0:00 नमस्कार दोस्तों, मैं राहुल शाह का प्रयास है कि निवेश को औसत निवेशक के लिए सुलभ और लाभदायक बनाया जाए। आज हम भारतीय ऑटो उद्योग की दो दिग्गज कंपनियों के बीच एक दिलचस्प मुकाबले पर नजर डाल रहे हैं। सड़कों पर मारुति सुजुकी और हुंडई , मारुति हमेशा स्पष्ट बढ़त पर थी, है ना? लेकिन शेयर बाजार के बारे में क्या ? लंबे समय तक मारुति निवेशकों की एकमात्र पसंद थी। लेकिन हुंडई की हाल ही में भारत में लिस्टिंग के बाद खेल बदल गया है। अब चूंकि दोनों सूचीबद्ध हैं, तो बड़ा सवाल यह है कि इनमें से कौन सा आपके, यानी शेयरधारक के लिए अधिक संपत्ति का सृजन करेगा। आइये पता करें। अब इसका उत्तर जानने के लिए आइए पहले पिछले प्रदर्शन पर नजर डालें। चूंकि हुंडई का विस्तृत वित्तीय डेटा वित्त वर्ष 2019 से उपलब्ध है, इसलिए हम अपनी
0:48 तुलना उसी वर्ष से शुरू करेंगे। इसलिए जब बिक्री और मुनाफे की बात आती है तो दोनों कंपनियां एक-दूसरे से बराबर हैं। एफआई19 और एफआई25 के बीच, छह वर्ष की अवधि में हुंडई की बिक्री में 50% की वृद्धि हुई। इसलिए यदि उन्होंने FI19 में 100 रुपये मूल्य की कारें बेचीं , तो FI25 तक वह 150 रुपये हो गईं। लाभ के मोर्चे पर, युंडाई का शुद्ध लाभ दोगुना से भी अधिक हो गया, जो इसी अवधि में 2,600 करोड़ रुपये से बढ़कर 5,500 करोड़ रुपये हो गया। यह हुंडई की बिक्री में 50% तथा मुनाफे में 100% से अधिक की वृद्धि है। अब आइये मारौती पर नजर डालें। इसी एफआई19 से एफआई25 अवधि में मारुति की बिक्री में 78% की ठोस वृद्धि हुई, जबकि इसका शुद्ध लाभ
1:35 90% बढ़ा। संक्षेप में कहें तो, युंडाई की बिक्री में 50% वृद्धि और लाभ में 110% वृद्धि देखी गई। दूसरी ओर मारौती की बिक्री में 78% तथा लाभ में 90% वृद्धि हुई। तो यह हमें क्या बताता है? मारुति ने स्पष्ट रूप से अपनी बिक्री बढ़ाने में बढ़त हासिल की, जबकि हुंडई ने अपने मुनाफे को बढ़ाने में थोड़ा बेहतर प्रदर्शन किया। यहाँ तो मुकाबला बहुत करीबी है, है न ? अब, आइए निवेशकों के लिए एक अति महत्वपूर्ण संख्या, इक्विटी पर रिटर्न या आरओई के बारे में बात करते हैं। अब, जो कंपनी लगातार 15% से अधिक ROE अर्जित करती है, उसे अक्सर वास्तविक धन निर्माता के रूप में देखा जाता है। उच्च ROE का अर्थ है कि कंपनी बहुत अधिक उधार लिए बिना भी विकास कर सकती है और वह नियमित लाभांश का भुगतान भी कर सकती है।
2:22 यह लाभ वृद्धि और शेयरधारकों को लाभ पहुंचाने दोनों के लिए महत्वपूर्ण है। तो फिर मारुति और हुंडई कहां खड़े हैं? क्या उनका ROI लगातार 15% से ऊपर है? खैर, पहली नजर में इसका जवाब हुंडई के लिए हां है, लेकिन मारुति के लिए नहीं। हुंडई का एफआई19 और एफआई25 के बीच औसत आरओई 26% का प्रभावशाली रहा है। हालाँकि, इसी अवधि के दौरान मारुति की औसत वृद्धि दर केवल 12% रही। इसका मतलब यह है कि युंडाई का ROE मारुति से दोगुना से भी अधिक था। इस दौर में युंडाई की ओर इशारा करते हुए यह एक महत्वपूर्ण अंतर है। लेकिन रुकिए, इसमें एक पेंच है। ये तीर संख्याएं केवल प्रथम झलक मात्र हैं।
3:08 यदि हम थोड़ा गहराई से खोजें तो चीजें बहुत दिलचस्प हो जाएंगी। अब मारुति की बैलेंस शीट लगभग 1 लाख 30,000 करोड़ रुपये की है। और क्या? इसमें से आधे से अधिक 66,000 करोड़ रुपए निवेश से प्राप्त हुए हैं। इस पर इस तरीके से विचार करें। यदि मारोती अपना स्वयं का म्यूचुअल फंड लॉन्च करती है, तो यह भारत के सबसे बड़े इक्विटी फंडों में से एक होगा। और यह भारी मात्रा में निवेश ही है जो इसके समग्र घाटे को कम कर रहा है। यदि हम इन निवेशों और उनसे उत्पन्न आय को नजरअंदाज करते हुए मारुति के आरओई की पुनः गणना करें, तो इसका औसत आरओई अविश्वसनीय रूप से 35% तक बढ़ जाता है। अब इससे मारुति एक वास्तविक दीर्घकालिक धन सृजनकर्ता की तरह प्रतीत होती है।
3:56 लेकिन हुंडई के पास अपना एक छुपा हुआ रत्न भी है। इसके अलावा इसमें भारी मात्रा में नकदी भी रखी हुई है। इसलिए यदि हम इस नकदी और इसकी आय को छोड़ दें , तो हुंडई के ROE को भी भारी बढ़ावा मिलता है। आप आप इसके लिए तैयार हैं? यह चौंका देने वाला 114% है। जी हां, आपने सही सुना, 114%। अतः इन दोनों कारकों को समायोजित करने के बाद , दोनों कंपनियां वास्तविक धन सृजनकर्ता के रूप में उभरती हैं, जो बिना अधिक ऋण के विकास करने तथा निरंतर लाभांश देने में सक्षम हैं। हालांकि, ऐतिहासिक आंकड़ों और समायोजित आंकड़ों के आधार पर, इक्विटी पर रिटर्न की बात करें तो हुंडई अभी भी महत्वपूर्ण बढ़त रखती है।
4:43 अब, आइए मूल्यांकन के बारे में बात करते हैं। आप इन कंपनियों के लिए क्या कीमत चुका रहे हैं ? खैर, इन दो ऑटो दिग्गजों के बीच मुकाबला काफी करीबी है। मारोटी वर्तमान में 27 गुना के मूल्य-आय या पी गुणक पर कारोबार करता है। हुंडई 29 गुना आगे है। अब, हुंडई का शेयर बाजार में अभी तक लंबा इतिहास नहीं है, लेकिन मारुती का है। और यहां ध्यान देने योग्य बात है। मारौती वास्तव में अपने ऐतिहासिक औसत से कम पर कारोबार कर रही है। इसका 10-वर्षीय औसत पीई अनुपात वर्तमान 27 गुना की तुलना में 37 गुना है। इससे पता चलता है कि मारौती अभी पहले की तुलना में सस्ती हो सकती है। इसलिए, हुंडई के बेहतर लाभ वृद्धि और प्रभावशाली रिटर्न अनुपात के बावजूद, यह मारुति के लगभग समान मूल्यांकन पर कारोबार कर रही है।
5:29 अब, क्या इसका मतलब यह है कि हुंडई वर्तमान स्तर पर बेहतर जोखिम-लाभ प्रदान करती है? खैर, हमने ऐतिहासिक आंकड़ों पर गौर किया है, लेकिन जैसा कि कहा जाता है, यदि निवेश के लिए इतिहास ही सब कुछ होता, तो सबसे अमीर निवेशक लाइब्रेरियन होते। हमें भविष्य पर विचार करने की जरूरत है और इन दोनों कंपनियों के पास बहुत मजबूत योजनाएं हैं। हुंडई उत्पादन बढ़ाने और मजबूत बिक्री पश्चात नेटवर्क बनाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है। ई.वी. या इलेक्ट्रिक वाहनों के लिए। उन्होंने पहले ही अपना पहला स्थानीय रूप से निर्मित इलेक्ट्रिक वाहन लॉन्च कर दिया है और 2030 तक पांच और मॉडल लाने की योजना बना रहे हैं। वे 2030 तक चार्जिंग स्टेशनों की संख्या बढ़ाकर 485 करने जा रहे हैं और एक बैटरी असेंबली प्लांट का निर्माण कर रहे हैं जो 2025 में तैयार हो जाएगा।
6:16 हुंडई पहले से ही एक विश्वसनीय ब्रांड है, इसलिए उनका आईपीओ समय एकदम सही लगता है। सबसे बड़ी यात्री वाहन कंपनी मारुति इंडिया अपनी किफायती कारों के लिए जानी जाती है, लेकिन अब वे अधिक प्रीमियम सेगमेंट की कारें पेश करने की ओर अग्रसर हैं। वे 2030 तक उत्पादन क्षमता को 4 मिलियन इकाई तक बढ़ाने के लिए भारी निवेश भी कर रहे हैं। इसके अलावा उन्होंने भारत के लिए इलेक्ट्रिक वाहन बनाने के लिए टोयोटा के साथ मिलकर काम किया है। अब दोनों कंपनियां एसयूवी, ईवी और निर्यात क्षेत्र में आगे बढ़ रही हैं। मारुति ग्रामीण क्षेत्रों में अपने पैमाने और पहुंच का लाभ उठा रही है, जबकि हुंडई प्रौद्योगिकी और वित्तीय दक्षता पर ध्यान केंद्रित कर रही है। इसलिए यह भविष्यवाणी करना कठिन है कि कौन अधिक धन सृजन करेगा। ईमानदारी से कहूँ तो यह
7:02 काफी कठिन है। शायद यह मामला आपके पोर्टफोलियो में दोनों को रखने का है। या शायद ऑटो उद्योग के और अधिक प्रतिस्पर्धी हो जाने के कारण, आप अन्य विकल्पों पर भी विचार करेंगे। मुझे आशा है कि मैंने आपको अपना निर्णय लेने के लिए पर्याप्त जानकारी प्रदान कर दी है। तो, भारतीय ऑटो विकास की कहानी में भाग लेने के लिए आपकी पसंद क्या है ? मुझे नीचे टिप्पणी में बताये। यदि आपको यह वीडियो उपयोगी लगा हो तो कृपया इसे लाइक, शेयर और चैनल को सब्सक्राइब करना न भूलें। आज मेरी ओर से बस इतना ही। मैं अगली बार फिर मिलूंगा. अलविदा और खुशहाल निवेश।
