claro, la realidad es que las sorpresas hacen que los inversores se queden fuera y beneficien a los que acumulan en periodos de incertidumbre. Por eso mismo es importante entender el contexto, ya que estamos ante un activo que cada vez

14:34 es más escaso, que tiene una demanda estructural creciente y un papel cada vez más relevante dentro del sistema financiero global. Y en este tipo de entornos, los que obtienen mejores resultados son los que son capaces de construir posiciones con visión a largo plazo, aprovechar los momentos de miedo y mantenerse constantes y fieles a su estrategia cuando la mayoría duda. Y es que si esta transición continúa, lo que estamos viviendo hoy podría ser recordado en el futuro como una fase de transición antes de la llegada de algo mucho más grande. Así que en lugar de preguntarte si Bitcoin está en problemas o si los ciclos de 4 años ya han terminado, la verdadera pregunta que te deberías hacer es, ¿estás preparado para esta nueva era de las criptomonedas? Espero que te haya gustado este vídeo. Déjame como siempre tu opinión en los comentarios y nos vemos en el próximo. safe to invest and have healthy pockets.