BẠN CÓ ĐANG BỎ LỠ CHU KỲ 10 NĂM CỦA CHỨNG KHOÁN ?? | ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

0:02 Bạn có đang bỏ lỡ chu kỳ 10 năm của thị trường chứng khoán? Chào mừng tất cả anh chị đã đến với đầu tư chứng khoán cùng Quang Dũng. Nên những chia sẻ Dũng mong và Dũng tin có thể mang lại nhiều kiến thức. 5 tháng đầu năm chúng ta chưa làm việc với nhau. Hôm nay là phiên giao dịch đầu tiên của tháng sáu. Không sớm thì muộn chúng ta cũng sẽ làm việc với nhau chưa cần đầu tư chứng khoán. Bạn có đang bỏ lỡ một chu kỳ 10 năm của thị trường chứng khoán hay không? Nhưng những thường lệ chúng ta gặp lại nhau vào tối thứ hai, tối thứ tư và tối thứ sáu 8:00 tối rất là mong muốn có thể mang lại được một chút hữu ích nào đó cho anh chị em trên con đường đi đầu tư. Chúng ta cũng đã đồng hành với nhau trong một khoảng thời gian đủ dài đủ lâu. Rất là mong tất cả những tình cảm đó của anh chị chúng ta đồng hành với nhau tiếp trong một cái chặng đường dài tiếp theo của thị trường đầu tư. Ở đây cho chụ hỏi anh chị em có đang cảm thấy

0:49 mình đang bị bỏ lỡ với thị trường chứng khoán không? Xin chào mọi người. Xin chào tháng sáu. Người ta thường hay nói rằng là ông bà hay nói là đầu xuôi thì đuôi lọt. Cũng rất mong là đầu xuôi thì đuôi sẽ lọt. Nhìn chung là phiên giao dịch ngày đầu tiên của tháng sáu là một giai đoạn mà Dũng cảm thấy rằng là hứng khởi. Cũng rất là mong là chúng ta sẽ có một tháng sáu rực rỡ. Hiện tại đang là năm thứ mấy rồi anh ơi? năm nào thì sẽ hết chu kỳ. Ờ tất cả mình sẽ nói chuyện với mọi người vào ngày hôm nay. Cho em hỏi về Nam Long phát hành

1:34 thêm 660 tỷ về trái phiếu liệu thì giá cổ phiếu có chiết khấu hay không? trái phiếu chuyển đổi thì sẽ bị chết khấu. Còn trái phiếu thì thực ra nó cũng chỉ là một công cụ nợ thôi. Mọi người cứ hình dung rằng là phát hành tăng vốn nó cũng là một công cụ à công cụ vốn, vay ngân hàng nó cũng là một công cụ vốn mà phát hành trái phiếu thực ra nó cũng là một nghiệp vụ nợ thôi mà. Dũng xem thép đã đến chu kỳ chưa? Tí nữa Dũng sẽ trình bày với anh chị em. Anh cho em hỏi một chút, 55% danh mục đang cầm tiên phong, FPT cầm Hòa Phát thì có nên chuyển đổi tiên phong banh sang Hòa Phát hay không? Xin phép mọi người là nội dung của ngày hôm nay mình trình bày với anh chị xong thì mình sẽ trả lời các câu hỏi của mọi

2:21 người. Hôm nay thì chúng ta sẽ có ba cái nội dung chính để cho mọi người nắm về cái tình hình và thứ tự. Cái đầu tiên thì Dũng sẽ trao đổi với anh chị về 10 năm và tại sao Dũng gọi là chu kỳ 10 năm. Cái thứ hai là mọi người hãy hỏi rằng là thế thì Việt Nam đang ở năm thứ mấy? Chúng ta đang năm ở năm thứ mấy của cái chu kỳ đấy? Thì Dũng sẽ phân tích với anh chị về mình đang ở đâu trong cái chu kỳ đấy. Và cái cuối cùng đó là bạn có đang thực sự là bỏ lỡ cái cái bức tranh của đầu tư hay không. Hôm nay thì Dũng và mọi người sẽ nói chuyện với nhau về ba cái vấn đề này. Anh chị em quan tâm khá nhiều về Hòa Phát, về thép, về thuế đúng không? Tí nữa chúng ta sẽ nói chuyện với nhau mọi người nha. Thôi xin phép là chúng ta

3:07 sẽ vào nội dung chính của ngày hôm nay luôn để tránh mất thời gian của tất cả các anh chị em. Cái câu hỏi đầu tiên mà mình nghĩ rằng là nhiều người sẽ quan tâm đó là tại sao lại là 10 năm? Về kinh tế và chu kỳ thì lúc nào nó cũng sẽ có nhưng mà tại sao gọi là chu kỳ 10 năm của thị trường chứng khoán ở đây? Đó là lịch sử tăng giá của thị trường chứng khoán à từ năm 2007 cho đến thời điểm hiện tại là năm 2025. Và mọi người chú ý giúp dụng một cái chu kỳ từ năm 2009. Anh chị nhìn giúp Dũng là góc dưới bên tay trái của anh chị đó là cái điểm khởi phát vào đầu năm 2009 và cái điểm kết thúc vào năm 2018

3:55 mình tạm gọi đó là một chu kỳ. Và mọi người cứ tính từ năm 2009 cho đến năm 2018 đi anh chị. 2009 2010 ngót nghét là 10 năm thì mình gọi đó là 10 năm của một chu kỳ kinh tế. Tất cả cái dữ liệu của kinh tế nó được thể hiện rõ nét nhất ở thị trường chứng khoán. Thị trường chứng khoán là phong vụ biểu của kinh tế nên là không cãi nhau là có chu kỳ hay không chu kỳ. Vì sao? Từ 1200 điểm anh chị về đến 600 điểm tức là gần chia đôi thì không thể nào gọi là không hết

4:42 chu kỳ đúng không ạ? từ 300 điểm của thị trường chứng khoán, một nhịp lên đến 700 điểm của thị trường chứng khoán tăng gấp đôi. Không thể nào chúng ta không nói đó là chu kỳ. Từ điểm khởi phát của năm 2013 từ 400 điểm lên một mặt là 1200 điểm, tăng ba lần, không thể nào nói nó không phải là chu kỳ. Và nhìn lại cả một quá trình thị trường chứng khoán từ 300 điểm lên đến 1200 điểm trong vòng 10 năm tăng bốn lần. Không thể nào nói nó không phải là chu kỳ. Một chu kỳ kinh tế mà nó kéo dài 10 năm thì các cổ phiếu và ngành nghề tổng thể của nền kinh tế nó cũng sẽ duy trì và kéo dài trong vòng 10 năm. Chu kỳ của

5:28 10 năm trước là thời của Vinamil, là thời của các ngành nghề cơ bản. Và anh chị nhìn vào biểu đồ của cổ phiếu này xem. Cổ phiếu này cũng xuất phát vào đầu năm 2009, góc dưới m tay trái của anh chị. Và cổ phiếu này nó cũng kết thúc vào năm 2018 10 năm. Sau đó là một quá trình 7 năm tiếp theo của cổ phiếu liên tục suy giảm trong một bối cảnh thị trường chứng khoán liên tục vượt định. Đấy cũng được coi là chu kỳ. Nên là tại sao lại là 10 năm? là vì Dũng dùng cái 10 năm của quá khứ để suy xét về 10 năm của hiện tại và mình đang ở đâu trong một cái bức tranh tổng thể

6:15 lớn đó của kinh tế. Không để mọi người chờ lâu, chúng ta sẽ phân tách và bóc tắt cái 10 năm đó của một chu kỳ. Một chu kỳ kinh tế mà nó kéo dài 10 năm thì không phải là cổ phiếu nó sẽ tăng trong liên tục trong vòng 10 năm. Kinh tế nó là gì anh chị? Đây kinh tế nó là gì? Nó là sự hỗ trợ và hậu thuẫn từ các ngành nghề khác nhau để tạo ra bức tranh kinh tế tổng thể. Ví dụ với mọi người, một cái chỉ số tổng thể là GDP nó cũng được cấu thành bởi nông nghiệp, công nghiệp và dịch vụ. Thì các ngành nghề trong nền kinh tế nó tăng lên và giảm xuống. Nó cũng phụ thuộc vào sự tăng lên của ngành này và

7:00 sự suy giảm của ngành kia. Ví dụ với mọi người cái thời kỳ của năm 2022 anh chị nhìn vào cái đường màu vàng bên tay trái của anh chị đó là khối ngành dịch vụ. Ngành dịch vụ là cái ngành tạo ra tăng trưởng GDP tổng thể tốt nhất cho nền kinh tế. Tuy nhiên anh chị bước sang cái giai đoạn của năm 2023 và năm 2024 đi. Mọi người nhìn vào cái đường màu vàng vàng đậm đó. Khối để tạo ra động lực tăng trưởng của nền kinh tế nó là khối công nghiệp và sản xuất. Tức là lĩnh vực này nó có thể lên ở trong chu kỳ trước nhưng mà lĩnh vực sau nó sẽ lên ở chu kỳ sau. Cái này lên và nó xuống, cái kia lên và nó xuống nó tạo ra tính tiếp diễn thì nó mới gọi là vòng quay của kinh tế. Và một chu kỳ kinh tế

7:45 nó cũng sẽ thế thôi anh chị. Nó là sự hậu thuận của một chuỗi giá trị nhanh. Mình tạm gọi cả chu kỳ từ năm 2009 cho đến năm 2018 là một chu kỳ 10 năm. Nó gói gọn bởi chuỗi giá trị của lĩnh vực bất động sản. Song song đó nó cũng sẽ có sự phát triển của các ngành nghề riêng lẻ khác nhau. Nhưng tự trung lại từ năm 2009 cho đến năm 2018 đó là sự phát triển bùng nổ, hưng thích và suy tàn của chuỗi giá trị lĩnh vực bất động sản. Nhắc một chút về cái lĩnh vực bất động sản thì 31% tổng giá trị của nền kinh tế và vòng quay tín dụng phụ thuộc vào chùa giá trị vật liệu xây dựng, xây dựng, ngân hàng và bất động sản. Nên một cái đất nước như Việt Nam nó sẽ rất giống với những đất nước như là Trung Quốc. tăng trưởng GDP sẽ

8:30 rất cao nhưng tính chu kỳ của nền kinh tế là rất lớn. Vì sao? Vì những ngành nghề có tính chu kỳ cao như thế này nó lại thông dụng vào tổng thể của một nền kinh tế. Và tại sao Dũng có thể nói với anh chị nó là một chủ nhật trị? Ở đây mình chia sẻ với mọi người này. Cái này thì chắc là mọi người sẽ hiểu thôi. Bản chất của tất cả những cái sự phát triển của lĩnh vực bất động sản nó sẽ phải đến từ cái lĩnh vực về xây dựng đúng không anh chị? khơi thông pháp lý, khơi thông dự án nhưng mà muốn trước khi xây dựng là các doanh nghiệp sẽ phải nhập vật liệu xây dựng. Nên ngành vật liệu xây dựng là cái ngành nghề đầu vào, ngành xây dựng là cái ngành trung gian và ngành cuối cùng đó là tín dụng cho vay và bất động sản. Tức là gì? Sử dụng tín dụng để sở hữu sản phẩm bất động sản và các chủ đầu tư bán hàng và thu được tiền. Và mọi người

9:17 đừng nghĩ rằng nó chỉ diễn ra trong một chu kỳ ngắn, không phải nó diễn ra trong vòng gần 10 năm. thì mình sẽ chứng minh cho mọi người những cái vấn đề đó cụ thể như sau. Ở đây chúng ta nói về vật liệu xây dựng. Mình lấy cái hệ quy chiếu của những cổ phiếu đầu ngành để cho mọi người có một góc nhìn rõ rét rõ nét. Ví dụ với anh chị là từ năm 2013 đây là cái giai đoạn của năm 2009 n anh chị giảm lãi suất này. Đó rồi năm 2012 là cổ phiếu về lại cái đúng giai đoạn của năm 2009 luôn. 2012. Cái chu kỳ đầu tiên đó là chu kỳ của vật liệu xây dựng kéo dài từ năm 2012 cho đến năm 2015. Và đây là diễn biến của giá cổ phiếu Hòa Phát. Hòa Phát là cái doanh nghiệp thời điểm đó chiếm khoảng tầm 17% thị phần thép của Việt Nam. Đến thời điểm hiện tại thì Hòa Phát

10:03 đã chiếm khoảng tầm 34% thị phần rồi. Nhưng mà thời điểm đó là chiến khoảng tầm 17% cũng được coi là một trong những doanh nghiệp có thị phần lớn nhất của lĩnh vực về ngành vật liệu xây dựng. Và nếu như mọi người chưa biết thì cái lĩnh vực về xây dựng thì 50% chi phí đầu vào nó sẽ liên quan đến thép là thép xây dựng. Đó nên là diễn biến của giá cổ phiếu từ năm 2012 cho đến năm 2015 là liên tục giao tăng. Cho nên là nó khởi phát đầu tiên từ ngành vật liệu xây dựng. Cái khởi phát tiếp theo, tính chu kỳ tiếp theo nó sẽ đến từ cổ phiếu xây dựng. Đây là diễn biến của giá cổ phiếu Cố Tất Công. Thời điểm đó cô tất công là cái doanh nghiệp xây dựng vốn hóa lớn nhất của Việt Nam và giá trị bắt lóc lớn nhất trong lĩnh vực về ngành xây dựng. Và mọi người nhìn giúp Dũng về cái giai đoạn tiếp diễn từ năm 2015. Khi này chúng ta mới nói với nhau

10:49 đó là gì? Giai đoạn kết thúc của ngành vật liệu xây dựng là đầu năm 2015 đúng không? Góc giữa bên tay trái của anh chị. Đầu năm 2015 là giai đoạn kết thúc của vật liệu xây dựng. Thì kết thúc của lĩnh vực này nó sẽ là khởi đầu của lĩnh vực kia. Và anh chị nhìn giúp chủng vào đầu năm 2015 bên dưới bên dưới bên tay trái của anh chị. Kết thúc của thép là chu kỳ khởi phát của xây dựng. Và cái chu kỳ khởi phát của xây dựng này anh chị nhìn giúp Dũng này chạy từ năm 2015 cho đến năm 2017. Trong cái thời kỳ mà các nhóm cổ phiếu này chạy và liên tục tăng an chị thì những nhóm cổ phiếu hết chu kỳ đó thì liên tục giảm và thủng đạy. Tức không phải là do thị trường mọi người nhá mà là do bức tranh diễn biến của ngành nghề nó có sự dịch chuyển. Kết thúc của một cái này nó sẽ là sự khởi đầu của một cái kia. Và mọi người chú ý

11:36 dụng đó là cái giai đoạn của năm 2017. Tại vì sao lại là năm 2017? Mọi người sẽ thấy từ năm 2017 cho đến những năm tiếp theo thì gần như cổ phiếu này nó chỉ đi ngang và đi xuống thôi. Tức là nó đã kết thúc chu kỳ rồi. Nhưng mà kết thúc của chu kỳ này nó sẽ là khởi đầu của một chu kỳ khác. Anh chị nhìn giúp Dũng lại từ đầu năm 2017. Đây là cổ phiếu ACB trong lĩnh vực ngành ngân hàng. Đây là đầu năm 2017. Đây là đầu năm 2017. Mọi người sẽ thấy một vấn đề đó là gì? Anh chị cuối chu kỳ của một cái này sẽ là đầu chu kỳ của một cái kia. Ví dụ với anh chị là cổ phiếu cho lợi vực ngành à xây dựng đi. Tất cả mọi thứ nó đã suy yếu từ thời kỳ của năm 2017, đi

12:21 ngang cho đến năm 2018 và đổ đèo cho đến năm 2019. Đúng không anh chị? Đúng không? Đấy tức là nó là diễn biến theo nhịp điệu. Cái này chủng trình bày với anh chị là GDP nó được cấu thành từ công nghiệp, nông nghiệp và dịch vụ. Dịch vụ tăng lên á thì công nghiệp và nông nghiệp nó chững lại. Dịch vụ nó đi xuống á thì công nghiệp và nông nghiệp á nó nhích lên thì nó mới tạo ra một vòng quay tổng thể của nền kinh tế. Thế thì khi nãy đến giờ chúng ta nói với nhau đó là gì? Ngành nghề này nó trổi dậy á nó sẽ là sự thoái trào của ngành nghề kia. ngành nghề kia thoái trào á nó sẽ là sự trổ dạy của các ngành nghề tiếp theo. Diễn biến của giá cổ phiếu nó cũng sẽ y

13:08 chang. Trong giai đoạn vừa rồi cũng thế, nhiều nhóm ngành nghề suy yếu nó lại là thời cơ cho các nhóm ngành nghề khác. Những nhóm ngành nghề về xuất khẩu, sản xuất bị ảnh hưởng bởi thuế quan, nó là cơ hội cho những nhóm ngành nghề khác như bất động sản hoặc đầu tư công. Đó là sự liên tiếp và tiếp diễn của kinh tế tổng thể. Rồi cái giai đoạn đó cũng là cái giai đoạn mà các chủ đầu tư và ngân hàng là những nh những những đơn vị được hưởng lợi nhiều nhất là vì tín dụng chạy nhanh vào các vẫn vào các sản phẩm bất động sản anh chị đầu năm 2017 kéo dài cho đến năm 2018 giữa năm 2018 đấy và chu kỳ của ngành tín dụng và bất động sản là chạy song song đầu năm 2017 đầu năm

13:53 2017 chạy song song cho đến giữa năm 18. Sau đó tất cả các cổ phiếu từ vật liệu xây dựng, xây dựng bất động sản hay ngân hàng đều đổ đèo ở những chu kỳ tiếp theo. Cái đó dụng gọi là chu kỳ 10 năm. Vậy thì tổng tổng hợp lại vậy thì tổng hợp lại nãy giờ Dũng đã trình bày và trao đổi với anh chị về một cái chu kỳ dài đẳng đẳng trong vòng 10 năm á nó là sự tiếp nối của nhóm ngành nghề này đến nhóm ngành nghề khác đến nhóm ngành nghề khác tạo ra tính chu kỳ liên tục trong 10 năm nên là hôm bữa mình cũng có trình bày với anh chị về kinh tế Việt Nam là

14:38 nền kinh tế có tính chu kỳ cao và các ngành nghề nếu như mọi người tin ý mọi người sẽ thấy duy trì được bài toán tăng trưởng nó cũng chỉ kéo dài khoảng tầm 1,5 năm cho đến 2 năm thôi. Như là bất động sản này từ 2017 cho đến giữa 2018 là 1,5 năm. Ngân hàng cũng thế này anh chị 1,5 năm đúng không? Hay là những nhóm ngành nghề như là nhóm ngành nghề về xây dựng đi 2015 đến 2017 là 2 năm. Vật liệu xây dựng này 2012 đến 2015 cũng khoảng tầm 2 đến 3 năm đấy. Tức là tính chu kỳ của các ngành nghề nó sẽ nhanh vì vòng quay của nền kinh tế Việt Nam á anh chị nó được hậu thuận bởi tín dụng và nợ nên là vòng quay của nó nó sẽ ngắn. Tăng trưởng sẽ rất cao nhưng mà duy trì tăng trưởng nó sẽ

15:25 ngắn. Thì đấy đấy cũng gọi là cái chu kỳ 10 năm. Và mình mới vẽ lại cho mọi người về một cái bức tranh của kinh tế tổng thể Việt Nam từ năm 2009 cho đến năm 2018. Khi mà mình sâu chổi lại cái quá khứ như vậy, mình cũng tin là các anh chị sẽ bắt đầu cảm nhận được là chúng ta đang đầu tư ở cái thị trường chứng khoán Việt Nam bản chất thật nó là gì. Vậy thì tại sao chúng ta lại nói về bài toán của chu kỳ 10 năm như vậy? Là vì thực tế Dũng sẽ dùng cái giai đoạn của năm 2009 cho đến năm2 2009 cho đến năm 2018 để làm tiền đề cho giải thích bài toán mình đang ở đâu trong một chu kỳ. Dũng dùng cái giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2018 để trả lời câu hỏi 2025 chúng

16:11 ta đang ở đâu trong một chu kỳ. Trong đầu bài có anh chị hỏi rằng 2025 Việt Nam đang ở đâu trong cái bức tranh chu kỳ đó. xin chia sẻ với anh chị kinh tế tổng thể nó không có một công thức để là quá khứ nó như vậy thì tương lai nó cũng sẽ như vậy. Nhưng mà dựa vào quá khứ để tìm ra được đâu là điểm đầu của một chu kỳ và đâu là điểm cuối của một chu kỳ để nhận diện ra nó. Ví dụ với mọi người, chúng ta dùng lại 2009 đến năm 2018 đi. Đồng ý với Dũng năm 2009 là điểm khởi đầu của một chu kỳ đúng không? thì hãy phân tích cái điểm khởi đầu này góc dưới bên tay trái của anh chị hãy phân tích cái điểm khởi đầu của một chu kỳ này này nó xuất phát từ đâu

16:56 thì cái điểm kết thúc này này nè anh chị nó cũng sẽ kết thúc từ đó nguyên nhân ở đâu thì kết quả sẽ ở đó vậy thì chúng ta sẽ phân tích với nhau một chút về biến số trong năm 2009 chúng ta có một cái biến số nào đủ lớn để tác động hay không có giới thiệu với mọi người đây Đây là lãi suất của Việt Nam, tức là lãi suất tái chết khấu là lãi suất điều hành của ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Dữ liệu này nó có từ năm 2000 cho đến thời điểm hiện tại là năm 2025, tức là trong vòng 25 năm. Xu hướng chủ đạo của mặt bằng lãi suất điều hành của Việt Nam đó là xu hướng đi xuống. Xu hướng đi xuống này nó nói lên điều gì? Xu hướng đi xuống này nó nói lên tiền trong nền kinh tế Việt Nam đang

17:43 nhiều lên. Anh chị không tin thì anh chị cứ mở cái app ngân hàng ra, mọi người mở vào cái tài khoản một cái app ngân hàng. Mọi người chất cái số dư của gia đình mọi người trong nhiều năm trở lại đây, số dư đó nó có tăng lên hay không? Nó đại diện cho kinh tế tổng thể của Việt Nam trong chục năm qua nó có phát triển hay không? Một quốc gia phát triển lãi suất chỉ có thể đi xuống. Vì sao? Vì tiền càng nhiều thì lãi suất sử dụng tiền là càng ít. Anh chị không tin anh chị có thể kiểm chứng những quốc gia phát triển trước Việt Nam cả tr năm và 200 năm đi. Mặt bằng lãi suất của họ sẽ thấp hơn khoảng tầm 50% so với mặt bằng lãi suất của Việt Nam. Nói cái vấn đề này ra nó sẽ tác động đến phần cuối là bạn có bỏ lỡ hay

18:29 không. Nhưng mà thôi vô cái mặt thì mình xin phép là mình nhiều lời một tí. Chúng ta quay lại cái nội dung của ngày hôm nay đó là cái vấn đề về 2009. 2009 nó có cái sự kiện gì để trở thành là điểm đầu của một chu kỳ giảm lãi suất? Nghe có vẻ quen đúng không anh chị? Tại vì sao mọi người nghe quên? Năm 2020 cũng giảm lãi suất, năm 2023 cũng giảm lãi suất. Vậy thì hãy kiểm chứng coi có phải rằng vấn đề về giảm lãi suất là cái nguyên nhân để tạo ra điểm đầu tiên của các chu kỳ kinh tế hay không? Ở đây chúng ta có thể kiểm chứng dựa vào

19:14 cái gì? Dựa vào quá khứ của các nền kinh tế phát triển quen thuộc nhất đó là chỉ số S&P 500 và Fedray. Fedray tức là cũng là ngân hàng nhà nước Việt Nam là cũng giống như là Cục dự trữ liên bang F anh chị. Cái đường màu đỏ là diễn biến của mặt bằng lãi suất và cái đường màu xanh nước biển đó là chỉ số Snb 500. Nó cũng giống như là chỉ số VN30 ở Việt Nam á anh chị để cho mọi người dễ hình dung. Ở đây thì dữ liệu thì tụi mình sẽ không có những cái câu chuyện của quá khứ đấy. Nhưng mà dữ liệu từ năm 2009 thì mọi người chú ý giúp Dụ. 2009 là cái giai đoạn nào? Anh chị nhìn đây cho nó rõ này. 2009 là ở đây này. Chân của một con

19:59 sóng. Và Dũng nói với anh chị là chu kỳ của Mỹ nó kéo dài từ năm 2009 cho đến thời điểm hiện tại là năm 2025. Tức là nó rơi vào khoảng tầm 15 năm, 16 năm rồi. Đấy, nguyên cả một chu kỳ này là 16 năm của kinh tế Mỹ. Và điểm khởi phát đầu tiên là năm 2009. Tại vì sao lại cái điểm khởi phát đầu tiên là năm 2009? Cái giai đoạn này là giai đoạn bong bóng.com này anh chị là năm 2000 này. Đấy cái giai đoạn này là Lemon Brother là ngân hàng thứ to thứ ba của Mỹ. Là cái ngân hàng to thứ ba của Mỹ anh chị tuyên bố phá sản mà Dũng nghĩ rằng là nó cũng chỉ là hệ lụy của cái quá trình bóc bóng này thôi. Đấy nó là điểm khởi đầu của chứng khoán Mỹ.

20:47 Và cái điểm khởi đầu đó nó cũng có một công thức y chang như Việt Nam là giảm lãi suất. Vậy thì chúng ta hãy cứ bám vào cái vấn đề về lãi suất và giảm lãi suất để đánh dấu đó là điểm bắt đầu của một chu kỳ. Điểm bắt đầu của một chu kỳ á nó liên quan đến tín dụng và khơi thông tín dụng. Dũng gọi là chu kỳ bơm tiền. Thì điểm kết thúc của một chu kỳ á nó cũng sẽ là điểm siết cái van tiền đó. Anh chị hình dung không ạ? Tức là mọi người cứ tư duy giúp đó là không cần phải phân tích nhiều, phân tích vào chính sách tiền tệ thôi để đánh giá được bước trận kinh tế tổng thể. Với Việt Nam cái năm 2018 chúng ta

21:32 có cái gì? Thì ở đây để nói về siết cung tiền thì không phải là nâng lãi suất mà siết cung tiền tức là giảm cái tốc độ lưu thông nền kinh tế lại. Người ta gọi là khóa v. Thế thì mọi người nhìn ở đâu? Mọi người nhìn giúp chuẩn về tăng trưởng tín dụng trong hệ thống ngân hàng. Ngân hàng là cái ngành nghề mà nó quan trọng nhất trong kinh tế và nó quan trọng nhất trong thị trường chứng khoán. Ở đây anh chị nhìn giúp Dũng cái giai đoạn của năm 2017. 2017 là tiền đề cho cú độ vở của năm 2018. Góc trên bên tay phải của anh chị là tín dụng năm 2017. Đấy và mọi người sẽ thấy là tăng trưởng tín dụng gần 20%. Về đến tăng trưởng tín dụng ở dưới

22:20 này là 12% tức là bay màu khoảng tầm 8% lưu lượng tiền tín dụng trong nền kinh tế. Thì nó gọi là cái nghiệp vụ siết van tiền. Cụ thể nhất nó lại đến ở đâu? Anh chị nhìn giúp chủng cái bảng ở gần phía dưới đó, góc dưới bên tay phải của anh chị. Cái bảng này là gì? Tín dụng thực tế của nền kinh tế. Đấy, tụi mình tính toán từ năm 2016 là cái giai đoạn đỉnh điểm là tăng trưởng tín dụng là 18%. Đấy. Và tăng trưởng tín dụng trong năm 2018 là 14%. Tăng trưởng tín dụng trong năm 2019 là 12%. tức là suy giảm từ 6 cho đến 7% tổng tín dụng của nền kinh tế từ giai đoạn của 2016, 2015, 2016 cho đến năm 2018,

23:06 2019 nó được siết bằng cách nào? Thì như khi nãy Dũng có trình bày với anh chị là chuỗi giá trị từ năm 2009 đến năm 2018 là tập trung vào chuỗi giá trị bất động sản và chính phủ siết đúng bản chất của kinh tế Việt Nam là siết vào bất động sản. Tại vì sao Dũng lại nói như vậy? Anh chị nhìn ở phía trên giúp Dũng các công cụ để mà chính phủ siết. Thứ nhất là tăng trọng số rủi ro cho vay bất động sản từ 150% rủi ro tăng lên 200% rủi ro thì chắc chắn là cái số tiền đẩy ra mặc dù tài sản đảm bảo có thể là vẫn như vậy nhưng số tiền đẩy ra của ngân hàng sẽ giảm xuống. Vì sao? Vì trọng số rủi ro nó tăng lên thì dòng tiền giải ngân từ bất động sản nó sẽ giảm xuống. Cái thứ hai, ngăn dòng vốn ngắn hạn cho vay trung và giải hạn. Dòng vốn ngắn hạn là

23:52 gì? là dòng vốn lưu động của các doanh nghiệp đầu tư và cho vay dài hạn. Đó là gì? Đó là đầu tư máy móc trang thiết bị. Nhưng mà người ta không có mua máy móc trang thiết bị đâu. Người ta đi mua đất để người ta đi buôn và người ta đi đầu tư. Thì việc mà trọng giảm trọng số cho vay ngắn hạn để cho vay chung vào giờ hạn từ 50% xuống 40% của năm 2018 giảm dần cho đến năm 2020 2021 là chỉ còn có 30% thôi. Nó cũng là ngăn tiền. Kinh tế tổng thể đi lên từ cung tiền và kinh tế tổng thể đi xuống từ siết tiền thì gọi là điểm đầu của một chu kỳ và điểm cuối của một chu kỳ. Đấy và tất cả những cái thứ đó anh chị sẽ thấy nó có bàn tay can thiệp của chính

24:41 phủ nên là nó thay đổi rất nhiều quan điểm đầu tư của Dũng. Ngày xưa đến giờ thì Dũng đi phân tích vào các chỉ số cơ bản và Dũng nhận thấy có một vấn đề là chỉ số cơ bản của Việt Nam đẹp cực kỳ nhưng mà thực tế bản chất bên trong thì rối ren vô cùng. Nó phụ thuộc quá nhiều vào cách điều hành của chính phủ. Vậy thì khi nãy giờ đến giờ Dũng phân tích với anh chị về điểm đầu và điểm cuối của chu kỳ trước để làm gì? Để là tiền đề 2025 chúng ta đang ở đâu? Trong cái chu kỳ hiện tại mọi người chú ý Dũng vào cái giai đoạn ban đầu đi là năm 2020 và năm 2023. Tại vì sao chúng ta phải chú ý đến hai cột mốc này? Tại vì hai cột mốc này

25:28 nó sẽ định vị cho mọi người biết được ý chí của chính phủ là cái gì. Ở đây này anh chị nhìn này, sâu chuổi lại tất cả các hành vi từ năm 2017, 2018, 2019 á là chúng ta sẽ cảm nhận được là chính phủ đang đạp cái phăn tín dụng để kinh tế Việt Nam nó chậm lại, không muốn phát triển nóng. Vậy thì hãy xem thử coi cái giai đoạn này chính phủ đang làm cái gì, ổng mới mở ra hay ổng ấy siết vào để mình đánh giá tiếp. Hãy bắt đầu từ trọng số đầu tiên đó là Covid và trọng số thứ hai đó là cú độ vở trái phiếu. Xem từ coi ông Chính phủ ông đang định hướng cái gì. Quay lại một chút về cái lịch sử lãi suất của Việt

26:14 Nam thì năm 2019 2020 là ở đây. Năm 2023 là ở đây. Tổng thể lãi suất là nó như thế này thì anh chị sẽ hiểu được là định hướng của chính phủ về bản chất. của năm 2020 cho đến thời điểm hiện tại cũng là nới lỏng cung tiền. Bản chất là tại sao mọi người lại quan tâm đến chứng khoán, tại sao mọi người lại biết đến Dũng? Mọi người nghe ông Dũng thứ hai, thứ tư, thứ sờ tối hàng tuần trên YouTube là do thời kỳ này định hướng của chính phủ là đẩy tiền và bơm tiền thì nó mới có chuyện chứng khoán phát triển và mọi người gặp Dũng.

27:02 Nên là nhìn đi nhìn lại từ 2020 cho đến giờ thực tế ra là đang đẩy tiền ra nền k tệ chứ không có siết tiền. Đây này anh chị sẽ thấy bản chất thật là đang đẩy tiền ra chứ không có siết gì cả. Siết cái này là siết bất động sản thị trường trái phiếu. Còn về bản chất dài hạn từ khúc này anh chị từ đoạn này đến đoạn này n này là đẩy tiền là tăng cung tiền ra là đưa tiền ra nền k tế anh chị. Bản chất từ năm 2009 đến năm 2013 anh chị cũng là cố gắng đẩy tiền ra nền kinh tế. Đấy năm 2010 2011 đẩy tiền lố quá cho

27:47 nên là lạm phát cao là các chính phủ là phải nâng lãi suất lên. Cái đường màu xanh lá cây đường xanh nước biển các anh chị là đẩy ra nhưng mà đẩy lỗ quá lạm phát tăng phi mã cuối cùng là phải hút về. Nhưng mà hút về chỉ để giải quyết bài toán về lạm phát thôi. Xử lý xong bài toán lạm phát là đẩy tiền ra tiếp. Mọi người thấy không? Đẩy tiền ra tiếp. Tức là về bản chất định hướng của năm 2009. Từ cái năm 2009 này này anh chị là tiền nó đã đẩy ra rồi và mải cho đến năm 2018 2019 á thì chính phủ mới siết một cách cụ thể. Nế là mọi người sẽ bắt đầu cảm thấy rằng là có rất nhiều thứ phi lý trên thị trường. Kinh tế thì đi xuống, thuế quan rồi chiến tranh rồi có rất nhiều các yếu

28:34 tố. Nhưng tại sao cái thị trường chứng khoán và các lớp tài sản về bản chất trong 5 năm qua là điểm đến của dòng tiền? Ở đây có bao giờ mọi người suy nghĩ rằng giá vàng có giá này không? Anh chị em có bao giờ suy nghĩ cổ phiếu chứng khoán có giá này không? Cách đây 5 năm chắc mọi người sẽ không bao giờ nghĩ rằng chúng ta đang có cái giá này của các lớp tài sản. Tất cả nó được hậu thuận từ đâu anh chị? Tăng cung tiền. Vậy thì cái năm 2025 này chính phủ nó có siết tiền không? Tại vì đã tăng cung tiền từ năm 2020 tiếp tục tăng cung tiền của năm 2023. Vậy 2025 này chính phủ có tăng cung tiền không hay là siết van tiền ra? Thì ở đây nó có một cái chỉ số mà mình

29:20 nghĩ nó sẽ đánh giá rõ nét nhất. Anh chị lưu ý giúp dụng này. Cái chỉ số này là chỉ số tổng thể. Tức là một cái chỉ số nó quá rõ ràng thì mọi người sẽ biết đó là cái mặt bằng lãi suất cái đường màu xanh nước biển này anh chị. Đó là mặt bằng lãi suất điều hành. Thì khi mà mặt bằng lãi suất điều hành giảm xuống như này thì mọi người sẽ thấy ngay lập tức là chính phủ đang đẩy tiền đúng không? Đấy nhưng mà mọi người nhìn này, trong cái giai đoạn của năm 2024 và năm 2025 á, góc dưới bên tay phải của anh chị ăn nước biển á thì chúng ta không có giảm tiếp lãi suất mà chúng ta duy trì mặt bằng lãi suất thấp đi thì nó có những cái chỉ báo khác để thể hiện ý chí của chính phủ. Ví dụ anh chị đây là chỉ báo về tổng bơm hút tiền trong thị trường mở. Thị trường mở thì nó không ảnh hưởng gì đến cái lãi suất này mọi người nhá. Lãi suất này đó là cung tiền

30:07 vào nền kinh tế. Còn thị trường mở tức là cái thị trường liên quan đến hệ thống tài chính thôi chứ nó không có liên quan đến cung tiền của nền kinh tế. Nhưng mà nó mình đi phân tích cái chỉ số về liên quan đến thị trường mở này này nó cũng sẽ hiểu được ý chí của ngân hàng nhà nước Việt Nam đang muốn đẩy tiền ra hay là thu hẹp tiền về. Thì ở đây ví dụ anh chị này đây là cái mối quan hệ tương quan của cái đường màu đỏ là tỷ giá. Tại vì lạm phát không phải là vấn đề thì tỷ giá sẽ là vấn đề. Thì anh chị sẽ nhìn thấy giúp Dũng này. Anh chị nhìn ở phía trên bên tay phải, góc trên bên tay phải giúp Dũng ở cái đường màu đỏ chỉ cần tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt vào cuối năm 2024 là chính phủ đẩy tiền luôn. Mọi người hình dung không? Nó rất khác nha. Nó rất khác cái giai đoạn của

30:52 năm 2024 nha. Cái giai đoạn của năm 2024 tức là sao anh chị? Tỷ giá hạ nhiệt chính phủ sẽ giảm giảm hút tiền chứ không có bơm tiền. Nhưng mà qua cái năm 2025 á anh chị tỷ giá mà hạ phát là chính phủ bơ. Nên là giả sử trong giai đoạn tiếp theo á nếu như mà tỷ giá có tiếp tục hạ nhiệt ở thời điểm này này cá nhân mình chủ quan đó là gì? Chính phủ tiếp tục bơ. Đó là ý chí. Cái tín hiệu này thì nó không phải là một tín hiệu mạnh nhưng nó thể hiện cái ý chí của chính phủ trong năm 2025 vẫn đang tiếp tục đẩy tiền ra. mà chắc chắn là sẽ phải đẩy. Vì sao? Kinh tế nó đang khó như này thì phải

31:38 đẩy. Vậy thì khi mà khi nãy đến giờ mình nói lại sâu chuổi lại với mọi người từ giai đoạn của năm 2020, giai đoạn của năm 2023 hay là giai đoạn hiện tại của năm 2025 xét về bản chất trong vòng 5 năm qua vẫn đang là cái chu kỳ đưa tiền ra đường kinh tế. Người ta gọi là chu kỳ bơm tiền. thì tượng trưng nó cũng chỉ đang ở cái giai đoạn này thôi anh chị của chu kỳ trước thôi. 2009 cũng là bơm tiền anh chị giảm lãi suất nhanh giảm thời điểm đó là giảm 10% lãi suất rồi giai đoạn này là giai đoạn tăng 10% lãi suất do lạm phát siêu lạm phát lạm phát thời điểm đó lên đến 21% mình cũng không hiểu chính phủ Việt Nam điều hành kiểu gì rồi sau khi xử lý và đưa lạm phát xuống dưới 4% anh chị là tiếp tục giảm tiếp 10% lãi

32:25 suất đấy tức là nguyên cả từ năm 2009 cho đến năm 2012 ấy là chỉ có suy nghĩ chỉ làm sao đó để đẩy tiền ra thôi. Nên là cái giai đoạn kể cả là cú độ vở này mọi người nói rằng là hết chu kỳ quan điểm của Dũng không phải anh chị. Thứ nhất là Việt Nam nhập khẩu lạm phát của năm 2022. Việt Nam không bị lạm phát. Việt Nam nhập khẩu lạm phát. Việt Nam bị áp lực tỉ giá. Tất cả là từ yếu tố bên ngoài chứ không đến từ nội tại bên trong. Nên là cái việc mà nâng lãi suất của Việt Nam là bị động, buộc phải nâng chứ không phải là chúng ta chủ động là chúng ta nâng. Bị động tức là sao anh chị? Là chúng ta buộc phải nâng dự với những cái bối cảnh phức tạp của toàn cầu. Còn cái giai đoạn trước đó là Việt Nam

33:11 chắc chắn phải nâng vì lạ phát cao nó hoàn toàn khác nhau. Nên là kể cả từ cái giai đoạn 2020 cho đến thời điểm hiện tại bản chất nó vẫn đang là nằm trong cái giai đoạn đầu tiên đó là giai đoạn định hướng của chính phủ và tăng cung tiền ra nền kinh tế thôi. Cái 2020 cho đến giờ không phải chỉ mỗi Việt Nam đang định hướng như vậy. Anh chị mọi người hay nói về bơm tiền đúng không? Kích thích tiền đúng không? Không phải là chỉ mỗi Việt Nam làm chuyện đó. Cả thế giới nó làm chuyện đó. Cho nên mình mới có một cái chuỗi bài liên quan đến vấn đề rằng là cả thế giới bây giờ người ta không còn lo hoạt động kinh doanh nữa. Người ta chỉ còn lo đi đầu tư thôi. Người ta chỉ còn lo đi đầu tư thôi. Giá vàng thì vượt đỉnh, cổ phiếu cũng vượt đỉnh mà giá coi crypto cũng vượt đỉnh. Sau này không biết là còn phát triển các tài sản gì nữa. Nhưng mà

33:57 tóm lại là tài sản là vượt định. Tất cả nó nằm ở đâu anh chị? nó nằm ở bơm tiền này thì nó mới có cái thời kỳ đấy. Nên là nên là anh chị nhìn anh chị sẽ thấy rằng là cái thị trường chứng khoán Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây nó trải qua quá nhiều biến cố anh chị. Covid này tăng lãi suất của toàn cầu này chiến tranh này tăng lãi suất này, Vạn Thiện Phát Trương Mỹ Lan này đúng không? Hay là đời vừa rồi là Trung này anh chị. Đấy nhưng mà nếu mọi người xét về bản chất đi nó đang là một cái hướng đi lên mà. Thì nếu như mà lô đít lại tất cả các vấn đề anh chị sẽ thấy rằng là mọi yếu tố này nó đều là trọng số tác động đến kinh tế tổng thể rất

34:45 lớn. Thì một cái đất nước à một cái thị trường chứng khoán là phong vụ biểu của nền kinh tế tại sao lại đang vẽ ngược lại so với bức tranh kinh tế tổng thể. Không phải là vẽ ngược lại đâu anh chị. đang vẽ đúng đấy là vẽ cái định hướng của chính phủ ấy chứ không phải là cái cái thông tin mà chúng ta nắm được mà là cái cấp chính phủ giải quyết với lại vấn đề đó như thế nào á anh chị là thị trường đang phản án chuyện đấy đấy nhưng mà Dũng nói với mọi người nhá đó chỉ là cái giai đoạn nửa đầu tiên thôi là đang phản ứng với định hướng của chính phủ thôi nửa sau nó mới mặn tí nữa mình chứng minh cho mọi người là nửa sau nó mới mạnh nhưng mà mình muốn chứng minh cho mọi người thấy là mọi người đang ẩn nửa đầu thôi, thậm chí là chắc là được 1/3 giai đoạn

35:30 đầu nửa sau nó mới mặn. Rồi chắc là anh chị đã hiểu về bản chất của vấn đề. Cái giai đoạn đầu tiên đó là giai đoạn định hướng thì cái giai đoạn thứ hai đó là giai đoạn hấp thụ. Tại sao? Tức là sao anh chị? Đây này giảm lãi suất này này đúng không? Từ cái giai đoạn này này tăng rất chậm nhưng mà đến cái đoạn này này tăng rất nhanh. Cái lý do tại sao lại như vậy? Chúng ta quay lại đúng bản chất của đầu tư đi. Đầu tư và cổ phiếu là lợi nhuận của doanh nghiệp tăng. Giá trị cổ phiếu

36:17 tăng thì giá cổ phiếu giá trị của doanh nghiệp tăng thì giá cổ phiếu tăng. đúng không? Nhưng mà từ cái giai đoạn định hướng giảm lãi suất này anh chị cái lợi nhuận của các doanh nghiệp chưa phản ăn nhiều. Những giai đoạn sau này n anh chị hấp thụ vốn nó mới thể hiện cái báo cáo hoạt động kinh doanh thì nó mới bắt đầu vô cái chu kỳ chính. Tại sao DNG lại nói như vậy? Con số nào nó để thể hiện được chuyện đấy? Con số tín dụng thực tế nó sẽ thể hiện được chuyện đấy. Tức là ví dụ anh chị nhá, ngay cả cái giai đoạn của năm 2017 góc trên bên tay phải của anh chị là siết tín dụng đi đúng không? Siết tín dụng đi đúng không? Thì phải mất từ 1 đến 2 năm cái lợi nhuận của các doanh nghiệp nó mới phản án với vấn đề về siết tín nhệm.

37:05 thì cái lợi nhuận của các doanh nghiệp trên nền kinh tế nó cũng sẽ phải mất từ vài năm để phản ánh cái bài toán giảm lãi suất và đẩy tiền ra của nền kinh tế. Ở đây anh chị sẽ thấy rằng là gì? Giảm lãi suất ở Việt Nam á là nó đã kéo dài từ năm này. Nó đã kéo dài từ năm 2011. Đây này. Nó kéo dài từ năm 2011 bắt đầu giảm lãi suất nhanh đến năm 2013. đúng không ạ? Nhưng mà cái tín dụng thực tế anh chị nhìn này, 2014 2015 nó mới thực sự chạy mạnh. Tức là nó mất đâu đó là khoảng tầm 2 năm từ cái giai đoạn chính sách điều hành của chính phủ, định hướng của chính phủ 2 năm sau thì nó mới bắt đầu hấp thụ vào nền kinh tế. Chỉ số nào thể hiện được

37:52 cái hấp thụ vào nền kinh tế? Tăng trưởng tín dụng thực tế. Đấy chính là lý do tại sao Dũng nói ngân hàng là cái ngành rất quan trọng. Mọi người không đầu tư cổ phiếu ngân hàng cũng được nhưng mọi người cần phải hiểu ngành ngân hàng. Tại vì tại vì 120% tăng trưởng 120% trên GDP đến từ tín dụng ngân hàng mà ra. Nghĩa là dòng trảy tiền của tín dụng nó đại diện cho sự tăng trưởng và phục hồi của kinh tế tổng thể. Anh chị sẽ thấy rằng là tín dụng từ năm 202 là 12%. Tín dụng của năm 2014 2015 là 18%. Tức là chân nhau đến 6% là 50%. anh chị là tăng trưởng 50% tín dụng từ năm 2012 cho đến năm 2015 trong vòng 3 năm tăng trưởng 50% tín dụng. Tức là tổng cung tiền nó tăng lên khoảng tầm

38:37 gấp 50%. Tăng khoảng tầm gấp 0,5 lần là cực kỳ lớn. Ví dụ tổng cung tiền là 10 triệu tỷ trong vòng 3 năm nó tăng lên là 15 triệu tỷ và 5 triệu tỷ của tiền đó anh chị nó đẩy vào tất cả các ngành nghề. Thì khi mà nó đẩy vào tất cả các ngành nghề mới có câu chuyện là lợi nhuận của các doanh nghiệp tăng. Đây này. Khi nó đẩy vào các ngành nghề đây. Ví dụ anh chị là 2013 đúng không? Là giảm lãi suất đúng không? Đấy nó chạy một mặt đến 2015 thì từ 2015 cho đến 2017 2018 anh chị nó mới thể hiện được vào cái lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn. Nó mới thể hiện được lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn. Cho nên á cái chu kỳ mạnh nhất của thị trường đầu tư

39:22 là chu kỳ tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận. Nhờ vào định hướng đẩy tiền ra của nền kinh tế. Đoạn này nó chỉ là chạy nháp thôi. Đoạn này nó chỉ là chạy nháp thôi anh chị. Đoạn sau này nó mới chạy mặn này. Kinh tế cũng thế mà cổ phiếu nó cũng thế. Đoạn này nó chỉ là chạy nháp thôi. Đoạn sau này nó mới chạy mặn này. Tại vì sao lại như vậy? Đoạn đầu này là người ta kỳ vọng. Tức là chúng ta mua về kỳ vọng giảm lãi suất. Chúng ta mua về kỳ vọng đầu tư công. chúng ta mua vì kỳ vọng Việt Nam vay nợ để mà tăng cung tiền, đẩy cung tiền ra nền kinh tế thông qua các tập đoàn. Chúng ta kỳ vọng rằng là Việt Nam sẽ tháo gỡ vương mắc cho các dự án năng lượng hoặc là bất động sản hoặc là các dự án công trình khác. Tất cả chỉ là sự kỳ vọng. Nhưng mà cái sóng mạnh

40:09 nhất của thị trường đầu tư là sóng này nè anh chị là cái sóng liên quan đến báo cáo hoạt động kinh doanh. báo cáo hoạt động kinh doanh nên là mọi người sẽ hiểu rằng là tín dụng là phong vụ biểu và thể hiện cho tính chất hấp thụ vốn của nền kinh tế. Tín dụ càng tăng chắc chắn là tăng trưởng của các doanh nghiệp nó sẽ càng lớn. Nên là năm ngoái tăng trưởng tín dụng của Việt Nam là 14%. Mục tiêu năm nay tăng trưởng tín dụng là 16%. Và Dũng đảm bảo với anh chị luôn năm 2026 tăng trưởng tín dụng của Việt Nam sẽ còn tăng nữa. Thì đấy là cái giai đoạn mà tiền đang đổ vào nền kinh tế đó anh chị. Thì số liệu hoạt động kinh nhân của các doanh nghiệp trong năm nay và năm sau nó sẽ dần dần lộ ra thì nó mới gọi là bước

40:54 vào chu kỳ chính. Nên là cái giai đoạn vừa rồi tất cả nó cũng chỉ là kỳ vọng thôi, sóng kỳ vọng thôi. Tất cả các ngành nghề nó cũng chỉ đều là sóng kỳ vọng thôi. Ở đây mình ví dụ với mọi người dẹo gần đây thì mình hay nhắc về bất động sản. Không phải là mình nhắc về bất động sản là mình nhắc cho vui đâu anh chị. Mình có ý đồ của nó cả. Đấy. Ở đây anh chị nhìn này. Chúng ta năm 2023 chúng ta có rất nhiều các dự án dự thảo. Ví dụ như là đây này. 2022 là dự thảo liên quan đến luật đất đai. 2023 thì liên quan đến luật đấu giá, luật đất đai, luật tín dụng, luật kinh doanh bất động sản, luật nhạ ở, luật đấu giá tài sản. Nó cũng liên quan đến tài bất động sản thôi anh chị. Đấy, tức là định hướng của chính phủ bản chất là tháo gỡ. 2023 cũng là năm mà chúng ta giảm lãi suất đây này. 2023 cũng là cái năm mà chúng ta giảm lãi suất đấy. Nhưng mà

41:41 thực tế là phải mải đến cuối năm 2024 và đầu năm 2025 thì tín dụng bất động sản nó mới bắt đầu chạy. Định hướng là một phần, giảm lãi suất là một phần, sức hấp thụ của nền y tế là một phần. Tất cả nó phải đi theo từng thời điểm và nó có tính thời gian. 2013 là định hướng, 2013 là giảm lãi suất. Thì đến 2014 và cuối 2014 đầu 2015 thì tín dụng nó mới chảy ra. Thế làm sao tụi mình biết được? Ở đây mọi người nhìn này. Cho vay xây dựng và kinh doanh bất động sản trong quý tư năm 2024 mới bắt đầu tăng ấ chứ. VB này anh chị mới bắt đầu tăng 32% rồi. Tất comban thì chắc là mọi người quá rõ liên quan đến bất động sản rồi. SHB thực ra cũng thế thôi, HDB cũng thế thôi. Đấy, gần như là chỉ có những cái doanh

42:29 nghiệp mà nó cho vay các lĩnh vực bất động sản nó mới tạo ra tăng trưởng tín dụng mạnh trong cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Đây này, ví dụ anh chị tín dụng đầu năm tăng 4.7% cũng là đến từ các doanh nghiệp. Cái này nhá 3.8% của VIPB này nó cũng là cho vay doanh nghiệp đó anh chị chứ không phải là cho vay cá nhân đâu nha. SHB thì 2.9% TCOM thì 1.2%. Tóm lại là vòng quay của các doanh nghiệp và tín dụng đổ ra nó phải có độ trẻ khoảng tầm từ 2 năm so với lại cái định hướng của chính phủ. Sóng trước nó chỉ là sóng kỳ vọng thôi. Sóng sau nó mới là cái sóng thể hiện thực tế là cái bản chất hấp thụ vốn của kinh tế. Dựa vào những định hướng đó của chính phủ sẽ như thế

43:16 nào? Nên là Dũng hỏi các anh chị là trong đầu các anh chị đã bả có bắt đầu định vị được mình đang ở đâu chưa? Một cái biến cố của Trung và thuế quan nó là một phép thử đủ lớn. Tại vì sao? Nếu như mà kinh tế mình chết chắc chắn chứng khoán là phong phụ biển nó phải chết. Nếu như mà kinh tế của Việt Nam lâm nguy á chắc chắn là dòng tiền bắt đáy chốt lời xong là sẽ rút. Nhưng câu hỏi được đặt ra là tại sao dòng tiền bắt đáy chốt lời xong cổ phiếu vẫn tăng? Chúng ta phải đặt câu hỏi chứ đúng không ạ? Tại vì sao? Tại vì thị trường nó đang luôn đúng và chúng ta là những người đang cố cải thị trường. Mình mình chưa bao giờ mình cải thị trường. Mình chỉ tự nhận là mình bảo thủ thôi. Nhưng mà mình chưa bao giờ mình

44:02 cải thị trường và mình cho rằng là thị trường đang phản ứng sai. Không. chúng ta đang bảo thủ chứ không phải là thị trường đang sai. Đấy và thực tế cũng chứng minh đó là gì anh chị? Thị trường nó tăng và mình nghĩ là nó giảm nhưng bản chất là nó đi ngang một đoạn xong tăng tiếp mà đạ đoạn sau này khổ cái là tăng còn mặn hơn đoạn đầu nữa. Cái lúc mà mình bắt đầu nhận ra vấn đề anh chị là gần như chắc chắn chúng ta sẽ phải mua cao rồi. Vậy thì cái lý do tại sao mà đoạn sau nó lại tăng tốt hơn đoạn đầu là sao anh chị? Tất cả nó đều có quán tính của nó cả. Kinh doanh cũng thế, đầu tư cũng thế, mọi thứ nó đều có quán tính của nó cả. Bây giờ Dũng ví dụ với mọi người hãy cứ coi cái chu kỳ kinh tế nó giống như là một cái startup của chúng ta thôi. Ví dụ như giai đoạn ban đầu của chúng ta đó

44:47 là giai đoạn startup. Những cái công ty startup á anh chị đấy mà nói đâu cho xa như mình cũng thế thôi. Bây giờ mình bắt đầu mình xây dựng một cái mô hình như thế đúng không? Mình bắt đầu xây dựng mô hình nhưng mà những giai đoạn bắt đầu cái mô hình của mình nó rất dễ gãy. Tại vì sao? Năng lực tài chính thì kém. Định hướng thì nó không phải là một định hướng quá dài hạn, nó chỉ là những cái định hướng trong ngắn hạn thôi. Nguồn nhân lực nó cũng kém, nhân sự nó cũng kém, định hướng nó cũng chưa phải là một cái định hướng đủ dài. Nói chung là giai đoạn đầu là những giai đoạn rất là khó khăn và bấp bình. Nhưng mà khi mà bắt đầu vô cái vòng quay rồi đó, khi mà kinh tế và kinh doanh nó bắt đầu vô một cái vòng quay rồi, môi trường kinh doanh nó bắt đầu dễ thở hơn đi thì cái doanh nghiệp của mình nó sẽ bắt đầu đi lên. Tức là lợi nhuận dòng tiền nó bắt đầu đổ về, đổ về đổ về. Khi

45:33 mà đổ về đổ về tiếp tục tái đầu tư thì có phải là đến một đoạn nào đó thì cái lợi nhuận của công ty của mọi người sẽ bùng nổ đúng không? Dũng dùng một cái từ đó dùng từ bùng nổ. Cái sự bùng nổ đó nó đến từ cả một quá trình ở ở phía trước. Sự bùng nổ nó đến từ cả một quá trình ở phía trước. Nó đến từ cả một quá trình trong một cái môi trường lãi suất thấp. Nó đến một cái môi trường thông thoáng của kinh doanh. Nó đến từ sự chuẩn bị. Nó đến từ thời điểm nhiều yếu tố nó mới tạo ra được tính bùng nổ của doanh nghiệp. thì kinh tế tổng thể nó cũng sẽ thế thôi anh chị. Tức là được hậu thuận từ chính phủ, định hướng của chính phủ nó sẽ có thời điểm ngâm ngấm vào và hấp thụ vốn. Khi mà nó đã ngấm vào và hấp thụ vốn, lợi nhuận của các chế nghiệp bắt đầu sẽ thể hiện ở sau đó và thường thường nó sẽ có độ trễ mọi

46:19 người. Đấy nên là chắc là mọi người sẽ bắt đầu hình dung ra được là mình mình đang ở đâu trong một cái chu kỳ rồi đấy. Và mọi người sẽ bắt đầu logic lại được có những thứ diễn ra trên thị trường nghe có vẻ hơi phi lý nhưng sâu chuột là tất cả đi nó đang hợp lý đó. Đấy, chu kỳ 2015 đến 2018 là chu kỳ tăng mạnh nhất. Mà trong màn Dũng nói thiệt là 2015 đến 2018 chính phủ không còn định hướng gì nhiều. Mà như khi nãy mình có trình bày với mọi người thì 2017 chính phủ còn siết tiền mà chứ đâu có phải là tăng tiền nữa đâu. Giai đoạn sau là giai đoạn lợi nhuận bùng nổ mà lợi nhuận bùng nổ là giai đoạn đẹp nhất.

47:07 đấy là cái quan điểm của mình để cho anh chị em định hình lại. Xong hai phần. Hôm nay chúng ta sẽ có ba phần. Xong hai phần thì cho DNG hỏi một chút là anh chị có cảm nhận được là mình đang ở đâu chưa? Mọi người mọi người phải phải có một cái feeling anh chị nha. Nói chung là mấy cái món này là phải có feeling. Thị trường nó phải có cảm xúc một tí. đầu tư nó phải có độ cảm một tí, độ cảm với lại dữ liệu một tí. Vậy thì bây giờ nếu như mà đã 2/3 chặn đường rồi, bắt đầu ngờ ngợ ra được vấn đề rồi thì chốt lại mình có đang bỏ lỡ hay không?

47:54 Nhìn ở đây này. Nhìn ở đây này. À có rất nhiều câu châm ngôn thà bỏ lỡ còn hơn hay là thà mình à à tức là nó có một những cái từ nó hơi hơi mất vệ sinh tí cho cho xin phép mình mình không nói. Nhưng mà đại loại là thà mà nhỏ nước gì đó còn hơn là phải nhỏ nước mắt á. Tức là thà là mình nhìn nó thèm thuồng còn hơn là mình vô để mình sợ là bị chết ấy. Mọi người có nghe câu đó không? Tức là thà mà mình phải nhìn nó một cách thèm thuồng còn hơn là mình nhảy vào để mình chết á. Là vì chúng ta chỉ nhìn là cái thị trường này nó tăng thấy ghê thôi. Tức là mọi người chỉ nhìn là cái thị trường này nó tăng

48:39 gưỡng này. Tăng một phát mà từ 1080 điểm tăng lên 1340 điểm. Tức là tăng gần 300 điểm rồi. Gần 300 điểm rồi. Gần 300 điểm là gần 30% thị trường rồi. Làm gì có cái thị trường nào tăng liên tục 30% mà không nghĩ đúng không? Nhưng mà anh chị có bao giờ cảm thấy tất cả mọi thứ đó nó chỉ là suy nghĩ của cá nhân chúng ta và đang áp đặt cho thị trường không? Thế thì Dũng hỏi các anh chị là tại sao người ta bắt đáy người ta lời 30% nhưng mà dòng tiền vẫn chấp nhận mua cái giá đó? Không không không thể nào mà cả mấy chục nghìn tỷ mấy trăm nghìn tỷ mà người ta đi mua cái giá đó mà ở đó là cái giai đoạn mà người ta đã lời đến mấy chục

49:24 phần trăm rồi. Ở dưới này đi lên này kiểu này thì ai phải trả lời mấy chục phần trăm. Nhưng câu hỏi được đ là tại sao nước ngoài á người ta phải liên tục mua hoặc tại sao dòng tiền lớn và tổ chức người ta vẫn liên tục mua? Tức là mình phải đặt câu hỏi chứ. Còn giả sử như là mình nói rằng là thị trường lên rồi giảm, lên rồi giảm, lên rồi giảm thì đúng. Nó là nguyên tắc của cung cầu. Nó là nguyên tắc của cung cầu. Tức là lên rồi người ta thấy cao rồi thì người ta sẽ sợ sẽ chờ chờ giảm xuống người ta thấy thấp thì người ta mua vào đúng không? Mọi người nói đúng. Đó là tính cách cung cầu bình thường. Nhưng ở thời điểm hiện tại khi chúng ta nhìn đi nó không có bình thường. Nhà đầu tư cá nhân bây giờ đang càng ngày càng cầm nhiều tiền. Cứ lên một tí là mọi người sẽ bán.

50:10 Cứ lên một tí là mọi người sẽ bán. Vì sao? Vì mọi người nhìn cái thứ này nè. Anh chị nhìn vào cái thứ này nè. Và anh chị nghĩ rằng cái thứ này là cái thứ quan trọng nhất. Nhưng mà thời điểm hiện tại chia sẻ với mọi người là tại sao á mà mình bắt nhịp được với thị trường hoặc là tại sao mình thấy cũng bình thường với thị trường. Thực ra là mình không đặt cái này làm trọng số chính. Đấy, mình không đặt làm trọng số 9 mà mình tính được là cái chu kỳ kinh tế nó sẽ đi theo bước nào. Nó sẽ có hai bước. Bước đầu tiên đó là bước kích thích. Bước thứ hai đó là bước hấp thụ. Thì kích thích tức là sao? Anh chị

50:56 mình bị bệnh, bác s bác sĩ tiêm thuốc. Tất cả các thuốc của bác sĩ tiêm cho một người bệnh đều là thuốc kích thích. kích thích một cái cơ quan nào đó, xử lý một cái cơ quan nào đó đang bị lỗi, kích kích nền kinh tế thông qua lãi suất, kích nền kinh tế thông qua đầu tư công, kích nền kinh tế thông qua luật sửa đổi hoặc là vay nợ nước ngoài, vay nợ ban, làm tuyến đường sắt, làm các dự án trọng điểm. Đấy, tất cả cái thứ đó gọi là kích thích một cái nền kinh tế đang bị chậm chạp. Đó là cái giai đoạn đầu tiên. kích thích á thì mệt nhiều dùng nhiều cách giống như là bác sĩ cũng thế thôi. Những cái ca bệnh nặng anh chị thì người

51:42 ta phải theo dõi người ta tiêm vào một cái liều lượng nào đó người ta phải theo dõi cái phản ứng phản vệ của của cái cơ thể cơ thể và cơ địa của bệnh nhân mà. Nên là nhiều người ta sẽ rất là mệt mỏi. Người ta phải dành thời gian người ta nghiên cứu định lượng sức hấp thụ vào cái cơ thể với lại cái bức tranh đó như thế nào đúng không ạ? Nhưng mà khi mà bắt đầu khỏi rồi đó, bắt đầu ngồi được rồi, bắt đầu ăn cháo được rồi, bắt đầu làm mọi thứ được rồi, anh chị là khỏe. Khỏe thì bác sĩ lâu lâu bác sĩ mới vô thăm bệnh thôi chứ không cần phải thức đêm thức hôm nữa. Nhà nước cũng thế, khi mà đã khỏe rồi, nhà nước sẽ không còn dùng công cụ kích thích nữa anh chị để cái nền kinh tế tư nhân đó nó tự phát triển. Thì cái đoạn đó người ta gọi là giai đoạn hấp thụ này anh chị. Đấy, chu kỳ kinh tế nó sẽ đi ra hai

52:28 hướng như vậy. Một là kích thích và hai là hấp thụ. Sóng này là sóng kỳ vọng. Sóng này là sóng thể hiện cái kỳ vọng đấy. Mà thực tế ra ở cái giai đoạn này hiện tại của chúng ta tất cả chỉ là cái sự kỳ vọng thôi anh chị. Mọi người thấy không? Tất cả chỉ là cái sự kỳ vọng thôi. Và mọi người có tin là từ năm 2020 cho đến năm 2025 này nè anh chị, cái ngành nghề nào phát triển tốt nhất anh chị? Là cái ngành đầu tư, là cái ngành chứng khoán của Dũng đang làm. Mình khẳng định luôn là trong 5 năm nay cái ngành nào tăng trưởng tốt nhất là ngành chứng khoán. Nếu như mà không có cái chu kỳ kích thích của chính phủ, đảm bảo sẽ không có ông Dũng ngày hôm nay. được bao

53:15 nhiêu người biết đến như vậy ở đây để nói chuyện với mọi người và có một cái cuộc sống cũng không có nhiều áp lực giống như ngày xưa. Ngày xưa mình đi làm nhiều áp lực lắm anh chị tại vì nhà mình làm nông mà không có một chu kỳ kích thích của chính phủ trong vòng 5 năm qua không bao giờ có ông Dũng cũng không bao giờ có thị trường chứng khoán phát triển như này cũng sẽ không bao giờ có chuyện mình và mọi người gặp nhau tại vì mọi người sẽ không bao giờ nghĩ đến vấn đề về đầu tư đâu. Nó chỉ là nó chỉ là cái đoạn kích cầu thôi, kích thích thôi. Nó chưa phải là giai đoạn hấp thụ. Đấy nên là đoạn này cũng thế thôi. Thì Dùng nói với anh chị th chứ ít nhất là mọi người còn 5 năm nữa để mọi người đi đầu tư. Mình nói nhá, ít nhất là mọi người

54:00 còn 5 năm nữa. 5 năm nữa để mọi người đi đầu tư. Cái rủi ro lớn nhất không phải là rủi ro ở đây mà rủi ro lớn nhất là khi nó lên quá cao rồi lúc đó chúng ta mới bắt đầu cảm thấy là tiếc nối. Chứ còn mà cái đoạn ỏng à ỏng ẻo ỏng à ỏng ẻo như này anh chị không phải rủi ro đâu. Đoạn nó lên vèo một phát như này nó mới là rủi ro. Th sự ổng à ổng ẻo ổng ổng à ổng ẻo như này nó không phải là rủi ro đâu anh chị. Nó quăng cho một phát như này nó mới là rủi ro này. Mình nói thiệt. Chứ chứ không phải là cứ nhìn vào 300 điểm một phát một mặt lên là là cứ chê là rủi ro đâu. Mà anh chị nghĩ đi bây giờ cái thị trường chứng khoán nó tăng đến 300 điểm trong khi là cái thế quan

54:46 là ngày mùng mùng 4 tháng còn có còn có tháng chứ mấy chả ai mà dạ gì mà đem nhiều tiền vào cái thị trường đầu tư này trong 1 tháng tới cả. Ở đây ai cũng đều hiểu mà anh chị. Tại vì chỉ cần Mỹ nó quay xe thôi là một cái là mình mệt rồi. Mà mà mình mệt như vậy tại sao tiền nó cứ vô nó nó phải có một cái lý do khác chứ chứ đâu có phải rằng là chỉ đơn giản là đặt hết tất cả mọi thứ vào Mỹ đâu. Cứ chả lẽ Dũng hỏi anh chị là cái hình chữ S của Việt Nam 100 triệu dân như này ngồi chờ ông ông Trung à sống chết vì ông Trump à không phải nó không phải nên là cái giai đoạn á Dũng nói rằng là cái giai đoạn sau á nó mới là cái giai đoạn mà tỉ suất lợi nhuận nó mới

55:33 cao. Tại vì sóng hoạt động kinh doanh mới là sóng chính. Sóng kỳ vọng nó chỉ là sóng phụ thôi. Sóng hoạt động kinh doanh mới là sóng chính. Nó chỉ là sóng phụ thôi. Nhưng mà Dũng nói với mọi người nhá, 10 năm là ít nhất, tức là chu kỳ 10 năm là ít nhất. Tại vì sao anh chị biết không? một cái chu kỳ kinh tế là nó bị ảnh hưởng bởi lãi suất tức là nợ á các quốc gia á tỉ lệ vay nợ cao á tính chu kỳ nó sẽ rất ngắn. 10 năm là một cái

56:19 tính chu kỳ ngắn nhá. Còn khi mà cái quốc gia đó nó càng ngày càng nhiều tiền á tính chu kỳ của nó sẽ rất dài. Tại sao DNG lại nói như vậy? Ở đây mình chỉ nhìn về mặt bằng chu kỳ trước thôi. Lãi suất nó dao động từ 14% đến khoảng tầm 6%. Đây là mặt bằng của chu kỳ trước. Mặt bằng của chu kỳ này là từ 4 ph từ 6% 4% là nó đã thấp hơn mặt bằng của chu kỳ trước rồi. Hay như là các quốc gia như là Mỹ đi. Mặt bằng lãi suất ngày xưa của người ta là như thế này là 15%. về đến khoảng tầm 7%. 7% về đến khoảng tầm

57:05 4%. 4% về đến 0%. Tức là sao anh chị? Về dài hạn là lãi suất của các quốc gia là chỉ có đi xuống thôi thì dư thừa tiền của kinh tế nó sẽ càng ngày càng cao lên thì tính chu kỳ của kinh tế nó sẽ càng ngày càng ít đi và một chu kỳ thực sự của các doanh nghiệp này nó sẽ dài ra. Nên là bảo sao mà WFIT trở thành huyền thoại. Tại vì ông ấy đầu tư trong một cái kinh tế của Mỹ nó quá mạnh và nó đều nằm trong cái giai đoạn này này anh chị. Giai đoạn hấp thụ này không cần phải kích thích nhiều đâu. Kinh tế nó mạnh quá rồi. Không cần phải kích cầu nhiều đâu. Không cần phải làm gì nhiều cả. Tại vì về bản chất là kinh tế người ta quá mạnh rồi, tiền người ta quá dư thừa

57:54 rồi đấy. Nên là Dũng mới nói rằng là ít nhất là chu kỳ nó sẽ kéo dài 10 năm. Đa phần các chu kỳ sau nó sẽ kéo dài hơn chu kỳ đầu. Tại vì sao? Lãi suất nó sẽ càng ngày càng thấp đi. Nên là anh chị em có sợ cái gì đó thì anh chị em sợ nhưng mà đừng có bán hết. Bán hết cuối cùng là một hồi là đứng ngoài thị trường luôn. Đấy dùng thiên đứng ngoài thị trường luôn đấy. Đấy ngay cả như mình mình cũng nói với anh chị luôn là đây là điểm vào của mình này. Đây là điểm ra của mình luôn nè. Trong trong kịch bản trong mơ của Dũng á là Dũng sẽ nghĩ thị trường nó sẽ đi như này qua đến tháng 7 rồi tính

58:40 tiếp. Thế mà mình nghĩ rằng là ai cũng sẽ nghĩ như thế. Nhưng mà nhưng mà nếu như mà thực sự là cái thị trường này mà đi theo mình nghỉ thì chắc là chúng ta giàu cả rồi. Nó không nó không đi như mình nghĩ và chuẩn bị tới cái kỳ hạn là ngày mùng 4 tháng 7 là ở chỗ này anh chị. Mà mọi người thấy cái thị trường này nó đang phản ứng như nào? Mọi người thấy không? Đó anh chị đủ thể không? Nên là là là không nên cải thị trường và Dũng cảm thấy là giai đoạn này là giai đoạn mà chính phủ Việt Nam đang chuyển đổi cực nhanh. Ngày hôm nay có thêm cái thông tin về vấn đề rằng là xử luật xây dựng đúng không? Xử luật xây dựng thực ra nó là tiền đề cho các dự án công trình công

59:26 anh chị các tr công trình công về đầu tư công á và các dự án liên quan đến bất động sản anh chị. Tức là khơi khơi thông pháp lý đó. Khơi thông pháp lý tin gọn pháp lý để mà phê duyệt dự án nhanh để đẩy tiền ra đó anh chị. Tức là chính phủ đang làm cực nhanh luôn mà mình nói với mọi người chứ cái thị trường nó lúc nào cũng là phong vụ biểu của kinh tế. Đôi khi bây giờ mọi người chưa hiểu thôi chứ còn 6 tháng tới là mọi người sẽ hiểu hết. À một thiên tài chứng khoán từng nó 90% kỳ vọng trên thị trường chứng khoán là ảo. Không phải đâu anh chị. Tại vì thực ra thì mọi người coi cái thị trường nó như giống như cái sòng bài cho

1:00:12 nên là đôi khi cái lời nói của mọi người nghe nó bị tiêu cực. Anh chị em nghe nó bị tiêu cực không phải là kỳ vọng ảo. Bây giờ ví dụ như bảo là lợi nhuận của nó tăng lên thì làm sao mà gọi là kỳ vọng ảo. Đây ví dụ đây giai đoạn này là giai đoạn giảm lãi suất nha anh chị. Đấy làm gì có lợi nhuận đâu có lợi nhuận đâu. Thì mọi người bảo là đúng đấy. Tức là ví dụ mọi người đặt mua mua một cổ phiếu ví dụ mua cổ phiếu bất động sản xong rồi lợi nhuận thì chả có, dự án thì còn đứng tất cả mọi thứ còn đứng mọi người gọi là kỳ vọng ảo. Đúng. Nhưng mà Nhũng nói với anh chị nha một cái cơ chế, một cái chính sách, một cái luật, một cái nghị định, một cái thông tư á để mà nền kinh tế nó hấp á

1:00:58 hấp thụ anh chị. Nó có phải giống như là mình đi uống một chai nước đâu. Mình uống xong phát là tốt xấu là nó sẽ thể hiện đâu anh chị. Kinh tế mà kinh tế thì nó phải có độ trễ. Đấy bắt đầu nhít nhứt lên này. Bắt đầu ngấm thuốc này anh chị. Đoạn này là đoạn ngấm thuốc này. Nhưng mà cái đoạn ngấm thuốc thì giá cổ phiếu nó cũng tăng không nhiều đâu. Anh chị có thể coi lại diễn biến giá cổ phiếu bất động sản năm 2014 2015 đi. 2014 2015 là đỉnh điểm của ngành xây dựng. Trong đầu bài Dũng có nói về cô tất công rồi đúng không? 2014 2015 thì cổ phiếu cô tức công là tăng kinh khủng khiếp, hòa bình là tăng kinh khủng khiếp nhưng mà các doanh nghiệp bất động sản không tăng. Đấy đoạn sau này nè, đoạn sau là đoạn hấp thụ tức là lợi nhuận nó thể hiện. Thì ngay cả mọi người có nói về

1:01:43 Việt Nam cũng thế và mọi người có nói về Mỹ nó cũng thế thôi. Mọi người cứ bảo là viện Mỹ nó ảo ảo ma. ảo là như thế nào đây này. Nhiều người mình thấy nhiều người nói Mỹ chứng khoán Mỉ nó ảo lắm. Ảo tung chảo ra. Tại sao lại gọi là ảo? Đây này. Nó nằm ở đây này. Đây ví dụ đây. Đây ví dụ giảm lãi suất này đúng không? Thì chứng khoán tăng rồi giảm lãi suất này thì chứng khoán tăng. Nhưng mà câu hỏi đặt ra là tại sao tăng lãi suất này? Nhưng mà chứng khoán vẫn tăng đấy. Rồi bắt đầu không thấy hiểu rồi bảo là ảo đó. Không phải anh chị.

1:02:29 Tại vì thực ra kinh tế Mỹ nó quá mạnh, số liệu kinh tế của nó quá mạnh, nó bể gãy luôn cái lý thuyết tiền tệ. Đó là gì? Lãi suất tăng thì kinh tế giảm. Lãi suất tăng thật, kinh tế nó có giảm thật nhưng mà kinh tế tổng thể của nó nó không giảm. Khổ cái là vậy. Ví dụ như là người có thu nhập thấp người ta bị ảnh hưởng nhiều nhưng mà khổ cái là người giàu người ta tăng chi tiêu nhiều hơn thì cuối cùng kinh tế tổng thể của người ta là đi lên. Cái đoạn đó người ta gọi là đoạn hấp thụ anh chị. Đây này. Lải suất từ năm 1980 đây này. Nó đổ xuống một phát ở đây anh chị. Nó chỉ để một điều là tiền nhiều quá rồi. Tiền của các quốc

1:03:15 gia đó nó nhiều quá rồi. Thì về nguyên tắc là tiền nhiều thì người ta làm ít lại và người ta hưởng thụ nhiều hơn. Tiền nhiều người ta làm ít lại và người ta đi đi đầu tư phân bổ tài sản nhiều hơn. Thì thời của các loại tài sản nó liên quan đến chất lượng tiền mà thì nó mới có cái vị đầu tư huyền thoại là One Buffit đó anh chị. Wanfit là đại tài cộng với lại thiên thời khi mà ở một cái nền kinh tế quá mạnh như là Mỹ thì kỳ vọng có ảo đâu. Mình mình không thấy kỳ vọng nó ảo. Mình mình chỉ thấy rằng là cái niềm tin của mình và cái kinh tế nó nó đủ lớn thôi. Anh anh anh chị em đi đánh chứng khoán là hay bị lừa kiểu như là hay hay bị kiểu như là chắc chắn lên rồi mua phát dính định. Kiểu như mọi người hay bị lừa

1:04:00 cho nên là mọi người cái niềm tin của mọi người về thị trường đầu tư nó nó cứ mông lung á, nó cứ mông manh ấ đấy ví dụ như là nhà cái bơm để đạp đấy kiểu vậy. Bây giờ cứ đi đầu tư chứng khoán mà đi đầu tư nhạc cái rồi bơm để đạp kiểu như kiểu như các anh chị bị ví dụ đây là nhà cái đạp này. Đó gom gom xong đẩy đấy. đẩy xong rồi bắt đầu xả kểu vậy anh chị em đi đầu tư kiểu như bị tổn tổn thương nhiều quá rồi cho nên là cái cái chỉ số niềm tin mọi người với cái cái cái chính phủ hoặc là niềm tin của mọi người với thị trường đầu tư nó thấp quá nó nó nó bị nó bị thấp

1:04:47 quá r cuối cùng là cứ lên là bán lên là bán lên đây bán Lên đây bán lên đây bán. Giờ làm gì còn cổ nữa. Ngồi nghe cho vui thôi. Ai mà hô xuống thì lại cười. Ai mà hô xuống là đúng ý mình. Tại vì đang cần tiền mà đang đúng ý mình. Đúng ý mình là cười ha hả há hả. Đúng rồi. Sắp gãy rồi. Sắp phân phối rồi. Ai mà đi nói sai ý mình cái là chả biết gì về đầu tư. Lái nó đang kéo rồi nó đang xả. đợi báo cáo 6 tháng có kiểm toán là giảm 30 đến 50%. Thì đấy ví dụ đang ôm một đống tiền rồi bây giờ đi nói ngược chiều ý của mình là là là phản ứng á.

1:05:41 Nói ch water buffit mà ở Việt Nam thì vẫn đầu tư tốt tại vì đầu tư ngon tại vì water buff đầu tư ở đâu cũng dựa vào doanh nghiệp mà. Wofit đầu tư từ năm 19 tuổi mà đến đây là năm nay là năm 96 tuổi rồi người ta vẫn đi đầu tư mà. Thôi mọi người làm sao mà đi so được rồi huyền thoại của huyền thoại của huyền thoại rồi mình nói với mọi người nghe là do đại hộ của đông của ba haway nó giống như một cái lễ hôi âm nhạc vậy đó mà một cái ghế trong cái đào hội của của ba haway các anh chị cũng là triệu phú cả tại vì mấy trăm nghìn mới mấy trăm ngìn hơn trăm nghìn đô thì mới có một cổ phiếu mà được sử hữu một cổ phiếu mà nên là một cái ghế trong cái lễ hội âm nhạc

1:06:27 của backide đại hội cổ đông là toàn Triệu Vũ cả nên là Wofit thì thôi không nên tranh cải quá đại tài đấy. Em còn 15% tiền không còn điểm vào. Mình nói với mọi người chứ mọi người mọi người mọi người cứ bảo là kéo xả cho mình nó thì đang chờ thị trường chỉnh để vào mà chỉnh không ch không thấy luôn. Thôi mình khẳng định với mọi người luôn đang chờ chỉnh để vào mà không thấy luôn. Còn anh chị em thì lên cứ kéo rồi cứ xả là cứ kéo rồi cứ xả. Thực tế ra

1:07:13 thì mọi người cứ bảo là kéo xả thôi chứ còn bây giờ mọi người thì đang còn âm ôm cả đống tiền. Khả năng cao là nhiều anh chị em đang ôm cả đống tiền. Tại vì sao? Cứ lên là bán là lên là bán. Chạm cản bán, cái gì cũng bán. Đây này. Chạm đây là kiểu gì? Chả bá. Chạm đây cũng bá. Nói chung là cái gì cũng nói được. Ví dụ như là vượt đỉnh thì bảo rằng là vượt đỉnh ảo. Đấy, chạm đỉnh lòng bán đấy. Tăng ảo vẽ xuống nó phải về đến đây đó. Rồi nó đi đây rồi về đây, đi đây rồi về đây rồi có lên hay không thì lúc đó tính tiếp. Kiểu vậy nhưng mà nhưng mà thực sự thì Dũng hỏi anh chị là mọi người đi đầu tư chứng khoán chứ có phải là mọi người là họa sỉ

1:07:59 đâu. Họa sỉ đâu. Có ai có ai có ai mà đi có ai mà đi vẽ một cái thị trường đầu tư nó được hậu thuận bởi 20.000 tỷ giao dịch một phiên. Chúng ta chỉ đóng góp được một phiên chúng ta chỉ đóng góp được chắc là 0.00 không mấy phần một cái thị trường mà 7 triệu tài khoản. Chúng ta thì chắc cũng nếu mà giả sử như là một cái người nào quản lý tài sản tốt thì người ta cũng chỉ quản lý được 5000 đến 10.000 tài khoản. Nó là mối bỏ bể trong một thị trường nhưng mà chúng ta toàn là những người họa sỉ để chúng ta vẽ ra cái thị trường á anh chị. Nếu mà vẽ được như thế này thì chắc là giàu rồi. Nếu mà vẽ được như này chắc là nhiều huyền thoại quit rồi. Chứ đâu chưa sao chỉ có một huyền thoại thôi. Khó.

1:08:52 xuống 1300 tiền vào đầy đang chờ trực chùng nói thiệt với mọi người ngay cả như mình mình cũng đang chờ mình nói thiệt là cũng đang chờ nhưng mà chờ để vào mà nó không có giảm thực tế là nó không có giảm để mà vào thực ra thì Dũng cũng đang chờ những cổ phiếu giảm để mà vào nhưng mà trong quá trình mình chờ cổ phiếu nó tăng 30% nó tăng 30% mà thực ra là mình chờ cũng là do mình mình cũng nghĩ rằng là thị trường nó cũng giảm giống như mọi người nghĩ đấy. Nó nó có giảm

1:09:40 đâu. Khổ cái là nó chỉnh thì nó chỉnh chứ ví dụ như là nó chỉnh cả 10 đây này. Dụ nói với anh chị ngày hôm nay thị trường giảm 10 điểm đúng không? Đây này. Đấy ngày hôm nay là thị trường giảm 10 điểm đấy. Đầu phiên là nó giảm 10 điểm đấy. Nhưng nhưng mà đây này ví dụ đây đây đúng không? Đây đây nhưng mà vấn đề là thị trường nó giảm nhưng mà cổ phiếu có giảm đâu. Anh khổ cái là khổ thị trường giảm cổ phiếu không giảm thì thì đấy thì mọi người cứ bảo là thị trường nó đang tạo

1:10:25 đỉnh rồi nó đang kéo xả thì thì mình không biết là nó đang kéo xả ở đâu, nó đang kéo xả ở nhóm ngành nghề nào. Nhưng mà mình chỉ biết là mình đang chờ và mình vẫn không mua được cổ phiếu. Và khi mà mình cứ chờ và mình cũng bị suy nghĩ rằng là thị trường này đang kéo xả giống như mọi người đang nghỉ đấy thì có phải rằng là cái cổ phiếu của mình nó vẫn đang cứ tăng hàng ngày và thị trường nó vẫn cứ kể một câu chuyện là đang kéo xã không? Mà mình nói với mọi người nhá, giữa tháng sáu này á là các dòng tiền mzin là sẽ hạ. Tại vì sắp đến kỳ bán niên rồi, 30 tháng 6 là phải chốt sổ, bán niên là kiểm toán vào nên là buộc là phải dữ liệu là nó phải chuẩn. Ngày mùng 4 tháng là Trung sẽ

1:11:10 quyết định thuế của toàn cầu. Tất cả các logí nó đều sẽ cho về một cái định hướng là thị trường chứng khoán sẽ điều chỉnh. Và chúng ta đều nghĩ như vậy. Nhưng mà Dũng nói thiệt với mọi người nhá, một cái đầu, 100 cái đầu, 1000 cái đầu nghĩ như vậy nhưng mà thị trường là thể hiện cho 7 triệu cái đầu. Đó là đó là nhà đầu tư cá nhân đó nha. Còn tổ chức nước ngoài như thế nào mình chưa biết luôn. mà cứ nhìn đi anh chị cứ ngồi chờ đi nó đó ngồi chờ đi. Đừng suy đoán nữa. Nếu mà chúng ta là những người đoán

1:11:56 đúng thì thị trường này nó mất vui. À thật sự nếu mà chúng ta luôn là những người đoán đúng thì thị trường này nó mất vui. Và về bản chất mình nên làm chứng khoán mười mấy năm nhưng mà thị

…